《2012年高送转概念股有哪些？高送转概念股一览》全文共计： 13999 字，请耐心阅读！

　　2012年高送转概念股

　　高送转是高比例送股和高比例转股的统称 600531股票。从财务角度理解，送股是指 600531股票将净利润留在公司，发放股票作为红利，从而将利润转化为股本；转股是指将资本公积金转为股本。一般10股送转合计5股（包括5股）以上才算高送转。

　　高送转方案的实施日，公司股价将作除权处理，投资者手中的股票数量增加，股价也作相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。高送转的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率和公司的盈利能力都没有任何实质性影响，因此，在高送转前后上市公司基本面并没有发生实质变化。但是，高送转作为每年必炒的主题，主要原因有三：

　　⑴高送转上市公司当年业绩增速较高，反映出相对较好的质地；⑵高送转上市公司股本较小，规模也较小，市场对此类上市公司铁汉生态股票何时复牌,有高成长的心理预期；⑶高送转股票拆分后，股价相对较低，方便小资金的出入，小资金的跟风对股价起着助推作用。

　　高送转股票所具有的特征

　　样本选择：2008年-2011年年报中高送转的股票，并且股本在10亿以下。通过对四年数据的统计，分析师发现：①70%以上的高送转的股票股本在4亿股以下；②95%以上的高送转股票股价高于10元；③83.79%以上的高送转股票EPS在0.2元/股以上；④80%以上的高送转股票，资本公积与未分配利润之和在2元以上；⑤当年平均净利润增速超过32%；⑥高送转股票在当年11月和次年2月表现最好。

　　2012年可能高送转的股票筛选

　　刚进入11月，既然高送转股票整体上在11月可以获得超额收益，分析师希望可以对2012年年报中可能存在高送配机会的股票进行预选。在剔除ST股票和S股的前提下，分析师通过以下几个标准对A股所有上市公司进行筛选：①股本小于4亿股；②股价高于10元；③EPS大于0.2元；④每股资本公积和未分配利润之和大于2元；⑤净利润增速预计超过32%筛选之后符合标准的股票约153只，分析师将这153只股票按每个标准分为10个等级，在每个标准下，第1-15个得10分，第16-30个得9分，第31-45个得8分，依次类推，最后18个得1分。然后将同一只股票在每个标准下的分值相加，从高到低排序，最高分值可能为50分，最低分值可能为5分。排名前十名的股票基本情况如下：朗玛信息（300288）、卡奴迪路（002656）、安洁科技（002635）、舒泰神（300204）、金卡股份（300349）、中科金财（002657）、新疆浩源（002700）、首航节能（002665）、泰格医药（300347）、片仔癀（600436）。

　　1、朗玛信息 300288

　　电话对对碰业务： 600531股票今年增量贡献仍来自原有省份。公司利润基本来自此，截止9月底会员数达235万人，比去年底增长21%，季度环比增长7.3%。三季度又与联通的重庆、湖北、云南三个分公司签订了业务合同，累计已开通43家。我们估计今年新开通省份所贡献收入不到10%，利润增长主要来自今年以前已开通省份渗透率的提升。

　　移动互联业务：Phone+试用期推广顺利。截止9月底Phone+的注册用户已超过100万，第四季度公司将继续完善产品，增加社交功能和全球用户注册等新功能，来突出“熟人社区”属性。

　　大幅扩张研发。截止9月底研发人员到168人，继上半年研发大幅扩张后，三季度仍环比增长了18%。研发投入集中在朗玛网、爱碰、Phone+项目上，已完成了对对碰业务与朗玛网的对接技术工作，已有23个省级平台接入了朗玛网。

　　广告收入尝试。公司将尝试在不影响用户体验前提下，在朗玛网和对对碰业务上推出广告业务。

　　2、卡奴迪路 002656

　　规模尚小，未来外延扩张空间大2012年前三季度，公司新增店铺89家，其中直营店54家、加盟店35家；截止2012年9月30日，共有店铺数量407家，其中，直营智天置业股票,店229家、加盟店178家。

　　公司计划2012年、2013年每年新增店铺120家，其中直营店90家；而且，IPO募投项目186家（包括自有品牌直营店176家（商旅106家、假日70家）、代理品牌10家）亦将建设开毕。

　　就目前男装高端市场而言，公司规模尚小，未来外延仍存较大扩张空间，仅预计商旅和假日该两个自有品牌的扩张空间就可达1200家之多。

　　澳门新张6店铺，盈利前景乐观公司于澳门目前有2家老店和6家新店。其中：2家老店，位于澳门威尼斯人酒店，于2007年6月年开业，分别商旅和假日两个自有品牌；单店租金约HK$25万元/月，合计HK$50万元/月，预计年收入约HK$5500万元，约折算￥4500万元，按净利率20%测算的净利润约￥900万元。

　　6家新店，位于威尼人金沙城中心，于2012年9月22日试营业（正式开业预计为2012年11月11日）；该6家新店其实为一品牌集合店，包括2家自有品牌店、1家新秀丽代理品牌店、1家化妆品店；6家新店的面积达1200平米，其中化妆品面积达400平米，合计租金HK$60万元/月，预计2012年合计月销售收入约HK$600万元左右，按净利率20%测算的净利率约200~300万元；目前金沙城的客流量仅1.6万人次，而威尼斯人酒店的客流达7万人次，预计随着客流量不断上升和人气聚集，该6家新店的2013年销售收入合计约HK$8000万元，盈利前景乐观。

　　公司拟未来两年内再新增2500平米的品牌零售店，其中包括新增化妆品800平米至1200平米，预计到2014年其在金沙城中心的经营面积将达到3700平米。

　　金沙城中心则于2012年4月11日开幕，其由希尔顿旗下的康莱德酒店和假日酒店、喜来登、瑞吉等四个高星星品牌酒店及金沙广场组成，计划有600家品牌零售店。

　　香港新张2店铺，尚需较长培育期公司原在香港设有终端门店，但于2011年6月到期歇业。目前重张2新店位于汉口道步行街，于2012年国庆节期开业，2家新店的经营面积约250平米，合计租金HK$100万元，目前合计收入约HK$50万元、60万元；由于目前周边的部分品牌零售店尚未开业，人气不旺，预计2012年、2013年将亏损约HK$100万元、200万元。

　　代理业务稳步扩张，盈利贡献将上升公司于2012年10月19日公告其子公司边卡悦圆以1600万元对杭州恒福进行股权收购及增资扩股，持股比例51%。杭州恒福主营品牌经营代理，目前已开设9家国际品牌代理店，代理Paul&；Shark（保鲨）、Lubiam（鲁彼昂姆）、Renoma（瑞诺玛/雷诺玛）等三个国际知名服饰品牌在部分区域的销售代理；至年底前，其将再新增1家意大利品牌代理店LUBIAM（鲁彼昂姆），预计2013年杭州恒福的品牌代理店将达到20家左右。由于杭州恒福在2012年并表仅两个月，预计收入贡献约500~600万元；而至2013年，受规模扩大及资源共享，乐观预计收入约7000万元，净利率约13%~14%。

　　在介入杭州恒福之前，公司还拥有包括巴利（BALLY）浙江医药股票吧,、万星威（MUNSINGWEAR）、新秀丽（Samsonite）、美旅（AmericanTourister）、菲拉格慕（Ferragamo）等国际一线品牌的服饰、箱包和皮具的代理销售业务。其中，巴利和菲拉格慕均属于单店授权代理，都位于白云机场（600004），单店销售额可达1200万元/年、2000万元/年。

　　2011年，公司的代理业务的收入贡献1540万元，占比3.34%；2012年，原代理业务加上新增杭州恒福的贡献，预计收入占比将提至5.5%左右；2013年，受益于规模扩大和渠道资源共享效应，国内代理业务的销售收入或将达1亿元，收入占比会提升到10%；2014年收入占比有望达到15%。

　　定制业务即将开启，新增利润增长点目前公司的定制业务的团队已组建完毕，预计2013年正式运作，初期主要覆盖新疆、四川、湖南、湖北、山西这些销售业绩较好的区域。

　　公司定制服装定位于高端市场，目标客户主要为金融、证券、基金、移动、电力等收入较高群体，定制价格基本与加盟商的订货价相同。

　　乐观预计2013年定制业务实现销售收入约5000万元，毛利率约60%左右。

　　维持毛利率稳升，费用率趋降态势2012年3~8月，公司同店增长约6%，售罄率约65%，终端折扣7折左右，较往年同期的同店增长10%、售罄率70%以上、终端折扣7折以上，均有所下滑，反映了经济疲软影响终端消费乏力。而公司于今年建立了以设计、生产、销售、装修、推广五部合力的联动机制，通过对品牌与文化、品牌与品质、客户与气质、渠道与体验的相互关系的精准把握，提高公司品牌在终端的表现力，一定程度上减缓同店增长和售罄率的下滑速度。

　　短期内现金流将回归正值，存货控制依旧2012年1~9月，经营活动净现金流为-7195.49万元，而去年同期为1795.25万元，主要原因是公司减少应付票据的使用，以及增加了加盟商的信用额度及延长信用期间。从单季度数值看，经营活动净现金流虽仍为负值，但显示逐季好转趋势，（经营活动净现金流/营业收入）的第一、二、三季度依次为-22.16%、-15.82%、-14.74%。我们预计四季度经营活动净现金流将有所好转，或达1亿元左右，主要正向影响因素为新增销售收入及回款的贡献。

　　由于9月份备货量增加和秋冬货品入库，供应商货款全额支付，但加盟商回款尚在途中，导致9月末的库存达2.53亿元，较年初增长73.15%；存货周转率由年初的1.38次下降至报告期末的0.63次。我们认为这主要是季节性因素的影响，公司的存货管理能力依然较强。

　　3、舒泰神 300204

　　公司拟使用超募资金4500 万元，收购北京诺维康医药科技有限公司（简称“诺维康”）原股东持有的100%的股权，钱款根据诺维康“注射用凝血因子X 激活剂”的项目临床进展分三期支付。

　　公司外延式发展开始启动，后续新项目仍将值得期待

　　公司超募资金共6.1 亿元，已经使用了5000 万元，剩余超募资金5.6 亿元，而且公司已经成立了专门的部门积极寻找新产品、项目，因此未来外延式收购将为补充产品线，避免单产品300322硕贝德股票股吧,风险提供较大的发展机遇。

　　国内止血用药血凝酶市场空间广阔，未来如果能够上市前景较好

　　蛇毒类的血凝酶主要是由巴曲酶及微量的凝血因子X 脂依赖性激活剂构成，具有速效、高效、长效、安全、方便等优点，广泛应用于出血性疾病，已经在全球50 多个国家注册上市，也是我国止血市场的第一大用药，2010 年血凝酶在我国止血用药市场中占比达到48.32%，并且样本医院数据2007-2011 年的复合增长率达到21%，目前仍处于快速增长的阶段，并且2004 年进口产品立芷血终端销售规模就达到8 亿元左右，因此该领域市场前景巨大，而且目前市场上除凝血因子X 脂依赖性激活剂外还没有其他凝血因子激活剂被开发用于临床。

　　诺尔康的注射用凝血因子X 激活剂是从从国产圆斑蝰蛇蛇毒中提取凝血因子X 激活剂，据相关研究显示圆斑蝰蛇蛇毒促凝血作用是凝血酶的1000 倍而且无血栓形成风险，目前还没有产品上市。2003 年01 日向国家知识产权局申请发明专利，目前该项目已完成Ⅰ期临床试验，并于2011 年08 月获得Ⅱ期临床试验的《药品注册申请受理通知书》，未来上市后有望在市场空间较大的血凝酶市场分享市场，实现快速发展。

　　预计2016 年开始上市销售，有望为公司添加新的盈利品种

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　　2012年高送转概念股

　　高送转是高比例送股和高比例转股的统称。从财务角度理解，送股是指将净利润留在公司，发放股票作为红利，从而将利润转化为股本；转股是指将资本公积金转为股本。一般10股送转合计5股以上才算高送转。

　　高送转方案的实施日，公司股价将作除权处理，投资者手中的股票数量增加，股价也作相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。高送转的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率和公司的盈利能力都没有任何实质性影响，因此，在高送转前后上市公司基本面并没有发生实质变化。但是，高送转作为每年必炒的主题，主要原因有三：

　　⑴高送转上市公司当年业绩增速较高，反映出相对较好的质地；⑵高送转上市公司股本较小，规模也较小，市场对此类上市公司有高成长的心理预期；⑶高送转股票拆分后，股价相对较低，方便小资金的出入，小资金的跟风对股价起着助推作用。

　　高送转股票所具有的特征

　　样本选择：2008年-2011年年报中高送转的股票，并且股本在10亿以下。通过对四年数据的统计，分析师发现：①70%以上的高送转的股票股本在4亿股以下；②95%以上的高送转股票股价高于10元；③83.79%以上的高送转股票EPS在0.2元/股以上；④80%以上的高送转股票，资本公积与未分配利润之和在2元以上；⑤当年平均净利润增速超过32%；⑥高送转股票在当年11月和次年2月表现最好。

　　2012年可能高送转的股票筛选

　　刚进入11月，既然高送转股票整体上在11月可以获得超额收益，分析师希望可以对2012年年报中可能存在高送配机会的股票进行预选。在剔除ST股票和S股的前提下，分析师通过以下几个标准对A股所有上市公司进行筛选：①股本小于4亿股；②股价高于10元；③EPS大于0.2元；④每股资本公积和未分配利润之和大于2元；⑤净利润增速预计超过32%筛选之后符合标准的股票约153只，分析师将这153只股票按每个标准分为10个等级，在每个标准下，第1-15个得10分，第16-30个得9分，第31-45个得8分，依次类推，最后18个得1分。然后将同一只股票在每个标准下的分值相加，从高到低排序，最高分值可能为50分，最低分值可能为5分。排名前十名的股票基本情况如下：朗玛信息、卡奴迪路、安洁科技、舒泰神、金卡股份、中科金财、新疆浩源、首航节能、泰格医药、片仔癀。

　　1、朗玛信息 300288

　　电话对对碰业务：今年增量贡献仍来自原有省份。公司利润基本来自此，截止9月底会员数达235万人，比去年底增长21%，季度环比增长7.3%。三季度又与联通的重庆、湖北、云南三个分公司签订了业务合同，累计已开通43家。我们估计今年新开通省份所贡献收入不到10%，利润增长主要来自今年以前已开通省份渗透率的提升。

　　移动互联业务：Phone+试用期推广顺利。截止9月底Phone+的注册用户已超过100万，第四季度公司将继续完善产品，增加社交功能和全球用户注册等新功能，来突出“熟人社区”属性。

　　大幅扩张研发。截止9月底研发人员到168人，继上半年研发大幅扩张后，三季度仍环比增长了18%。研发投入集中在朗玛网、爱碰、Phone+项目上，已完成了对对碰业务与朗玛网的对接技术工作，已有23个省级平台接入了朗玛网。

　　广告收入尝试。公司将尝试在不影响用户体验前提下，在朗玛网和对对碰业务上推出广告业务。

　　2、卡奴迪路 002656

　　规模尚小，未来外延扩张空间大2012年前三季度，公司新增店铺89家，其中直营店54家、加盟店35家；截止2012年9月30日，共有店铺数量407家，其中，直营店229家、加盟店178家。

　　公司计划2012年、2013年每年新增店铺120家，其中直营店90家；而且，IPO募投项目186家、代理品牌10家）亦将建设开毕。

　　就目前男装高端市场而言，公司规模尚小，未来外延仍存较大扩张空间，仅预计商旅和假日该两个自有品牌的扩张空间就可达1200家之多。

　　澳门新张6店铺，盈利前景乐观公司于澳门目前有2家老店和6家新店。其中：2家老店，位于澳门威尼斯人酒店，于2007年6月年开业，分别商旅和假日两个自有品牌；单店租金约HK$25万元/月，合计HK$50万元/月，预计年收入约HK$5500万元，约折算￥4500万元，按净利率20%测算的净利润约￥900万元。

　　6家新店，位于威尼人金沙城中心，于2012年9月22日试营业；该6家新店其实为一品牌集合店，包括2家自有品牌店、1家新秀丽代理品牌店、1家化妆品店；6家新店的面积达1200平米，其中化妆品面积达400平米，合计租金HK$60万元/月，预计2012年合计月销售收入约HK$600万元左右，按净利率20%测算的净利率约200~300万元；目前金沙城的客流量仅1.6万人次，而威尼斯人酒店的客流达7万人次，预计随着客流量不断上升和人气聚集，该6家新店的2013年销售收入合计约HK$8000万元，盈利前景乐观。

　　公司拟未来两年内再新增2500平米的品牌零售店，其中包括新增化妆品800平米至1200平米，预计到2014年其在金沙城中心的经营面积将达到3700平米。

　　金沙城中心则于2012年4月11日开幕，其由希尔顿旗下的康莱德酒店和假日酒店、喜来登、瑞吉等四个高星星品牌酒店及金沙广场组成，计划有600家品牌零售店。

　　香港新张2店铺，尚需较长培育期公司原在香港设有终端门店，但于2011年6月到期歇业。目前重张2新店位于汉口道步行街，于2012年国庆节期开业，2家新店的经营面积约250平米，合计租金HK$100万元，目前合计收入约HK$50万元、60万元；由于目前周边的部分品牌零售店尚未开业，人气不旺，预计2012年、2013年将亏损约HK$100万元、200万元。

　　代理业务稳步扩张，盈利贡献将上升公司于2012年10月19日公告其子公司边卡悦圆以1600万元对杭州恒福进行股权收购及增资扩股，持股比例51%。杭州恒福主营品牌经营代理，目前已开设9家国际品牌代理店，代理Paul&；Shark、Lubiam、Renoma等三个国际知名服饰品牌在部分区域的销售代理；至年底前，其将再新增1家意大利品牌代理店LUBIAM，预计2013年杭州恒福的品牌代理店将达到20家左右。由于杭州恒龙净环保股票走势,福在2012年并表仅两个月，预计收入贡献约500~600万元；而至2013年，受规模扩大及资源共享，乐观预计收入约7000万元，净利率约13%~14%。

　　在介入杭州恒福之前，公司还拥有包括巴利、万星威、新秀丽、美旅、菲拉格慕等国际一线品牌的服饰、箱包和皮具的代理销售业务。其中，巴利和菲拉格慕均属于单店授权代理，都位于白云机场，单店销售额可达1200万元/年、2000万元/年。

　　2011年，公司的代理业务的收入贡献1540万元，占比3.34%；2012年，原代理业务加上新增杭州恒福的贡献，预计收入占比将提至5.5%左右；2013年，受益于规模扩大和渠道资源共享效应，国内代理业务的销售收入或将达1亿元，收入占比会提升到10%；2014年收入占比有望达到15%。

　　定制业务即将开启，新增利润增长点目前公司的定制业务的团队已组建完毕，预计2013年正式运作，初期主要覆盖新疆、四川、湖南、湖北、山西这些销售业绩较好的区域。

　　公司定制服装定位于高端市场，目标客户主要为金融、证券、基金、移动、电力等收入较高群体，定制价格基本与加盟商的订货价相同。

　　乐观预计2013年定制业务实现销售收入约5000万元，毛利率约60%左右。

　　维持毛利率稳升，费用率趋降态势2012年3~8月，公司同店增长约6%，售罄率约65%，终端折扣7折左右，较往年同期的同店增长10%、售罄率70%以上、终端折扣7折以上，均有所下滑，反映了经济疲软影响终端消费乏力。而公司于今年建立了以设计、生产、销售、装修、推广五部合力的联动机制，通过对品牌与文化、品牌与品质、客户与气质、渠道与体验的相互关系的精准把握，提高公司品牌在终端的表现力，一定程度上减缓同店增长和售罄率的下滑速度。

　　短期内现金流将回归正值，存货控制依旧2012年1~9月，经营活动净现金流为-7195.49万元，而去年同期为1795.25万元，主要原因是公司减少应付票据的使用，以及增加了加盟商的信用额度及延长信用期间。从单季度数值看，经营活动净现金流虽仍为负值，但显示逐季好转趋势，的第一、二、三季度依次为-22.16%、-15.82%、-14.74%。我们预计四季度经营活动净现金流将有所好转，或达1亿元左右，主要正向影响因素为新增销售收入及回款的贡献。

　　由于9月份备货量增加和秋冬货品入库，供应商货款全额支付，但加盟商回款尚在途中，导致9月末的库存达2.53亿元，较年初增长73.15%；存货周转率由年初的1.38次下降至报告期末的0.63次。我们认为这主要是季节性因素的影响，公司的存货管理能力依然较强。

　　3、舒泰神 300204

　　公司拟使用超募资金4500 万元，收购北京诺维康医药科技有限公司原股东持有的100%的股权，钱款根据诺维康“注射用凝血因子X 激活剂”的项目临床进展分三期支付。

　　公司外延式发展开始启动，后续新项目仍将值得期待

　　公司超募资金共6.1 亿元，已经使用了5000 万元，剩余超募资金5.6 亿元，而且公司已经成立了专门的部门积极寻找新产品、项目，因此未来外延式收购将为补充产品线，避免单产品风险提供较大的发展机遇。

　　国内止血用药血凝酶市场空间广阔，未来如果能够上市前景较好

　　蛇毒类的血凝酶主要是由巴曲酶及微量的凝血因子X 脂依赖性激活剂构成，具有速效、高效、长效、安全、方便等优点，广泛应用于出血性疾病，已经在全球50 多个国家注册上市，也是我国止300547川环科技股票,血市场的第一大用药，2010 年血凝酶在我国止血用药市场中占比达到48.32%，并且样本医院数据2007-2011 年的复合增长率达到21%，目前仍处于快速增长的阶段，并且2004 年进口产品立芷血终端销售规模就达到8 亿元左右，因此该领域市场前景巨大，而且目前市场上除凝血因子X 脂依赖性激活剂外还没有其他凝血因子激活剂被开发用于临床。

　　诺尔康的注射用凝血因子X 激活剂是从从国产圆斑蝰蛇蛇毒中提取凝血因子X 激活剂，据相关研究显示圆斑蝰蛇蛇毒促凝血作用是凝血酶的1000 倍而且无血栓形成风险，目前还没有产品上市。2003 年01 日向国家知识产权局申请发明专利，目前该项目已完成Ⅰ期临床试验，并于2011 年08 月获得Ⅱ期临床试验的《药品注册申请受理通知书》，未来上市后有望在市场空间较大的血凝酶市场分享市场，实现快速发展。

　　预计2016 年开始上市销售，有望为公司添加新的盈利品种

　　研发储备产品丰富，精益求精专心研究具有国际竞争力的新品种

　　公司除外延式发展之外，一直积极加大投入，加强自身研发的进度，积极培育新产品。抗乙肝的小核酸基因药物、治疗视网膜色素变性的基因药物，苏肽生改造项目陆续进入临床前生物学评价阶段；丰硕研发成果坚定“打造一个具有国际竞争力的制药企业”的美好愿景。

　　4、金卡股份 300349

　　公司供应城市燃气计量设备及数据采集系统，在城市燃气快速发展的大背景下，公司市场前景看好。目前国内城市燃气管网的建设里程每年增速约为15%，由此催生了对燃气计量设备的新增需求，再加上智能燃气表对传统机械燃气表的替代需求，我们预计智能燃气表行业每年的增速接近30%，对公司发展形成持续利好。

　　公司紧跟市场节奏，顺应城市燃气发展的大趋势，积极增加产能。公司在募集资金到位前，已经使用自筹资金，先期投入部分募投项目的建设。报告期内，公司智能燃气表产业基地建设项目的土建已经完成，智能燃气表已投入两条生产线，单条生产线的产能为90万台，且有较强的产能弹性，加之公司原有生产线，我们估算公司最大生产能力在240万台以上，可有效满足当前的市场需求。

　　公司未来将重点开拓工商业燃气用户，可进一步提升盈利能力。工商用户是城市燃气的主要用户，其用气量约占城市燃气用量的三分之二，由于工商用气价格较居民用户高出50%以上，因此是燃气公司的主要收入来源，对工商用户的用气计量将来快速发展。公司依托于燃气公司的良好合作关系，将在智能燃气计量管理领域取得快速发展。

　　三季度收入快速增长，预计四季度可维持。公司三季度营业收入同比增47.4%，环比增75%，而传统上3-4季度占公司全年收入比重较大，预计公司四季度仍有望保持良好的销售势头，全年有望实现约50%的收入增长。公司三季度利润同比增28%，所得税率的调整是主要原因，但从全年看，费用的下降将弥补税收增加产生的影响。

　　费用率处于下降通道，进一步利好股东。随着公司规模增大，公司费用率正逐年下降，公司三季度费用率17.2%，较去年三季度下降1.1个百分点，而2011年公司期间费用率为27.9%，还有较大的下降空间，成为股东潜在的利润增长点。

　　5、中科金财 002657

　　事件中科金财发布对外投资公告，为增强北京中科金财电子商务有限公司的资金实力，满足中科商务公司业务快速发展需要，中科商务拟增加注册资本9，000 万元，由公司出资10，080 万元认购。本次增资完成后，中科商务的注册资本增加至10，000 万元。

　　截至 2012 年7 月31 日，中科商务净资产为11，150，891.88 元，每股净资产为约1.115 元。本次增资拟增加注册资本9，000 万元，由公司出资认购，认购价为每股1.12 元，认购总价款为10，080 万元，本次增资的资金来源全部为公司自有资金。本次增资完成后，中科商务的注册资本为10，000 万元，其中，公司出资9，700 万元股票量学书名,，占注册资本比例的97%，杨劲出资250 万元，占注册资本比例的2.5%，王德敬出资50 万元，占注册资本比例的0.5%。

　　移动电商投入力度，布局未来移动互联：中科商务在移动支付领域研发无卡手机支付技术并获得了专利，在中国银联的主导下打造了银联互联网手机支付平台，移动电子商务平台、线上线下联合运营平台等核心业务平台，目前已经形成一定技术优势，未来发展前景广阔。本次增资后中科商务在移动支付领域内将成为规模比较大的公司之一，为公司今后吸引人才，扩张业务打下良好的基础。但是由于此项业务属性的问题，需要积累一定客户基数才能实现盈利爆发，目前中科商务发展尚需要银联的补贴，为母公司贡献客观净利润仍需要等待。

　　扎根三大市场扎实发展，成长空间宽广：公司扎根于IT 行业三大细分市场：数据中心、银行影印和IT 服务管理，目前公司的首要收入来源是企业客户，对应市场主要是在云计算、物联网和大数据等大趋势的推动下催生了大量数平安证券股票交易软件,据中心建设需求，并且随着分工的专业化越来越多的企业选择第三方运维服务，这部分市场未来五年复合增长率将高达15%以上。银行影印相关的金融机具市场空间巨大，公司票据ATM 机目前市场渗透率极低，未来有望成为快速增长点。

　　围绕 IT 服务相关，提供专业化解决方案：公司业务围绕企业、政府、银行的信息化建设开展，通过为客户提供完整的解决方案以及精细化的服务，保证了用户的价值，并且在不懈追求完善的过程中获得了市场的认可。同时公司建立了有效保持创新能力的研发体制，通过对于人才以及沉淀技术的储备，为未来的快速增长奠定了基础。

　　6、新疆浩源 002700

　　新疆浩源是一家在新疆阿克苏地区及周边经营天然气长输、及城市燃气销售的民营企业。

　　截至目前，公司已获得1市、4县、3个工业园区的供气特许经营权，其中在运项目4个，此外拥有当地10个CNG加气站。本次上市，公司拟发行1833.8万股，募集资金总额为2.35亿元，用于阿克苏纺织工业城天然气利用工程项目、阿克苏市天然气综合利用二期工程项目、喀什地区巴楚县天然气利用工程项目。项目预计达产时间均为2015年。

　　将新疆浩源与业务可比的深圳燃气比较。新疆浩源城市燃气业务收入远小于深圳燃气，但其燃气业务毛利率整体高于深圳燃气，原因有三：第一，新疆浩源车用气销量较大，而车用气的毛利率高于民用气；第二，虽然新疆浩源的售气源绝对价格低于深圳燃气，但其在同一地区中属于较高的水平；第三，公司因为特殊的地理环境，管道建设成本相对较低，导致其后续折旧费用较少。

　　考虑到公司目前的管输能力大于其实际销售量，因此未来销量增长主要来自于需求释放。从其潜在的需求市场来看主要还是在汽车领域，新增居民需求是现有规模的47%。假设3年开发完毕，则对应汽车的年需求增长50%，居民年增长11%。上述并未考虑其募集投资项目中除了阿克苏二期改造外，2个项目--纺织城预计冬季之后能够试运营，巴楚预计今年建成、明年进行客户培育。

　　在气价没有大变动的情况下，预计众业菌业股票,每年公司售气量增长将保持在30%左右，对应12年归属净利300541先进数通股票,润为0.64亿元，按摊薄后股本为7333.8万股，EPS为0.87元。参考目前燃气股动态30倍估值，公司合理股价在26.1元，对应申购价格21.73元，有20%的上涨空间。暂不评级。

　　未来其潜在成长性来自于上市超募资金的投资收购，但是公司对外扩张可能会遇到一些问题，一方面公司管理层与阿克苏政府关系深厚，是否能够在其他地区复制存在一定的不确定性；另一方面，要寻找与现有资产盈利水平相当的项目，有一定难度。因此，我们仍将观察公司的外部扩张效果，在当前估值中暂不予以考虑。

　　7、首航节能：电站空冷业务奠基，海水淡化、光热发电再造首航节能

　　电站空冷龙头，现有订单支持公司未来业绩稳步增长。领先技术+优质售后服务培育的良好客户关系使公司在短短6年时间做到业内第一。2011年在手订单27亿，包括今年陆续增加的新增订单，将保证今、明两年的快速增长。此外，随着我国换届结束，相关的重大项目将陆续开建，今年延迟建设的电站有望大批量开建，明年有望迎来电站空冷新增订单再次快速增长的一年。

　　海水淡化未来三年市场规模超200亿，公司逢时介入有望占据制高点。按照海水淡化“十二五”规划，未来三年年均的市场容量在75-100亿。热法主要应用领域在电厂及有余热的工厂，公司在电厂有深厚的客户关系，同时公司作为掌握核心技术的国内热法技术领先的设备供应商，有望通过技术和市场的完美结合在海水淡化领域复制电站空冷业务6年占据市场第一的奇迹。

　　光热发电全球数万亿市场容量，中国市场处于政策临界点，公司积极介入将享行业高成长带来的业绩爆发。按照全球规划的装机容量2015年全球光热发电的有望到25GW，市场规模在5000亿左右，考虑到后续2020、2030的规划，整的市场空间将达数万亿。我国作为光热发电资源潜力最大的国家之一，《太阳能发电“十二五”规划》中提到光热发电“十二五”期间完成100万千瓦装机规模的目标将为后续配套政策的出台提供依据。公司继续延续技术+市场合作的模式成立控股子公司介入光热发电，将享行业高成长带来的业绩爆发。

　　公司近期被错杀，价值被严重低估。电站空冷提供公司近几年业绩的稳步增长，是公司持续发展的基础和稳压器，保证公司目前价位具有好的安全边际；未来海水淡化和光热发电随着国家政策的陆续出台，成为2013年和2014年的新增长点，这两个行业市场空间远超空冷，将再造首航，大幅提升公司未来业绩增长和估值。

　　8、泰格医药 300347

　　公司专注 CRO，市场快速扩容：临床阶段的CRO 是公司的主要业务，与国内两大龙头企业的临床前CRO 业务不形成直接竞争，同时毛利率具有一定优势。目前全球CRO 市场超过360 亿美金，增速大约在15%左右，而国内CRO 预计超100 亿元，2006 以来复合增长超过30%，远高于全球增速。随着全球药企成本管控力度加强，跨国企业倾向于研发中心转移至中国，国内CRO 市场有望维持快速增长。

　　注重人才培养，业务结构不断优化：公司核心团队成员均来自跨国制药企业和国内领先制药企业的药物研发部门，具有丰富的医药专业和药物临床研究经验，平均从业年限超过十年，硕士学历以上人员占比超过20%；公司与多个国际制药巨头如辉瑞、默沙东等均有紧密的合作关系，客户网络较为宽广，同时公司积极拓展毛利率较高的业务种类，优化业务结构。

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