《九大行业兼并重组方案相关概念股一览》全文共计： 17687 字 股票600156，请耐心阅读！

　　九大行业兼并重组方案概念股

　　据中国之声《央广新闻》报道，由工信部 股票600156、发改委、国资委等部委着力推进的九大行业并购重组将于今天启动，九大行业包括钢铁、水泥、汽车、机械制造、电子信息、造船、稀土、电解铝和农业等。据统计，这九大行业共涉及900家左右上市 股票600156公司，占到目前A股上市公司的一半，总市值超过4万亿元。

　　工信部介绍，一是汽车行业到2015年前十家整车汽车产业集中度将达到90%，形成三到五家具有核心竞争力的大型汽车企业集团，从而推动整车企业横向兼并重组。

　　在2013年整体经济增速放缓的情况下，工业更需要向效益和质量进行转移，朱宏任介绍，现在九大行业从企业来说，主要坚持以企业为主体，坚持市场化运作，希望通过兼并重组达到产业的集中度来巩固社会主义基本制度，加强调公平竞争配置要素，国有企业在其中可以有进有退，而公有制经济要实行战略性重组，非公有制经济也要营造好的氛围可以参与，公有制经济也可以参与改革和改制，另外企业在兼并重组过程中也要注意一些地方，比如更多考量风险重组、优势发挥等等以及进一步的资源优化和整合。

　　这些行业之所以成为兼并重组的主要对象，大部分原因是现在行业产能严重过剩。事实上早在2009年国家发改委就曾经要求要抑制钢铁、水泥、多晶硅等几大行业产能过剩和重复建设状况，同时还指出造船等行业也有产能过剩的苗头，不难看出这些行业得上产能过甚病已经不是一时的情况。

　　对于工信部这次推进九大行业兼并重组方案，在行业深陷产能过剩泥潭的当前，加快兼并重组提升产业集中度在一定程度上可以淘汰落后产能，也可以优化产业结构。

　　以钢铁行业为例，随着钢铁之间的兼并重组的逐步提升龙头钢企地 股票600156位将会得到进一步的夯实，优秀的龙头企业有优势地位的公司和特钢公司将会受益于行业结构的调整和政策扶持，企业竞争能力创新能力都会有所提升，产业发展也会走向一个有利方向。

　　二是钢铁行业到2015年是前十家钢铁企业集团产业将集中度达到60%左右，形成三到五家具有核心竞争力和较强国际影响力的企业集团，还有6-7家具有较强区域市场竞争力的企业集团。

　　三是水泥行业到2015年前十家水泥企业产业集中度也将达到35%，形成3-4家熟料产能1亿吨以上，矿山、谷料、商品混凝土、水泥基材料制品等产业链完整，核心竞争力和国际影响力强的建材企业集团。

　　四是船舶行业到2015年前十家造船企业造船完工量将占到全国总量70%以上，进入世界造船前十强企业超过五家，形成5-6个具有国际影响力海洋工程装备总承包商和一批专业化的分包商。

　　五是电解铝行业到2015年将形成若干家具有核心竞争力和国际影响力的电解铝企业集团，前十家企业冶炼产量将占全国比例达到90%，培育3-5家具有较强国际竞争力大型企业集团。

　　六是稀土行业将继续贯彻落实国务院关于促进锡土行业持续健康发展的若干意见要求，支持大企业以资本为纽带，通过联合兼并重组等方式大力推进资源整合。

　　七是电子信息行业到2015年将形成5-8家销售收入超过1000亿元大型骨干企业，努力培育销售收入超过5000亿元大企业。

　　八是医药行业到2015年前100家销售收入将占全行业的50%以上，基本药物主要的品种销售前20家企业所占市场份额也达到80%，实现基本药物生产的规模化和集约化。

　　九是农业产业化龙头企业，将继续贯彻落实国务院关于支持农业产业化龙头企业发展的亚太天能股票,意见，支持农业产业化龙头企业通过兼并重组收购控股等方式来组建大型企业集团。（中国广播网）贵阳银行股票价格查询,

　　一、钢铁板块

　　1、宝钢股份：

　　回购决定公司短期股价。相对44亿股的社会公众股，公司回购规模较大。资金规模足以对股价产生重要影响。我们判断在公司50亿元回购完成前，公司股价在4.5元以上将得到有力支撑。16日开始的短期暂停回购，股价出现短期下挫。公司30日将短期暂停回购，对于追求短期固定收益的投资者来说美盛文化股票最新消息,，未尝不是一个机会。

　　期待最后一个包袱——罗泾的解局。罗泾项目已经停产，公司认为“由于自身工艺技术特点在上海区域成本竞争力较弱”，承诺未来讨论解决损失进一步扩大的问题。Corex在上海的原料成本结构下很难盈利，而新疆低廉的块矿和煤更适合Corex.罗泾项目是继特钢、不锈钢资产处置后剩下的最后一个包袱，我们判断未来不排除公司处置罗泾资产的可能。如果处置罗泾资产，一方面钢铁资产部分可能会减值，另一方面土地评估可能会增值。两者相抵，我们认为产生正收益的可能性更大。

　　2、首钢股份：

　　重大资产重组增添扭亏希望。目前公司重大资产重组方案已获北京市国资委及股东大会通过，未来大概率获得监管层批准。公司董事会对备考盈利预测作出承诺，按照重组完成后的架构，2012-2013年实现归属于母公司所有者的净利润2.68亿元、2.38亿元。我们认为重大资产组方案获批以后，公司将扭亏为盈，实现平稳过渡，为今后发展打下坚实基础。

　　注矿是未来主要看点。首钢总公司承诺本次重组完成后立即启动首钢矿业公司铁矿石资产注入程序，这是未来公司的主要看点。目前首钢矿业公司掌控矿产资源量超过10亿吨，年生产精矿粉约500万吨。以重组后年产钢950万吨测算，未来公司铁矿石自给率约33%，抗风险能力及盈利能力都将得以提升。

　　3、河北钢铁：

　　公司接收河北钢铁集团委托管理其持有的唐钢不锈68.90%股权。

　　矿石资产注入将改善业绩集团承诺2012年12月31日前将部分权属清晰、有利于提升盈利能力的矿石资产注入公司，我们认为该举措将对公司业绩带来较大影响。

　　集团目前掌握矿山10座，选矿厂11家，矿石总资源量56.7亿吨，平均原矿品位28.4%.2011年公司铁矿石采剥总量9321万吨，原矿产量3194万吨，精矿产量707万吨，其中司家营、庙沟、近北庄等均哪些是创投股票,超过200万吨。

　　近年来公司通过对标挖潜、降本增效等方式有效改造选矿工艺、降低铁精矿成本，2009年至今精矿单位制造成本下降44%。

　　根据公司11家选矿厂的精矿完全成本，假设按照目前唐山地区830元/湿吨的矿价，则矿山资产注入将增加净利润1.89亿元。

　　二、汽车行业

　　1、上汽集团：

　　2、宇通客车

　　积极因素：毛利率继续提升，销售费用率环比下降。公司3季度单季毛利率达到19.19%，同比提升近两个百分点，环比也提升0.09个百分点，主要是受益于今年以来公司的产品结构提升且钢材等原材料价格持续走低。1-9月份，公司大www.southmoney.com客车销量同比增长28.01%，远高于公司整体销量增速11.28%.公司3季度期间费用率为9.40%，环比下降0.82个百分点，主要是销售费用率环比下降1.14个百分点。

　　按燃料形式分，LNG、CNG车型保持快速增长。前三季度，公司共销售LNG、CNG车型4，000辆，预计全年销量可达6，000辆，同比增长50%左右。在国内加气站建设不断加速、加气越来越方便的背景下，预计未来两年LNG车型销量仍将保持高速增长。

　　按地区分，出口销量保持较快增长。前三季度，公司共实现出口3，500辆，预计全年出口销量可达到5，000辆，同比增长20%左右，古巴和委内瑞拉市场也都已经培育较长时间，预计未来两年将可实现销售，并且出口车型单价较高，毛利率也较高，未来将对公司盈利有较大贡献。

　　按市场需求分，校车仍有较大增长空间。前三季度，公司销售校车5，000辆，预计全年可销售6500辆左右。公司目前销售的校车以6米长的中型客车为主，售价在20-40万元/辆，10米以上的大型客车只占10%多一点，预计校车今年可为公司贡献约20亿元收入。今年全国校车销量预计将达到3万辆左右，并且近期国务院将组织巡查各地校车安全条例的执行情况，明年校车销量仍有望快速增长，我们预计未来两年校车销量将达到5万辆/年，公司校车销量可达到1万辆以上。

　　业务展望：长期来看下游需求增长确定，看好公司的持续增长：公交车、旅游车的需求仍在持续增长，客运车需求稳定，而校车市场仍有较大增长潜力。

　　3、华域汽车：

　　4、江淮汽车：回购彰显公司对未来的信心

　　公司拟3亿元回购股份。公司公告称拟以不超过每股5.20元的价格，采取上交所集中竞价的交易方式，在未来12个月内回购公司股份并注销；本次回购总额不超过3亿元，预计可回购5769.23万股，占公司总股本的4.48%；预计回购完成后，公司控股股东江淮汽车集团持股比例将由34.76%上升到36.38%.该回购方案已获董事会批准，待10月12日股东大会审议。

　　公司认为目前股价较低。公司目前PB仅为1.02倍，股价和净资产相当。盈利来看，公司目前轿车基本盈亏平衡，MPV和轻卡是公司主要利润来源，目前盈利贡献相对稳定，未来三年不太可能出现亏损。公司回购主要是认为从产业资本角度来看，公司目前股价跌至净资产附近，已经具备吸引力。回购也表明了公司对于未来发展的信心。

　　公司现金流健康，3亿元回购可承受。公司上半年实现销售收入144.18亿元，净利润3.19亿元，经营活动产生的现金流量净额为1.49亿元，期末账面货币资金为39.86亿元，3亿元现金回购公司可以承受。

　　5、福田汽车：

　　三、水泥板块

　　1、海螺水泥：

　　2、华新水泥：

　　3、冀东水泥：

　　主要子公司盈利情况：东北盈利，主导区域可能亏损。吉林、山西、湖南、陕西为盈利区域，重庆、阿巴嘎、秦岭为亏损区域，十个主要子公司归属于上市公司净利润合计1.14亿元，与全部业绩1.12元相差不远，也就是说其他的子分公司合计来看基本盈亏平衡。剩下区域主要包括京津冀、黑龙江、辽宁、内蒙、山东等区域。则公司的主市场京津冀盈利并不乐观，应已亏损。

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　　九大行业兼并重组方案概念股

　　据中国之声《央广新闻》报道，由工信部、发改委、国资委等部委着力推进的九大行业并购重组将于今天启动，九大行业包括钢铁、水泥、汽车、机械制造、电子信息、造船、稀土、电解铝和农业等。据统计，这九大行业共涉及900家左右上市公司，占到目前A股上市公司的一半，总市值超过4万亿元。

　　工信部介绍，一是汽车行业到2015年前十家整车汽车产业集中度将达到90%，形成三到五家具有核心竞争力的大型汽车企业集团，从而推动整车企业横向兼并重组。

　　在2013年整体经济增速放缓的情况下，工业更需要向效益和质量进行转移，朱宏任介绍，现在九大行业从企业来说，主要坚持以企业为主体，坚持市场化运作，希望通过兼并重组达到产业的集中度来巩固社会主义基本制度，加强调公平竞争配置要素，国有企业在其中可以有进有退，而公有制经济要实行战略性重组，非公有制经济也要营造好的氛围可以参与，公有制经济也可以参与改革和改制，另外企业在兼并重组过程中也要注意一些地方，比如更多考量风险重组、优势发挥等等以及进一步的资源优化和整合。

　　这些行业之所以成为兼并重组的主要对象，大部分原因是现在行业产能严重过剩。事实上早在2009年国家发改委就曾经要求要抑制钢铁、水泥、多晶硅等几大行业产能过剩和重复建设状况，同时还指出造船等行业也有产能过剩的苗头，不难看出这些行业得上产能过甚病已经不是一时的情况。

　　对于工信部这次推进九大行业兼并重组方案，在行业深陷产能过剩泥潭的当前，加快兼并重组提升产业集中度在一定程度上可以淘汰落后产能，也可以优化产业结构。

　　以钢铁行业为例，随着钢铁之间的兼并重组的逐步提升龙头钢企地位将会得到进一步的夯实，优秀的龙头企业有优势地位的公司和特钢公司将会受益于行业结构的调整和政策扶持，企业竞争能力创新能力都会有所提升，产业发展也会走向一个有利方向。

　　二是钢铁行业到2015年是前十家钢铁企业集团产业将集中度达到60%左右，形成三到五家具有核心竞争力和较强国际影响力的企业集团，还有6-7家具有较强区域市场竞争力的企业集团。

　　三是水泥行业到2015年前十家水泥企业产业集中度也将达到35%，形成3-4家熟料产能1亿吨以上，矿山、谷料、商品混凝土、水泥基材料制品等产业链完整，核心竞争力和国际影响力强的建材企业集团。

　　四是船舶行业到2015年前十家造船企业造船完工量将占到全国总量70%以上，进入世界造船前十强企股票600806,业超过五家，形成5-6个具有国际影响力海洋工程装备总承包商和一批专业化的分包商。

　　五是电解铝行爹地宝贝股票最新消息,业到2015年将形成若干家具有核心竞争力和国际影响力的电解铝企业集团，前十家企业冶炼产量将占全国比例达到90%，培育3-5家具有较强国际竞争力大型企业集团。

　　六是稀土行业将继续贯彻落实国务院关于促进锡土行业持续健康发展的若干意见要求，支持大企业以资本为纽带，通过联合兼并重组等方式大力推进资源整合。

　　七是电子信息行业到2015年将形成5-8家销售收入超过1000亿元大型骨干企业，努力培育销售收入超过5000亿元大企业。

　　八是医药行业到2015年前100家销售收入将占全行业的50%以上，基本药物主要的品种销售前20家企业所占市场份额也达到80%，实现基本药物生产的规模化和集约化。

　　九是农业产业化龙头企业，将继续贯彻落实国务院关于支持农业产业化龙头企业发展的意见，支持农业产业化龙头企业通过兼并重组收购控股等方式来组建大型企业集团。

　　一、钢铁板块

　　1、宝钢股份：

　　回购决定公司短期股价。相对44亿股的社会公众股，公司回购规模较大。资金规模足以对股价产生重要影响。我们判断在公司50亿元回购完成前，公司股价在4.5元以上将得到有力支撑。16日开始的短期暂停回购，股价出现短期下挫。公司30日将短期暂停回购，对于追求短期固定收益的投资者来说，未尝不是一个机会。

　　期待最后一个包袱——罗泾的解局。罗泾项目已经停产，公司认为“由于自身工艺技术特点在上海区域成本竞争力较弱”，承诺未来讨论解决损失进一步扩大的问题。Corex在上海的原料成本结构下很难盈利，而新疆低廉的块矿和煤更适合Corex.罗泾项目是继特钢、不锈钢资产处置后剩下的最后一个包袱，我们判断未来不排除公司处置罗泾资产的可能。如果处置罗泾资产，一方面钢铁资产部分可能会减值，另一方面土地评估可能会增值。两者相抵，我们认为产生正收益的可能性更大。

　　2、首钢股份：

　　重大资产重组增添扭亏希望。目前公司重大资产重组方案已获北京市国资委及股东大会通过，未来大概率获得监管层批准。公司董事会对备考盈利预测作出承诺，按照重组完成后的架构，2012-2013年实现归属于母公司所有者的净利润2.68亿元、2.38亿元。我们认为重大资产组方案获批以后，公司将扭亏为盈，实现平稳过渡，为今后发展打下坚实基础。

　　注矿是未来主要看点。首钢总公司承诺本次重组完成后立即启动首钢矿业公司铁矿石资产注入程序，这是未来公司的主要看点。目前首钢矿业公司掌控矿产资源量超过10亿吨，年生产精矿粉约500万吨。以重组后年产钢950万吨测算，未来公司铁矿石自给率约33%，抗风险能力及盈利能力都将得以提升。

　　3、河北钢铁：

　　公司接收河北钢铁集团委托管理其持有的唐钢不锈68.90%股权。

　　矿石资产注入将改善业绩集团承诺2012年12月31日前将部分权属清晰、有利于提升盈利能力的矿石资产注入公司，我们认为该举措将对公司业绩带来较大影响。

　　集团目前掌握矿山10座，选矿厂11家，矿石总资源量56.7亿吨，平均原矿品位28.4%.2011年公司铁矿石采剥总量9321万吨，原矿产量3194万吨，精矿产量707万吨，其中司家营、庙沟、近北庄等均超过200万吨。

　　近年来公司通过对标挖潜、降本增效等方式有效改造选矿工艺、降低铁精矿成本，2009年至今精矿单位制造成本下降44%。

　　根据公司11家选矿厂的精矿完全成本，假设按照目前唐山地区830元/湿吨的矿价，则矿山资产注入将增加净利润1.89亿元。

　　二、汽车行业

　　1、上汽集团：

　　2、宇通客车

　　积极因素：毛利率继续提升，销售费用率环比下降。公司3季度单季毛利率达到19.19%，同比提升近两个百分点，环比也提升0.09个百分点，主要是受益于今年以来公司的产品结构提升且钢材等原材料价格持续走低。1-9月份，公司大客车销量同比增长28.01%，远高于公司整体销量增速11.28%.公司3季度期间费用率为9.40%，环比下降0.82个百分点，主要是销售费用率环比下降1.14个百分点。

　　按燃料形式分，LNG、CNG车型保持快速增长。前三季度，公司共销售LNG、CNG车型4，000辆，预计全年销量可达6，000辆，同比增长50%左右。在国内加气站建设不断加速、加气越来越方便的背景下，预计未来两年LNG车型销量仍将保持高速增长。

　　按地区分，出口销量保持较快增长。前三季度，公司共实现出口3，500辆，预计全年出口销量可达到5，000辆，同比增长20%左右，古巴和委内瑞拉市场也都已经培育较长时间，预计未来两年将可实现销售，并且出口车型单价较高，毛利率也较高，未来将对公司盈利有较大贡献。

　　按市场需求分，校车仍有较大增长空间。前三季度，公司销售校车5，000辆，预计全年可销售6500辆左右。公司目前销售的校车以6米长的中型客车为主，售价在20-40万元/辆，10米以上的大型客车只占10%多一点，预计校车今年可为公司贡献约20亿元收入。今年全国校车销量预计将达到3万辆左右，并且近期国务院将组织巡查各地校车安全条例的执行情况，明年校车销量仍有望快速增长，我们预计未来两年校车销量将达到5万辆/年，公司校车销量可达到1万辆以上。

　　业务展望：长期来看下游需求增长确定，看好公司的持续增长：公交车、旅游车的需求仍在持续增长，客运车需求稳定，而校车市场仍有较大增长潜力。

　　3、华域汽车：

　　4、江淮汽车：回购彰显公司对未来的信心

　　公司拟3亿元回购股份。公司公告称拟以不超过每股5.20元的价格，采取上交所集中竞价的交易方式，在未来12个月内回购公司股份并注销；本次回购总额不超过3亿元，预计可回购5769.23万股，占公司总股本的4.48%；预计回购完成后，公司控股股东江淮汽车集团持股比例将由34.76%上升到36.38%.该回购方案已获董事会批准，待10月12日股东大会审议。

　　公司认为目前股价较低。公司目前PB仅为1.02倍，股价和净资产相当。盈利来看，公司目前轿车基本盈亏平衡，MPV和轻卡是公司主要利润来源，目前盈利贡献相对稳定，未来三年不太可能出现亏损。公司回购主要是认为从产业资本角度来看，公司目前股价跌至净资产附近，已经具备吸引力。回购也表明了公司对于未来发展的信心。

　　公司现金流健康，3亿元回购可承受。公司上半年实现销售收入144.18亿元，净利润3.19亿元，经营活动产生的现金流量净额为1.49亿元，期末账面货币资金为39.86亿元，3亿元现金回购公司可以承受。

　　5、福田汽车：

　　三、水泥板块

　　1、海螺水泥：

　　2、华新水泥：

　　3、冀东水泥：

　　主要子公司盈利情况：东北盈利，主导区域可能亏损。吉林、山西、湖南、陕西为盈利区域，重庆、阿巴嘎、秦岭为亏损区域，十个主要子公司归属于上市公司净利润合计1.14亿元，与全部业绩1.12元相差不远，也就是说其他的子分公司合计来看基本盈亏平衡。剩下区域主要包括京津冀、黑龙江、辽宁、内蒙、山东等区域。则公司的主市场京津冀盈利并不乐观，应已亏损。

　　1、中国铝业：

　　供需关系尚未修复，西部产能持续扩张我们测算，新疆拥有煤炭资源的铝厂电力成本较中部低60%，新疆外购电价较中部电价低33%.考虑到电力成本优势，我们认为虽然短期存在人力、水源和资金等困难，西部新增产能是中东部电解铝企业中长期的威胁。2011年中国电解铝产能为2350万吨，我们预计2012/2013年电解铝新增产能为250万吨与500万吨，主要集中在青海、新疆等西北地区。

　　预计供给过剩仍将持续，下调铝价预测目前铝价已跌破很多企业生产成本，但政府出于稳定就业的考虑，通过优惠电价方式支持地方企业；同时生产企业也在等待铝价的触底反弹，因此实质性的产能关闭步伐较慢。基于产能过剩的负面影响，瑞银大宗商品团队下调目2012-2014E铝价预测至0.93/1.01/1.13美元/磅。

　　融资成功与否对公司的生产经营和资本扩张至关重要公司在9月与10月公告终止对南戈壁及永晖焦煤有限公司的收购，但考虑到公司2011-2012年资本开支均在80亿元附近，我们预计公司未来现金流仍然紧张。我们认为A股融资成功与否对于公司2013年正常生产经营和资本支出有着重要的影响。

　　2、焦作万方：新电厂投产在即，盈利拐点隐隐若现

　　焦作万方投入巨资建设的2台30万千瓦热电机组可能分别在年底左右和明年上半年投产。我们预计，新电厂完全投产后，公司的成本将大幅降低近9亿元，从而使得公司盈利出现大幅回升。此外，公司计划投资中铝新疆铝电有限公司，公司占35%股权，这将帮助公司进入能源资源丰富的新疆地区。我们认为随着新电厂的投产，2013年将形成向上的盈利拐点，公司从2013年起盈利将出现连续2年以上的大幅回升，同时，新疆铝电公司将从2014年起成为新的利润增长点，我们预计公司2011年至2014年间净利润的年均复合增长率可达到31%.我们将公司的目标价格下调为13.60元人民币，对该股维持买入评级。

　　3、云铝股份：资源优势将逐步转化为成本竞争优势

　　在全球电解铝行业微利的背景下，拥有资源或电力优势的公司将会在竞争中脱颖而出。中长期来看，全球电解铝结构性过剩的矛盾难以化解，这就决定了铝价将是围绕边际成本线呈周期性波动，全球电解铝行业特别是处于边际成本线后半段的国内冶炼厂将陷入长期的微利或亏损困境，那么，国内电解铝企业未来的唯一出路只有靠削减成本。在未来全球铝土矿资源价格上涨——电解铝的边际成本曲线缓慢上移推动铝的价格区间缓慢上移的大背景下，拥有铝土矿资源或电力优势的公司将会脱颖而出。

　　中长期来看，全球铝土矿资源价值将得到提升，公司资源优势将逐步转化为成本竞争优势。全球铝土矿资源价值将逐步得到提升。中国铝土矿进口需求量和对外依存度趋于上升，而印尼加强铝土矿资源控制将迫使中国进口成本上升。在全球跨国铝业巨头资源垄断力不断加强的背景下，中国寻求替代进口资源的成本也将趋于上升，资源议价能力被进一步削弱的同时，全球铝土矿资源价值将逐步得到提升。公司资源优势将逐步转化为成本竞争优势。公司文山铝土矿最新备案资源储量1.08亿吨，铝土矿铝硅比均值为7.75，矿山系统已于11年三季度开始试车生产。目前公司80万吨氧化铝生产线处于试生产阶段，氧化铝已开始供送至公司电解生产线使用。文山氧化铝项目生产初期氧化铝成本相对正常水平偏高，待项目达产达标以后，氧化铝成本有较大的下降空间。

　　五、稀土行业

　　1、包钢稀土：

　　2、厦门钨业：

　　厦门钨业2012年9月28日公告，公司接第二大股东五矿有色通知，2009年3月27日至2012年9月24日期间，五矿有色通过二级市场累计减持厦钨股份3409.91万股，占厦钨总股本的5%；其中，自2012年9月27日前起6个月通过二级市场累计卖出厦钨股份2.84万股。截止2012年9月24日，五矿有色持有厦钨股份1.4亿股，持股比例20.58%.投资要点：从五矿有色减持的数量和速度来看，本次减持并非对表示不看好厦钨。我们认为，从五矿本次减持数量来看，该5%的比例刚好是五矿有色在2008年之前增持的部分，当时五矿进一步增持计划未能顺利实施。我们推断，本次五矿有色刚好减持了之前增持的部分，估计是前期进一步增持厦钨股份未能实施的一个延续，且五矿有色减持过程比较漫长，从这一点来看，五矿有色的减持并非不看好厦钨业务发展、而是对2008年前后未能成功实施以控股厦钨为目的的增持行动的回归。

　　公司话语权更向地方优势企业集中，尤其利于地区稀有金属资源的整合。我们判断，五矿有色的减持以及公司外资股东日本联合材料株式会社的减持可能共同指向一个事情，即使公司控股权更加集中、责任更加清晰的整合福建稀有矿产资源的事项。公司前期股权结构虽然比较合理，有话语权很重的央企、地方优势国有企业以及具有技术优势的外资企业，但是各方尤其是前两大股东持股比例接近，可能在某些重大事项的推进上不能显示更高的效率。

　　厦门钨业整合福建省稀土进度加快。本次五矿有色与日本联合材料株式会社的发展好的股票,减持，既使公司顺利注销了可能成为整合国内稀有资源障碍的外商投资企业资格、也使公司的话语权更加集中，我们认为，有利于尤其需要地方政府配合的地区稀有稀土资源的整合，厦钨整合福建省稀土也将加速。并且我们推断，不排除未来话语权的进一步以其他方式集中。

　　长期来看，“拥有钨和南方稀土两大中国优势稀有金属资源、产业链完整且注重深加工产品的高品质、公司业绩增长确定并且有持续超预期因素”是对厦钨最基本的判断。除了短期稀土方面有可预测性强的利好因素外，更长时间来看，也不排除厦钨未来再次与大湖塘钨矿直接接触。

　　3、广晟有色：有矿则灵

　　广东稀土一枝独秀，向深加工布局意图明确

　　公司目前已经拥有广东省内仅有的4张稀土采矿证中的2张，是省内唯一合法的稀土采矿权人，未来有望整合平远县和新丰县所有稀土资源。目前探矿权区域内共有稀土矿石权益保有储量611万吨，稀土氧化物产能1200吨。主要业务仍停留在稀土筛选、分离和销售阶段，毛利率仅有14.74%.公司有向下延伸产业链的打算，预计稀土深加工项目2013年投产，主要生产灯用三基色荧光粉、LED荧光粉等，产业链建成后稀土业务毛利率将有所提高。

　　钨精矿毛利高，钨价上涨支撑盈利

　　公司控制广东韶关石人、梅子窝等5座钨矿，共有钨矿石权益保有储量100万吨，年钨矿产量1600吨。钨精矿毛利率34.66%，略高于钨精矿开采行业平均水平。主要业务也以钨精矿开采、销售为主，初级加工为辅，缺少深加工生产线。但是预计未来随着国内钨矿资源整合，钨矿价格上涨对业务盈利能力将继续支撑。

　　其他众多金属矿种或带来惊喜

　　公司还拥有阳春石菉铜矿、潮州厚婆决定股票价格的基本因素,坳银矿、大宝山铜钼多金属矿、红岭矿业、陆丰县甲子锆矿等各类丰富的矿产资源，这有可能会为公司未来的资产收购埋下伏笔，给公司业绩带来惊喜。

　　六、机械制造

　　1、三一重工：

　　原政策较为谨慎，变更后与中联齐平。从应收款坏账准备计提比例来看，厦工股份和中联重科的计提比例是行业内最低的两家公司，三一重工给此次变更之后与中联重科齐平，未到合同款日、1年以内、2-3年以及3-4年应收款计提比例分别为1%、1%、6%、15%和40%，而变更前分别为2%、5%、10%、20%和50%.

　　修改后有望保住行业利润第一的位置。正考虑到1年以内应收款占90%以上，总体坏账计提比例大约降低2.5个百分点以上，总体应收款在200亿元左右，坏账计提将减少5亿元左右，公司给出的前三季度数字是4.7亿元，考虑到应收款金额将有一定程度减少，全年少计提的坏账准备从而增加的净利润金额估算将不会超过4.7亿元。从中报来看，中联重科净利润超越三一重工3.16亿元，全年三一重工有望超越中联重科维持行业内利润第一的位子。

　　此次变更的意义。三一重工此次变更应收账款坏账计提比例选择在一个敏感时刻，目的应该很明确，就是保住公司行业内上市公司利润第一的位子，虽然短期内会有一些非议，但是从中期来看还是有积极意义的，因为如果不变更，公司年度净利润下滑到行业第二位是大概率事件，公司市值第一的位子有可能会失去，这对公司的市场营销和香港上市以及后续的融资等方面都会产生消极影响。风险提示。在市场环境恶化，应收账款大幅增加之时，坏账风险不是在减小，而是会增加，公司本应该采取更为谨慎的原则，但是由于竞争所迫，公司不得不出此下策，现在确认的利润未来也可能还会吐出来，行业内所有的公司都面临相似的风险。

　　2、徐工机械：

　　公司是我国工程机械领域龙头企业之一。

　　我国工程机械领域处于第一梯队的企业有：徐工机械、中联重科以及三一重工等三家公司。自2011年来，工程机械行业受整体经济增速下降影响而下滑，2012年上半年更是出现负增长。就销售收入而言，处于第一梯队的三家公司，也出现分化：中联重科增长20.59%，三一重工增长4.60%，而徐工机械却下滑了7.96%。比较显示，徐工机械在行业低迷时期的整体表现不如中联重科和三一重工。

　　公司对子公司增资，将有效提升公司整体竞争力。

　　公司此次增资分为：以现金1亿元设立徐州徐工国际工程机械有限公司；另向徐州重型机械有限公司、徐工重庆工程机械有限公司、徐州徐工随车起重机有限公司、徐州徐工特种工程机械有限公司和徐州徐工物资供应有限公司等5家公司增资7.17亿元。其中，增资额最大的是徐州重型机械有限公司，徐工机械计划对其增资5亿元。徐工重型计划投资6亿元于起重机产品：增资5亿元，用于起重机产能提升及技术改造；自筹资金1亿元，用于超大吨位起重机专有控制技术的研发。公司预计未来三年内累计实现新增销售收入31.13亿元，累计实现新增净利润6.59亿元。徐工近期还增加混凝土设备投资，增强短板产品。

　　徐工还规划与国际公司合资扩大生产混凝土设备。预期进一步加大冲击国内三一重工和中联重科持续寡头垄断的格局。而在起重机领域，三一重工也在加大起重机领域投资，短期目标是冲击中联重科行业第二的位股票的发行条件,置。显然，在国内固定资产投资增速下滑的大背景下，国内工程机械企业竞争将更加激烈。

　　3、柳工：

　　4、张化机：

　　七、船舶行业

　　1、中国船舶：新船订单同比回升

　　2、中国重工：舰船装备龙头，中船重工旗舰上市平台

　　公司是中船重工集团以舰船装备资产业务打造的旗舰上市平台

　　公司由中国两大造船龙头之一中船重工集团打造的旗舰上市平台，公司业务以船用动力设备、船舶辅机设备和其他船舶配套设备为主，还包括部分能源装备业务，上市资产仅占集团总资产约1/3，修造船等主体资产仍保留在集团。公司目前收入构成中，船用动力及部件、船舶附属件分别占比65%、18%，能源装备等其他产品约占16%；公司产品军民结合，其中军工产品占比超过10%.

　　公司是中国舰船装备行业市场份额最高，产品链最完整之龙头厂商

　　公司国内整体市场份额占有率约40%；在低速柴油机、大功率中速柴油机、船舶大型螺旋桨等核心产品分别占据国内市场42.45%、50.7%和37.23%的份额；低速柴油机锚绞机、克令吊、舵机等船舶附属件产品分别占国内市场份额38.19%、48.85%、11.62%.公司是国内舰船装备行业产品链最完整的厂商，且在船用动力核心部件-曲轴领域独具优势。

　　国内的舰船装备业发展整体明显落后于造船行业的发展，船用力设备等核心产品产能远远不能满足造船行业需求，因此，虽然造船行业景气已进入下行周期，但是，由于政策强力支持舰船装备国产化率提高，舰船装备行业未来几年增成长趋势显著好于整船。

　　多重优势保障公司未来两年业绩快速增长

　　公司目前在手定单饱满，舰船装备国产化政策支持、集团定单倾斜以及军工、能源装备产品高速增长带动，公司未来两年保持接近20%增长可能性极大。

　　八、电子信息行业

　　1、中兴通讯：“规模第一”战略现反复，收入利润再平衡

　　2、软控股份：

　　公司属于通信设备制造业，主要提供微电子、软件、接入、终端、行业应用与通信服务五大类业务。公司构建“大终端加大服务”产业群，面向互联网/">移动互联网和物联网等新兴产业。

　　坚持转型。公司坚持“固本转型”战略，在电信行业多年经验的基础上，积极推进非电信行业应用及IT服务，未来前景看好。

　　综合毛利率仍下滑。报告期内，公司综合毛利率下降4.97个百分点至12.60%.主要源于报告期内拉动营业收入增长的终端及应用产业毛利率较低。期间费用率同比下降。报告期内，公司期间费用率同比下降3.43个百分点至15.24%.各项费用率都小幅下降。

　　新兴产业依然是看点。新兴信息产业是“十二五”规划的重要课题，公司在储备水利、煤炭、电网行业物联网解决方案的基础上，联合设立物联网创投基金，作为产业领跑者将会优先受益。报告期内，公司设立新华瑞德，进一步推进电子阅读项目的发展，与新华社的合作将会提升公司内容资源品质，但该市场竞争激烈，仍需时间检验公司该类业务的发展。

　　EMV迁移有助公司业绩提升。国内EMV迁移年内有望初步形成规模，公司作为国内领先的芯片供应商，将会受益行业的启动。

　　3、东软集团

　　九、医药行业

　　1、华仁药业：

　　洁晶提升较快，收购有利于提升输液的产能、丰富治疗性输液品种。洁晶已经纳入会计报表合并，收益已经有所体现，预计合并增加当期收益预计为161万元，预计全年对EPS的贡献约0.03-0.04元。洁晶具有2条玻璃瓶生产线、2条塑瓶生产线，2条软袋生产线、1条冲洗液生产线、1座原料药车间已经全部通过省和国家食品和药品监督管理局GMP认证，总体产能预计2.5亿多瓶大输液生产能力，品规接近100多种，其中氟罗沙星葡萄糖注射液、盐酸雷尼替丁氯化钠注射液被列为国家级新产品，参加中标的省和地区有25个，收购整合后对于提升华仁药业的输液的整理的产能，丰富治疗性输液的品种有较大意义，未来对业绩的提升可期。

　　募投项目进展顺利。募集投资项目已经达到试车状态，预计等拿到相关的注册证或GMP认证后，将要如期进行。其中膜材等的投产对于毛利率有一定提升，根据我们的测算平均终端价格下降约14.72%，对平均毛利率的影响可以基本对冲。

　　2、鲁抗医药：关注兽药产品

　　受抗菌药新规影响，综合毛利率下滑。公司是我国重要的抗生素生产企业，生产多种抗生素原料及制剂，产品包括青霉素类、头孢类产品。2011年，卫生部加强抗菌药管理，完成了对抗菌药新规两次征求意见，此次针对抗菌药滥用整治的规定被称为史上最严厉的抗菌药政策，虽未正式出台，但对抗菌药的使用也做了严格的规定，抗菌药新规作用已然开始显现，并已传导到了抗菌原料药及其中间体。抗菌素原料药市场价格均出现了较大幅度下滑，其中7-ACA产品价格由2011年初的850元/kg一路下滑，最低至440元/kg，最大跌幅近50%，使得公司综合毛利率下滑5.86个百分点至15.70%.经过长期调整，7-ACA已从低位反弹，目前价格在500元/kg左右，价格坚挺，其下游产品价格已企稳回升。但就目前来看，对抗菌药限用政策并未有放松迹象，因此抗菌药企业压力仍大。

　　未来仍看好兽药产品。公司以舍里乐为主体，生产经营兽用原料药、粉针、片剂、粉散剂和饲料添加剂，是中国兽药原料生产十强企业，拥有国际一流的技术、设备和先进的产品检验、检测方法。盐霉素、泰乐菌素系列产品被中国国际农业博览会认定为名牌产品，酒石酸泰乐菌素取得了欧洲药典委员会CEP证书，AIV通过了美国FDA认证。公司积极实施兽药大制剂战略，提高公司产品在行业的影响力及品牌知名度，动保用药板块产销两旺，实现营业收入和累计利润均比上年增长了20%以上，未来兽药产品仍值得关注。

　　并购重组及合资合作迈出实质步伐。公司根据战略发展的需要，确定了收购青海大地药业70%的股权；公司与华鲁控股所属泰安制药厂的合资工作也在进行中。通过对泰安制药厂和青海大地药业公司的购并，改善了公司制剂品种结构，为下步调整产品结构打下了基础。

　　3、中国医药：重组利于公司资产丰富，且具有战略意义

　　本次资产重组将利于公司资产丰富，尤其是工业资产的丰富。本次重组后，公司除拥有天方药业原有资产外，还将拥有三洋、武汉鑫益、新疆天方、新兴华康。其中工业资产比例由4.4%，提高到收入占比17.3%，丰富了工业资产，同时建立统一的研发平台，为公司向综合性医药企业方向发展奠定了基础。

　　本次重组完成后，公司商业、工业、国际贸易架构较完成，利于后面定位和发展：重组完成后公司工业平台以天方、三洋、鑫益、天山为主，以抗生素、心血管、抗病毒、中药为主；商业布局全国，占据地方优势，以美康永正、大光万特、美康百泰、河南省药、新疆天方、新兴华康为主；国际贸易优势明显，有中国医药本部、6家海外代表处，向类似委内瑞拉订单发展。

　　本次重组是通用集团平台的整合，中国医药将成为母公司通用技术集团下唯一的上市公司平台，战略价值重大。通用集团作为医药集团三家央企之一，本次整合后公司将成为唯一的平台，未来集团医药资产整合的方向和意图都很明确。通用集团旗下还有长城制药、江药集团、海南康力、上海新兴。本次还将托管海南康力51%、江药集团100%、美康中药100%以及武汉鑫益的45.37%.

　　公司定位成为综合性医药集团，旗下现有资产、母公司资产，以及未来可能通过外部资源取得新的资产，三方面将促使公司向综合性医药集团发展。我们预计全面摊薄后以5.04亿股本计算，12-14年EPS分别为0.89、1.09、1.26，对应PE23、19、16倍，有提升空间，给予推荐评级。

　　4、广州药业调研简报：大南药和大健康成就未来新广药

　　重组后的新广药。按照之前的重组方案进行的话，广州药业将通过吸收合并白云山、发行股份购买集团资产后，实现广药集团的整体上市，再加上广州药业竭力打造的以红罐王老吉为主体的大健康产业，这就是新广药，而重组完成后的广药集团将会是一个纯粹的控股平台。从业务构成来看，新广药将由大南药和大股票配资网站,健康两项业务驱动增长，而按照对红罐王老吉的经营预期来看，大健康产业的营业收入和净利润将通过较快的增长速度实现业务占比在短期内的大幅提升。而广州药业旗下的多项老字号品牌产品将会在重组后的更大的平台上焕发活力，从而带动大南药业务的稳定增长。

　　广州药业和白云山重组后的协同效应。广州药业的业务侧重于中药和医药商业，白云山侧重于化学原料药和化学制剂，两者重组完成后，无论是在中药等原材料的采购还是在药物的销售上，都会搭建一个统一的平台，新的管理体系建立后，其业务规模将大大增加。规模效应将会产生规模效益，受益于业务整合，公司在采购和营销环节的议价能力都会大大增强，在整合完成后的前五年，预计每年能够节省采购成本及营销费用各1亿，费用的下降会直接提升公司的销售毛利率和销售净利率，公司的盈利能力会进一步的增强。

　　红罐王老吉撑起大健康。2011年，加多宝经营的红罐王老吉终端销售达到180亿元，如今，广州药业通过法律手段收回了对红罐王老吉的经营权，作为大健康产业进行经营。加多宝在失去了红罐王老吉之后，迅速推出了红罐加多宝凉茶。截至到现在为止，红罐王老吉之争的唯一未解决的问题便是红罐包装专利权的归属，而从事态发展的状态来看，我们认为，红罐包装的争端短期内对两家公司的红罐凉茶的经营均不会产生重大影响。从5月28日收回红罐王老吉进行自主经营到今天为止，红罐王老吉的销售收入在10-12亿元左右，我们预计其全年的销售收入会达到28亿元左右。

　　5、同仁堂：经营持续改善，集团战略逐渐清晰

　　营销改革提速医药工业。公司虽然品种众多，但是到2011年过亿品种仅8个，销售额最高的六味地黄丸约3.5亿，究其原因在于营销能力弱；针对销售中的各种问题，公司从03年开始不断摸索和深入营销改革，09年以来随着品牌管理和宣传力度的加强、渠道梳理的完善，公司多年来营销改革的效果开始显现，收入和利润增速明显加快。

　　商业注入提升终端销售。2011年公司完成对集团旗下同仁堂商业的投资，同仁堂商业的注入不仅直接提升上市公司业绩，也将间接推动公司产品在终端的销售。

　　激励机制改善增添新动力。公司在2011年出台了现金激励方案，成为国资背景下激励机制改善的关键一步，为公司的长期发展增添了新动力。

　　集团整体战略逐渐清晰。公司大股东北京同仁堂于今年7月正式挂牌成立重组后的六大二级集团，使公司在整个集团中的定位和未来发展方向更加清晰。

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