《年报公司业绩及送转潜力股一览》全文共计： 11652 字，请耐心阅读！

　　年报公司业绩及送转潜力股

　　2012年上市公司年报披露即将开始，近期公司的业绩和送转潜力都成了市场重点关注的焦点。从上市公司年报预约披露时间表上看，春节前共计有65家公司会披露2012年年报，目前除*ST盛润A公布了业绩快报外，已经公布业绩预告的有26家，没有公布业绩预告的公司38家，一些全年业绩预增明显或者前三季度增长明显而且三季末每股公积金或者每股未分配利润可观的公司，在年前都有可能成为焦点中的焦点。

　　最近成为市场焦点的威远生化（600803）、联创节能（300343）都将抢先公布业绩，威远生化2012年年报预披时间为1月19日，将是第一个公布2012年年度业绩的A股上市公司。公司前三季度净利润4963.72万元，同比增长86.14%，同时预计全年业绩增幅也将超过50%，近期市场关注度较高。市场关注度更高的联创节能，从12月的最低点开始涨幅已经超过了三倍，虽然公司预计全年业绩增幅仅为5%~10%，但去年三季末每股6.59元的资本公积以及2.65元的未分配利润，让其极具送转想象空间，而近期的澄清公告却让该股火速降温。

　　已经公布2012年业绩预告的公司中，赛维智能、德力股份（002571）等公司业绩均增幅较好而且基本具备高送转潜力。赛维智能预计2012年全年净利润增长在40%至60%之间，德力股份预计业绩的增长区间也在40%~70%之间，两家公司的去年三季末每股资本公积金都超过了3元。

　　从没有公布业绩报告但春节前公布2012年年报的公司看，通葡股份（600365）等9家公司去年前三季度的业绩增长都超过了100%，沧州大化（600230）等13家公司每股未分配利润超过1元，三诺生物（300298）、博雅生物（300294）两家公司三季末每股公积金更是超过了6元。从几项指标整体看，三诺生物去年前三季度业绩增幅超过40%，并且三季末有着较高的每股未分配利润和每股公积金。

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　　中化国际：

　　我国自2013年起将焦炭出口关税从40%降至0%，我们分析这将显著利好焦炭出口企业。2006-2008年我国焦炭出口分别为1450万吨、1530万吨和1212万吨。随着08年下半年我国将焦炭出口关税提升至40%，出口大幅萎缩，09年至今的出口量分别为54万吨、330万吨和330万吨，今年截至12月份出口量仅为95万吨。

　　目前我国焦炭国内不含税价格为210美元/吨，远低于目前出口价330美元/吨。如果取消出口关税话，我们预计我国出口量将有显著回升。而中化国际（600500）在09年前每年出口量都在100万吨左右，占到国内配额的10%左右。其08年焦炭业务曾占到公司总收入的20%以上，利润贡献达到了几个亿。如果未来出口恢复的话，公司将有望显著受益。

　　目前我国焦炭出口配额在1000万吨左右，如果全部用满的话，占到国内产量3%左右。因此我们预计出口放开后，国内焦炭价格虽有正面利好，但涨幅有限，对出口企业的成本抬升有限。

　　天源迪科：

　　移动转售方案出台。工信部近日在网站上公布了《移动通信转售业务试点方案（征求意见稿）》，方案提到中资民营企业可以从三大运营商购买移动通信服务，重新包装成自有品牌并销售给最终用户。其含义是“代销升级”，与“虚拟运营”还有距离。

　　移动转售投资机会凸显，公司直接受益。从实现手段来看，转售企业不需自建网络，必须767股票学习网官网,建立客服系统，可依需建立业务管理平台，计费、营账等业务支撑系统。我们从中看到了两条投资线索，一条是直接能够申请运营牌照的公司，这类公司的特点是拥有用户或者渠道；另一种是旱涝保收的支撑系统设计公司，具备大型运营商支撑系统设计经验的公司优势更大，天源迪科（300047）是理想的投资标的。

　　各项主营业务进展顺利，2012年全年业绩增长确定。天源迪科以支撑系统为核心、以增值软件和ICT分销为两翼的思路在2012年获得了较好的效果。天源迪科2012年全年业绩保持稳定增长，同时在客户开拓方面也有所进展。随着移动转售的放开，公司又增加了新的利润增长点，客户群体也从三大运营商以及广电扩展到了移动业务转售公司，客户数从个位数上升到了数十乃至上百，未来的增长空间又有了提升。

　　上海凯宝：

　　2012年净利润稍超市场预期。公司预计12年实现归属于母公司净利润约23458万-25134万，同比增长约40%-50%，对应EPS约0.89-0.96元。其中第4季度实现净利润约4826-6502万，同比增长约33%-79%，对应EPS约0.18-0.25元，业绩增长来源主要是核心产品快速增长所致；痰热清下半年产能释放后增速可望明显加快。12年我们估计痰热清销售收入约11亿多，增长在40%以上，销量超过4600万支，手足口病、抗菌药物限制政策是驱动放量的主要因素。

　　产能方面，新中药提取车间今年6月底前有望建成，下半年产量问题解决后增速将明显加快。近期在安徽、湖北等省中标价情况良好，约30元/支，未来仍有望在二级以上医院取得较多增量，预计13年增速将达到30%；后续产品开发和新药引入需要加强。痰热清胶囊今年有望获得生产批文，口服液和疏风止痛胶囊处于3期临床中。对外收购方面，公司一直在积极推进，争取有所突破。

　　红太阳：

　　红太阳是全球最大的吡啶碱产业链一体化的生产商，在国内率先突破吡啶碱的技术壁垒。12年四季度收购集团农药业务后，公司拥有拟除虫菊酯、吡啶碱和氢氰酸三条产业链，同时借助公司原有和集团的销售渠道优势，红太阳将会成为国内农药行业的龙头企业。

　　吡啶反倾销引发价格上涨，对红太阳业绩产生积极的影响。吡啶碱为中间体的农药多为高效低毒、环境友好的品种，过去5年的需求量复合增长近30%。12年9月我国对印度和日本发起反倾销调查，我们判断吡啶价格会涨至3.5万元/吨左右，涨幅在30%左右。红太阳有一套2.5万吨的产能12年建成预计会在13年初投放市场，将会对公司的业绩产生积极的影响。

　　百草枯需求快速增加与提高库存量双重因素推动价格上涨，红太阳是最大的受益者。受需求快速增加的驱动，12年我国百草枯产量已达产能上限，供应紧张易触发价格上涨。1745号文管制并淘汰单一水剂生产企业，百草枯原药龙www.southmoney.com头大大增强市场控制力。水剂的生产企业会有两轮的囤货冲动，进一步推升百草枯的价格至1.8万元/吨左右，涨幅20%左右，红太阳是最大的受益者。

　　毒死蜱将取代百草枯成为吡啶最大的消费品种。过去5年全球毒死蜱的销售量年均增长30%以上，中国的产量与需求增长均在50%以上。吡啶法生产毒死蜱理论成本低、更加环保，必将大幅替代三氯乙酰氯法工艺，随着国内吡啶法工艺快速发展，到2015年吡啶的需求量有可能翻倍达到14万吨左右，公司具有自主知识产权可第一时间扩建以满足快速增长的需求。

　　招商地产：

　　执行力提升，2012年销售再超预期。实现签约销售364亿元，同比大幅增长73%，增速继续领跑一线房企。我们认为，部分未完成签约销售任务的项目公司年底冲刺业绩，是销售超预期的主因，体现了公司执行力的提升。据我们跟踪测算，12月单月签约金额约50亿元，为全年最高值。可售量、去化水平“双升”，共同推动销售高增长。全年可售约600亿元，同比增长约50%；整体去化61%，高于2011年53%的水平。一二线核心城市是销售主力，利润率仍将保持较高水平。一二线城市销售占比超过九成，其中深圳销售百亿元，占比近三成。

　　展望2013年，公司在一二线核心城市的可售及销售规模将持续增长。预计2013年可售700亿元，分项目加总预测销售420亿元（+15%），存在较大超预期可能。一线城市销售规模稳中有升（183亿元/+4%），深圳中心地位继续巩固，新盘入市推动上海、广州销售大幅增长，弥补北京并表项目销售下滑的影响。二线城市销售规模快速增长（208亿元/+20%），佛山、天津、重庆、苏州、厦门仍是核心区域，青岛、武汉、哈尔滨等新拓展城市将成为新的增长点。

　　一二线核心城市需求相对旺盛，项目去化速度较快，盈利能力强，我们认为公司2013年销售增长确定性强，且对应的利润增长有保障。依靠自身努力和集团支持，公司在一二线核心城市的资源优势有望长期保持。

　　2012-14年EPS1.96/2.55/3.33元，PE15/12/9倍，RNAV33元。12-13年业绩锁定有余。公司及集团“提速发展”的战略已落到实处，并将在较长时期内继续领跑一线公司。持续调控下行业加速洗牌，拥有强大竞争优势的高周转开发商才具备市场扩张能力来持续获得高增长。正是因为公司“持续提速发展”+“受益行业集中度提升”，我们才持续看好公司的投资机会。公司股价正如我们2011年初提出的“股价严重低估，提速发展股价将向万科、保利等公司重估值溢价交易靠拢”。

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　　2012年上市公司年报披露即将开始，近期公司的业绩和送转潜力都成了市场重点关注的焦点。从上市公司年报预约披露时间表上看，春节前共计有65家公司会披露2012年年报，目前除*ST盛润A公布了业绩快报外，已经公布业绩预告的有26家，没有公布业绩预告的公司38家，一些全年业绩预增明显或者前三季度增长明显而且三季末每股公积金或者每股未分配利润可观的公司，在年前都有可能成为焦点中的焦点。

　　最近成为市场焦点的威远生化、联创节能都将抢先公布业绩，威远生化2012年年报预披时间为1月19日，将是第一个公布2012年年度业绩的A股上市公司。公司前三季度净利润4963.72万元，同比增长86.14%，同时预计全年业绩增幅也将超过50%，近期市场关注度较高。市场关注度更高的联创节能，从12月的最低点开始涨幅已经超过了三倍，虽然公司预计全年业绩增幅仅为5%~10%，但去年三季末每股6.59元的资本公积以及2.65元的未分配利润，让其极具送转想象空间，而近期的澄清公告却让该股火速降温。

　　已经公布2012年业绩预告的公司中，赛维智能、德力股份等公司业绩均增幅较好而且基本具备高送转潜力。赛维智能预计2012年全年净利润增长在40%至60%之间，德力股份预计业绩的增长区间也在40%~70%之间，两家公司的去年三季末每股资本公积金都超过了3元。

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　　目前我国焦炭国内不含税价格为210美元/吨，远低于目前出口价330美元/吨。如果取消出口关税话，我们预计我国出口量将有显著回升。而中化国际在09年前每年出口量都在100万吨左右，占到国内配额的10%左右。其08年焦炭业务曾占到公司总收入的20%以上，利润贡献达到了几个亿。如果未来出口恢复的话，公司将有望显著受益。

　　目前我国焦炭出口配额在1000万吨左右，如果全部用满的话，占到国内产量3%左右。因此我们预计出口放开后，国内焦炭价格虽有正面利好，但涨幅有限，对出口企业的成本抬升有限。

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　　吡啶反倾销引发价格上涨，对红太阳业绩产生积极的影响。吡啶碱为中间体的农药多为高效低毒、环境友好的品种，过去5年的需求量复合增长近30%。12年9月我国对印度和日本发起反倾销调查，我们判断吡啶价格会涨至3.5万元/吨左右，涨幅在30%左右。红太阳有一套2.5万吨的产能12年建成预计会在13年初投放市场，将股票型基金分类,会对公司的业绩产生积极的影响。

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　　毒死蜱将取代百草枯成为吡啶最大的消费品种。过去5年全球毒死蜱的销售量年均增长30%以上，中国的产量与需求增长均在50%以上。吡啶法生产毒死蜱理论成本低、更加环保，必将大幅替代三氯乙酰氯法工艺，随着国内吡啶法工艺快速发展，到2015年吡啶的需求量有可能翻倍达到14万吨左右，公司具有自主知识产权可第一时间扩建以满足快速增长的需求。

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　　执行力提升，2012年销售再超预期。实现签约销售364亿元，同比大幅增长73%，增速继续领跑一线房企。我们认为，部分未完成签约销售任务的项目公司年底冲刺业绩，是销售超预期的主因，体现了公司执行力的提升。据我们跟踪测算，12月单月签约金额约50亿元，为全年最高值。可售量、去化水平“双升”，共同推动销售高增长。全年可售约600亿元，同比增长约50%；整体去化61%，高于2011年53%的水平。一二线核心城市是销售主力，利润率仍将保持较高水平。一二线城市销售占比超过九成，其中深圳销售百亿元，占比近三成。

　　展望2013年，公司在一二线核心城市的可售及销售规模将持续增长。预计2013年可售700亿元，分项目加总预测销售420亿元，存在较大超预期可能。一线城市销售规模稳中有升，深圳中心地位继续巩固，新盘入市推动上海、广州销售大幅增长，弥补北京并表项目销售下滑的影响。二线城市销售规模快速增长，佛山、天津、重庆、苏州、厦门仍是核心区域，青岛、武汉、哈尔滨等新拓展城市将成为新的增长点。

　　一二线核心城市需求相对旺盛，项目去化速度较快，盈利能力强，我们认为公司2013年销售增长确定性强，且对应的利润增长有保障。依靠自身努力和集团支持，公司在一二线核心城市的资源优势有望长期保持。

　　2012-14年EPS1.96/2.55/3.33元，PE15/12/9倍，RNAV33元。12-13年业绩锁定有余。公司及集团“提速发展”的战略已落到实处，并将在较长时期内继续领跑一线公司。持续调控下行业加速洗牌，拥有强大竞争优势的高周转开发商才具备市场扩张能力来持续获得高增长。正是因为公司“持续提速发展”+“受益行业集中度提升”，我们才持续看好公司的投资机会。公司股价正如我们2011年初提出的“股价严重低估，提速发展股价将向万科、保利等公司重估值溢价交易靠拢”。

　　5只盈利预测调高股票一览

　　阳泉集团矿难短期或造成无烟煤供给收缩阳泉集团寺家庄矿7日发生矿难之后集团公司和全省都召开紧急安全会议，考虑到山西省在新任代省长李小鹏刚上任就接连发生多起安全事故，我们认为若阳泉集团被要求大规模停产整顿，届时会对整个无烟煤供给端产生很大影响，并推升原本就属于稀缺资源无烟煤的价格。

　　尿素补库存可能还将持续构成二重利好受经销商补库存预期影响，生产企业尿素价格提前上涨，已经从11月份低点1800元/吨左右上涨到目前的2100元/吨。我们认为目前的整个尿素社会库存并不高，预计春耕前经销商还有继续补库存的需求，尿素价格还存在一定的上涨空间。

　　业绩敏感性分析在我们目前盈利预测的基准假设下，无烟煤价格、尿素价格每上涨1%，兰花科创2013年EPS将分别提高2.7%与1.4%。受事件性因素影响，无烟煤价格或有上行风险。

　　悦达投资：

　　汽车：短期受益日系车份额下降未来看车型引进汽车合资公司东风悦达起亚受益日系车份额下降，旗下有两款SUV车型，智跑、狮跑有所受益，日系SUV车型未来几个月仍将处于份额下降的阶段，恢复尚需时日。2012年悦达起亚的汽车销量增量主要来自于K2，2013年悦达起亚的汽车销量增量将主要来自于K3，K3的盈利能力较K2强，预计结构改善将带来公司盈利能力改善。2013年，东风悦达起亚新车型只有K3两厢车，新车型引进将主要在2014年新产能投放后。预估东风悦达起亚2012年与2013年销量分别为48.3万辆与53.5万辆，同比增速分别为11.7%与10.7%，净利润分别为35.0亿元与40.4亿元，同比增速分别为12.1%与15.5%；按上市公司持股25%计算，贡献EPS分别为1.23元与1.43元。

　　高速公路受节假日小型车免收过路费影响有限国家节假日小型车免收过路费的规定将给公路业务带来影响，2012年国庆节7天预计将影响上市公司收入3，000万元，考量高速公司收入货车贡献占比较大，而货车不受节假日免受过路费影响，预计此政策对公司公路业务影响有限。2013年春节、清明节、劳动节与国庆节共计20天，预计将影响上市公司收入8，000万元左右，按2011年49%的净利率计算，净利润约0.4亿元，影响EPS0.06元左右。

　　公路业务新增利润将主要来源于2012年底京沪高速中开通运营的宁杨高速，自扬州江都至南京六合。

　　拖拉机与煤炭业务有望回暖拖拉机与煤炭业务有望回暖，国家产业结构调整和农民购买力提高或会促使拖拉机市场需求增加，煤炭产量增速放缓趋势可能延续，但预计四季度随着宏观预期和季节性转暖，煤价将逐步走出底部。预计煤炭业绩2012年受到煤价下滑影响，业绩较2011年有所下滑，预估盈利0.4亿元。拖拉机业务预估2012年持续亏损，亏损0.3亿元，2013年亏损额度预计与2012年差不多。

　　纺织业务持续亏损预计纺织业务仍将有所下滑，国际市场需求恢复仍不稳定，南纬悦达纤维科技公司产能逐步释放有望带动增长，加上棉花价格2012年徘徊在低位，存货减值损失对业绩影响较小，预计2012年该业务亏损与2011年基本持平。

　　大有能源：

　　2012年增发完成成为公司成长途径中的重要里程碑较强的股价诉求及弹性业绩释放动力贯穿今年大部分时间市场预期的因素兑现中，后期转入实际性业绩释放周期报告摘要：

　　2012年增发完成成为公司成长途径中的里程碑。去年公司顶住市场环境恶化、融资难度加大的压力完成巨额融资成功注入集团优质资产，逐步充裕的资金流为后续发展奠定良好基础，今年公司扩大资本市场影响力的积极性进一步提高，股价及业绩释放充足，目前股价上涨已逐步反映市场预期形成的过程。

　　业绩释放的关键点将逐一兑现。由于河南煤企相对于本地客户的议价能力较强，电煤市场化之后偏低的合同煤价又有小幅上调的空间，公司在年底订货会中提价10-15元/吨的概率偏大，假设兑现的话，有望提高本部盈利1-2亿元。同时，青海东日易盛股票,矿核产仍在积极推进中，产能提至300万吨/年之后扩大想象空间。

　　预计2013年本部业绩稳定，注入资产释放弹性。去年公司完成对义络矿少数股权的收购，同时千秋矿恢复生产，加上生产成本的有效控制，预计本部盈利得以稳定，而今年年初煤价探底回升，合同价股票代码209136,提价在即，预计均价将维持在400-410元/吨之间，本部盈利依然稳定。

　　同时，注入资产中的义海能源焦煤价坚挺并迎来较好的下游环境，且商品煤结构尚有优化的空间，后续业绩弹性释放也是大概率事件。

　　市场转暖，有后续注入预期的公司市场效应增强。随着行情好转，经济基本面回升，有注入预期的公司关注度提高，成为股价又一驱动力。

　　全聚德：

　　日前，我们来到全聚德北京总部进行了实地调研。全聚德主营业务为餐饮服务及食品加工销售业务，旗下主要品牌为全聚德烤鸭店、丰泽园饭店、仿膳饭庄、四川饭店等。

　　北京地区：营收来源主产地公司主要营收来源于北京地区，11年中报时营收占比为79.19%，11年年报时占比82.68%，12年中报时占比78.41%。全聚德烤鸭三大主力店——和平门店、前门店以及王府井店，利润占比达五成。

　　就顾客构成来看，三季度统计数据显示，北京地区烤鸭店散客占比85.2%，旅游社订餐1.2%，宴会占比13%。旅游社接待上希望接待一些高端客户，低端的一般不接。北京烤鸭市场主要是全聚德、大董、便宜坊、鸭王四家品牌较为知名，因定位上有一定区别，其余三家对全聚德不构成压力。市场规模上不存在天花板效应。

　　华东地区是今后异地扩张重点区域公司外地店的经营状况一直不太理想，现在情况正在好转。四五年前开的店因为前期投资较大，管控也存在一些问题，有的还在亏损，摊销完毕的已开始盈利。与早期扩张相比，新开直营店在拟选址方面优先选择房屋交付条件较完善的项目，实行轻投资战术，有效缩短开业筹备期、降低前期折旧摊销费用，优先选择前期房租压力较低的项目，新开店培育期已经缩短。

　　食品销售增速快未来值得看好公司12年业绩预计增速40%，主要是来源于销售业务的快速增长。公司旗下进行商品销售业务的主要是三元金星食品公司和全资子公司仿膳食品公司。

　　仿膳食品公司和三元金星公司是公司主要的两个生产基地。三元金星作为公司的肉食品生产基地，主要生产烤鸭原料——鸭坯，以及全聚德真空包装和系列熟食产品。仿膳食品公司主要生产荷叶饼、甜面酱等烤鸭辅料，以及月饼、元宵、仿膳宫庭糕点等传统面食品，并作为公司的物流基地，承担着向公司下属各直营及连锁企业配送货品的任务，同时向商场和超市销售真空包装烤鸭和面食品等。仿膳食品已把相邻的30亩地收过来，奠定了大发展的基础。

　　公司正从两方面着手提高销售能力：一是做大两个生产基地，对其进行扩建与改造，同时加强设计研究产品线，丰富产品线。目前在销产品中真空烤鸭是销售量比较大的，另外月饼在中秋节左右的销量也很大。二是扩大销售网络，公司目前食品专柜有十几家，进入商超有300-400家左右。同时正在研究组建研究专业化的销售团队，加强市场化。

　　未来的销售收入在整体营收占比上没有规划，但会继续提高占比。

　　梅安森：

　　煤矿安监市场景气度受煤炭价格影响不大，但与煤炭产量及单位煤炭安全生产费用提取标准密切相关。2013年电煤长协价格上涨、当前各地煤炭库存下降，或预示煤炭行业回暖，煤企增产动力加强；而从长远来看，煤炭作为最主要的一次能源，其产量势必随经济增长稳步泰尔股份股票行情,提升。另一方面，2012年2月财政部与安监总局联合发文大幅提升煤矿安全生产费用提取标准，且2013年起，煤矿安全技四川成渝股票行情,术改造国债资金，也有望从目前的每年30亿元增加到50亿元。煤矿安全专项资金的大幅增长，有望促使煤炭企业进一步加大安监系统建设投入，进而保障煤矿安监市场持续增长。

　　非煤矿山市场全面启动，煤层气开发提速，有望成为2013年矿山安监行业的新亮点。非煤矿山“六大系统”强制安装将在2013年底迎来大限，由于非煤矿山“六大系统”安装标准出台较晚，市场于2012年三季度刚刚启动，需求有望在2013年集中释放。此外，2013年全国能源系统将大力开发页岩气、煤层气等非常规油气资源，至2015年，煤层气抽采年均复合增长将超过23%，相应工程建设投资超过500亿元。瓦斯抽放监控系统作为煤层气抽采必备装置，其需求有望在空前规模的煤层气开发投资背景下充分释放，从而成为梅安森2013年业绩增长的又一保障。

　　公司研发实力突出，新产品不断涌现，未来或有产品继续列入政策强制安装序列：“避难硐室”属于强制安装的“六大系统”之列，2013年大限之下，有望成为公司今年业绩增长的重要动力之一。“综合自动化平台”受益于煤炭整合背景下大型煤矿占比提升，以及数字化矿山建设浪潮的兴起，需求或出现加速增长趋势。煤尘引起的尘肺病严重威胁矿工生命，随着劳动保护意识加强，有望推动“粉尘防治系统”需求显著增长。另一方面，煤与瓦斯突出事故已成为国内发生频率最高业绩预增个股,、死亡人数最多的煤矿灾害。我们据此形势预计，未来国家安监总局极有可能将“煤与瓦斯突出实时诊断系统”列入政策强制安装序列。梅安森在国内独家拥有该产品核心技术，若此政策推出，将成为公司重大利好。

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