《生 收钱码刷信用卡手续费物 收钱码刷信用卡手续费质能概念股有哪些？生物质能概念股解析》全文共计： 18413 字，请耐心阅读！

　　生物质能/">生物质能概念股

　　中国国际生物质能产业大会17日召开

　　第三届中国国际生物质能产业大会暨展览会将于2012年10月17日-19日在上海世博展览馆隆重召开。本届展会聚焦于生物质能源领域，定位独特，同期会议探讨当前行业热点话题，以“汇行业先行者，助推生物质产业蓬勃发展”为主题，紧密结合中国生物质能源发展规划，深度探讨行业新技术，热门话题，力求推动新的发展动态，是业内人士期待已久的又一次盛会。

　　中国生物质能源已经成为世界第四大能源，探索和发展生物质能的“中国道路”，成为我国政府和企业所关注的焦点。

　　《生物质能源十二五发展规划》中提出，“十二五”期间生物质能源的发展目标是：到2015年底，生物质发电装机将达1300万千瓦，到2020年将达3000万千瓦，在2010年底550万千瓦的基础上分别增长1.36倍和4.45倍。农林生物质发电将达800万千瓦，沼气发电将达200万千瓦，垃圾焚烧发电将达300万千瓦。“十二五”期间，生物质成型燃料利用量将达1，000万吨，生物质乙醇利用量将达350万到400万吨，生物柴油利用量将达100万吨，航空生物燃料利用量将达10万吨新的生物质能，生物质能源作为战略性新兴产业正迎来其发展的黄金期。

　　能源局：加快推进生物质能产业化

　　国家能源局局长刘铁男近日在河南 收钱码刷信用卡手续费考察时表示，将组织重点企业和重点资源省份加大创新力度，推进先进生物质能产业加快发展。

　　刘铁男指出，将尽快编制出台《先进生物质能源化工示范项目专项规划》，明确生物质能化产业的发展目标、主要任务和准入条件。依托重点资源地区和有实力的骨干企业，围绕纤维素乙醇产业化示范和醇、电、气、化多联产等生物能化重点创新领域，选择落实好示范项目。国家能源局将会同有关部门结合生物能化发展重点与方向，配套出台相关支持政策。

　　2015年末中国力争生物质能发电装机达1300万千瓦

　　国家能源局局长刘铁男近日在河南考察时表示，将组织重点企业和重点资源省份加大创新力度，推进先进生物质能产业加快发展。

　　刘铁男指出，将尽快编制出台《先进生物质能源化工示范项目专项规划》，明确生物质能化产业的发展目标、主要任务和准入条件。依托重点资源地区和有实力的骨干企业，围绕纤维素乙醇产业化示范和醇、电、气、化多联产等生物能化重点创新领域，选择落实好示范项目。国家能源局将会同有关部门结合生物能化发展重点与方向，配套出台相关支持政策。

　　据了解，我国每年产生各类农作物秸秆8.4亿吨，除5亿多吨用于还田、养畜、农用外，剩余大多作为废物就地焚烧，不仅浪费了宝贵资源，更严重污染了环境。

　　根据不久前出台的《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，“十二五”期间，国家将统筹生物质发电等生物质能源发展，加强下一连板股票,代生物燃料技术开发，推进纤维素制乙醇、微藻生物柴油产业化。《规划》提出，到2015年末，全国生物质能发电装机达到1300万千瓦。生物燃气年利用量达到300亿立方米。固体成型生物质燃料年利用量达到1000万吨。生物液体燃料年利用量达到500万吨。

　　山东成立生物质发电装备产业联盟

　　为推进生物质发电装备产业资源整合，提升产业技术创新，由淄柴新能源公司牵头发起，联合2家高校、4家研发机构和7家企业的山东省生物质发电装备产业技术创新战略联盟在淄博高新区宣告成立。中国工程院院士张齐生在成立仪式上做了题为《生物质气化多联产技术的研究与应用》的学术报告。

　　近年来，淄柴新能源公司立足于生物质气化发电技术的创新研发，其中，8300生物质气发电机组被列入国家重点新产品，煤矿乏风瓦斯热逆流氧化装置先后被列入国家重点863计划和国家火炬计划，此次牵头组建山东省生物质发电装备产业化技术创新战略联盟，旨在整合省内生物质气化发电装备产业技术、生产、人才等资源，研发生物质气化炉、内燃机式发电设备，最终实现技术输出及核心装备系统化、产业化，推动产业持续快速稳定发展。

　　生物质能概念股解析

　　凯迪电力：

　　事件：公司发布中报，收入 12.3 亿，同比下降17%;利润总额9500 万，同比下降87.9%;归属上市公司股东净利润为4080 万，同比下降93%;每股EPS 为0.04 元，业绩大幅下滑。考虑到去年同期有大量投资收益，本期扣除非经常性损益的净利润为5560 万元，同比下降55%。

　　经营性业绩下降的原因有：生物质电厂停机整顿，上半年总体发电负荷低、生物质电厂大多亏损，上半年亏损1710 万元;电建业务海外项目受商务部审批原因，进展缓慢;从各子公司、参股公司的经营来看，杨河煤业实现净利润7017 万，贡献最大，但下半年受煤价影响，面临业绩下滑压力;蓝光电厂亏损323 万，同比大幅扭亏，预计全年可实现正收益;生物质电厂除五河电厂盈利319 万元外，其它均出现不同程度的亏损，祁东电厂亏损较为严重，半年达到956 万。

　　点评：1）生物质电厂停机整顿，电厂运行负荷低是上半年业绩不达预期的主要原因。按公司计划及日前调研情况，生物质电厂进入9 月份，已经全部复产，目前电厂燃料成本下降到260-280 元/吨左右，由于新的燃料收集模式延伸到源头，通 收钱码刷信用卡手续费过自建村级收购模式和大工业用户模式，实现过程的全监控，燃料质量高，我们预计未来4 个月，仍有望实现4.5 亿度电以上的发电量（6台一代机组，3 台二代机组，另外年度新建机组7 个），密切关注公司9 月份、10 月份发电量的公告情况;2）生物质电厂建设进度符合预期，到年底有望实现16 个电厂并网发电（含第一代机组）。据调研情况，目前霍山、霍邱、金寨、隆回、南陵、丰都、庐江电厂均已进入调试阶段，预计在10 月份有3 台机组并网发电，到12 月份，其余4 台机组并网发电，今年整个电厂建设进度在标准化管理完成后，电建工程整体达到年初设计的目标值，电厂建设扭转了去年进度慢、不受控的局面，预计明年的电厂建设进度能达到预期。

　　3）蓝光电厂单月扭亏，全年有望实现较好正收益：蓝光电厂在实施干煤泥改煤，掺烧煤矸石后，单月实现扭亏，度电成本下降1.9-2.6 分，同时蓝光电厂开始有序拓展供热用户，增加收入，预计蓝光电厂全年有望实现3000 万-5000 万正收益。

　　对公司长短期看法的修正：短期来看，我们认为公司在燃料整顿过程中，采取的措施较为激进，“停机保料”对公司的业绩造成很大波动;中长期来看，我们认为这种措施比起“慢慢整治”要好。燃料收购模式往源头延伸，通过过程控制，实现质量提升，价格有保证，把整个燃料的收集纳入到流程管理体系，实施监控。同时通过在收集、储存、运输等各个环节的机械化程度的提高，效率大大提升，燃料成本有望进入平稳期。

　　我们认为公司作为生物质发电的主要龙头之一，占据了技术优势、路条优势、资源优势，华融资产的入股集团加快这一优势转换为胜势。

　　我们下调公司盈利预测，预计12~14 年每股EPS 为0.27/0.55/0.80 元，目前股价从13 年对应的PE 来看，被大大低估，市场还没反应出公司在整顿后的盈利情况，我们给予“买入”评级，目标价8.8 元。

　　风险提示：如果 9、10 月份电量如不能大幅提升，整个估值模型需要大幅修正的风险

　　长青集团：家电产品稳定，发电项目进取

　　类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：邹高 日期：2012-06-18

　　1.燃气具产品向提高盈利能力方向发展

　　公司是国内主要的燃气具及配套产品的制造和出口商之一，主要产品包 收钱码刷信用卡手续费括烤炉、取暖设备、热水器、燃气灶具及燃气配件等，公司燃气具出口额占全国燃气具出口额的4%左右。由于公司出口主要采取OEM/ODM模式，毛利率相对较低。此外，由于全球经济前景不明朗，欧洲、北美等地的燃气具市场需求均出现不同程度的萎缩，所以目前公司主要战略是加大燃气具产品的盈利能力，主要措施有两点：一、对OED/ODM订单采取选择性生产，公司在接收燃气具订单时优先选择利润较高的订单生产，从而提高公司出口产品的盈利能力。二、加大内销占比，公司加大了营销渠道的建设力度，大力发展经销商和大卖场的同时，开始了创尔特专卖店的投入计划，此外，公司积极采取其他措施提高产品内销比例。未来公司燃气具产品盈利能力的提升，有望带动公司利润的提升。

　　2.公司垃圾发电项目表现稳定

　　2004年1月设立了中山环保开始正式启动垃圾发电项目。2006年4月，中山环保垃圾发电项目正式发电上网和处理垃圾。自2007年开始，中山环保垃圾发电项目一直给公司带来稳定的收入和利润，此项目装机容量为24MW，年发电量在1亿-1.2亿度左右，公司产销比例在83%左右，此外，公司还收取84.38元/吨的垃圾处理费。公司收入来源计算方式为：总收入=高送配股票怎么操作,售电收入+垃圾处理费（售电收入=（售给广东电网公司中山供电局上网电量+售给中山市金钥匙物业有限公司未上网电量）×0.50元/度（不含税，含税价格为0.58元/度）;垃圾处理费收入=垃圾处理量×84.38元/吨-［售给广东电网公司中山供电局上网电量×（0.58元/度-0.50元/度）］）。2008年、2009年、2010年和2011年的收入分别为6，556万元、6，507万元、6，935万元和7，278万元。同期贡献的利润分别为2，107万元、1，526万元、2，860万元和3，084。公司垃圾发电目前采用BOT模式。即公司通过获得特许经营权的方式进行运营。垃圾焚烧发电厂的特许经营权是指政府授权主管部门通过一定的方式，如招商方式或招标方式，将垃圾焚烧发电厂的建设权和一段时间的经营权以专营权的形式授予投资公司。未来垃圾发电项目将为公司贡献稳定的利润。

　　3.沂水项目贡献盈利，明水项目即将投产

　　2008年7月，公司2.8亿元投资兴建沂水1×30MW秸秆燃烧生物质发电项目，该项目已于2010年12月底开始点火试运行，并于2011年4月21日-25日一次性通过满负荷试验机72+24小时试运行。沂水项目于2011年5月开始稳定盈利，至今运营一年，平均每月发电1800万Kwh，上网电价为0.75元/Kwh。成本包括：其中燃料成本0.4元/Kwh，贷款利息费用1000万/年，其他成本3000万/年（其中：折旧1100万、工资700万、管理费用300万，其他800-900万），运行一年贡献收入1.62亿元，贡献净利润3，560万元。沂水项目的稳定盈利为公司发展生物质项目打下基础。此外，明水生物质发电项目已经完成，预计今年中期可以投产，在不考虑增值税退税的情况下，明水项目电价为0.75元/Kwh，全年收入为1.1亿元/年。

　　4.公司其他生物质发电项目稳步推进

　　目前秸秆发电行业的市场规模发展迅速。我国生物质发电取得了一定发展，装机容量逐年增加，已培育形成了较完整的设备制造能力和产业服务体系。截至2011年10月底，据不完全统计，核准、在建、投产的秸秆发电项目约236个，总装机容量约为708万千瓦;已有98个生物质直燃发电项目并网发电。公司秸秆发电目前主要是公司通过对全国各地生物质资源和政府招商政策的考察，寻找既适合从事秸秆发电，同时当地政府又有意发展引进秸秆发电项目的机会，与当地政府进行谈判，通过签署投资协议或者其他形式确定项目的投资主体地位。2012年4月28日，公司与吉林省扶余县人民政府签订《生物质综合利用项目投资合作意向书》，目前为公司未来拓展生物质发电的重点项目。宁安生物质发电项目于2011年8月31日成立子公司黑龙江省牡丹江农垦宁安长青环保能源有限公司，已签订了三大主机设备采购合同，并完成了征地阶段。此外，公司还与济宁市鱼台县签定《生物质发电项目投资合作协议书》。公司目前项目储备较多，未来发展特点是精选项目，考察项目盈利情况，然后再选择投资建设，投资较为稳健，可以保证项目的盈利能力。

　　盈利预测：我们预计公司2012-2013年的每股收益分别为0.79元和1.06元，按6月6日收盘价17.02元计算，对应的动态市盈率分别为22倍、16倍，维持公司“增持”的投资评级。

　　华西能源：垃圾发电进入高投资阶段，隐形环保股业绩与估值双重提升

　　优秀的煤粉锅炉和特种锅炉制造商公司主营业务为煤粉锅炉和特种锅炉的设计制造和销售，其中特种锅炉包括循环流化床锅炉、生物质燃烧锅炉、垃圾焚烧锅炉、碱回收锅炉、污泥焚烧锅炉等节能环保型锅炉。公司坚持差异化发展战略，坚定“做精电站锅炉、做强特种锅炉、优化在役锅炉、潜心方案解决”的发展道路，致力于为用户提供多元化的能源系统解决方案。

　　布局垃圾发电，享四川省内资源优势，隐形环保业绩有望快速增长十二五垃圾发电步入高投资阶段，预计四川省内将有15个以上城市将逐步启动垃圾发电项目。华西能源以合资公司能投华西为平台，在四川省内投建垃圾发电站，可以充分发挥四川省能投集团在资金、管理和资源等方面的优势和华西能源在生物质发电领域的技术研发、装备制造、工程建设优势，预计能投华西有望在“十二五”内获得省内多个垃圾发电站投资和运营项目。同时，华西能源将参与招标，力争为合资公司提供垃圾锅炉和EPC工程总包。看好华西能源在四川省内的垃圾发电项目资源优势，以及其“设备制造+工程总成包+电厂运营”的商业模式，垃圾发电环保业务有望在未来三年力推公司业绩增长。

　　传统锅炉业务稳步发展，差异化定位创造增长空间尽管整体锅炉行业增速持续放缓，但公司在锅炉制造第二梯队中技术实力雄厚，目前正积极向60万千瓦锅炉制造突破。公司煤粉锅炉、流化床锅炉、生物质锅炉、碱回收炉主要定位在企业自备电厂和地方发电企业。公司客户包括电解铝企业、蔗糖企业、石油石化、有色化工企业，造纸企业等，公司同时注重发展印度、马来西亚等出口市场。公司享受自备电厂、新疆、印度等地区的结构化机会，锅炉业务订单饱满，有望继续保持5%-10%的增速，稳定发展。

　　盈利预测与评级预计公司2012-2014年EPS 分别为0.68元、0.89元、1.06元。看好垃圾发电业务对公司业绩和估值的双重提升，给予“买入”评级。

　　风险提示垃圾发电项目进度风险、传统锅炉业务受宏观经济形势影响出现下滑的风险等。

　　盛运股份：期待转型后的跨越

　　公告：公司发布2012年中报，2012年上半年实现营业收入和归属上市公司股东净利润分别为3.37和0.41亿元，分别同比增长11.09%和29.89%。扣非后净利润同比增长1.7%，实现EPS0.16元，低于预期。

　　输送机受制于下游需求萎缩，收入增长缓慢，环保设备期待炉排炉贡献新的利润。上半年输送机械收入同比分别增长8.7%。输送机主要应用于建材、水泥、钢铁等领域，受制于下游需求萎缩，增长缓慢。新疆煤机业绩尚未出现根本改变，预计随着产能扩大和新疆市场的打开，预计下半年将扭亏为盈。上半年环保设备收入同比16.7%。期待新产品炉排炉带来新的利润增长点。

　　

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（南方财富网个股频道）

　　生物质能/">生物质能概念股

　　中国国际生物质能产业大会17日召开

　　第三届中国国际生物质能产业大会暨展览会将于2012年10月17日-19日在上海世博展览馆隆重召开。本届展会聚焦于生物质能源领域，定位独特，同期会议探讨当前行业热点话题，以“汇行业先行者，助推生物质产业蓬勃发展”为主题，紧密结合中国生物质能源发展规划，深度探讨行业新技术，热门话题，力求推动新的发展动态，是业内人士期待已久的又一次盛会。

　　中国生物质能源已经成为世界第四大能源，探索和发展生物质能的“中国道路”，成为我国政府和企业所关注的焦点。

　　股票提醒软件,《生物质能源十二五发展规划》中提出，“十二五”期间生物质能源的发展目标是：到2015年底，生物质发电装机将达1300万千瓦，到2020年将达3000万千瓦，在2010年底550万千瓦的基础上分别增长1.36倍和4.45倍。农林生物质发电将达800万千瓦，沼气发电将达200万千瓦，垃圾焚烧发电将达300万千瓦。“十二五”期间，生物质成型燃料利用量将达1，000万吨，生物质乙醇利用量将达350万到400万吨，生物柴油利用量将达100万吨，航空生物燃料利用量将达10万吨新的生物质能，生物质能源作为战略性新兴产业正迎来其发展的黄金期。

　　能源局：加快推进生物质能产业化

　　国家能源局局长刘铁男近日在河南考察时表示，将组织重点企业和重点资源省份加大创新力度，推进先进生物质能产业加快发展。

　　刘铁男指出，将尽快编制出台《先进生物质能源化工示范项目专项规划》，明确生物质能化产业的发展目标、主要任务和准入条件。依托重点资源地区和有实力的骨干企业，围绕纤维素乙醇产业化示范和醇、电、气、化多联产等生物能化重点创新领域，选择落实好示范项目。国家能源局将会同有关部门结合生物能化发展重点与方向，配套出台相关支持政策。

　　2015年末中国力争生物质能发电装机达1300万千瓦

　　国家能源局局长刘铁男近日在河南考察时表示，将组织重点企业和重点资源省份加大创新力度，推进先进生物质能产业加快发展。

　　刘铁男指出，将尽快编制出台《先进生物质能源化工示范项目专项规划》，明确生物质能化产业的发展目标、主要任务和准入条件。依托重点资源地区和有实力的骨干企业，围绕纤维素乙醇产业化示范和醇、电、气、化多联产等生物能化重点创新领域，选择落实好示范项目。国家能源局将会同有关部门结合生物能化发展重点与方向，配套出台相关支持政策。

　　据了解，我国每年产生各类农作物秸秆8.4亿吨，除5亿多吨用于还田、养畜、农用外，剩余大多作为废物就地焚烧，不仅浪费了宝贵资源，更严重污染了环境。

　　根据不久前出台的《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，“十二五”期间，国家将统筹生物质发电等生物质能源发展，加强下一代生物燃料技术开发，推进纤维素制乙醇、微藻生物柴油产业化。《规划》提出，到2015年末，全国生物质能发电装机达到1300万千瓦。生物燃气年利用量达到300亿立方米。固体成型生物质燃料年利用量达到1000万吨。生物液体燃料年利用量达到500万吨。

　　山东成立生物质发电装备产业联盟

　　为推进生物质发电装备产业资源整合，提升产业技术创新，由淄柴新能源公司牵头发起，联合2家高校、4家研发机构和7家企业的山东省生物质发电装备产业技术创新战略联盟在淄博高新区宣告成立。中国工程院院士张齐生在成立仪式上做了题为《生物质气化多联产技术的研究与应用》的学术报告。

　　近年来，淄柴新能源公司立足于生物质气化发电技术的创新研发，其中，8300生物质气发电机组被列入国家重点新产品，煤矿乏风瓦斯热逆流氧化装置先后被列入国家重点863计划和国家火炬计划，此次牵头组建山东省生物质发电装备产业化技术创新战略联盟，旨在整合省内生物质气化发电装备产业技术、生产、人才等资源，研发生物质气化炉、内燃机式发电设备，最终实现技术输出及核心装备系统化、产业化，推动产业持续快速稳定发展。

　　生物质能概念股解析

　　凯迪电力：

　　事件：公司发布中报，收入 12.3 亿，同比下降17%;利润总额9500 万，同比下降87.9%;归属上市公司股东净利润为4080 万，同比下降93%;每股EPS 为0.04 元，业绩大幅下滑。考虑到去年同期有大量投资收益，本期扣除非经常性损益的净利润为5560 万元，同比下降55%。

　　经营性业绩下降的原因有：生物质电厂停机整顿，上半年总体发电负荷低、生物质电厂大多亏损，上半年亏损1710 万元;电建业务海外项目受商务部审批原因，进展缓慢;从各子公司、参股公司的经营来看，杨河煤业实现净利润7017 万，贡献最大，但下半年受煤价影响，面临业绩下滑压力;蓝光电厂亏损323 万，同比大幅扭亏，预计全年可实现正收益;生物质电厂除五河电厂盈利319 万元外，其它均出现不同程度的亏损，祁东电厂亏损较为严重，半年达到956 万。

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　　3）蓝光电厂单月扭亏，全年有望实现较好正收益：蓝光电厂在实施干煤泥改煤，掺烧煤矸石后，单月实现扭亏，度电成本下降1.9-2.6 分，同时蓝光电厂开始有序拓展供热用户，增加收入，预计蓝光电厂全年有望实现3000 万-5000 万正收益。

　　对公司长短期看法的修正：短期来看，我们认为公司在燃料整顿过程中，采取的措施较为激进，“停机保料”对公司的业绩造成很大波动;中长期来看，我们认为这种措施比起“慢慢整治”要好。燃料收购模式往源头延伸，通过过程控制，实现质量提升，价格有保证，把整个燃料的收集纳入到流程管理体系，实施监控。同时通过在收集、储存、运输等各个环节的机械化程度的提高，效率大大提升，燃料成本有望进入平稳期。

　　我们认为公司作为生物质发电的主要龙头之一，占据了技术优势、路条优势、资源优势，华融资产的入股集团加快这一优势转换为胜势。

　　我们下调公司盈利预测，预计12~14 年每股EPS 为0.27/0.55/0.80 元，目前股价从13 年对应的PE 来看，被大大低估，市场还没反应出公司在整顿后的盈利情况，我们给予“买入”评级，目标价8.8 元。

　　风险提示：如果 9、10 月份电量如不能大幅提升，整个估值模型需要大幅修正的风险

　　长青集团：家电产品稳定，发电项目进取

　　类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：邹高 日期：2012-06-18

　　1.燃气具产品向提高盈利能力方向发展

　　公司是国内主要的燃气具及配套产品的制造和出口商之一，主要产品包括烤炉、取暖设备、热水器、燃气灶具及燃气配件等，公司燃气具出口额占全国燃气具出口额的4%左右。由于公司出口主要采取OE股票 交易系统,M/ODM模式，毛利率相对较低。此外，由于全球经济前景不明朗，欧洲、北美等地的燃气具市场需求均出现不同程度的萎缩，所以目前公司主要战略是加大燃气具产品的盈利能力，主要措施有两点：一、对OED/ODM订单采取选择性生产，公司在接收燃气具订单时优先选择利润较高的订单生产，从而提高公司出口产品的盈利能力。二、加大内销占比，公司加大了营销渠道的建设力度，大力发展经销商和大卖场的同时，开始了创尔特专卖店的投入计划，此外，公司积极采取其他措施提高产品内销比例。未来公司燃气具产品盈利能力的提升，有望带动公司利润的提升。

　　2.公司垃圾发电项目表现稳定

　　2004年1月设立了中山环保开始正式启动垃圾发电项目。2006年4月，中山环保垃圾发电项目正式发电上网和处理垃圾。自2007年开始，中山环保垃圾发电项目一直给公司带来稳定的收入和利润，此项目装机容量为24MW，年发电量在1亿-1.2亿度左右，公司产销比例在83%左右，此外，公司还收取84.38元/吨的垃圾处理费。公司收入来源计算方式为：总收入=售电收入+垃圾处理费×0.50元/度;垃圾处理费收入=垃圾处理量×84.38元/吨-［售给广东电网公司中山供电局上网电量×］）。2008年、2009年、2010年和2011年的收入分别为6，556万元、6，507万元、6，935万元和7，278万元。同期贡献的利润分别为2，107万元、1，526万元、2，860万元和3，084。公司垃圾发电目前采用BOT模式。即公司通过获得特许经营权的方式进行运营。垃圾焚烧发电厂的特许经营权是指政府授权主管部门通过一定的方式，如招商方式或招标方式，将垃圾焚烧发电厂的建设权和一段时间的经营权以专营权的形式授予投资公司。未来垃圾发电项目将为公司贡献稳定的利润。

　　3.沂水项目贡献盈利，明水项目即将投产

　　2008年7月，公司2.8亿元投资兴建沂水1×30MW秸秆燃烧生物质发电项目，该项目已于2010年12月底开始点火试运行，并于2011年4月21日-25日一次性通过满负荷试验机72+24小时试运行。沂水项目于2011年5月开始稳定盈利，至今运营一年，平均每三一股票,月发电1800万Kwh，上网电价为0.75元/Kwh。成本包括：其中燃料成本0.4元/Kwh，贷款利息费用1000万/年，其他成本3000万/年，运行一年贡献收入1.62亿元，贡献净利润3，560万朗新科技股票申购,元。沂水项目的稳定盈利为公司发展生物质项目打下基础。此外，明水生物质发电项目已经完成，预计今年中期可以投产，在不考虑增值税退税的情况下，明水项目电价为0.75元/Kwh，全年收入为1.1亿元/年。

　　4.公司其他生物质发电项目稳步推进

　　目前秸秆发电行业的市场规模发展迅速。我国生物质发电取得了一定发展，装机容量逐年增加，已培育形成了较完整的设备制造能力和产业服务体系。截至2011年10月底，据不完全统计，核准、在建、投产的秸秆发电项目约236个，总装机容量约为708万千瓦;已有98个生物质直燃发电项目并网发电。公司秸秆发电目前主要是公司通过对全国各地生物质资源和政府招商政策的考察，寻找既适合从事秸秆发电，同时当地政府又有意发展引进秸秆发电项目的机会，与当地政府进行谈判，通过签署投资协议或者其他形式确定项目的投资主体地位。2012年4月28日，公司与吉林省扶余县人民政府签订《生物质综合利用项目投资合作意向书》，目前为公司未来拓展生物质发电的重点项目。宁安生物质发电项目于2011年8月31日成立子公司黑龙江省牡丹江农垦宁安长青环保能源有限公司，已签订了三大主机设备采购合同，并完成了征地阶段。此外，公司还与济宁市鱼台县签定《生物质发电项目投资合作协议书》。公司目前项目储备较多，未来发展特点是精选项目，考察项目盈利情况，然后再选择投资建设，投资较为稳健，可以保证项目的盈利能力。

　　盈利预测：我们预计公司2012-2013年的每股收益分别为0.79元和1.06元，按6月6日收盘价17.02元计算，对应的动态市盈率分别为22倍、16倍，维持公司“增持”的投资评级。

　　华西能源：垃圾发电进入高投资阶段，隐形环保股业绩与估值双重提升

　　优秀的煤粉锅炉和特种锅炉制造商公司主营业务为煤粉锅炉和特种锅炉的设计制造和销售，其中特种锅炉包括循环流化床锅炉、生物质燃烧锅炉、垃圾焚烧锅炉、碱回收锅炉、污泥焚烧锅炉等节能环保型锅炉。公司坚持差异化发展战略，坚定“做精电站锅炉、做强特种锅炉、优化在役锅炉、潜心方案解决”的发展道路，致力于为用户提供多元化的能源系统解决方案。

　　布局垃圾发电，享四川省内资源优势，隐形环保业绩有望快速增长十二五垃圾发电步入高投资阶段，预计四川省内将有15个以上城市将逐步启动垃圾发电项目。华西能源以合资公司能投华西为平台，在四川省内投建垃圾发电站，可以充分发挥四川省能投集团在资金、管理和资源等方面的优势和华西能源在生物质发电领域的技术研发、装备制造、工程建设优势，预计能投华西有望在“十二五”内获得省内多个垃圾发电站投资和运营项目。同时，华西能源将参与招标，力争为合资公司提供垃圾锅炉和EPC工程总包。看好华西能源在四川省内的垃圾发电项目资源优势，以及其“设备制造+工程总成包+电厂运营”的商业模式，垃圾发电环保业务有望在未来三年力推公司业绩增长。

　　传统锅炉业务稳步发展，差异化定位创造增长空间尽管整体锅炉行业增速持续放缓，但公司在锅炉制造第二梯队中技术实力雄厚，目前正积极向60万千瓦锅炉制造突破。公司煤粉锅炉、流化床锅炉、生物质锅炉、碱回收炉主要定位在企业自备电厂和地方发电企业。公司客户包括电解铝企业、蔗糖企业、石油石化、有色化工企业，造纸企业等，公司同时注重发展印度、马来西亚等出口市场。公司享受自备电厂、新疆、印度等地区的结构化机会，锅炉业务订单饱满，有望继续保持5%-10%的增速，稳定发展。

　　盈利预测与评级预计公司2012-2014年EPS 分别为0.68元、0.89元、1.06元。看好垃圾发电业务对公司业绩和估值的双重提升，给予“买入”评级。

　　风险提示垃圾发电项目进度风险、传统锅炉业务受宏观经济形势影响出现下滑的风险等。

　　盛运股份：期待转型后的跨越

　　公告：公司发布2012年中报，2012年上半年实现营业收入和归属上市公司股东净利润分别为3.37和0.41亿元，分别同比增长11.09%和29.89%。扣非后净利润同比增长1.7%，实现EPS0.16元，低于预期。

　　输送机受制于下游需求萎缩，收入增长缓慢，环保设备期待炉排炉贡献新的利润。上半年输送机械收入同比分别增长8.7%。输送机主要应用于建材、水泥、钢铁等领域，受制于下游需求萎缩，增长缓慢。新疆煤机业绩尚未出现根本改变，预计随着产能扩大和新疆市场的打开，预计下半年将扭亏为盈。上半年环保设备收入同比16.7%。期待新产品炉排炉带来新的利润增长点。

　　

毛利率和净利润率略降，费用率保持稳定。毛利率同比下降3.2个百分点，毛利率的下降主要源于人力成本的上升。三项费用率为22.23%，仍保持高位运行，同比增加3.55个百分点。期待费用率随着公司治理的完善而逐步降低。

　　投资收益和补贴贡献业绩。扣非后净利润增长1.7%但归属上市公司股东净利润增长29.89%，主要是收购丰汇租赁实现投资收益1，512万元和收到政府补贴1，343万元对业绩的正面贡献所致。

　　桐庐县垃圾焚烧发电BOT项目宣告公司已经成功转型为垃圾焚烧总承包商，期待转型后公司在垃圾焚烧总包领域的突破。

　　盈利预测和估值：预计2012-2014年EPS分别为0.37、0.50和0.62元，对应PE分别为30X、22X和18X，维持“增持”评级。

　　风险提示：产品销量低于预期

　　南海发展：垃圾焚烧发电业绩快速释放

　　1.事件

　　2012年8月25日，南海发展公布2012年中报：公司上半年实现营业收入4.18亿元，同比增长34.86%;归属于上市公司股东净利润9770万元，基金固股份股票股吧,本每股收益0.20元，同比增长24.73%。

　　2.我们的分析与判断

　　中报业绩继续保持快速增长上半年自来水业务收入为21180万元，同比增长0.56%，毛利率同比下降3.67%，主要原因是受经济不景气和南海区产业结构调整影响，收入基本没有增长，而受政府征收供水价格调节基金，电价调整、供水工程折旧增加及一户一表摊销费用增加等因素影响，供水成本增加较大。

　　污水处理业务收入8315万元，同比增长19.41%，毛利率同比上升2.88%，主要原因是污水处理来水增加，产能利用率提高，且根据合同约定，部分污水处理保底量增加。

　　固废处理业务收入为11281万元，同比增长1139.20%。固股票行情603303,废处理业务大幅增长原因：南海垃圾焚烧发电一厂稳定运营;新增南海垃圾焚烧发电二厂项目和垃圾压缩转运项目投产。

　　未来增长主要来自固废处理我们认为自来水业务在水价不上调的情况下未来不会有什么增长，公司自来水厂所在地区水价2010年初已经上调，近期再次上调的可能性不大。

　　我们预计污水处理业务未来年均增长率在10%左右，主要原因污水厂2011年产销量率已经达到了80%，未来增长主要来自于新建水厂陆续投产带动产能利用率的提升。

　　我们预计固废处理业务2012-2014年增长率分别在135%、51%、20%左右，主要原因是垃圾焚烧发电二厂去年下半年才开始投产，今年二厂业绩将至少翻倍，新建一厂2013年将投产，从2014年后垃圾焚烧发电将维持内生性稳定增长。垃圾转运站业务也是去年下半年才开始运行，今年业绩翻倍问题不大，2013年将新增600吨/天的转运产能。污泥处理厂预计明年将开始试运行投产。

　　3.投资建议我们预测公司2012-2014年的营业收入分别为9.0亿、10.5亿、11.5亿元，EPS分别为0.36元、0.46元、0.53元，对应当前动态PE分别为18X、14X、12X。我们认为南海发展是A股环保水务板块中的稳健投资标的，目前估值处于历史底部，公司未来业绩将稳定增长，股价催化剂在于外延扩张及资产注入。我们看好公司未来发展前景，维持“推荐”投资评级。

　　泰达股份：专注一级区域开发，石油仓储、环保业务成业绩保障

　　公司基本面概述：公司以“区域开发+金融股权投资”为主要经营策略，公司实际控制人泰达控股已形成相对完整的金融控股平台，公司也投资入股了渤海证券、北方国际信托、天津银行以及国泰君安证券等金融机构股权。公司主营业务还涉及垃圾发电业务、绿化产业、高科技洁净材料产业以及石油仓储销售产业等。

　　本期经营情况：公司2010年度实现营业收入69.40亿元，同比增长51.81%;营业利润7.61亿元，同比增长16.85%;归属母公司净利润2.85亿元，同比减少3.51%;实现每股收益0.19元。

　　专注一级区域开发。公司在拓展区域开发业务方面多有举措。首先出售承载二级地产项目“托乐嘉花园”的下属公司新城置业，置换出资金和人力集中于广陵新城二期建设，之后又设立大连泰达新城建设作为投资开发大连市甘井子工业园区金龙寺土地整理项目的平台，异地复制广陵新城的“声谷模式”;公司于11月出售天马国际俱乐部有限公司股权，提前兑现二级地产项目的投资收益，集中资源推动现有一级区域开发业务，公司之后继续拟将业务拓展到江苏开展区域旅游业开发。

　　加码环保业。环境管理是公司又一重点发展的业务。公司目前已拥有环保和新能源项目共9个，包括4个大型垃圾焚烧发电项目、5个垃圾综合处理项目、1个秸秆发电项目。

　　公司于7月非公开发行股票募集不超过11.50亿元的资金将投资于大连、天津贯庄和扬州的三项垃圾发电项目;公司也于今年9月通过增资下属公司河北泰达新能源发电有限公司，加快推进遵化秸秆发电项目的前期筹备工作。

　　石油仓储销售推动收入增长。公司的石油仓储产业主要通过子公司泰达蓝盾完成。泰达蓝盾已将销售的主战场由华北转移到华东沿海地区，充分利用天津沿海的地缘优势在石油仓储产业提供产、供、销、仓储一体化的产业链条服务。公司在石油仓储产业的整体实力为公司此项业务经营业绩的持续稳定增长提供了保障。

　　盈利预测和投资评级：我们预测公司2011年、2012年EPS分别为0.33元和0.36元，按3月9日收盘价7.78元计算，动态PE分别为23.72倍和21.35倍。如果公司环保产业利用增发所筹资金提升业务拓展速度并且收益显现，建议投资者关注今后相关的投资机会，目前仍维持公司“中性”的投资评级。

　　华光股份：燃机余热锅炉订单超预期，传统业务受累经济下滑

　　燃机余热锅炉订单超预期，市场地位提升：2012H1公司新接燃机余热锅炉8台，9F级价格约1亿元，9E级约4600万，毛利率水平14%。燃机余热锅炉的招标有两种模式：1、打捆招标，一般是三大动力投标;2、单独招标，主要是杭锅和公司竞争，上半年杭锅仅获得2亿订单，明显低于公司，公司在燃机余热锅炉市场的地位有显著提升。根据现在公司的项目跟踪情况，下半年至少还可获得4台订单。

　　传统电站锅炉受累于宏观经济增速下滑，市场前景不容乐观：公司电站锅炉包括循环流化床和燃煤锅炉，下游主要是热电联产和企业的自备电厂。由于国内宏观经济增速中枢下移、高耗能行业产能过剩严重以及三大动力逐渐参与到二线厂商竞争中来，电站锅炉收入规模难以扩大，毛利率水平也受到压制，未来收入占比将下降。

　　脱硝市场大规模启动，华光新动力高速发展：《节能减排“十二五”规划》提出要完成4亿千瓦现役机组的脱硝设施建设，新增燃煤机组全面实施脱硝，目前脱硝市场已全面启动。公司协议控股的华光新动力主营脱硝工程设计、总包，并自产脱硝催化剂，工程总包净利率可达10%，今年预计新增订单将超过2个亿，营收将达到1个亿，未来2年预计还可跟随行业维持高速发展。

　　非公开增发收购华光电站，公司将从单一设备制造商向设备成套、工程总包商发展：公司7月公告非公开增发预案收购华光电站65%股权，收购完成后公司持股比例95%，公司的产业链将从锅炉制造延伸至电站工程总包，预计“十二五”末公司总包业务收入占比将可能提升至50%左右。

　　不考虑增发收购华光电站股权带来的收益，我们预计公司2012-2014年0.49元、0.54元和0.59元。

　　风险提示：订单延迟或取消、经济下滑导致需求疲软

　　韶能股份：来水极佳期待水电弹性，生物质发电带来新的成长空间

　　公司电力资产为主，股权相对分散。目前可控装机91.221万千瓦，权益装机79.561万千瓦;其中水电装机67.221万千瓦，火电24万千瓦，电力资产主要分布在湖南和广东。第一大股东韶关市工业资产经营公司持股16.85%，前十大股东合计持股仅23.56%，股权相对分散。

　　机械板块成多元化亮点。公司98年至05年进行了一系列业务多元化的尝试，并在07年至11年将发展前景不够理想的业务逐步剥离。机械板块目前成为公司多元化的亮点，宏大齿轮收入规模近几年快速增长，09至11年复合增长率超过120%，盈利能力也逐步释放，预计12年净利增长35%以上。

　　来水极佳促水电资产盈利大幅提升。公司下属19个水电站受区域来水影响，盈利能力波动幅度较大。经历11年大旱之后，今年上半年来水极丰，全年有望迎来丰水年;同时考虑到年初水电上网价格的提价效应，公司水电板块12年有望展现出可观的业绩弹性。

　　煤价下跌超预01035股票,期，火电板块扭亏可期。12年以来秦皇岛煤价大幅下跌，远超市场预期，公司火电资产虽身处湖南，仍有望在本轮的煤价跌势中逐步受益。目前公司进场煤价已接近火电资产盈亏平衡点附近，未来随着煤价跌势的逐步传导，火电资产有望摆脱前两年大幅亏损的局面。

　　投资建议：今年以来公司各项业务盈利能力均出现明显改善，生物质发电项目重启为公司未来发展带来新的成长空间，我们预计公司12年至14年销售收入分别为21.4亿，23亿和24.5亿元，归属母公司净利润分别为2.31亿，2.39亿和2.05亿元，EPS分别为0.250元，0.258元和0.329元，对应PE分别为15倍，14.5倍和11.4倍，考虑到公司目前处于电力板块底部的市净率水平以及下半年公司业绩仍有超预期的可能，维持公司“强烈推荐”评级，目标价5元。

　　华电国际：

　　传统的夏季用电高峰没有出现

　　每年7、8月份是传统的用电高峰期，但今年没有出现，7、8两月公司旗下电厂的发电小时数环比和同比都出现负增长，原因两方面，之一，需求弱;之二，水电发电量大增挤压了火电的出力，我们预计4季度将出现环比改善。

　　长期看空煤价，但公司依然希望签订长期低价的合同煤

　　公司认为煤炭的限产保价不能持续，煤炭供需格局已经逆转，但冬季高峰到来前公司应该还是会提前增加库存。年初以来公司入炉标煤价格下降约15%，考虑到30%的合同煤价格涨了5%，也就是说市场煤部分的跌幅要大于15%，公司很大一部分电厂分布在山东，山东煤价下跌的时间晚于东南沿海煤价，但7、8月以来山东煤价出现补跌，累计跌幅不低于秦皇岛煤价。

　　预计13年公司将有超过1000万吨煤炭投产

　　我们预计13年公司将有超过1000万吨煤炭投产，对应公司年8000万吨的原煤消耗量，煤炭自给比例不高。虽然公司火电板块盈利在改善，但公司表示仍没有增加火电建设的打算，且储备的电源项目也很少。

　　估值：维持“中性”评级和目标价4.0元

　　我们维持“中性”评级和目标价4.0元，采用现金流贴现法得到目标价，详细预测至2015年的现金流，WACC为6.5%，中期增长率为4.3%，10年期ROIC为5.25%;永续增长率为5.0%，ROIC为6.25%。

　　燃控科技：未来看点在低氮改造及SNCR烟气脱硝

　　事件：公司发布中报，收入1.81亿元，同比增速40%;归属上市公司股东净利润3860万元，同比增长2.9%;经营性现金流为-3033万元，出现较大下滑;每股EPS为0.16元，低于一致预期。

　　收入和利润不同步的原因在于新增收入毛利低，盈利增长不同步，同时由人员增加及股权激励费用引起管理费用增加，冲抵了盈利的增长。

　　同时公司发布公告，对武汉华是进行增资，武汉华是目前从事低氮改造及烟气脱硝业务，是公司未来业务增长点之一。

　　点评：1）传统业务收入和毛利保持稳定，显示了公司在这块的竞争优势得以延续：公司在点火设备及成套、燃烧监测及控制装置没有受行业萎缩、经济下滑的影响，依然保持毛利率略有增长;

　　2）新业务节能环保项目配套工程的收入我们预计主要来自于关联方业务，毛利较低，考虑到公司募投项目暂没释放产能，公司利用外协，毛利率收到一定影响，但未来总体上涨空间不大;

　　3）上半年度，公司在电站锅炉低氮燃烧器改造业务领域、SNCR烟气脱硝处理领域、放散火炬业务领域均取得较大突破，由于低氮改造及烟气脱硝业务未来两年存在爆发式增长的机会，我们预计公司有望受益。

　　对公司长短期看法的修正：我们认为公司业务领域目前正在从单一的锅炉燃控节能领域全面向节能、环保、新能源业务领域拓展，市场方向从以电力行业锅炉配套为主的市场向电力、冶金、化工、市政、生物能源等多行业市场拓展，公司运营模式将从以产品经营为主逐步向产品经营、设备制造与成套、工程承包、投资运营等多商业运营模式的综合性能力公司迈进。

　　对盈利预测、投资评级和估值的修正：我们预计12~14年，每股EPS为0.36元/0.51元/0.67元，目前估值为23倍，略有低估，维持“增持”评级，目标价9元。

　　风险提示：业务拓展速度受下游萎缩的风险，毛利率下降风险，应收账款加大的风险。

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