《禽流感专题投资解析》全文共计： 7082 字，请耐心阅读！

　　禽流感专题投资解析

　　投资要点

　　&#股票大厅,61550; 此次 H7N9 禽流感疫情或可控。流感是一种造成人类及动物患流行性感冒的RNA 病毒，借由空气传播。到目前为止，卫生部门尚未发现H7N9 有人际传播的迹象。因此我们判断只要措施得当，此次疫情是可控的，其传播面及严重程度将远小于2009 年爆发的甲型H1N1 流感。但仍不能排除H7N9 发生变异并造成人传人的可能性，疫情的进展还需密切关注。

　　 参考过往疫情，化学制药等板块短期受益。2000 年以来全球发生过三次较严重流感疫情：传染性非典型性肺炎SARS、H5N1（高致病性禽流感）、甲型H1N1（“猪流感”）。分析上述三次疫情对A 股的影响，我们发现：流感疫情对化学制药等板块形成较为长期的增长驱动，并且随疫情扩散，化学制药、医药商业、生物制药、动物保健板块存在阶段性投资机会。

　　 部分抗病毒药物和疫苗生产企业或明显受益。随着疫情进展，我们认为以下企业有可能受益：防治流感的中药生产企业——以岭药业（莲花清瘟胶囊）、香雪制药（抗病毒口服液、板蓝根颗粒）；具有新型人流感疫苗快速研发及规模生产能力的华兰生物、天坛生物；禽流感疫苗生产企业——中牧股份和大华农。

　　一、流感病毒简介

　　1.1 简介

　　流感是一种造成人类及动物患流行性感冒的RNA 病毒，借由空气传播，在世界各地常会有周期性的大流行。流感病毒结构呈球形，自外而内可分为包膜、基质蛋白以及核心三部分。包膜中除了磷脂分子之外，还有两种重要糖蛋白（刺突）：血凝素（HA）和神经氨酸酶（NA）。

　　1.2 分类

　　按感染对象（宿主），可以将流感病毒分为人流感、猪流感、马流感以及禽流感等。按病毒核蛋白的抗原性可以分为甲（A）型、乙（B）型和丙（C）型等三类，其中甲型流感病毒变异较快，易造成世界范围大流行。

　　流感病毒还可以按血凝素（H）和神经氨酸酶（N）的抗原性进一步分为不同亚型，如高致病性禽流感H5N1、“猪流感”H1N1、近期发生的H7N9。至今甲型流感的血凝素共有15 个亚型（H1~H15），神经氨酸酶有9 个亚型（N1~N9）。

　　几乎所有人类流感病毒都可以传染禽类，但并不是所有禽流感病毒都可以传染人类：禽流感中H5、H7、H9 可以传染给人。到目前为止，卫生部门尚未发现H7N9 有人际传播的迹象。因此判断只要措施得当，此次疫情是可控的，其传播面及严重程度将远小于2009 年爆发的甲型H1N1 流感（“猪流感”）。但仍不能排除H7N9 发生变异并造成人传人的可能性，疫情的进展还需密切关注。

　　1.3 治疗方法

　　接种疫苗是应对传染性疾病的最好方式，但目前尚无H7N9 疫苗，其研发可能需要6~8 个月甚至更长时间。根据媒www.southmoney.com体报道，H7N9 病毒的神经氨酸酶（该蛋白协助成熟流感病毒脱离宿主细胞感染新的细胞）结构稳定，提示神经氨酸酶抑制剂对该病毒可能有效。

　　已获得我国药监总局审批通过的神经氨酸酶抑制剂有奥司他韦胶囊、扎那米韦吸入剂，以及刚刚获得加速审批通过的帕拉米韦注射液。

　　已获SFDA审批的神经氨酸酶抑制剂药物表

　　药品 厂家

　　磷酸奥司他韦胶囊剂 上海罗氏制药，宜昌长江药业，上海中西三维药业

　　磷酸奥司他韦颗粒剂 罗氏，宜昌长江药业

　　扎那米韦吸入粉雾剂 葛兰素史克，南京先声东元制药

　　帕拉米韦氯化钠注射液 军事医学科学院毒物药物研究所

　　二、 过往疫情对A 股的影响

　　2000 年以来全球发生过三次较严重流感疫情：传染性非典型性肺炎SARS、H5N1（高致病性禽流感）、甲型H1N1（“猪流感”）。分析上述三次疫情对A 股的影响，我们发现：流感疫情对化学制药、医药商业板块形成较为长期的增长驱动，并且随疫情扩散，化学制药、医药商业、生物制药、动物保健板块存在阶段性投资机会。

　　2.1 2000 年以来的三次重大流感疫情

　　1） 传染性非典型性肺炎SARS

　　2002 年底SARS 首发于广东佛山，至2003 年8 月5 日，29 个国家报告临床诊断病例病例8422 例，死亡916 例。报告病例的平均死亡率为9.3%。

　　2） H5N1（禽流感）

　　1996 年H5N1 首发于中国广东，尚未发现人际传播案例。由于该病毒在禽类间传染性极强，具备疫情持续、分散发生的特点。

　　3） 甲型H1N1（“猪流感”）

　　2009 年4 月H1N1 首发于美国墨西哥，本次流感具备人际传播的特征，并快速传播至全世界。截止2013 年4 月，186 个国家、地区报告确诊病例逾130 万例，死亡1.4 万例。

　　2.2 短期影响重于长期，化学制药等细分领域或实际受益

　　梳理上述流感疫情期间及重大事件之后5 日，A 股市场的表现发现：

　　1） 短期内疫情对沪深300 指数存在一定影响，但持续性较弱。

　　分别定义 2002 年11 月16 日至2003 年6 月24 日为SARS 疫情发生期，最近两次H5N1 疫情2011年12 月20 日及2012 年6 月20 日后的一个月为H5N1 疫情发生期，2009 年4 月23 日至2010 年8 月10 日为H1N1 疫情发生期。统计发现，疫情与沪深300 指数的表现并无明确关系。

　　分别定义 2003 年4 月20 日（全国“非典“疫情要求一天一报）、2011 年12 月20 日（2011 年H5N1 首发）、2012 年6 月20 日（2012 年H5N1 首发）、2009 年6 月11 日（世界卫生组织将全球流感大流行警告级别提升至最高等级第6 级）为SARS、H5N1-2011、H5N1-2012、H1N1 疫情中重大事件时间。统计发现，重大事件后5 日内沪深300 指数下跌是大概率事件。

　　2） 化学制药等细分领域或实际受益

　　流感疫情传播时期，通常伴随对医疗服务需求增加、避免或减少食用疫情相关的家禽、降低外出旅游及就餐频率等行为发生，并一定程度影响A 股相关行业表现。

　　以疫情整个发生期为统计区间，化学制药、医药商华英农业股票行情,业板块累计跑赢沪深300 是大概率事件，这表明流感疫情对化学制药、医药商业板块形成较为长期的增长驱动。

　　以疫情期间重大事件后5 个交易日为统计区间，化学制药、医药商业、生物制药、动物保健板块跑赢沪深300 是大概率事件。这表明随疫情扩散，化学制药、医药商业、生物制药、动物保健板块存在阶段性投资机会。

　　三、 可能受益的细分领域和个股

常熟农商行股票,　　3.1 抗病毒药物

　　用于流感的抗病毒西药主要有两类，神经氨酸酶抑制剂（奥司他韦）和离子通道M2 抑制剂（金刚烷）。A 股上市公司中，生产奥司他韦（达菲）的主要由上海医药（罗氏授权），生产金刚烷类药物的有普洛股份，但收入占比较小，不具备业绩弹性。

　　而用于流感预防和治疗的中药主要有以岭药业的莲花清瘟胶囊和香雪制药的抗病毒口服液和板蓝根颗粒。其中香雪制药的抗病毒口服液和板蓝根颗粒占公司收入的66%，毛利的71%；以岭药业的连花清瘟胶囊占公司收入的18%，毛利的19%。两公司将受益于对疫情的提前防御需求增长。

　　3.2 流感疫苗

　　研究表明，季节性流感疫苗对H7N9 流感病毒几乎起不到预防作用，但仍需关注相关企业在确定H7N9 毒株后，开始的疫苗研制进程。

　　根据 2009 年国内对H1N1 甲流疫苗的研制经验，在A 股上市公司中，华兰生物和天坛生物由于具备较强的研发实力和生产能力，如果国家进行大规模储备H7N9 流感疫苗，两公司将受益。

　　3.3 股票交割时间,动物疫苗

　　目前，国内禽用生物制品市场规模约为60 亿元，政府采购份额占一半以上。高致病性禽流感疫苗主要的生产厂家包括中牧股份、大华农、青岛易邦和辽宁益康等9 家。

　　中牧股份 2012 年销售收入31 亿元，其中禽流感疫苗收入占10%左右；大华农2012 年销售收入8.5亿元，禽类疫苗收入占34%左右。两公司都有可能受益于市场对禽流感疫苗的需求增加。

　　禽流感专题投资解析

　　投资要点

　　 此次 H7N9 禽流感疫情或可控。流感是一种造成人类及动物患流行性感冒的RNA 病毒，借由空气传播。到目前为止，卫生部门尚未发现H7N9 有人际传播的迹象。因此我们套牢盘多的股票能涨吗,判断只要措施得当，此次疫情是可控的，其传播面及严重程度将远小于2009 年爆发的甲型H1N1 流感。但仍不能股票基金大亏,排除H7N9 发生变异并造成人传人的可能性，疫情的进展还需密切关注。

　　 参考过往疫情，化学制药等板块短期受益。2000 年以来全球发生过三次较严重流感疫情：传染性非典型性肺炎SARS、H5N1、甲型H1N1。分析上述三次疫情对A 股的影响，我们发现：流感疫情对化学制药等板块形成较为长期的增长驱动，并且随疫情扩散，化学制药、医药商业、生物制药、动物保健板块存在阶段性投资机会。

　　 部分抗病毒药物和疫苗生产企业或明显受益。随着疫情进展，我们认为以下企业有可能受益：防治流感的中药生产企业——以岭药业、香雪制药；具有新型人流感疫苗快速研发及规模生产能力的华兰生物、天坛生物；禽流感疫苗生产企业——中牧股份和大华农。

　　一、流感病毒简介

　　1.1 简介

　　流感是一种造成人类及动物患流行性感冒的RNA 病毒，借由空气传播，在世界各地常会有周期性的大流行。流感病毒结构呈球形，自外而内可分为包膜、基质蛋白以及核心三部分。包膜中除了磷脂分子之外，还有两种重要糖蛋白：血凝素和神经氨酸酶。

　　1.2 分类

　　按感染对象，可以将流感病毒分为人流感、猪流感、马流感以及禽流感等。按病毒核蛋白的抗原性可以分为甲型、乙型和丙型等三类，其中甲型流感病毒变异较快，易造成世界范围大流行。

　　流感病毒还可以按血凝素和神经氨酸酶的抗原性进一步分为不同亚型，如高致病性禽流感H5N1、“猪流感”H1N1、近期发生的H7N9。至今甲型流感的血凝素共有15 个亚型，神经氨酸酶有9 个亚型。

　　几乎所有人类流感病毒都可以传染禽类，但并不是所有禽流感病毒都可以传染人类：禽流感中H5、H7、H9 可以传染给人。到目前为止，卫生部门尚未发现H7N9 有人际传播的迹象。因此判断只要措施得当，此次疫情是可控的，其传播面及严重程度将远小于2009 年爆发的甲型H1N1 流感。但仍不能排除H7N9 发生变异并造成人传人的可能性，疫情的进展还需密切关注。

　　1.3 治疗方法

　　接种疫苗是应对传染性疾病的最好方式，但目前尚无H7N9 疫苗，其研发可能需要6~8 个月甚至更长时间。根据媒体报道，H7N9 病毒的神经氨酸酶结构稳定，提示神经氨酸酶抑制剂对该病毒可能有效。

　　已获得我国药监总局审批通过的神经氨酸酶抑制剂有奥司他韦胶囊、扎那米韦吸入剂，以及刚刚获得加速审批通过的帕拉米韦注射液。

　　已获SFDA审批的神经氨酸酶抑制剂药物表

　　药品 厂家

　　磷酸奥司他韦胶囊剂 上海罗氏制药，宜昌长江药业，上海中西三维药业

　　磷酸奥司他韦颗粒剂 罗氏，宜昌长江药业

　　扎那米韦吸入粉雾剂 葛兰素史克，南京先声东元制药

　　帕拉米韦氯化钠注射液 军事医学科学院毒物药物研究所

　　二、 过往疫情对A 股的影响

　　2000 年以来全球发生过三次较严重流感疫情：传染性非典型性肺炎SARS、H5N1、甲型H1N1。分析上述三次疫情对A 股的影响，我们发现：流感疫情对化学制药、医药商业板块形成较为长期的增长驱动，并且随疫情扩散，化学制药、医药商业、生物制药、动物保健板块存在阶段性投资机会。

　　2.1 2000 年以来的三次重大流感疫情

　　1） 传染性非典型性肺炎SARS

　　2002 年底SARS 首发于广东佛山，至2003 年8 月5 日，29 个国家报告临床诊断病例病例8422 例，死亡916 例。报告病例的平均死亡率为9.3%。

　　2） H5N1

　　1996 年H5N1 首发于中国广东，尚未发现人际松发股票,传播案例。由于该病毒在禽类间传染性极强，具备疫股票怎么设置止盈止损,情持续、分散发生的特点。

　　3） 甲型H1N1

　　2009 年4 月H1N1 首发于美国墨西哥，本次流感具备人际传播的特征，并快速传播至全世界。截止2013 年4 月，186 个国家、地区报告确诊病例逾130 万例，死亡1.4 万例。

　　2.2 短期影响重于长期，化学制药等细分领域或实际受益

　　梳理上述流感疫情期间及重大事件之后5 日，A 股市场的表现发现：

　　1） 短期内疫情对沪深300 指数存在一定影响，但持续性较弱。

　　分别定义 2002 年11 月16 日至2003 年6 月24 日为SARS 疫情发生期，最近两次H5N1 疫情2011年12 月20 日及2012 年6 月20 日后的一个月为H5N1 疫情发博创科技股票行情,生期，2009 年4 月23 日至2010 年8 月10 日为H1N1 疫情发生期。统计发现，疫情与沪深300 指数的表现并无明确关系。

　　分别定义 2003 年4 月20 日、2011 年12 月20 日、2012 年6 月20 日、2009 年6 月11 日为SARS、H5N1-2011、H5N1-2012、H1N1 疫情中重大事件时间。统计发现，重大事件后5 日内沪深300 指数下跌是大概率事件。

　　2） 化学制药等细分领域或实际受益

　　流感疫情传播时期，通常伴随对医疗服务需求增加、避免或减少食用疫情相关的家禽、降低外出旅游及就餐频率等行为发生，并一定程度影响A 股相关行业表现。

　　以疫情整个发生期为统计区间，化学制药、医药商业板块累计跑赢沪深300 是大概率事件，这表明流感疫情对化学制药、医药商业板块形成较为长期的增长驱动。

　　以疫情期间重大事件后5 个交易日为统计区间，化学制药、医药商业、生物制药、动物保健板块跑赢沪深300 是大概率事件。这表明随疫情扩散，化学制药、医药商业、生物制药、动物保健板块存在阶段性投资机会。

　　三、 可能受益的细分领域和个股

　　3.1 抗病毒药物

　　用于流感的抗病毒西药主要有两类，神经氨酸酶抑制剂和离子通道M2 抑制剂。A 股上市公司中，生产奥司他韦的主要由上海医药，生产金刚烷类药物的有普洛股份，但收入占比较小，不具备业绩弹性。

　　而用于流感预防和治疗的中药主要有以岭药业的莲花清瘟胶囊和香雪制药的抗病毒口服液和板蓝根颗粒。其中香雪制药的抗病毒口服液和板蓝根颗粒占公司收入的66%，毛利的71%；以岭药业的连花清瘟胶囊占公司收入的18%，毛利的19%。两公司将受益于对疫情的提前防御需求增长。

　　3.2 流感疫苗

　　研究表明，季节性流感疫苗对H7N9 流感病毒几乎起不到预防作用，但仍需关注相关企业在确定H7N9 毒株后，开始的疫苗研制进程。

　　根据 2009 年国内对H1N1 甲流疫苗的研制经验，在A 股上市公司中，华兰生物和天坛生物由于具备较强的研发实力和生产能力，如果国家进行大规模储备H7N9 流感疫苗，两公司将受益。

　　3.3 动物疫苗

　　目前，国内禽用生物制品市场规模约为60 亿元，政府采购份额占一半以上。高致病性禽流感疫苗主要的生产厂家美国 股票 指数,包括中牧股份、大华农、青岛易邦和辽宁益康等9 家。

　　中牧股份 2012 年销售收入31 亿元，其中禽流感疫苗收入占10%左右；大华农2012 年销售收入8.5亿元，禽类疫苗收入占34%左右。两公司都有可能受益于市场对禽流感疫苗的需求增加。

湖南财经网个股频道直达：http://www.hnstart.com/gegu/

湖南财经网股票学校直达：http://www.hnstart.com/xuexiao/gupiaoxuexiao/