《招商宏观:新冠肺炎疫情冲下的经济与政策展望》全文共计: 611 字,请耐心阅读!
招商宏观指出,新冠肺炎疫情将对短期中国经济造成不利影响,先期主要受影响的行业集中于服务业。本次疫情最终对经济的冲击程度,一是要看疫情持续的时间,若有下周出现新增病例的顶峰,那么冲击程度可能相对可承受;二是要看全国各省疫情防控一级响应的影响,这没有先例可循。比较不利的一点是,非典疫情发生中国经济上升周期,而本次疫情发生于发生于经济下行周期,这可能会放大疫情所引起的负面影响。因此,国内宏观经济政策有必要及时响应。
具体的政策选项可能包括:前期出台的逆周期调节政策将加快执行;其刺激消费可能是政策重心之一,车辆购置税、新能源汽车补贴方面的举措值得关注;预计产业投资政策也将发力,这将推动技改、高技术投资增速的进一步提升;财政和货币政策方面,专项债、赤字率以及政策性银行的逆周期调节作用都可能会强于预期,货币政策降准降息均有空间。
对于市场而言,由于上半年弱复苏进程的推迟,当期仍是债券市场的窗口期,而权益市场可能在医药、科技等方面有结构性机会,整体性机会短期内出现的机会显著下降。在完成翻一番的目标前提下,若1季度GDP仅有5%左右,那么2-4季度GDP增速的均值应达到5.7%,那么疫情结束后权益市场机会更好。
总之,意外到来的新冠肺炎疫情对2020年经济与市场的节奏造成明显扰动。短期债券机会更好,年内机会能否在切换回权益和商品市场,关键在于未来疫情的发展趋势。
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