《通信产业投资4G》全文共计： 12336 字，请耐心阅读！

　　通信产业投资4G

　　1．中国移动引领4G 投资

　　1.1 中国移动2013 年资本开支提高49%

　　中国移动（0941.HK）20132013年3 月14 日表示，由于母公司计划将新建高速网络的成本转移到上市公司，中国移动2013年的资本开支将提高49%洪汇新材股票千股千评,。

　　从此信息中可以看出中移动的资本开支提高比例符合预期。2013 年，中国移动资本开支上升到1902 亿元（约306 亿美元），2012 年是1274 亿元。为了阻止市场份额下滑，中国移动将继续向4G 网络迁移，此前，4G 试验网以及3G 网络建设成本都由母公司承担，今后中移动上市公司将承担新建高速网络的成本。从资本开支提高的比例符合市场之前的预期，也预示着4G 是2013年以及未来几年通信行业唯一的大话题。

　　另外根据消息2012 年中国移动决定将智能手机补贴提高30%以吸引用户使用盈利更高的数据业务，此决定使得中国移动2012年第4 季度的3G 用户数猛增。根据2013年1 月份发布的数据，中国移动2012年第4 季度新增3G 用户1230 万。2012 年第4 季度的销售额也增长了5.3%，达到1518 亿元，2011 年同期为1442 亿元。同时中国移动的数据用户也有很大增长，2012 年的移动数据流量收入成为拉动营收增长的主要驱动力，与前年相比，几近三倍。2012 年的移动数据销售额增长了54%，约占总收入的12%。但是由于网络本身的劣势以及不提供苹果iphone，移动3G 方面一直压力显著。从此次资本开支大幅上涨来看，显示出了中移动在4G 方面的决心以及用4G 赢回用户的渴恒基达鑫股票诊断,望。

　　从网络覆盖的角度来说，4G 网络如要带来目前3G 的覆盖效果，北上广深这类顶级城市则至少需要1.5 万个4G 基站，其他一线城市需8，000 到10，000 个左右，二线城市则需5，000 个左右的基站。按照目前一个基站15 万人民币左右计算，一张全国性的4G 大网总投入在1，300—1，500 亿人民币。

　　由于目前4G 建设只有中国移动最为确定，再加上目前只覆盖一线大城市，以及无论是移动还是联通电信均会继续投入3G 建设以辅助4G 网络的体验，所以与3G 投资时投资额先高后低的情况有所不同，4G 的投资未来将呈现波段性上扬的特点。从这个角度来看，通信行业在4G 的带动下未来将有巨大的发展潜力。

　　1.2 4G 组网方式的猜想

　　目前建网方式还没有定论，唯一能够确定的是中国移动已经领先联通和电信在全国布局其TD-LTE 网络，且未来将会形成一张全国性的大网；而从联通的技术演进方向来看无疑FDD-LTE 是最好的方式；唯一有变数的中国电信，因为电信目前3G 的CDMA2000 技术是没有后续发展路径的，也就是说今后无论是建立TD-LTE 还是FDD-LTE 网络从技术上来说对于电信是没有区别的，但是从电信的态度来看，还是希望建立FDD-LTE，这里最大的原因在于电信与移动相比量级太小，如果未来走TD-LTE 的道路很难与中移动竞争。

　　从工信部得到的消息显示，中国移动强烈希望联通和电信两家也能建设部分TD-LTE网络作为对其在TD-SCDMA 时期的投入的补偿。所以未来4G 组网最大的可能是三家运营商均将获得TD-LTE 的频谱，其中移动将建立全国大网，联通和电信在各自薄弱地区建立区域性的TD 网络，同时这两家将获准建立FDD 网络。参看波兰以及沙特同一运营商同时运营TD-LTE 和FDD-LTE 网络的经验可以发现，两种网络制式所涉及到的网络设备有60%是可以共享的，这一事实完全可以打破对此模式资源浪费等质疑。所以鉴于三家运营商利益分配的考虑，这种组网模式目前具备最大的可能。

　　至于不发TD 频谱，联通和电信只各建半张FDD-LTE 网络也具备一定的可能性。但是出于TD-LTE 这一自主技术是移动主推的考虑，中国移动的利益需要被考虑到，所以这种组网模式的可能性并没有共同建设TD-LTE 网络的可能性高。而至于之前市场有传闻说三家运营商全部建设TD-LTE 网络而不考虑FDD-LTE，从技术演进的角度是不科学的，而且容易使中国移动重新走上一家独大的局面，所以这种模式的可能性是最低的。

　　至于发牌照时间点，坚持在年度策略中的观点，不出意外应该是在2013年年底前后发放。如果参看当年3G 发牌的情况，如果年内经济情况持续下滑，则有可能提前。目前相较于联通和电信，中国移动在4G 建设方面已大幅领先，目www.southmoney.com前来看即便三家运营商同时发牌，移动也将领先其余两家半年左右的时间。另外需要指出的是，4G 牌照何时发放其实对于三家运营商来说并不那么重要。对于移动而言他没有其他选择，目前他的布局情况就和已经发牌无异；而联通和电信拥有好不容易才建立起的3G 乃至3.75G 的优势，马上在4G 上做大的投入在财务上来说会很紧张，所以就算马上发牌，联通和电信的投入也不会马上加大到移动的水平。

　　1.3 4G 的投资逻辑

　　由于判断4G 的投资将呈现波浪形的上扬，所以由4G 带来的行业景气将持续相对较长的一段时间。具备综合解决方案能力的设备提供商（中兴通讯、烽火通信、大唐电信等）以及在细分市场中份额较大的企业（大富科技、信维通信等）将在4G 中收益较为明显。

　　2．光纤宽带将是长期受益的过程

　　光纤宽带方面目前运营商的动力明显不足，投资大受益小慢成为拖累其快速发展的最大原因（升级了光纤也不可能对客户额外收费），从中国电信2012 年的年报就能看出，2012 年电信营业收入达到2，830.73 亿元，较2011 年增长了15.51%，而经营利润为150.40 亿元，较2011 年下降了9.38%。除去人工费用和销售、管理等费用有所增加外，中国电信2012 年在光进铜退的投资巨大，光纤宽带的投资对中国电信业绩的拖累极其明显。

　　运营商由于业绩原因动力不足的同时，“宽带中国”战略迟迟不能落地也使得市场热度下降。从了解到的情况来看，“宽带中国”战略迟迟无法推出的重要原因在于上层对于由政府出资的总投资额还没有最后确定。根据的判断，未来“战略”的总投资额将大于500 亿人民币，以800 亿左右最有可能。这些投资将被用于在二三线金太阳研磨股票,城市、地级市、县级市等非中心区域进行光纤宽带的建设。

　　目前战略何时能够出台还没有定论。从投资逻辑来说，光纤宽带领域是具备长期的投资价值的。在运营商不愿布网的不赚钱的地区由政府出资公益性的建设，将会解决运营商动力不足等问题，相应的相关上游企业也将持续受益（亨通光电、日海通讯、光迅科技等）。

　　3．虚拟运营商，远没有想象中美好

　　2013年年初工信部发布了《移动通信转售业务试点方案（征求意见稿）》。2012年夏天，工信部出台《关于鼓励和引导民间资本进一步进入电信业的实施意见》，电信业八大领域向民间资本递出橄榄枝。此后工信部一直在研究制定相关的试点方案。此次移动通信转售业务试点方案（征求意见稿）的发布标志着引导和鼓励民资进入电信业的窗户即将被打开，今后包括其他基础电信业在内的其他业务也有可能有民资进入。这意味着电信业国营与民营双模式的时代已不再遥远。封闭多年的移动通信转售业务即将启动，试点期初定2 年。这意味着，我国电信业一次重大的变革即将拉开帷幕，虚拟运营商将应运而生。未来除了现有的三大手机运营商外，将会出现新的面孔。一直以来，移动通信的资源一股票行情九安医疗,直为三大运营商所控制和运营，由于三大运营商以大客户和散户为主要针对客户群，所以一直以来并不是所有的用户都可以享受到需要的服务，例如一些中小型企业等他们对移动通信需求始终得不到良好的满足。所以随着虚拟运营商的出现，某些基础运营商覆盖不到的客户的需求将得到满足。

　　然而，细看《征求意见稿》会发现，实际的情况远没有想象的那么美好。对于不掌握网络资源的虚拟运营商来说，从国外的经验来看，政府监管部门应该为这些企业承担更多的工作和提供更多的便利，例如由监管部门带队与运营商进行沟通、协调，统一从监管部门手中领取码号等网络资源等。而征求意见稿则要求各个有意愿的企业首先与运营商沟通，要求将包括号段、资费方式、分成模式等众多方面一一与运营商沟通完成后才能在工信部备案审核，这实际在逻辑上是先后顺序的错误，也是工信部在2012年允许民资进入电信业的一脚油门后的一脚急刹车。从三大运营商的角度考虑，他们对于此政策并没有过多的热情，运营商们只是希望能以这样的方式产生更多的代理商。

　　没有网络资源，独自完成与三家运营商的谈判意味着民营企业在这次的博弈中没有太多的话语权，且与三家谈判也意味着旷日持久、代价颇高。预计从目前情况看如果政策方面没有任何调整的话第一批拿到牌照的企业将以渠道商为主。由于渠道商在运营上没有太多的经验，所以在效果上来说各个所谓的“虚拟运营商”仍将相当于三大运营商的代理，这与没有“虚拟运营商”这块牌子时的情形没有太大的区别，唯一区别在于各个渠道商今后可以自己贴牌经营。

　　从上述的分析可以看出，移动转售以及由此引申出的虚拟运营商的概念远没有之前想象的那么美好。政策上的退缩带来的直接结果就是即便首批发放10 个甚至20 个虚拟运营商牌照，对于通信行业本身来说没有任何实质有益的影响。

　　从投资逻辑上来说，之前最被业界看好的、最具备虚拟运营商底蕴的二六三公司，虽然政策上不达预期，但是由于公司本身质地良好，且在行业内运营多年，一旦5、6月份如果真能拿到牌照仍将大有作为。

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　　通信产业投资4G

　　1．中国移动引领4G 投资

　　1.1 中国移动2013 年资本开支提高49%

　　中国移动20132013年3 月14 日表示，由于母公司计划将新建高速网络的成本转移到上市公司，中国移动2013年的资本开支将提高49%。

　　从此信息中可以看出中移动的资本齐峰新材股票吧,开支提高比例符合预期。2013 年，中国移动资本开支上升到1902 亿元，2012 年是1274 亿元。为了阻止市场份额下滑，中国移动将继续向4G 网络迁移，此前，4G 试验网以及3G 网络建设成本都由母公司承担，今后中移动上市公司将承担新建高速网络的成本。从资本开支提高的比例符合市场之前的预期，也预示着4G 是2013年以及未来几年通信行业唯一的大话题。

　　另外根据消息2012 年中国移动决定将智能手机补贴提高30%以吸引用户使用盈利更高的数据业务，此决定使得中国移动2012年第4 季度的3G 用户数猛增。根据2013年1 月份发布的数据，中国移动2012年第4 季度新增3G 用户1230 万。2012 年第4 季度的销售额也增长了5.3%，达到1518 亿元，2011 年同期为1442 亿元。同时中国移动的数据用户也有很大增长，2012 年的移动数据流量收入成为拉动营收增长的主要驱动力，与前年相比，几近三倍。2012 年的移动数据销售额增长了54%，约占总收入的12%。但是由于网络本身的劣势以及不提供苹果iphone，移动3G 方面一直压力显著。从此次资本开支大幅上涨来看，显示出了中移动在4G 方面的决心以及用4G 赢回用户的渴望。

　　从网络覆盖的角度来说，4G 网络如要带来目前3G 的覆盖效果，北上广深这类顶级城市则至少需要1.5 万个4G 基站，其他一线城市需8，000 到10，000 个左右，二线城市则需5，000 个左右的基站。按照目前一个基站15 万人民币左右计算，一张全国性的4G 大网总投入在1，300—1，500 亿人民币。

　　由于目前4G 建设只有中国移动最为确定，再加上目前只覆盖一线大城市，以及无论是移动还是联通电信均会继续投入3G 建设以辅助4G 网络的体验，所以与3G 投资时投资额先高后低的情况有所不同，4G 的投资未来将呈现波段性上扬的特点。从这个角度来看，通信行业在4G 的带动下未来将有巨大的发展潜力。

　　1.2 4G 组网方式的猜想

　　目前建网方式还没有定论，股票流通市值什么意思,唯一能够确定的是中国移动已经领先联通和电信在全国布局其TD-LTE 网络，且未来将会形成一张全国性的大网；而从联通的技术演进方向来看无疑FDD-LTE 是最好的方式；唯一有变数的中国电信，因为电信目前3G 的CDMA2000 技术是没有后续发展路径的，也就是说今后无论是建立TD-LTE 还是FDD-LTE 网络从技术上来说对于电信是没有区别的，但是从电信的态度来看，还是希望建立FDD-LTE，这里最大的原因在于电信与移动相比量级太小，如果未来走TD-LTE 的道路很难与中移动竞争。

　　从工信部得到的消息显示，中国移动强烈希望联通和电信两家也能建设部分TD-LTE网络作为对其在TD-SCDMA 时期的投入的补偿。所以未来4G 组网最大的可能是三家运营商均将获得TD-LTE 的频谱，其中移动将建立全国大网，联通和电信在各自薄弱地区建立区域性的TD 网络，同时这两家将获准建立FDD 网络。参看波兰以及沙特同一运营商同时运营TD-LTE 和FDD-LTE 网络的经验可以发现，两种网络制式所涉及到的网络设备有60%是可以共享的，这一事实完全可以打破对此模式资源浪费等质疑。所以鉴于三家运营商利益分配的考虑，这种组网模式目前具备最大的可能。

　　至于不发TD 频谱，联通和电信只各建半张FDD-LTE 网络也具备一定的可能性。但是出于TD-LTE 这一自主技术是移动主推的考虑，中国移动的利益需要被考虑到，所以这种组网模式的可能性并没有共同建设TD-LTE 网络的可能性高。而至于之前市场有传闻说三家运营商全部建设TD-LTE 网络而不考虑FDD-LTE，从技术演进的角度是不科学的，而且容易使中国移动重新走上一家独大的局面，所以这种模式的可能性是最低的。

　　至于发牌照时间点，坚持在年度策略中的观点，不出意外应该是在2013年年底前后发放。如果参看当年3G 发牌的情况，如果年内经济情况持续下滑，则有可能提前。目前相较于联通和电信，中国移动在4G 建设方面已大幅领先，目前来看即便三家运营商同时发牌，移动也将领先其余两家半年左右的时间。另外需要指出的是，4G 牌照何时发放其实对于三家运营商来说并不那么重要。对于移动而言他没st东南股票股吧,有其他选择，目前他的布局情况就和已经发牌无异；而联通和电信拥有好不容易才建立起的3G 乃至3.75G 的优势，马上在4G 上做大的投入在财务上来说会很紧张，所以就算马上发牌，联通和电信的投入也不会马上加大到移动的水平。

　　1.3 4G 的投资逻辑

　　由于判断4G 的投资将呈现波浪形的上扬，所以由4G 带来的行业景气将持续相对较长的一段时间。具备综合解决方案能力的设备提供商以及在细分市场中份额较大的企业将在4G 中收益较为明显。

　　2．光纤宽带将是长期受益的过程

　　光纤宽带方面目前运营商的动力明显不足，投资大受益小慢成为拖累其快速发展的最大原因，从中国电信2012 年的年报就能看出，2012 年电信营业收入达到2，830.73 亿元，较2011 年增长了15.51%，而经营利润为150.40 亿元，较2011 年下降了9.38%。除去人工费用和销售、管理等费用有所增加外，中国电信2012 年在光进铜退的投资巨大，光纤宽带的投资对中国电信业绩的拖累极其明显。

　　运营商由于业绩原因动力不足的同时，“宽带中国”战略迟迟不能落地也使得市场热度下降。从了解到的情况来看，“宽带中国”战略迟迟无法推出的重要原因在于上层对于由政府出资的总投资额还没有最后确定。根据的判断，未来“战略”的总投资额将大于500 亿人民币，以800 亿左右最有可能。这些投资将被用于在二三线城市、地级市、县级市等非中心区域进行光纤宽带的建设。

　　目前战略何时能够出台还没有定论。从投资逻辑来说，光纤宽带领域是具备长期的投资价值的。在运营商不愿布网的不赚钱的地区由政府出资公益性的建设，将会解决运营商动力不足等问题，相应的相关上游企业也将持续受益。

　　3．虚拟运营商，远没有想象中美好

　　2013年年初工信部发布了《移动通信转售业务试点方案》。2012年夏天，工信部出台《关于鼓励和引导民间资本进一步进入电信业的实施意见》，电信业八大领域向民间资本递出橄榄枝。此后工信部一直在研究制定相关的试点方案。此次股票是谁引进中国的,移动通信转售业务试点方案的发布标志着引导和鼓励民资进入电信业的窗户即将被打开，今后包括其他基础电信业在内的其他业务也有可能有民资进入。这意味着电信业国营与民营双模式的时代已不再遥远。封闭多年的移动通信转售业务即将启动，试点期初定2 年。这意味着，我国电信业一次重大的变革即将拉开帷幕，虚拟运营商将应运而生。未来除了现有的三大手机运营商外，将会出现新的面孔。一直以来，移动通信的资源一直为三大运营商所控制和运营，由于三大运营商以大客户和散户为主要针对客户群，所以一直以来并不是所有的用户都可以享受到需要的服务，例如一些中小型企业等他们对移动通信需求始终得不到良好的满足。所以随着虚拟运营商的出现，某些基础运营商覆盖不到的客户的需求将得到满足。

　　然而，细看《征求意见稿》会发现，实际的情况远没有想象的那么美好。对于不掌握网络资源的虚拟运营商来说，从国外的经验来看，政府监管部门应该为这些企业承担更多的工作和提供更多的便利，例如由监管部门带队与运营商进行沟通、协调，统一从监管部门手中领取码号等网络资源等。而征求意见稿则要求各个有意愿的企业首先与运营商沟通，要求将包括号段、资费方式、分成模式等众多方面一一与运营商沟通完成后才能在工信部备案审核，这实际在逻辑上是先后顺序的错误，也是工信部在2012年允许民资进入电信业的一脚油门后的一脚急刹车。从三大运营商的角度考虑，他们对于此政策并没有过多的热情，运营商们只是希望能以这样的方式产生更多的代理商。

　　没有网络资源，独自完成与三家运营商的谈判意味着民营企业在这次的博弈中没有太多的话语权，且与三家谈判也意味着旷日持久、代价颇高。预计从目前情况看如果政策方面没有任何调整的话第一批拿到牌照的企业将以渠道商为主。由于渠道商在运营上没有太多的经验，所以在效果上来说各个所谓的“虚拟运营商”仍将相当于三大运营商的代理，这与没有“虚拟运营商”这块牌子时的情形没有太大的区别，唯一区别在于各个渠道商今后可以自己贴牌经营。

　　从上述的分析可以看出，移动转售以及由此引申出的虚拟运营商的概念远没有之前想象的那么美好。政策上的退缩带来的直接结果就是即便首批发放10 个甚至20 个虚拟运营商牌照，对于通信行业本身来说没有任何实质有益的影响。

　　从投资逻辑上来说，之前最被业界看好的、最具备虚拟运营商底蕴的二六三公司，虽然政策上不达预期，但是由于公司本身质地良好，且在行业内运营多年，一旦5、6月份如果真能拿到牌照仍将大有作为。

　　移动通信行业具备长期投资价值

　　随着中国移动4G 规划逐步明朗，300059 股票,TD-LTE 试商用规模渐渐扩大，正式商用时间点慢慢临近，4G 产业链未来的投资价值将表现的更为明显。通信设备企业业绩将逐步确认，整体估值水平也将持续回升。

　　从长期来看，移动通信行业具有长期投资价值，上游光纤光缆、基站设备以及网络优化等行业也将持续受益于行业景气的提升。需要指出的是，这些企业的受益将不仅仅依靠中国移动一家运营商的资本开支。事实上，随着中国移动4G 的发展亦将带动联通、电信在3G 和4G 上的投入力度。光纤光缆推荐亨通光电，基站设备方面建议关注梅泰诺、大富科技、信维通信，网络优化方面较为看好华星创业和三维通信。

　　民资进入基础电信领域的相关企业值得关注，包括鹏博士和二六三。

　　5．重点推荐公司与评级

　　5.1 梅泰诺

　　公司是通信基站铁塔的市场领先企业，近年在在湖北、江苏、陕西、河北及东北等公司优势地区均占据了市场30—50%的份额。由于基站铁塔不参与集采，只能通过运营商各省市分公司招标进行，所以虽然公司铁塔的利润率下降没有其他企业那么严重，但是公司的出货量和成本还是受到了相当的影响。预计未来移动大规模投入4G 的时候，公司在铁塔业务上将会有一次放量。

　　2012年公司开始需求新的业务模式以改变目前不利的局面。公司通过寻找运营商的需求、为运营商做定制化的服务2012年初见成效。2011 年公司与中国电信签订了天翼空间开发者云端自动测试系统的服务订单。目前公司已拿到电信其他基地的大额订单，并且与中国联通沃商城签订合作订单。公司的手机适配项目利润率较高，根据2012年与中国电信的合作来看，净利润率在30%左右。2013年手机适配方面为电信供应的600台设备以及联通的60 台设备均有望得到确认。

　　公司目前处于转型阶段，所以在三项费用的控制上有一定的难度，为此公司通过为运营商供应一些电信设备取得了一些利润来源。2013年预计此项业务收入9000 万左右，但是利润率不高。

　　预计公司2012 年-2014 年的EPS 分别为0.29 元、0.44 元和0.62 元。公司主营铁塔业务较为稳定，手机适配业务将有较大可能实现爆发。

　　5.2 鹏博士

　　公司2012年收购了中信集团下的长城宽带的同时，取得了属于中信集团的国内第四条骨干网奔腾一号的运营权，使得公司成为民营资本进入基础电信领域的第一家。在公司的运营过程中对奔腾一号骨干网进行了合理的改造，以不超过2 亿元的价格使得网络带宽达到1.6T。目前公司已推出国内首家全光网，为我国“宽带中国”战略做出了卓越的贡献。公司网络以EPON+LAN 的模式为主，目前城市间带宽可达100G，而入楼带宽也平均可达百M，并且上下行对称。

　　收购长城宽带使得公司在个人宽带市场上份额得到进一步的提升。据统计2013年春节期间的新开通用户数同比2012年上涨50%，而本月开始每天新增用户数高达1.2 万-1.3万。长城宽带2012年现金收入29.3 亿元，经营性净增现金流10 亿元，用户规模庞大，收购的益处已逐渐显现。公司目前计划个人宽带2013年收入62 亿元，这其中长城宽带计划收入37 亿元，鹏博士个人用户8 亿元，电信通17 亿元。目前公司即将在北京地区首推出50—100M 光纤入户的服务，平均收费在1000 元/户年左右，比北京其他同类产品价格低、带宽大，北京首推后公司将在深圳、上海等九大城市推广。此项服务有望为公司吸引较大数量的客户。目前公司在北京拥有7 个数据中心，在大数据存储横行的今天，各个公司对于数据的储存均有较高的需求。据获悉，目前中国移动云计算中心的所有数据均储存在公司的数据中心内。2013年公司预计投入3 亿元左右在北京亦庄建设大约2 万平米、拥有4000多个机柜、仅次于酒仙桥数据中心的大型中心。目前公司已于苹果展开了合作意向的谈判，如果能与苹果合作，苹果国内庞大的市场将为公司提供很大的空间。按照满负荷运转来计算，信息中心的净利率可达到15%。在为公司创造利润的同时，数据中心也起到了为公司节省开支的作用。目前排名在2 万名之前的ICP均已在公司的数据中心中镜像，如此一来内网数据交流在用户使用网络的过程中占比已超过70%，使得公司网间结算的支出大幅下降。

　　公司高效、高速的网络使得公司在与内容商的合作中有了更多的选择。与其他运营商不同，公司在与视频提供商的合作中并不向对方收取网络流量的费用，如此一来视频提供商节省了成本，而公司与视频提供商的紧密合作也将为公司拥有更多的网络使用用户带来了机会，从而实现了合作双方的双赢。目前公司在北京已与乐视网合作，并且公司与CNTV 也已签订了框架合作协议。

　　预计公司2013 年-2014 年的EPS 分别为0.45 元和0.55 元。鉴于公司宽带业务步入爆发期，且宽带通在北京推出的50-100M 光纤入户用户体验良好，具备极强的竞争力。

　　5.3 亨通光电

　　公司的光纤预制棒生产线在2010 年的产能已达到80 吨，预计2012 年其产量可以超过600 吨，并且未来有可能会继续扩大产量。光纤预制棒广发轮动配置股票,的自给自足，会使公司在光纤的成本上占据市场优势。2010 年，公司的生产光纤的拉丝塔和拉丝线共各有11 个和22 条，其当年产能1100km，位列国内行业第三位。公司在扩大了光纤预制棒的产能后，光纤拉丝产业也将获益。

　　公司目前在通信电缆系列产品上的销量排名第一，光纤光缆也跻身行业前三。2011年公司在完善业务布局，提升产业的配套能力的同时通过并购收购在通往国际市场的道路上做着准备，相信2012 年无论是从产量上还是销售量上公司都会有比较大的增强。公司2011 年拟收购西安古河的股份标志着其光纤光缆全国性布局的开始。目前公司的研发基地已在东北、华中、西南、华南布局，此次收购是向西北的延伸。2012 年随着FTTx 和三网融合的发展，市场对于光纤光缆的需求将有所增加。由于各厂商的扩容，买方市场已成定局，在光纤光缆价格下降的大势下，通过生产光纤预制棒从而自给自足或者产业遍布全国省去昂贵的物流成本的光纤光缆企业将在2012年得到发展。

　　预计公司2013—2014 年的EPS 分别是1.78 元和2.14 元。

　　5.4 大富科技

　　公司是国内领先的移动通信基站射频器件、射频结构件的研发、生产与服务提供商。公司主要致力于磨具设计及制造、压铸、机械加工、表面处理到电子装配等。公司的主要产品包括移动通信基站射频器件、射频结构件，是移动通信系统的核心部件。公司在射频器件产品市场占有率位居前列，与全球领先的主设备商均建立了稳定的合作关系，主要客户包括华为、爱立信和阿朗等。2009 年公司与Intel、富士康、艾默生、戴尔、松下、NEC 等25 家国内外知名企业呗华为评为全球核心供应商，是国内射频器件行业唯一获此殊荣的厂商。

　　2013年公司进行了多次收购并购活动：公司收购了成都意得电子51%股权，意得电子下属的好利时目前通过给富士康供货间接给苹果供货，生产苹果产品的一些内部金属结构件；收购弗雷通信100%股权，弗雷是全球第一大射频厂商康普的孙公司，收购后，公司将进入诺西的核心供应商，大大提升大富装备调试方面的能力；收购全球第二大射频厂商波尔威下面的苏州飞创，公司将获得飞创的厂家认证资质，公司可以利用波尔威在北美的客户资源，获得北美通信射频产品订单。公司目前通信全产业链布局，实现了全球几乎所有主设备商客户的覆盖，并延展了产品线到天线、塔放等产品上。

　　中国移动的TD-LTE 建设会加速中国4G 频谱的规划和4G 牌照的发放，从而带动中国电信和中国联通在4G 建设上的投资。公司深耕无线射频领域，将在新一轮的4G 无线建设投资中获得历史性的发展机遇。预计公司2012—2014 年的EPS 分别是0.24 元、0.62 元和0.90 元。

　　5.5 三维通信

　　公司是专业提供无线产品和网络覆盖解决方案的国家重点高新技术企业和软件企业。公司致力于为客户提供无线网络延伸覆盖、网络优化以及无线系统综合解决方案，跨越WCDMA、TD-SCDMA、GSM、CDMA 等多个网络平台。业务领域涵盖了小区、功率、铁路、隧道等大型公共设施的无线覆盖，以及数字电视地面广播网络覆盖等。2007 年9 月，公司受让杭州紫光网络技术有限公司51%股权，实现了公司在移动通信网络优化覆盖产品有无源结合的布局。通过整合，有接受了阿卡、RFS 等公司的审核人证，并在2008 年1 月、2 月顺利获得合格供应商资格为后续业务拓展奠定了基础。

　　按照过往经验，牌照发放后1 年后，将迎来网络优化建设的高峰并带来公司股价的良好表现。但是由于4G 大大加大了移动网络的复杂度，以及中国移动试商用的范围巨大，所以公司收益时间有较大的可能会提前。4G 牌照发放后，在流量密集区域，需要布点更多的基站，基站数量的增加无疑会增加网络优化工作量的增加，此外，4G 网络将在相当长的时期内与3G、2G 网络并存，网络多制式的特点将更加明显，这亦会明显增加网络优化的工作量，预计自2014 年起，这一板块将呈现明显的加速态势。4G 网络建设中，室内和室外占比将达到7:3，远高于2G 时代的4:6 以及3G 时代的 6:4，用户流量主要发生在室内，而室内网络是建设重点。4G 时代，室内工程量相比3G、2G 要更大，这主要在于为了实现用户更好地体验，需要精细化的进行网络覆盖。

　　预计公司2013—2014 年的EPS 分别是0.47 元和0.58 元。

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