《页岩油概念股有哪些？页岩油概念股一览》全文共计： 12309 字，请耐心阅读！

　　页岩油概念股

　　杰瑞股份拟购加拿大页岩油气区块

　　9月初刚与川锋栲胶、川锋化学签署《股权收购框架协议》，杰瑞股份又一鼓作气拟收购加拿大一页岩油气区块。

　　杰瑞股份今日公告，公司加拿大控股子公司HITIC拟以880万加元（约合人民币5712万元）购买Deer Garden Resources Ltd公司的油气区块。据介绍，该油气区块最近三年内由Deer Garden Resources Ltd从加拿大政府购得，属于页岩湿气、凝析油气带及生油带，开采方式以水平井配合多段压裂进行，主要产品为页岩油（气）、凝析油（气），主要属于非常规石油、天然气资源。据预估，该油气区块地质储量超过2万桶，可采储量超过2000万桶。

　　目前，该区块将进入勘探评价阶段，探矿权的初始成本为880万加元。杰瑞股份受让后，拟分两期进行开发：第一期投资约为1800万加元（约合人民币11683万元），第二期投资约为2600万加元（约合人民币16875万元）。

　　公司方面透露，油气资源勘探开发后具备两个价值：一是勘探井和开发井产出的油气产品的销售收益；另一个就是剩余探明资源储量的资源价值，每桶探明可采储量价值约为6美元以上。只有在勘探阶段结束后，才可以预估资源的全部价值。

　　同日，杰瑞股份还发布公告称，以985.87万元收购控股子公司钻采公司6名自然人股东所持的32.5%股权。据介绍，钻采公司经营石油钻采设备技术研究、开发，以及技术服务等。截至2012年8月31日，钻采公司营收为4901.10万元，净利为679.56万元。

　　页岩油概念10股望迎爆发

　　个股点评：

　　杰瑞股份：改造印尼老油田，海外业务再进一步

　　杰瑞股份 002353 机械行业

　　研究机构：安信证券 分析师：张仲杰 撰写日期：2012-06-19

　　报告摘要：

　　为拓展公司业务区域范围，公司拟以自有资金2800万美元（约合人民币17，641万元）在印度尼西亚共和国设立公司，开展老油田增产业务。具体操作是公司拟以全资子公司杰瑞能源服务有限公司的海外全资子公司杰瑞卢森堡公司的名义出资成立与本次在印尼开展老油田增产业务的相关公司。

　　印尼是亚洲唯一的欧佩克成员国，在全球能源市场具有较重要的作用，同时印尼还是全球最大的液化天然气出口国，近年来印尼石油生产却出现下降趋势。印尼陆上的大部分油田都经历了几十年的开采，均面临着油田产量低、递减速度快，急需进行老油田的增产，提高油田产能。由于印尼内石油工业基础设施落后，技术力量薄弱，油啥股票网站,气生产严重依赖于外国资本的投入。

　　基于印尼政府为提高油气生产区勘探活动进行油气勘探、开发及增产情况，进而拉动对老油田增产业务的需求，为顺应这一区域市场的需求，公司决定在印尼投资开展老油田增产业务。公司具备老油田改造的服务团队，项目前景较好。

　　我们认为公司发展海外业务是既定战略，此次在印尼开展老油田增产业务是一个很好的契机，如果实施顺利，将为公司拓展海外业务形成有力支撑，后续进展值得关注。公司同时公告，拟发行人民币6亿元的短期融资券，发行期限为2年（2012年-2014年）。募集的资金主要用于偿还银行贷款、补充流动资金。2012年1季度末公司负债率为15.87%，增加6亿元融资券后的负债率为29.3%，依然有较大的安全余地。

　　我们预计2012-2014年每股收益分别为1.35、2.02、2.94元。6月18日收盘价为44.83元，按照2012年35倍PE估值，合理价格为47.25元，维持“买入-A”的投资评级。

　　风险提示：国际油价大幅波动，项目进程受海外因素影响。

　　江钻股份：PDC钻头发展大势所趋，资产注入可以期待

　　江钻股份 000852 机械行业

　　研究机构：平安证券 分析师：刘海博 撰写日期：2012-03-05

　　投资要点

　　国内钻头制造行业的龙头企业

　　公司是国内最大的钻头制造商，2011年钻头收入超过10亿，国内牙轮钻头市场占有率超过80%，稳居市场第一。公司09-11年营业收入平稳增长，复合增长率14.2%。

　　全球油价高位，钻采活动景气，钻头需求旺盛

　　全球油价高位运行，全球活跃钻机创20年新高，钻采活动景气度高升，09-11年全球钻头行业增长24.6%，预计1人人乐股票最新消息,2年仍将保持20%左右增速。全球钻头市场容量46亿美元，中国钻头市场容量约为28亿人民币，钻头市场需求旺盛。

　　PDC钻头替代牙轮钻头大势所趋，江钻切入的PDC钻头市场有望打破发展瓶颈

　　PDC钻头在常觃地层中能够显著提高钻井速度、降低更换钻头频率，大幅提升钻井的经济性，PDC钻头替代牙轮钻头是大势所趋。全球PDC钻头消耗量占钻头的比例为65%，国内PDC钻头市场容量在2011年大致与牙轮钻头持平，未来仍旧有提升空间。江钻进入PDC制造领域，利用研収技术和品牉渠道优势，打破牙轮钻头収展瓶颈，增长可以期待。

　　江钻股份作为集团上市的唯一平台，未来资产注入可期

　　中石化将启动油田工程服务、炼化工程等集团附属公司资产的重组上市进程。江钻股仹是江汉石油管理局旗下机械制造板块的唯一上市平台，江汉三机和四机厂资产有望逐步注入，其中天然气压缩机组、大型压裂设备、钻机、修井机和固井设备均为国内龙头，十事五天然气战略及非常觃气开収将对三机厂和四机厂有巨大正面影响。

　　预计12、13年EPS为0.31和0.37元，给予“推荐”评级

　　我们预计公司2012、2013年EPS分别为0.31和0.37元，对应2012年3月2日11.91收盘价PE分别为38.9和32.6倍，鉴于石油装备行业景气、非常觃能源开収和公司资产注入预期，我们给予“推荐”评级。

　　风险提示：PDC钻头拓展低于预期、资产重组低于预期

　　恒泰艾普：中东市场和税费影响对公司业绩影响较大

　　恒泰艾普 300157 煤炭开采业

　　研究机构：第一创业证券 分析师：王皓宇 撰写日期：2012-04-24

　　维持“审慎推荐”投资评级。国家“十二五规划”明确提出加大石油天然气资源勘探开发力度，稳定国内石油产量，促进天然气产量快速增长，推进煤层气、页岩气等非常规油气资源的开发利用。国务院下发的《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》也明确了支持民间资本进入油气勘探开发领域，与国有石油企业合作，开展油气勘探开发。为公司创造了良好的发展机遇。预计2012-2014年EPS 分别为0.68元、0.85元、和1.04元，按照最新股价21.24元，对应的PE 分别为31倍、25倍和21倍，维持“审慎推荐”投资评级。

　　风险提示 并购公司整合及并购不能按预期顺利进行的风险。

　　国内外油气勘探增长低于预期的风险。

　　地缘政治导致的海外市场的风险

　　富瑞特装：股权激励定调未来三年27%的复合增长率底线

　　富瑞特装300228 机械行业

　　研究机构：兴业证券分析师：吴华撰写日期：2012-06-20

　　公司披露首期股权激励计划草案修订稿，计划授予538万份股票期权，占授予时公司总股本的4.01%。

　　我们估计公司12-14年的EPS分别为0.72、0.91和1.28元，净利润增长率分别为37%、股票怎么索赔,28%和39%。考虑到公司LNG储运设备的品牌优势和规模优势，且公司围绕LNG应用产业链向上下游延伸，加之股权激励计划对公司员工的有效激励，我们维持公司“推荐”评级。

　　海默科技：身处多相流量计行业前沿，进军压裂设备制造

　　海默科技 300084 机械行业

　　研究机构：华泰证券 分析师：陈耀邦撰写日期：2012-05-30

　　海默科技是全球范围内能够提供商品化多相流量计的少数几家生产企业之一。公司产品先后通过英国国家工程实验室（NEL）、石油工业计量测试研究所等国内外权威机构评定，性能价格比超过了国外同类产品，得到市场广泛认可;在壳牌及阿曼石油组织的测试中被证明是唯一在全量程范围内达到测量精度要求的产品。

　　多相流量计处于计量科学的前沿，具有很大的技术难度，目前所有的多相流量计都有一定的使用范围和使用条件的要求。尽管市场潜力很大，但多相计量技术技术本身的成熟以及用户对该技术的了解、认知和采用都需要一个过程，在测量精度和适应性不能持续改善的情况下，客户大面积采用的阻力比较大，但是可以肯定的是，多相流量计在海洋油田和沙漠油田的应用会不断增加。

　　公司通过收购城临钻采实现了主营业务从油气计量领域扩大到油气开发装备制造领域的拓展，更使公司具备了未来参与非常规油气资源领域的良好基础。在受让城临钻采控股权后，海默科技可以从多方面着力，提升城临钻采以及公司整体的综合竞争力。

　　从短期来看，公司在2011 年毛利率处于历史低点，随着毛利率的不断提升，公司的净利润增速将高于收入的增速。

　　假定城临钻采从今年6 月份开始合并报表，不考虑公司可能产生的兼并收购，预计公司2012-2014 年完全摊薄后EPS 分别为0.22 元、0.31 元和0.41 元。公司当前股价分别对应2012-2014 年50.1 倍、35.9 倍和27 倍PE，公司当前股价偏高，暂时给予公司“观望”评级

　　惠博普：技术领先的油田工程和环保综合供应商

　　惠博普 002554 煤炭开采业

　　研究机构：中金公司分析师：关滨，何帅 撰写日期：2012-06-19

　　投资亮明星电力股票,点

　　技术领先的油气田工程和环保综合供应商。公司以“分离技术”为核心，以系统集成技术为基础，自主研发出一系列的油气田工程和环保装备，多次打破国外公司的技术垄断，在油气处理、开采、环保系统和工程技术服务等领域处于领先地位。

　

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　　页岩油概念股

　　杰瑞股份拟购加拿大页岩油气区块

　　9月初刚与川锋栲胶、川锋化学签署《股权收购框架协议》，杰瑞股份又一鼓作气拟收购加拿大一页岩油气区块。

　　杰瑞股份今日公告，公司加拿大控股子公司HITIC拟以880万加元购买Deer Garden Resources Ltd公司的油气区块。据介绍，该油气区块最近三年内由Deer Garden Resources Ltd从加拿大政府购得，属于页岩湿气、凝析油气带及生油带，开采方式以水平井配合多段压裂进行，主要产品为页岩油、凝析油，主要属于非常规石油、天然气资源。据预估，该油气区块地质储量超过2万桶，可采储量超过2000万桶。

　　目前，该区块将进入勘探评价阶段，探矿权的初始成本为880万加元。杰瑞股份受让后，拟分两期进行开发：第一期投资约为1800万加元，第二期投资约为2600万加元。

　　公司方面透露，油气资源勘探开发后具备两个价值：一是勘探井和开发井产出的油气产品的销售收益；另一个就是剩余探明资源储量的资源价值，每桶探明可采储量价值约为6美元以上。只有在勘探阶段结束后，才可以预估资源的全部价值。

　　同日，杰瑞股份还发布公告称，以985.87万元收购控股子公司钻采公司6名自然人股东所持的32.5%股权。据介绍，钻采公司经营石油钻采设备技术研究、开发，以及技术服务等。截至2012年8月31日，钻采公司营收为4901.10万元，净利为679.56万元。

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　　个股点评：

　　杰瑞股份：改造印尼老油田，海外业务再进一步

　　杰瑞股份 002353 机械行业

　　研究机构：安信证券 分析师：张仲杰 撰写日期：2012-06-19

　　报告摘要：

　　为拓展公司业务区域范围，公司拟以自有资金2800万美元在印度尼西亚共和国设立公司，开展老油田增产业务。具体操作是公司拟以全资子公司杰瑞能源服务有限公司的海外全资子公司杰瑞卢森堡公司的名义出资成立与本次在印尼开展老油田增产业务的相关公司。

　　印尼是亚洲唯一的欧佩克成员国，在全球能源市场具有较重要的作用，同时印尼还是全球最大的液化天然气出口国，近年来印尼石油生产却出现下降趋势。印尼陆上的大部分油田都经历了几十年的开采，均面临着油田产量低、递减速度快，急需进行老油田的增产，提高油田产能。由于印尼内石油工业基础设施落后，技术力量薄弱，油气生产严重依赖于外国资本的投入。

　　基于印尼政府为提高油气生产区勘探活动进行油气勘探、开发及增产情况，进而拉动对老油田增产业务的需求，为顺应这一区域市场的需求，公司决定在印尼投资开展老油田增产业务。公司具备老油田改造的服务团队，项目前景较好。

　　我们认为公司发展海外业务是既定秦港股票,战略，此次在印尼开展老油田增产业务是一个很好的契机，如果实施顺利，将为公司拓展海外业务形成有力支撑，后续进展值得关注。公司同时公告，拟发行人民币6亿元的短期融资券，发行期限为2年。募集的资金主要用于偿还银行贷款、补充流动资金。2012年1季度末公司负债率为15.87%，增加6亿元融资券后的负债率为29.3%，依然有较大的安全余地。

　　我们预计2012-2014年每股收益分别为1.35、2.02、2.94元。6月18日收盘价为44.83元，按照2012年35倍PE估值，合理价格为47.25元，维持“买入-A”的投资评级。

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　　江钻股份：PDC钻头发展大势所趋，资产注入可以期待

　　江钻股份 000852 机械行业

　　研究机构：平安证券 分析师：刘海博 撰写日期：2012-03-05

　　投资要点

　　国内钻头制造行业的龙头企业

　　公司是国内最大的钻头制造商，2011年钻头收入超过10亿，国内牙轮钻头市场占有率超过80%，稳居市场第一。公司09-11年营业收入平稳增长，复合增长率14.2%。

　　全球油价高位，钻采活动景气，钻头需求旺盛

　　全球油价高位运行，全球活跃钻机创20年新高，钻采活动景气度高升，09-11年全球钻头行业增长24.6%，预计12年仍将保持20%左右增速。全球钻头市场容量46亿美元，中国钻头市场容量约为28亿人民币，钻头市场需求旺盛。

　　PDC钻头替代牙轮钻头大势所趋，江钻切入的PDC钻头市场有望打破发展瓶颈

　　PDC钻头在常觃地层中能够显著提高钻井速度、降低更换钻头频率，大幅提升钻井的经济性，PDC钻头替代牙轮钻头是大势所趋。全球PDC钻头消耗量占钻头的比例为65%，国内PDC钻头市场容量在2011年大致与牙轮钻头持平，未来仍旧有提升空间。江钻进入PDC制造领域，利用研収技术和品牉渠道优势，打破牙轮钻头収展瓶颈，增长可以期待。

　　江钻股份作为集团上市的唯一平台，未来资产注入可期

　　中石化将启动油田工程服务、炼化工程等集团附属公司资产的重组上市进程。江钻股仹是江汉石油管理局旗下机械制造板块的唯一上市平台，江汉三机和四机厂资产有望逐步注入，其中天然气压缩机组、大型压裂设备、钻机、修井机和固井设备均为国内龙头，十事五天然气战略及非常觃气开収将对三机厂和四机厂有巨大正面影响。

　　预计12、13年EPS为0.31和0.37元，给予“推荐”评级

　　我们预计公司2012、2013年EPS分别为0.31和0.37元，对应2012年3月2日11.91收盘价PE分别为38.9和32.6倍，鉴于石油装备行业景气、非常觃能源开収和公司资产注入预期，我们给予“推荐”评级。

　　风险提示：PDC钻头拓展低于预期、资产重组低于预期

　　恒泰艾普：中东市场和税费影响对公司业绩影响较大

　　恒泰艾普 300157 煤炭开采业

　　研究机构：第一创业证券 分析师：王皓宇 撰写日期：2012-04-24

　　维持“审慎推荐”投资评级。国家“十二五规划”明确提出加大石油天然气资源勘探开快手有股票吗,发力度，稳定国内石油产量，促进天然气产量快速增长，推进煤层气、页岩气等非常规油气资源的开发利用。国务院下发的《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》也明确了支持民间资本进入油气勘探开发领域，与国有石油企业合作，开展油气勘探开发。为公司创造了良好的发展机遇。预计2012-2014年EPS 分别为0.68元、0.85元、和1.04元，按照最新股价21.24元，对应的PE 分别为31倍、25倍和21倍，维持“审慎推荐”投资评级。

　　风险提示 并购公司整合及并购不能按预期顺利进行的风险。

　　国内外油气勘探增长低于预期的风险。

　　地缘政治导致的海外市场的风险

　　富瑞特装：股权激励定调未来三年27%的复合增长率底线

　　富瑞特装300228 机械行业

　　研究机构：兴业证券分析师：吴华撰写日期：2012-06-20

　　公司披露首期股权激励计划草案修订稿，计划授予538万份股票期权，占授予时公司总股本的4.01%。

　　我们估计公司12-14年的EPS分别为0.72、0.91和1.28元，净利润增长率分别为37%、28%和39%。考虑到公司LNG储运设备的品牌优势和规模优势，且公司围绕LNG应用产业链向上下游延伸，加之股权激励计划对公司员工的有效激励，我们维持公司“推荐”评级。

　　海默科技：身处多相流量计行业前沿，进军压裂设备制造

　　海默科技 300084 机械行业

　　研究机构：华泰证券 分析师：陈耀邦撰写日期：2012-05-30

　　海默科技是全球范围内能够提供商品化多相流量计的少数几家生产企业之一。公司产品先后通过英国国家工程实验室、石油工业计量测试研究所等国内外权威机构评定，性能价格比超过了国外同类产品，得到市场广泛认可;在壳牌及阿曼石油组织的测试中被证明是唯一在全量程范围内达到测量精度要求的产品。

　　多相流量计处于计量科学的前沿，具有很大的技术难度，目前所有的多相流量计都有一定的使用范围和使用条件的要求。尽管市场潜力很大，但多相计量技术技术本身的成熟以及用户对该技术的了解、认知和采用都需要一个过程，在测量精度和适应性不能持续改善的情况下，客户大面积采用的阻力比较大，但是可以肯定的是，多相流量计在海洋油田和沙漠油田的应用会不断增加。

　　公司通过收浙商中拓股票,购城临钻采实现了主营业务从油气计量领域扩大到油气开发装备制造领域的拓展，更使公司具备了未来参与非常规油气资源领域的良好基础。在受让城临钻采控股权后，海默科技可以从多方面着力，提升城临钻采以及公司整体的综合竞争力。

　　从短期来看，公司在2011 年毛利率处于历史低点，随着毛利率的不断提升，公司的净利润增速将高于收入的增速。

　　假定城临钻采从今年6 月份开始合并报表，不考虑公司可能产生的兼并收购，预计公司2012-2014 年完全摊薄后EPS 分别为0.22 元、0.31 元和0.41 元。公司当前股价分别对应2012-2014 年50.1 倍、35.9 倍和27 倍PE，公司当前股价偏高，暂时给予公司“观望”评级

　　惠博普：技术领先的油田工程和环保综合供应商

　　惠博普 002554 煤炭开采业

　　研究机构：中金公司分析师：关滨，何帅 撰写日期：2012-06-19

　　投资亮点

　　技术领先的油气田工程和环保综合供应商。公司以“分离技术”为核心，以系统集成技术为基础，自主研发出一系列的油气田工程和环保装备，多次打破国外公司的技术垄断，在油气处理、开采、环保系统和工程技术服务等领域处于领先地位。

　

海外市场“跟随战略”成效显著，长期看“独立发展”。近年来，中国三大石油公司通过多种方式，加大了海外油气田的投资和并购力度。海外油气田往往使用高端的油气处理系统和测试装置，公司凭借技术和先发优势，“跟随”三大石油公司，快速打开了国际市场。公司来自海外市场的收入从2007年的3411万元增加到2011年的2.34亿元，年均复合增速超过60%。我们预计，随着下半年鲁迈拉、哈法亚、米桑等伊拉克大油田新产能建设的逐步进行，公司可能获得设备销售大订单;在中短期内，将继续“跟随”中国石油企业，不断扩大海外市场的收入规模。长期来看，公司可能需依靠技术和成本优势，寻机切入海外独立石油公司市场。

　　环保业务“多点开花”。1）由于经济和环保效益，我们预计公司的污泥处理业务有望从大庆油田快速推广到国内其他油气田;2）我国大型原油战略和商业储备多在2008年及以后达产，按照5年左右的清洗周期，预计在2013年及以后，国内储油罐机械清洗业务可能开始大规模爆发，届时公司的设备销售和租赁服务均将受益。3）依靠高效的系统集成能力和技术储备，预计公司在油气田污水处理和其他环保领域可能获得突破。

安德利股票,　　估值与建议

　　我们预计公司2012-2013年每股收益分别为0.40元和0.53元，目前股价分别对应2012-2013年22倍和17倍的市盈率。公司业务技术门槛较高，我们看好其在海外市场和环保领域的长期发展潜力，首次覆盖给予“推荐”的投资评级。

　　风险

　　订单或者收入季节性波动风险;下游客户集中度过高风险;伊拉克项目新建产能进展缓慢，或者招标金额低于预期的风险;海外市场的政治动荡风险;技术或者产品被仿制的风险;营运资本管理

　　辽宁成大：价值低估，新疆预期渐显

　　辽宁成大 600739 批发和零售贸易

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：梁静 撰写日期：2012-06-06

　　投资要点：

　　未反映油预期，价值低估明显。根据分部估值，中性预期公司合理价值为330-352亿元，对应每股24.2-25.7元。即便是按照谨慎预期，目前的股价也未开始反映油业务预期，价值低估明显。若考虑到未来油业务预期的完全显现，则合理市值为488亿元、对应每股价值35.8元。

　　新疆项目取得关键进展和桦甸陆续投产，将推动油业务预期逐步显现。

　　新疆项目是油业务的重中之重。一期石长沟矿已开工，明后年投产，远期可形成200万吨以上油产能。页岩矿埋藏浅、储量丰富，开采条件得天独厚，干馏采用桦甸成熟工艺，项目预期十分明确。项目优势明显，将更多的承载公司油业务预期。

　　桦甸项目干馏工艺取得成功。曾影响项目进度的加热炉及采矿等技术问题已解决，全循环干馏工艺得到成功检验。今年起将可能陆续转固并投产，业绩贡献也将逐步显现。

　　近期贡献度有限，远期前景可观。预期2012-15年页岩油产量10/23/44/64万吨，业绩贡献0.02/0.09/0.25/0.44元。若新疆项目完全达产200万吨，油页岩贡献净利润将达23亿元、EPS1.70元。假设新疆项目在8年内达到200万吨产能、在10%的折现率下，桦甸和新疆项目对应的净现值合计为135亿元，对应每股价值12元。

　　业绩增长可期。2012年，贸易零售快速增长、广发正向弹性明显，将支撑公司今年正常经营业绩同比增长25%。而未来，广发保持增长趋势、油逐步释放业绩、生物稳定增长，都将推动公司业绩持续增长。预期公司2012-14年EPS0.81/1.06/1.39元。

　　维持增持评级。调升目标价至25.7元。广发和生物奠定估值基础，油业务提供弹性空间。油价回升和油项目取得关键进展将是催化剂。

　　通源石油：一体化和国际化，推进盈利稳步增长

　　通源石油 300164 煤炭开采业

　　研究机构：中金公司 分析师：关滨，何帅 撰写日期：2012-06-19

　　估值与建议2011-13 年间盈利有望持续20%以上复合增长。公司在手现金约7 亿元，超募资金剩余3 亿多元。资金优势可以帮助通源实现上述一体化和国际化发展战略。我们估计，在复合射孔业务持续增收的同时，国内的钻井和测井服务将是2012 年重要的盈利增长点。而国内水平井钻井服务、水力压裂服务的展开以及北美市场的开拓将是2013 年盈利增长新兴铸管股票千股千评,的主要来源。预计公司2012-2013年每股收益分别可达0.61 元和0.77 元。目前股价分别对应2012-2013 年市盈率23 倍和18 倍。首次覆盖给予“审慎推荐”的投资评级。

　　风险国际原油价格大幅下跌，并长期低位徘徊，可能造成石油公司资本支出减少、勘探开发项目推迟;安全事故风险;向其他服务业务领域和海外市场扩张的风险;营运资本管理风险。

　　山东墨龙：专业石油钻采设备企业，产能进入释放期

　　山东墨龙 002490 机械行业

　　研究机构：中投证券分析师：初学良，韩小静 撰写日期：2012-04-24

　　油套管行业的领军企业之一。山东墨龙主营油套管生产，同时涵盖抽油杆、抽油泵、抽油机，是国内唯一一家定位全套石油钻采设备的制造企业。公司是国内最早从事油套管成品管生产的企业之一，从业经验丰富，产品质量的客户认可度行业领先，销售网络覆盖全球几乎所有采油国家，是油套管行业领军企业之一。

　　走出低谷，业绩重回增长轨道。2011年是公司业绩较差的一年，归属于母公司所有者的净利润同比下滑39.04%，主要原因有两方面：1）180项目投产当年折旧费用较高，而产能并未完全释放，从而导致摊薄成本较高;2）受原材料价格上涨，而油套管价格并未同步上涨影响，行业毛利率普遍下滑。上述两负面因素在2012年将消失。2012年，180项目产能将释放80%以上，费用摊销趋于正常化。另一方面，今年油套管中标价格与去年基本持平，而原材料钢坯价格小幅下降概率较大，油套管毛利率将提升。从公司1季度数据看，与我们的判断吻合，1季度公司综合毛利率9.23%，同比上升0.47个百分点。

　　2012年新增产量消化无虞：随着180、140项目产能的释放，公司今明后三年的产量将由2011的40万吨上升至52万吨、65万吨、75万吨。公司今年产品销售主要分三个方向：1）国内市场，根据今年中标情况，预计可消化15万吨;2）国际市场，公司全球覆盖，客户众多，预计可消化20万吨;3）非油井管今年可实现20万吨左右的销量，包括高压锅炉管、煤层气以及页岩气用管、液压支柱管等。

　　投资建议：预计2012-2014年公司EPS分别为0.62元、0.74元、0.85元，目前股价对应2012年PE23倍，维持推荐评级。值得注意的是，公司1季度报中披露控股子公司寿光宝隆石油器材有限公司下设一小额贷款公司，我们认为可能成为市场的炒作主题。风险提示：宏观经济增速下滑超预期

　　蓝科高新：公司将进入成长加速期

　　蓝科高新 601798 机械行业

　　研究机构：东北证券分析师：王伟纲撰写日期：2012-07-10

　　报告摘要：

　　公司投入8.28亿元募集资金项目“重型石化装备研发制造项目”将分两期完成，一期项目预计于今年8月投入试生产，二期项目计划于明年8月完工。公司上海子公司地处上海市金山区吕巷镇，紧邻S19高速及河流，总占地面积600多亩，分三块厂区。目前，一、二期工程已经投用，三期工程在建。

　　公司的新增产能将于今年四季度开始逐步释放，募投项目明年预计将达产50%以上，届时，公司的营业收入将大幅增长。目前公司的订单饱满。

　　随着海洋油气开发量的不断上升，尤其是我国南海深海油气勘探开发进程的加快，公司的油气水分离器的销售前景将非常值得期待。

　　基于公司在石油、石化设备制造方面的独特优势，以及良好的成长预期，给予公司股票的目标价格为18.00元，对应2012、2013和2014年预期P/E值分别为35.29倍、26.47倍和20.69倍。维持公司股票“谨慎推荐”的投资评级。

　　风险提示：公司募投项目的投产进度及订单情况存在一定的不确定性，由此将影响对公司的业绩预期。

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