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　　运-20概念股

　　一、我国首款自主战略重型运输机“运-20”起飞成功

　　据中国之声《央广新闻》报道：今天下午14:00整，我国首款自主战略重型运输机“运-20”在跑道上加速后，一跃而起，起飞成功。“运-20”代号“鲲鹏”，我国自主研发的新一代重型军用运输机、最大军用飞机，由西飞集团主要研制，运-20技术性能较强，优于俄罗斯的伊尔-76MD，接近最新型的伊尔-476的水平。起降能力相当强，能在较为简易的机场上起降，能够运载解放军绝大部分大型作战和支援车辆。

　　“运-20”，机体长47米，翼展45米，高15米，实用升限是13000米，最高载重量是66吨，最大起飞重量220吨，因此跻身全球十大运力最强运输机之列。“运-20”的首次飞意味着中国空军向战略空军迈出了坚实的一步。它的意义堪比载人航天工程和“蛟龙号”深海探测。尽管大运特指军用大型运输机，但它依然属于通常所说的大飞机范畴。在军用大型运输机技术领域取得突破的话，将在很大程度上推动整个大飞机产业的发展。

　　大型军用运输机一般指最大起飞重量超过100吨的军用运输机。很多人也习惯将大中型军用运输机称为大运。

　　按用途划分，大型军用运输机又分为战略和战术两类。战略运输机主要承担远距离投送（一般指洲际），最大起飞重量一般指超过150吨，载重超过40吨，正常装载航程超过4000千米，代表机型有C-17、伊尔-76和安-124等。

　　战术运输机一般为中小型飞机，主要在战区附近承担近距离运输任务，起飞重量60～80吨，载重量20吨左右，航程3000-4000千米，大多安装涡桨发动机，代表机型有C-130、安-12和运-8等。（中广网）

　　按照“战略机遇选择战略品种”的思路，选择上市公司。在目前时点，推荐战略地位高、增长空间大；20和鸡蛋有关的股票,13年资产整合潜力大，业绩明显受益；估值在军工行业中不高，风险有限的航空动力（600893）、中航电子、光电股份（600184）等。

　　而如果以此消息来看，以军用飞机研制和制造为代表的洪都航空、哈飞股份、中航股份等将率先受益。

　　二、重点上市公司

　　1、光电股份：

　　剥离光伏业务消除出血点 业绩拐点就在今年

　　我们认为，公司作为陆航，炮兵等高技术兵种装备主要制造商，国内光学玻璃制造业的龙头企业以及兵器工业集团下的www.southmoney.com光学防务整合平台，业绩推动因素众多，2013年有望迎来经营拐点。特别是公司已公告拟将持有的云南天达光伏87.92%股权转让给大股东，这消除了近两年来吞噬公司利润的黑洞。

　　军品收入爆发性增长 2013-2015年均复合增速将不低于40%

　　光电股份是兵器工业集团的核心保军企业，军品收入占比约为65%，净利占比约50%。目前主要为重弹发射车、导弹导引头、航空平显设备、光电吊舱、侦察车等。我们预计未来3年公司军品订单将出现大幅增长。一是由于公司重弹发射车面临陆军装备更新换代的需求，订单十分饱满；二是由于红箭导弹持续列装和外贸出口，作为消耗品的导引头需求旺盛；三是公司在航空座舱平显设备领域打败多个竞争对手，在部分产品型号上取得突破性进展；四是公司近年来在直升机载光电吊舱开拓力度较大，在近几年军用直升机加速列装的背景下，预计将能保持较高增长。我们预计2013年军品净利润将突破1亿元，2013-2015年均增速将不低于40%。

　　光学玻璃受益管理提升与成本下降 打开高端市场

　　我国已经是世界光学玻璃的最大生产基地，国内光学玻璃制造业的产销量连续两年高于55%。公司作为行业龙头， 2011年该业务净利润增速达75%，2012年上半年净利润增速高达186%。光学玻璃业绩增长主要受益于和世界光学玻璃巨头日本小原光学成立合资公司，由此产品打入索尼佳能等光电巨头市场，同时高端光学材料二次成型技术与稀土成本较低双重因素又保证了产品的高壁垒，预计未来三年复合增速30%，毛利率提升仍有一定空间。

　　2、中原特钢：

　　如果不考虑政府补助，扣除出售三一重工股票获得的投资收益，简单计算，公司4季度主营业务利润水平环比出现明显改善，应该是募投项目逐步释放、行业触底和原料价格继续回落带动毛利率回升所致：1、4 季度主要下游制造业景气好转，特钢价格整体呈现触底回升态势。同时，公司募投项目“综合技术改造一期” 、 “新增 RF70 型 1800 吨精锻机生产线技术改造项目” 分别于 2012年 8 月 31 日、2012 年 6 月 30 日达到预定可使用状态，募投项目有望在 4季度实现产能释放。2、4季度国内矿石季度均价环比基本持平，废钢均价环比仍有下跌，其中郑州地区废钢价格季度均价环比下跌7.40%。销售价格的企稳和原材料价格的继续回落有望带动4季度毛利率触底回升。

　　3、航天信息：“营改增”进入第二阶段，降价与扩容并行

　　金税卡降价预期强烈。公司原有金税卡产品的售价约为1，350元/套，而为“营改增”用户设计生产的金税盘仅售790元左右。两个产品从功能上并没有什么太大区别。因此，发改委很有可能在未来调降公司金税卡产品的销售价格至790元附近。2011年公司该产品收入规模在7.5亿元左右，如果降价将对公司2013年的净利润产生一定影响。

　　降价后税户规模扩容可期。我国在税控系统的推广过程中，降价已不是第一次，然而，每次设备降价后都伴随着税户规模的扩容。“营改增”作为“十二五”期间我国主要的税制改革方向之一，现阶段首批“6+1”改革试点区已经扩容至10个省市。根据财政部、国家税务总局去年11月在“扩大营改增试点工作会议”上披露的数据，已纳入试点范围内的企业户数在90万左右。本着“营改增”三步走的原则，2013年下半年该试点或将新三板查询股票代码,进入第二阶段，一方面，选择部分行业在全国范围内进行试点；同时，试点行业也会扩容，其中涉及到铁路运输、邮电通信、建筑安装等行业。另一方面，现阶段“营改增”税户的起征点为年收入500万元以上，与工业和商业税户50万、80万的起征点相差甚远，我们预计降价后，这一起征点有可能下调。税户总量的提升，有望对冲一部分由降价给公司净利润带来的负面影响。

　　

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（南方财富网个股频道）

　　运-20概念股

　　一、我国首款自主战略重型运输机“运-20”起飞成功

　　据中国之声《央广新闻》报道：今天下午14:00整，我国首款自主战略重型运输机“运-20”在跑道上加速后，一跃而起，起飞成功。“运-20”代号“鲲鹏”，我国自主研发的新一代重型军用运输机、最大军用飞机，由西飞集团主要研制，运-20技术性能较强，优于俄罗斯的伊尔-76MD，接近最新型的伊尔-476的水平。起降能力相当强，能在较为简易的机场上起降，能够运载解放军绝大部分大型作战和支援车辆。

　　“运-20”，机体长47米，翼展45米，高15米，实用升限是13000米，最高载重量是66吨，最大起飞重量220吨，因此跻身全球十大运力最强运输机之列。“运-20”的首次飞意味着中国空军向战略空军迈出了坚实的一步。它的意义堪比载人航天工程和“蛟龙号”深海探测。尽管大运特指军用大型运输机，但它依然属于通常所说的大飞机范畴。在军用大型运输机技术领域取得突破的话，将在很大程度上推动整个大飞机产业的发展。

　　大型军用运输机一般指最大起飞重量超过100吨的军用运输机。很多人也习惯将大中型军用运输机称为大运。

　　按用途划分，大型军用运输机又分为战略和战术两类。战略运输机主要承担远距离投送，最大起飞重量一般指超过150吨，载重超过40吨，正常装载航程超过4000千米，代表机型有C-17、伊尔-76和安-124等。

　　战术运输机一般为中小型飞机，主要在战区附近承担近距离运输任务，起飞重量60～80吨，载重量20吨左右，航程3000-4000千米，大多安装涡桨发动机，代表机型有C-130、兆易股票,安-12和运-8等。

　　按照“战略机遇选择战略品种”的思路，选择上市公司。在目前时点，推荐战略地位高、增长空间大；2013年资产整合潜力大，业绩明显受益；估值在军工行业中不高，风险有限的航空动力、中航电子、光电股份等。

　　而如果以此消息来看，以军用飞机研制和制造为代表的洪都航空、哈飞股份、中航股份等将率先受益。

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　　我们认为，公司作为陆航，炮兵等高技术兵种装备主要制造商，国内光学玻璃制造业的龙头企业以及兵器工业集团下的光学防务整合平台，业绩推动因素众多，2013年有望迎来经营拐点。特别是公司已公告拟将持有的云南天达光伏87.92%股权转让给大股东，这消除了近两年来吞噬公司利润的黑洞。

　　军品收入爆发性增长 2013-2015年均复合增速将不低于40%

　　光电股份是兵器工业集团的核心保军企业，军品收入占比约为65%，净利占比约50%。目前主要为重弹发射车、导弹导引头、航空平显设备、光电吊舱、侦察车等。我们预计未来3年公司军品订单将出现大幅增长。一是由于公司重弹发射车面临陆军装备更新换代的需求，订单十分饱满；二是由于红箭导弹持续列装和外贸出口，作为消耗品的导引头需求旺盛；三是公司在航空座舱平显设备领域打败多个竞争对手，在部分产品型号上取得突破性进展；四是公司近年来在直升机载光电吊舱开拓力度较大，在近几年军用直升机加速列装的背景下，预计将能保持较高增长。我们预计2013年军品净利润将突破1亿元，2013-2015年均增速将不低于40%。

　　光学玻璃受益管理提升与成本下降 打开高端市场

　　我国已经是世界光学玻璃的最大生产基地，国内光学玻璃制造业的产销量连续两年高于55%。公司作为行业龙头， 2011年该业务净利润增速达75%，2012年上半年净利润增速高达186%。光学玻璃业绩增长主要受益于和世界光学玻璃巨头日本小原光学成立合资公司，由此产品打入索尼佳能等光电巨头市场，同时高端光学材料二次成型技术与稀土成本较低双重因素又保证了产品的高壁垒，预计未来三年复合增速30%，毛利率提升仍有一定空间。

　　2、中原特钢：

　　如果华谊兄弟股票分析报告,不考虑政府补助，扣除出售三一重工股票获得的投资收益，简单计算，公司4季度主营业务利润水平环比出现明显改善，应该是募投项目逐步释放、行业触底和原料价格继续回落带动毛利率回升所致：1、4 季度主要下游制造业景气好转，特钢价格整体呈现触底回升态势。同时，公司募投项目“综合技术改造一期”智光电气股票分析, 、 “新增 RF70 型 1800 吨精锻机生产线技术改造项目” 分别于 2012年 8 月 31 日、2012 年 6 月 30 日达到预定可使用状态，募投项目有望在 4季度实现产能释放。2、4季度国内矿石季度均价环比基本持平，废钢均价环比仍有下跌，其中郑州地区废钢价格季度均价环比下跌7.40%。销售价格的企稳和原材料价格的继续回落有望带动4季度毛利率触底回升。

　　3、航天信息：“营改增”进入第二阶段，降价与扩容并行

　　金税卡降价预期强烈。公司原有金税卡产品的售价约为1，350元/套，而为浏阳花炮股票代码,“营改增”用户设计生产的金税盘仅售790元左右。两个产品从功能上并没有什么太大区别。因此，发改委很有可能在未来调降公司金税卡产品的销售价格至790元附近。2011年公司该产品收入规模在7.5亿元左右，如果降价将对公司今日股票财经,2013年的净利润产生一定影响。

　　降价后税户规模扩容可期。我国在税控系统的推广过程中，降价已不是第一次，然而，每次设备降价后都伴随着税户规模的扩容。“营改增”作为“十二五”期间我国主要的税制改革方向之一，现阶段首批“6+1”改革试点区已经扩容至10个省市。根据财政部、国家税务总局去年11月在“扩大营改增试点工作会议”上披露的数据，已纳入试点范围内的企业户数在90万左右。本着“营改增”三步走的原则，2013年下半年该试点或将进入第二阶段，一方面，选择部分行业在全国股票000001,范围内进行试点；同时，试点行业也会扩容，其中涉及到铁路运输、邮电通信、建筑安装等行业。另一方面，现阶段“营改增”税户的起征点为年收入500万元以上，与工业和商业税户50万、80万的起征点相差甚远，我们预计降价后，这一起征点有可能下调。税户总量的提升，有望对冲一部分由降价给公司净利润带来的负面影响。

　　

渠道是公司现有业务的核心竞争力。为更好地服务客户，公司在各主要省市和地区均设有销售及服务网点。这些网点已成为公司开拓新业务和发现客户需求的主要渠道。公司各站点除提供税控机的销售和运营维护外，还提供必要的电子设备销售以及为客户提供财税相关的培训，满足客户一和橡胶有关的股票,站式采购的需求，预计2013年培训收入将达到1亿元左右。同时，08年起公司利用省一级渠道，成为联想等品牌的一级代理商，08-11年公司分销收入年复合增长率为15.9%。

　　布局物联网和银行卡芯片。在新业务领域，公司自主研发的“物品溯源系统”曾用于2008年北京奥运会期间。此次公司以该系统为基础进军物联网领域，现阶段公司正在倾斜有利资源协助粮食局为国内主要粮仓设计安装信息化管理系统，2012年公司已经与江苏省签约，为省内200余座粮仓配套信息管理系统，现仅完成17座，预计2013年将完成30余座，价格在100-500万元不等。在银行卡芯片领域，由于公司旗下上海航芯没有银联资质，公司计划通过收购的方式进入该领域。

　　4、中国船舶：积极去产能优化产品结构

　　总体观点：这是胡问鸣任公司与集团董事长以来，公司首次资本运作，我们认为这是公司去产能、优化产品结构的积极尝试。预计2012-2013年EPS分别为0.08、0.6元，目标价30元，相当于2倍左右PB，增持。

　　出售长兴造船51%股权影响：长兴造船主要产品为好望角型散货船、VLCC油轮，目前国内这两种船型的产能胜宏科技股票行情,相对过剩。外高桥造船将长兴造船51%股权转给沪东中华后，一方面可以减少公司上述两种船型的产能，另一方面可以增加沪东中华LNG等高附加值船的产能，而且沪东中华现有厂区位于浦东杨浦大桥下，地段太好，地价高，不适宜未来就地扩张产能。此次股权转让完成后，长兴造船股权结构将由外高桥造船持有65%、宝钢集团持有35%变为沪东中华持有51%、外高桥造船持有14%、宝钢集团依然持有35%。长兴造船并入沪东中华报表，外高桥造船享有投资收益。

　　收购长兴重工36%股权影响：长兴重工主要产品为大型集装箱船、VLGC船等其他高技术高附加值船舶。外高桥造船从江南造船收购长兴重工36%股权后，公司将间接成为长兴重工第一大股东，进入大型集装箱船、VLGC等高附加值船领域，优化现有产品结构。此次股权转让完成后，长兴重工股权结构将由江南造船持有65%、宝钢集团持有35%变为外高桥造船持有36%、江南造船持有29%、宝钢集团依然持有35%。长兴重工暂由江南造船管理。

　　5、中国重工：百亿订单来袭 凸显公司实力

　　海工订单爆发性增长

　　除公务船外，与海洋工程相关的新接订单达到27亿元，两个月不到的时间里新接订单金额超过公司2012年上半年16亿元，呈现出爆发性增长。由于油价的高低直接决定了海洋工程设备投资，并且钻井平台的新订单量与油价呈高度的相关性，现在油价再一次超过100美元/桶，因此我们相信新的钻井平台订单会再一次大规模出现。

　　海工大发展利好中国重工

　　在《海洋工程装备制造业中长期发展规划》中明确指出，2015年，海工年销售收入达到2000亿元以上，工业增加值率较“十一五”末提高3个百分点，其中海洋油气开发装备国际市场份额达到20%；2020年，年销售收入达到4000亿元以上，工业增加值率再提高3个百分点，其中重点培育5－6个具有较强国际竞争力的总承包商，2015年销售收入达到200亿元以上，2020年提高到400亿元以上。

　　海工装备龙头地位不可动摇

　　在海洋工程领域，中国重工是1982年开始从事海洋工程研发包括钻井平台的研发设计生产，是我国海工产品系列最全产业链最完整系统集成能力最强的海洋工程系统船供应商和下游总承包商，公司09年生产交付了我国首台第六代3050米半潜式钻井平台，并已在美国罗贝尔公司服役两年。旗下北船重工是世界最大的坐底式钻井平台，拥有的300万吨船坞能同时建造4座钻井平台能力，并拥有拥有完全自主知识产权且批量制造的300英尺自升式钻井平台能力，现在拥有的完全自主知识产权的400英尺自升式钻井平台已经开始生产。

　　公务船订单额超预期

　　1月16日公司网址上公告了武船在2012年末签订了25亿公务船合同，而本次公布的数据显示除国家海洋局外，公司还与其他海监机构签订了约22亿元的公务船。近期钓鱼岛局势、南海局势日益复杂，包括中国海监南海总队在内的多家海监机构为了维护国家利益，正在加快装备建设，采购更多的公务船只，以扩充海洋巡航执法的队伍，加强巡航。

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