《城市轨道交通概念股有哪些？城市轨道交通概念股解析》全文共计： 11550 字，请耐心阅读！

　　城市轨道交通概念股

　　编者按：国家发改委昨日发布公告称，近期批准了福州轨交2号线及福平铁路项目的可行性研究报告，并批复了乌鲁木齐市城轨交通近期建设规划（2012-2019年），上述项目及规划投资总额逾750亿元。9月初，发改委曾集中批准了25条城轨规划，被市场理解为保证重点项目投资和稳增长的重要举措。到2015年，全国城市规划交通总投资将达1.2万亿元。到2020年，将有40个城市建设地铁，总规划里程达7000公里，是目前总里程的4.3倍。业内人士认为，从发改委此前及近期批复的项目来看，城市轨道和铁路建设仍是未来基建投资的重头戏。

　　轨道交通或现第二个景气周期

　　城镇化意味着居民在三四线城市甚至县域城市居住环境的改善，而配套交通设施也将趋于完善，这将为轨道交通建设提供新的增长动力，在经过了长期的低迷之后，轨道交通相关个股有望取得超额收益。

　　近期，轨道交通相关个股表现优异。具体来看，根据统计，10月份以来，晋西车轴（600495）、中国北车（601299）、中国南车（601766）、晋亿实业（601002）、时代新材（600458）分别累计上涨18.38%、13.19%、13.14%、8.07%、7.12%，期间表现优异，这与城镇化预期的存在休戚相关。

　　海通证券（600837）认为，轨道交通设备方面的投资逻辑将从“十一五”单纯依靠建设推动转变为“投资+消费+政策红利”三驾马车共同驱动，在“高铁路网通车+货运通道建设+运营体制改革+城轨项目释放”的多重推动下，市场化改革及新建高铁路网效应将合并体现，进而迎来轨交车辆需求的第二个景气周期。

　　海通证券（600837）：关注政策驱动性机会，看好轨道交通设备行业

　　机构：海通证券股份有限公司 研究员：龙华，何继红 日期：2012-11-01

　　收入增速趋稳，盈利下滑加速。2012年3季度机械行业收入和净利润仍处于下滑态势；从收入增速表现来看，下滑面及下滑幅度均有所收窄；从净利润增速表现来看，下滑面虽有所收窄但下滑幅度扩大；综合收入和净利润下滑面情况，我们判断煤炭矿山机械、石油钻采设备、环境监测仪器、铁路设备、航空航天设备、石化重型设备是3季度收入利润情况相对较好的板块。www.southmoney.com

　　需求不畅带来机械主流上市公司资产状况下滑态势延续。2012年机械行业资产质量受到的最大的挑战不在于存货过高，而是需求疲软、资金匮乏导致的回款困难；2012年前3季度，应收账款周转率下降较为明显，既反映了政府主导投资方面力度的不足，又说明机械行业经过较长时间的调整阶段后，企业资产状况仍然在恶化；现金流明显弱化的行业有冶金重型设备、造船和机床。

　　经济疲弱，机械行业明显跑输大盘，各行业中排名倒数第一，估值重心下移。从机械行业细分子行业重点跟踪公司财务数据加总来看，按2012年10月31日收盘价计算，最新滚动市盈率为9.79倍的工程机械、12.05倍的煤炭矿山机械和18.04倍的铁路设备相对而言具备估值优势。

　　后续更关注轨道交通设备、油气钻采设备和安全分析监测仪器三个板块的投资机会。轨道交通设备方面，投资逻辑将从“十一五”的单纯依靠建设推动转变为“投资+消费+政策红利”三驾马车共同驱动，在“高铁路网通车+货运通道建设+运营体制改革+城轨项目释放”的多重推动下，市场化改革及新建高铁路网效应合并体现，将迎来轨交车辆需求的第二个景气周期；油气钻采设备方面，国内能源对外依存度高影响国家安全，随着政策支持力度的加大和投资对民营的放开，整个油气开采设备及服务行业具备快速发展的潜力；安全分析监测仪器方面，随着社会对食品、生产和日常安全健康的逐步重视，政府有望加速对相关领域的立法，食品安全、生产安全和健康安全相关的分析检测仪器需求有望逐步体现。相关公司包括：中国北车（601299）、中国南车（601766）、今天青岛海尔股票行情,晋西车轴（600495）、北方创业（600967）、时代新材（600458）、晋亿实业（601002）、杰瑞股份（002353）、吉艾科技（300309）、汉威电子（300007）、天瑞仪器（300165）。

　　机械各行业非上市集团参照，景气度对比：油气钻采第一，空分第二。从行业协会统计数据分析，在机械行业重点集团普遍收入下滑的背景下，9个行业的非上市重点集团主营业务收入加权平均值反映了行业内较为有代表性的景气水准。石油钻采设备和空分设备景气度明显好于机械其他行业，柴油机和机床行业的景气度下滑最为明显。石油钻采设备行业需求情况良好已为投资界所认识，而石化通用行业中的空分设备景气度位居机械重点集团第二，而市场尚未有效反映，值得投资者在后期注意。

　　风险提示。国内外经济复苏速度或不达预期；重大项目投资力度和进度存在不确定性；原材料波动幅度加大。

　　日信证券：股票上升趋势线,轨道交通行业逐步引入民间资本

　　机构：日信证券有限责任公司 研究员：王梁 日期：2012-10-22

　　南京已经运营的一二号线地铁上物业正在逐步面市；西气东输三线工程和蒙西华中铁路煤运通道的同时开工标志着轨道交通垄断领域向民资开放迈出实质性一步。；西气东输三线工程和蒙西华中铁路煤运通道投资总计近3000 亿元，民资有望“分羹”466.9 亿元。这意味着我国垄断领域向民资开放“破冰”，提振了民资进入垄断领域的信心；但是切实建立起投资者利益保护的长效机制也值得关注。

　　中信建投：城轨建设黄金期，把握周期，选择弹性

　　类别：投资策略 机构：中信建投证券有限责任公司 研究员：陈开伟，陈烨远 日期：2012-10-10

　　投资建设最亮点，城轨建设迎来黄金期

　　9月5日，国家发改委公布批准了包括广州、深圳、厦门、苏州等一二线城市的城市轨道交通发展规划，涉及线路43条，营运里程1100公里，投资金额6800亿。在一揽子的基建规划中，城市轨道交通是最大的亮点。

　　短期上的信息刺激也使得资本市场相关公司表现抢眼。我们认为，这种短期内的表现并不会是昙花一现；随着城市轨道交通建设向纵深发展，微观公司的受益会真正的得到体现。单条城市轨道交通的建设周期约在5年左右，这也决定了相关公司的受益也会是一个有着较强持续性的过程。

　　多方位资金保障城市轨道交通建设所耗费的资金密集度远高于高铁，平均造价成本高达5亿/公里。在地方政府面临较重的债务负担的背景下，建设资金的筹措成为了影响建设进度的关键。我们认为，通过多种方式的融资，可以较好的解决城市轨道交通建设的资金来源问题。银行信贷、BT模式和引入社会资金参与基础设施建设成为了重要的方式。

　　在地方政府有着强烈的动力，资金来源并没有根本性不足的情况下，城市轨道交通的建设进程将会是比较顺利的。目前，不少线路的土建招标已经完成，开工建设一触即发。可以说，这是本次投资刺激规划中确定性最高的领域。

　　投资策略选择：把握周期，选择弹性

　　从投资策略上来讲，在构成的八个方面，直接的投资机会将会集中在三大领域：土建、车辆和机电设备。对于土建和车辆段，大型央企所占据的份额较高。同时，大型央企本身的收入规模已经巨大，城市轨道交通建设领域所能提供的业绩弹性是不足的。因此，从弹性的角度选择，业务占比较高的中小市值公司所面临的机会更大。

　　业务与城市轨道交通相关的公司均受到周期明显的影响，其他投资领域的下滑严重影响当前的业绩表现。但正是这种周期尾端的影响也给未来周期上行所能提供的空间放大了，而一旦投资周期启动，这些公司可能会有远超市场预期的表现。毕竟，周期的力量是不可低估的。

　　轨道交通8大概念股望成赢家

　　中国南车：机车业务下滑，期待下半年新订单增长

　　报告期业绩增长稍低于预期。报告期公司实现营业收入 424.54 亿元，同比增长 5.8%；营业利润 25.75 亿元，同比减少 12.6%；归属母公司股东净利润 19.2亿元，同比减少 6.2%； 基本 EPS 0.14元。利润增速低于收入增速主要是由于费用率的提升。

　　动车组收入持续增长，机车业务收入下滑，海外收入占比提升。由于动车组存量订单充足，期间动车组收入同比增长 37.43%，占比已达 32.6%；客车、货车及城轨地铁业务收入稳定增长，分别达16.1%、15.6%及 8.1%；受铁道部采购产品结构调整影响，机车业务收入下滑 43.4%；由于风电设备等业务下降，新产业业务收入同比下滑 5.5%。由于较高毛利率的动车组业务占比提升，期间综合毛利率同比增加0.93个百分点到19.31%。 海外市场拓展取得成效，期间海外收入同比增长 95.6%，占比由 6.1%提升至 11.3%。

　　下半年全国铁路建设速度可望提升，期待新订单增加。主要因为资金紧张等原因，2012 年 1-7 月全国铁路固定资产投资累计达2257 亿元，同比下滑 32%，但降幅已开始收窄；2012 年全国铁路固定资产投资计划为 5800亿元，1-7月仅完成约 40%；另外，2012年计划新投产线路达 6000 多公里。上半年公司新增订单不足 200亿，下半年机车、动车组等业务新增订单趋势可望向好。

　　盈利预测及投资评级：根据公司经营情况我们下调公司 2012-2014年摊薄 EPS到 0.29、 0.35和0.41元，按 8月 22日4.22元收盘价，对应 2012-2013 PE分别为 14.5及 12.1倍。考虑到下半年铁路行业景气度或提升，且股票先机,长期看我国铁路建设仍有空间，公司作为业内龙头，将享受铁路装备行业成长，维持 “买入”投资评级。

　　风险提示：铁路投资建设持续低迷；机车、动车组等车辆招标力度低于预期。（世纪证券）

　　中国北车：个位数增长符合预期，下半年铁路建设或加速

　　报告期业绩基本符合预期：报告期公司实现营业收入428.45亿元，同比增长4.16%；实现营业利润19.61亿元，同比增长4.83%；实现归属母公司股东净利润16.57亿元，同比增长3.32%；实现摊薄EPS 0.16元。期间业绩增长基本符合预期。

　　动车组、机车下滑，综合毛利率提升；国际市场收入快速增长。由于去年同期京沪高铁交付量较大，且今年交付计划延后，期间动车组收入下滑16.1%；由于大功率机车交付率下降，机车业务收入下滑13%；主要由于出口交付地铁车辆增加，城轨地铁车辆业务收入增长53.7%；另外，普通客车、货车、工程机械及机电产品业务分别增长91%、31%和22%，成为业务增长来源。虽然较高毛利率的动车组、机车业务收入下降，但期间综合毛利率同比增加1.47个百分点到14.1%，主要是公司提高管理效率，严格控制成本所致。从地区看，公司期间国际收入同比增长108%，占比由5.2%提升至10.5%。

　　下半年铁路投资可望加速，行业长期空间潜力仍在。2012年1-7月全国铁路固定资产投资累计达2257亿元，同比下滑32%； 2012年全国铁路固定资产投资计划为5800亿元，1-7月仅完成约40%，下半年铁路投资可望加速。我国铁路建设总体上仍落后于经济社会发展的需求，只是由于铁道部制度及资金等问题，短期建设速度放缓，另外海外市场潜力也较大，行业成长空间仍在。

　　盈利预测及投资评级：我们预测公司2012-2014公司摊薄EPS分别为0.33、0.39和0.46元，按8月27日3.42元收盘价，对应2012-2013年动态PE分别为10.4及8.9倍；考虑到下半年铁路建设或提速，动车组、机车招标或启动等因素，以及公司的行业龙头地位，维持对其 “买入”的投资评级。

　　风险提示：铁路建设固定资产投资持续低迷，建设进程低于预期；动车组及机车等后续招标不确定。（世纪证券）

　　中铁二局（600528）：宽松宏观政策将提振公司未来业绩

　　受国家铁路投资的影响，2012 年上半年公司铁路工程实现的营业收入较上年同期明显下降，使公司业绩大幅下降。上半年公司完成营业收入266.04 亿元，占董事会目标 589.51 亿元的 45.13%，较上年同期降低2.06%；营业利润 2.58亿元，较上年同期下降 48.93 %；实现净利润（归属母公司）1.75亿元，较上年同期下降 55.79%。

　　公司业务范围为各类工业、交通、民用等工程项目施工的承包、房地产、物资销售、机械租赁。属于工业、能源、交通、民用等工程建筑施工行业。其中：公司施工的铁路工程完成营业收入 57.27 亿元，占公司营业收入的21.53%；公路、工业、能源、民用等工程施工完成营业收入 80公牛集团股票代码,.35亿元，占公司营业收入的 30.20%；房地产业务收入 3.57亿元，占公司营业收入的 1.34%；物资销售及其他非施工收入 124.84 亿元，占公司营业收入的46.93%。

　　在国家宏观调控初显成效的背景下，铁路投资有望走出低谷，未来将逐步好转，地产业务有待政策放松；我们预计 2012 年－2013 年公司每股收益分别为 0.24元、0.32元。

　　公司主营铁路建设施工，4月下旬开始在铁路基建力度加大的基本面消息影响下走出两波快速上扬行情，近一阶段随同大盘展开调整。公司目前股票估值较低，股价具有上升的动力，给予“推荐”的投资评级。风险揭示：公司建筑工程施工业因多属国家和地方政府投资项目，受国家宏观政策调控最直接，其中房地产行业，短期内，国家房地产调控政策仍将延续，继续影响房地产业务。因此公司面临一定的宏观政策风险。（国元证券（000728））

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　　城市轨道交通概念股

　　编者按：国家发改委昨日发布公告称，近期批准了福州轨交2号线及福平铁路项目的可行性研究报告，并批复了乌鲁木齐市城轨交通近期建设规划，上述项目及规划投资总额逾750亿元。9月初，发改委曾集中批准了25条城轨规划，被市场理解为保证重点项目投资和稳增长的重要举措。到2015年，全国城市规划交通总投资将达1.2万亿元。到2020年，将有40个城市建设地铁，总规划里程达7000公里，是目前总里程的4.3倍。业内人士认为，从发改委此前及近期批复的项目来看，城市轨道和铁路建设仍是未来基建投资的重头戏。

　　轨道交通或现第二个景气周期

　　城镇化意味着居民在三四线城市甚至县域城市居住环境的改善，而配套交通设施也将趋于完善，这将为轨道交通建设提供新的增长动力，在经过了长期的低迷之后，轨道交通相关个股有望取得超额收益。

　　近期，轨道交通相关个股表现优异。具体来看，根据统计，10月份以来，晋西车轴、中国北车、中国南车、晋亿实业、时代新材分别累计上涨18.38%、13.19%、13.14%、8.07%、7.12%，期间表现优异，这与城镇化预期的存在休戚相关。

　　海通证券认为，轨道交通设备方面的投资逻辑将从“十一五”单纯依靠建设推动转变为“投资+消费+政策红利”三驾马车共同驱动，在“高铁路网通车+货运通道建设+运营体制改革+城轨项目释放”的多重推动下，市场化改革及新建高铁路网效应将合并体现，进而迎来轨交车辆需求的第二个景气周期。

　　海通证券：关注政策驱动性机会，看好轨道交通设备行业

　　机构：海通证券股份有限公司 研究员：龙华，何继红 日期：2012-11-01

　　收入增速趋稳，盈利下滑加速。2012年3季度机械行业收入和净利润仍处于下滑态势；从收入增速表现来看，下滑面及下滑幅度均有所收窄；从净利润增速表现来看，下滑面虽有所收窄但下滑幅度扩大；综合收入和净利润下滑面情况，我们判断煤炭矿山机械、石油钻采设备、环境监测仪器、铁路设备、航空航天设备、石化重型设备是3季度收入利润情况相对较好的板块。

　　需求不畅带来机械主流上市公司资产状况下滑态势延续。2012年机械行业资产质量受到的最大的挑战不在于存货过高，而是需求疲软、资金匮乏导致的回款困难；2012年前3季度，应收账款周转率下降较为明显，既反映了政府主导投资方面力度的不足，又说明机械行业经过较长时间的调整阶段后，企业资产状况仍然在恶化；现金流明显弱化的行业有冶金重型设备、造船和机床。

　　经济疲弱，机械行业明显跑输大盘，各行业中排名倒数第一，估值重心下移。从机械行业细分子行业重点跟踪公司财务数据加总来看，按2012年10月31日收盘价计算，最新滚动市盈率为9.79倍的工程机械、12.05倍的煤炭矿山机械和18.04倍的铁路设备相对而言具备估值优势。

　　后续更关注轨道交通设备、油气钻采设备和安全分析监测仪器三个板块的投资机会。轨道交通设备方面，投资逻辑将从“十美盛文化股票最新消息,一五”的单纯依靠建设推动转变为“投资+消费+政策红利”三驾马车共同驱动，在“高铁路网通车+货运通道建设+运营体制改革+城轨项目释放”的多重推动下，市场化改革及新建高铁路网效应合并体现，将迎来轨交车辆需求的第二个景气周期；油气钻采设备方面，国内能源对外依存度高影响国家安全，随着政策支持力度的加大和投资对民营的放开，整个油气开采设备及服务行业具备快速发展的潜力；安全分析监测仪器方面，随着社会对食品、生产和日常安全健康的逐步重视，政府有望加速对相关领域的立法，食品安全、生产安全和健康安全相关的分析检测仪器需求有望逐步体现。相关公司包括：中国北车、中国南车、晋西车轴、北方创业、时代新材、晋亿实业、杰瑞股份、吉艾科技、汉威电子、天瑞仪器。

　　机械各行业非上市集团参照，景气度对比：油气钻采第一，空分第二。从行业协会统计数据分析，在机械行业重点集团普遍收入下滑的背景下，9个行业的非上市重点集团主营业务收入加权平均值反映了行业内较为有代表性的景气水准。石油钻采设备和空分设备景气度明显好于机械其他行业，柴油机和机床行业的景气度下滑最为明显。石油钻采设备行业需求情况良好已为投资界所认识，而石化通用行业中的空分设备景气度位居机械重点集团第二，而市场尚未有效反映，值得投资者在股票黑色系是什么意思,后期注意。

　　风险提示。国内外经济复苏速度或不达预期；重大项目投资力度和进度存在不确定性；原材料波动幅度加大。

　　日信证券：轨道交通行业逐步引入民间资本

　　机构：日信证券有限责任公司 研究员：王梁 日期：2012-10-22

　　南京已经运营的一二号线地铁上物业正在逐步面市；西气东输三线工程和蒙西华中铁路煤运通道的同时开工832023股票行情,标志着轨道交通垄断领域向民资开放迈出实质性一步。；西气东输三线工程和蒙西华中铁路煤运通道投资总计近3000 亿元，民资有望“分羹”466.9 亿元。这意味着我国垄断领域向民资开放“破冰”，提振了民资进入垄断领域的信心；但是切实建立起投资者利益保护的长效机制也值得关注。

　　中信建投：城轨建设黄金期，把握周期，选择弹性

　　类别：投资策略 机构：中信建投证券有限责任公司 研究员：陈开伟，陈烨远 日期：2012-10-10

广发证券股票开户,　　投资建设最亮点，城轨建设迎来黄金期

　　9月5日，国家发改委公布批准了包括广州、深圳、厦门、苏州等一二线城市的城市轨道交通发展规划，涉及线路43条，营运里程1100公里，投资金额6800亿。在一揽子的基建规划中，城市轨道交通是最大的亮点。

　　短期上的信息刺激也使得资本市场相关公司表现抢眼。我们认为，这种短期内的表现并不会是昙花一现；随着城市轨道交通建设向纵深发展，微观公司的受益会真正的得到体现。单条城市轨道交通的建设周期约在5年左右，这也决定了相关公司的受益也会是一个有着较强持续性的过程。

　　多方位资金保障城市轨道交通建设所耗费的资金密集度远高于高铁，平均造价成本高达5亿/公里。在地方政府面临较重的债务负担的背景下，建设资金的筹措成为了影响建设进度的关键。我们认为，通过多种方式的融资，可以较好的解决城市轨道交通建设的资金来源问题。银行信贷、BT模式和引入社会资金参与基础设施建设成为了重要的方式。

　　在地方政府有着强烈的动力，资金来源并没有根本性不足的情况下，城市轨道交通的建设进程将会是比较顺利的。目前，不少线路的土建招标已经完成，开工建设一触即发。可以说，这是本次投资刺激规划中确定性最高的领域。

　　投资策略选择：把握周期，选择弹性

　　从投资策略上来讲，在构成的八个方面，直接的投资机会将会集中在三大领域：土建、车辆和机电设备。对于土建和车辆段，大型央企所占据的份额较高。同时，大型央企本身的收入规模已经巨大，城市轨道交通建设领域所能提供的业绩弹性是不足的。因此，从弹性的角度选择，业务占比较高的中小市值公司所面临的机会更大。

　　业务与城市轨道交通相关的公司均受到周期明显的影响，其他投资领域的下滑严重影响当前的业绩表现。但正是这种周期尾端的影响也给未来周期上行所能提供的空间放大了，而一旦投资周期启动，这些公司可能会有远超市场预期的表现。毕竟，周期的力量是不可低估的。

　　轨道交通8大概念股望成赢家

　　中国南车：机车业务下滑，期待下半年新订单增长

　　报告期业绩增长稍低于预期。报告期公司实现营业收入 424.54 亿元，同比增长 5.8%；营业利润 25.75 亿元，同比减少 12.6%；归属母公司股东净利润 19.2亿元，同比减少 6.2%； 基本 EPS 0.14元。利润增速低于收入增速主要是由于费用率的提升。

　　动车组收入持战狼2 股票,续增长，机车业务收入下滑，海外收入占比提升。由于动车组存量订单充足，期间动车组收入同比增长 37.43%，占比已达 32.6%；客车、货车及城轨地铁业务收入稳定增长，分别达16.1%、15.6%及 8.1%；受铁道部采购产品结构调整影响，机车业务收入下滑 43.4%；由于风电设备等业务下降，新产业业务收入同比下滑 5.5%。由于较高毛利率的动车组业务占比提升，期间综合毛利率同比增加0.93个百分点到19.31%。 海外市场拓展取得成效，期间海外收入同比增长 95.6%，占比由 6.1%提升至 11.3%。

　　下半年全国铁路建设速度可望提升，期待新订单增加。主要因为资金紧张等原因，2012 年 1-7 月全国铁路固定资产投资累计达2257 亿元，同比下滑 32%，但降幅已开始收窄；2012 年全国铁路固定资产投资计划为 5800亿元，1-7月仅完成约 40%；另外，2012年计划新投产线路达 6000 多公里。上半年公司新增订单不足 200亿，下半年机车、动车组等业务新增订单趋势可望向好。

　　盈利预测及投资评级：根据公司经营情况我们下调公司 2012-2014年摊薄 EPS到 0.29、 0.35和0.41元，按 8月 22日4.22元收盘价，对应 2012-2013 PE分别为 14.5及 12.1倍。考虑到下半年铁路行业景气度或提升，且长期看我国铁路建设仍有空间，公司作为业内龙头，将享受铁路装备行业成长，维持 “买入”投资评级。

　　风险提示：铁路投资建设持续低迷；机车、动车组等车辆招标力度低于预期。

　　中国北车：个位数增长符合预期，下半年铁路建设或加速

　　报告期业绩基本符合预期：报告期公司实现营业收入428.45亿永泰能源股票行情走势,元，同比增长4.16%；实现营业利润19.61亿元，同比增长4.83%；实现归属母公司股东净利润16.57亿元，同比增长3.32%；实现摊薄EPS 0.16元。期间业绩增长基本符合预期。

　　动车组、机车下滑，综合毛利率提升；国际市场收入快速增长。由于去年同期京沪高铁交付量较大，且今年交付计划延后，期间动车组收入下滑16.1%；由于大功率机车交付率下降，机车业务收入下滑13%；主要由于出口交付地铁车辆增加，城轨地铁车辆业务收入增长53.7%；另外，普通客车、货车、工程机械及机电产品业务分别增长91%、31%和22%，成为业务增长来源。虽然较高毛利率的动车组、机车业务收入下降，但期间综合毛利率同比增加1.47个百分点到14.1%，主要是公司提高管理效率，严格控制成本所致。从地区看，公司期间国际收入同比增长108%，占比由5.2%提升至10.5%。

　　下半年铁路投资可望加速，行业长期空间潜力仍在。2012年1-7月全国铁路固定资产投资累计达2257亿元，同比下滑32%； 2012年全国铁路固定资产投资计划为5800亿元，1-7月仅完成约40%，下半年铁路投资可望加速。我国铁路建设总体上仍落后于经济社会发展的需求，只是由于铁道部制度及资金等问题，短期建设速度放缓，另外海外市场潜力也较大，行业成长空间仍在。

　　盈利预测及投资评级：我们预测公司2012-2014公司摊薄EPS分别为0.33、0.39和0.46元，按8月27日3.42元收盘价，对应2012-2013年动态PE分别为10.4及8.9倍；考虑到下半年铁路建设或提速，动车组、机车招标或启动等因素，以及公司的行业龙头地位，维持对其 “买入”的投资评级。

　　风险提示：铁路建设固定资产投资持续低迷，建设进程低于预期；动车组及机车等后续招标不确定。

　　中铁二局：宽松宏观政策将提振公司未来业绩

　　受国家铁路投资的影响，2012 年上半年公司铁路工程实现的营业收入较上年同期明显下降，使公司业绩大幅下降。上半年公司完成营业收入266.04 亿元，占董事会目标 589.51 亿元的 45.13%，较上年同期降低2.06%；营业利润 2.58亿元，较上年同期下降 48.93 %；实现净利润1.75亿元，较上年同期下降 55.79%。

　　公司业务范围为各类工业、交通、民用等工程项目施工的承包、房地产、物资销售、机械租赁。属于工业、能源、交通、民用等工程建筑施工行业。其中：公司施工的铁路工程完成营业收入 57.27 亿元，占公司营业收入的21.53%；公路、工业、能源、民用等工程施工完成营业收入 80.35亿元，占公司营业收入的 30.20%；房地产业务收入 3.57亿元，占公司营业收入的 1.34%；物资销售及其他非施工收入 124.84 亿元，占公司营业收入的46.93%。

　　在国家宏观调控初显成效的背景下，铁路投资有望走出低谷，未来将逐步好转，地产业务有待政策放松；我们预计 2012 年－2013 年公司每股收益分别为 0.24元、0.32元。

　　公司主营铁路建设施工，4月下旬开始在铁路基建力度加大的基本面消息影响下走出两波快速上扬行情，近一阶段随同大盘展开调整。公司目前股票估值较低，股价具有上升的动力，给予“推荐”的投资评级。风险揭示：公司建筑工程施工业因多属国家和地方政府投资项目，受国家宏观政策调控最直接，其中房地产行业，短期内，国家房地产调控政策仍将延续，继续影响房地产业务。因此公司面临一定的宏观政策风险。）

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