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柔性线路概念股有哪些？柔性线路概念股一览

　　柔性线路概念股

　　近期有关柔性线路的三则新闻：

　　最新消息称iPhone5S将于今年九月底发布。有消息指出台湾柔性线路板厂商已经缩减向其他客户供货数量，专心备战将在9月底10月初发布的新iPhone，它们正在加紧准备大规模生产新iPhone用柔性线路板。

　　日本Mectron试制出可伸缩的柔性基板，日本Mectron展示了设想用于机器人（300024）手臂，或者粘贴到人体上的试制品。如果在弹性FPC上安装传感器等，还可应用于机器人碰到物体时停止动作等用途。

　　韩联社首尔7月23日电 LG电子23日表示，公司于当地时间22日在美国明尼苏达州百思买商场举办了曲面OLED（有机发光二极管）电视（型号为55EA9800）的面市活动，成为全球第一家将商用化曲面OLED电视打入美国市场的公司。

　　超华科技（002288）公司持续加大研发投入，共计投资578万元进行“柔性板铜箔”等八个项目的研发。控股子公司梅州泰华业务范围制造柔性线路板、双面、多层线路板。

　　超华科技：主营业务保持稳定 增持评级

　　2013-07-19 类别：公司研究 机构：山西证券（002500） 研究员：张旭

　　［摘要］

　　事件追踪：

　　公司公布2013年半年报。公司2013年上半年营业收入为3.73亿元，较上年同期增长7.3%；归属于母公司所有者的净利润为2530.51万元，较上年同期增长4.83%；基本每股收益为0.064元，较上年同期下滑12.33%。归属于上市公司净资产为11.41亿元，较上年同期增长1.61%。本期不计划派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

　　公司预计1-9月归属母公司所有者的净利润同比增长1%-50%。

　　事件分析：

　　公司主营业务保持稳定，毛利率小幅提升。公司主要从事CCL、PCB及其上游相关产品电子铜箔、专用木浆纸的研发、生产和销售，拥有独立完整的产品研发、原材料采购、产品生产、销售系统和面向市场自主经营的能力。2013年面临国内外需求不足、原材料成本、资金成本及劳动成本增加等形势，公司通过加强市场开拓、技术创新、节能环保和成本控制等各种措施来提升公司的盈利水平。2013年上半年毛利率达到21.54%，较2012年的20.66%提升0.88个百分点。www.southmoney.com

　　公司借助资本市场，不断做大主业。今年上半年，公司坚持稳步实施“纵向一体化”的产业链滚动发展战略，借助资本市场的先发优势，通过发行公司债及收购惠州合正100%股权、设立梅州超华数控科技有限公司、受让梅州泰华100%股权，一系列的资本运作使公司调整了产品结构，优化了公司产业链，扩充了公司整体实力。目前，公司产业结构转型升级取得了显着效果，逐步实现了公司在全国的布局，整合也进一步发挥公司产业链一体化优势，提高了公司的核心竞争力，使公司在产品技术和生产规模上均实现跨越式的发展。

　　盈利预测与投资建议：

　　盈利预测及投资建议。公司是国内较大的PCB、覆铜板生产企业，属于少有的几家纵向产业链完整的生产厂商。今年公司通过一系列的资本运作，优化了公司产业链，提升了公司核心竞争力。考虑到公司技术、研发以及新收购公司的协同效应，加上行业下半年旺季的需求，我们预计公司下半年业绩将明显改善。我们首次给予公司“增持”投资评级。

　　投资风险：

　　下游需求持续低迷的风险；行业竞争加剧的风险

　　中京电子（002579）：行业竞争导致毛利率下滑中性评级

　　2013-03-30 类别：公司研究 机构：山西证券 研究员：张旭［摘要］

　　事件概述：

　　公司公布2012年年报。公司2012年营业收入为4.29亿元，较上年同期增长5%；归属于母公司所有者的净利润为945万元，较上年同期下滑72.2%；基本每股收益为0.06元，较上年同期下滑75%。公司拟以10.1亿股为基数向全体股东10转5派0.2元（含税）。

　　事件分析：

　　行业竞争激烈，毛利率严重下滑。公司海外市场受经济持续低迷的影响而呈现下滑态势，营收较上年下滑6.9%。国内市场方面，由于下游电子终端产品持续降价促销，引发印制电路板行业的竞争趋于白热化，部分中小同业公司为维持正常开工，对产品价格下调以保证市场份额，公司产品价格12年也出现一定程度的下降，毛利率下滑至11.62%，较上年同期下降6.95个百分点。

　　国内市场拓展顺利，客户订单大幅增长。2012年，公司加强对现有国内客户的深度开发，促成如普联技术、TCL等客户订单实现大幅增长，同时新开发了深创科技、云顶科技等成功量产的新客户群，较好的弥补了海外市场订单下降的不利影响。2012年公司国内销售同比增长9.14%，营业收入同比增长5.00%。

　　募投项目延期，项目总投资增加。公司新型PCB产业建设项目由于募投项目有关的供排水、供电等外部配套工程需要与市政相关部门进行沟通和落实，导致项目进展较计划有所延迟。项目延期后预计2014年3月可投入试生产运行，项目总投资由于工程建设费用需增加5800万元，较原计划增加17.58%。项目达产后，将缓解公司现有产能不足的状况，且产品主要为高密度互连（HDI）印制电路板，将改善公司现有产品结构，提升产品附加值，增强盈利能力。

　　盈利预测与投资建议：

　　盈利预测及投资建议。公司所处行业集中度较低，竞争激烈。考虑到公司募投项目今年仍不能贡献业绩，给予公司的“中性”投资评级。

　　风险提示：

　　人力成本上涨和原材料价格波动风险。

　　募投项目不达预期的风险。

　　苏州固锝（002079）：浆料业务有进展业务偏多元化

　　2012-11-21 类别：公司研究 机构：海通证券（600837） 研究员：邱春城张孝达

　　［摘要］

　　公司上市后以原有业务为核心，多元化拓展：公司传统业务为分立器元件，在QFN/DFN、COL集成电路封装以及技术含量较高的光伏、表面贴装等分立元件具有较强的技术积累及客户影响力。公司于2011年9月份完成定向增发，货币资金充足。公司在2011年开始产业布局，往多元化发展，目前业务分为电子、IC封装、浆料等，并往新材料和物联网方向发展。下辖子公司里晶银新材生产太阳能电池浆料，晶讯科技生产军工电子浆料等，明锐光电布局于物联网，主要从事于MEMS传感器设计、生产平台与物联网项目载体，布局清晰。

　　2012年下半年以来，公司调整发展方向，公司以募投项目建设为发展主线，利用现有的品牌、产业链及客户优势，加强公司在电子元器件领域、新型电子材料领域及集成电路封装领域的创新及拓展。

　　公司业务拓展取得成效，太阳能电极浆得到行业认可。晶银新材料公司主要从事太阳能电子银浆的开发与销售，是公司新增业务领域的重要方向，2012年来业务进展顺利，通过国内10家太阳能电池制造商认证与订货。2012年11月16日与阿特斯签署了《太阳能电极浆料战略合作协议书》，协议包括：1、以市场为导向，进行太阳电池用银浆的配套服务体系建设，推动光伏行业的发展；2、在晶银新材提供验证通过的产品的前提下，阿特斯优先采购晶银新材产品；3、晶银新材在新产品量产化后，产品优先提供给阿特斯，且价格上给予优惠待遇；4、在新股票发行,晶银新材进行产品验证时，在友好互助的前提下，安排技术人员与晶银新材技术人员进行沟通、协商，并为其在相关配套工艺上予以配合优化，共同推进新产品的开发进度；5、双方可共同向政府申报合作项目，共同推进新技术的开发与应用。标志着公司太阳能电极浆已得到下游客户的认可，后续市场开发值得期待。

　　太阳能电极浆国产化具有进口替代空间。公司子公司晶银新材定位为“家门口的裁缝店”，设计产能约为每年生产100吨太阳能电池银浆。虽然目前太阳能行业由于经济危机不景气，但是行业内公司都面临降成本压力，而银浆供应商主要有国外两三家企业，具有较大的进口替代需求空间，保守估计国内银浆替代空间在1000吨以上。公司上半年全面销售已有十家客户，下半年快速扩大客户数以及每单的正面银浆的数量，同时加快全球前十大太阳能组件企业的深度合作。同时苏州晶银第二代低成本型正面及背面用银浆将投入市场，形成销售。

　　盈利预测与投资评级。

　　我们预测2012~2013年EPS分别为0.06元和0.08元，按照2012年11月20日4.31元的收盘价计算，对应未来两年动态PE分别为72×和54×。公司业务多元化，货币资金充足，虽然发展前景还有待确认，但我们预计电子、IC封装、浆料业务随着市场回暖会有所突破，公司有足够的资金实力和技术能力加大在新业务上的推进，因此我们给予公司“增持”评级，给予4.40元的目标价，对应2013年54倍PE。

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（南方财富网股票频道）

柔性线路概念股有哪些？柔性线路概念股一览

　　柔性线路概念股

　　近期有关柔性线路的三则新闻：

　　最新消息称iPhone5S将于今年九月底发布。有消息指出台湾柔性线路板厂商已经缩减向其他客户供货数量，专心备战将在9月底10月初发布的新iPhone，它们正在加紧准备大规模生产新iPhone用柔性线路板。

　　日本Mectron试制出可伸缩的柔性基板，日本Mectron展示了设想用于机器人手臂，或者粘贴到人体上的试制品。如果在弹性FPC上安装传感器等，还可应用于机器人碰到物体时停止动作等用途。

　　韩联社首尔7月23日电 LG电子23日表示，公司于当地时间22日在美国明尼苏达州百思买商场举办了曲面OLED电视的面市活动，成为全球第一家将商用化曲面OLED电视打入美国市场的公司。

　　超华科技公司持续加大研发投入，共计投资578万元进行“柔性板铜箔”等八个项目的研发。控股子公司梅州泰华业务范围制造柔性线路板、双面、多层线路板。

　　超华科技：主营业务保持稳定 增持评级

　　2013-07-19 类别：公司研究 机构：山西证券 研究员：张旭

　　［摘要］

　　事件追踪：

　　公司公布2013年半年报。公司2013年上半年营业收入为3.73亿元，较上年同期增长7.3%；归属于母公司所有者的净利润为2530.51万元，较上年同期增长4.83%；基本每股收益为0.064元，较上年同期下滑12.33%。归属于上市公司净资产为11.41亿元，较上年同期增长1.61%。本期不计划派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

　　公司预计1-9月归属母公司所有者的净利润同比增长1%-50%。

　　事件分析：

　　公司主营业务保持稳定，毛利率小幅提升。公司主要从事CCL、PCB及其上游相关产品电子铜箔、专用木浆纸的研发、生产和销售，拥有独立完整的产品研发、原材料采购、产品生产、销售系统和面向市场自主经营的能力。2013年面临国内外需求不足、原材料成本、资金成本及劳动成本增加等形势，公司通过加强市场开拓、技术创新、节能环保和成本控制等各种措施来提升公司的盈利水平。2013年上半年毛利率达到21.54%，较2012年的20.66%提升0.88个百分点。

　　公司借助资本市场，不断做大主业。今年上半年，公司坚持稳步实施“纵向一体化”的产业链滚动发展战略，借助资本市场的先发优势，通过发行公司债及收购惠州合正100%股权、设立梅州超华数控科技有限公司、受让梅州泰华100%股权，一系列的资本运作使公司调整了产品结构，优化了公司产业链，扩充了公司整体实力。目前，公司产业结构转型升级取得了显着效果，逐步实现了公司在全国的布局，整合也进一步发挥公司产业链一体化优势，提高了公司的核心竞争力，使公司在产品技术和生产规模上均实现跨越式的发展。

　　盈利预测与投资建议：

　　盈利预测及投资建议。公司是国内较大的PCB、覆铜板生产企业，属于少有的几家纵向产业链完整的生产厂商。今年公司通过一系列的资本运作，优化了公司产业链，提升了公司核心竞争力。考虑到公司技术、研发以及新收购公司的协同效应，加上行业下半年旺季的需求，我们预计公司下半年业绩将明显改善。我们首次给予公司“增持”投资评级。

　　投资风险：

　　下游需求持续低迷的风险；行业竞争加剧的风险

　　中京电子：行业竞争导致毛利率下滑中性评级

　　2013-03-30 类别：公司研究 机构：山西证券 研究员：张旭［摘要］

　　事件概述：

　　公司公布2012年年报。公司2012年营业收入为4.29亿元，较上年同期增长5%；归属于母公司所有者的净利润为945万元，较上年同期下滑72.2%；基本每股收益为0.06元，较上年同期下滑75%。公司拟以10.1亿股为基数向全体股东10转5派0.2元。

　　事件分析：

　　行业竞争激烈，毛利率严重下滑。公司海外市场受经济持续低迷的影响而呈现下滑态势，营收较上年下滑6.9%。国内市场方面，由于下游电子终端产品持续降价促销，引发印制电路板行业的竞争趋于白热化，部分中小同业公司为维持正常开工，对产品价格下调以保证市场份额，公司产品价格12年也出现一定程度的下降，毛利率下滑至11.62%，较上年同期下降6.炒股票需要什么,95个百分点。

　　国内市场拓展顺利，客户订单大幅增长。2012年，公司加强对现有国内客户的深度开发，促成如普联技术、TCL等客户订单实现大幅增长，同时新开发了深创科技、云顶科技等成功量产的新客户群，较好的弥补了海外市场订单下降的不利影响。2012年公司国内销售同比增长9.14%，营业收入同比增长5.00%。

　　募投项目延期，项目总投资增加。公司新型PCB产业建设项目由于募投项目有关的供排水、供电等外部配套工程需要与市政相关部1992年上海股票认购证,门进行沟通和落实，导致项目进展较计划有所延迟。项目延期后预计2014年3月可投入试生产运行，项目总投资由于工程建设费用需增加5800万元，较原计划增加17.58%。项目达产后，将缓解公司现有产能不足的状况，且产品主要为高密度互连印制电路板，将改善公司现有产品结构，提升产品附加值，增强盈利能力。

　　盈利预测与投资建议：

　　盈利预测及投资建议。公司所处行业集中度较低，竞争激烈。考虑到公司募投项目今年仍不能贡献业绩，给予公司的“中性”投资评级。

　　风险提示：

　　人力成本上涨和原材料价格波动风险。

　　募投项目不达预期的风险。

　　苏州固锝：浆料业务有进展业务偏多元化

　　2012-11-21 类别：公司研究 机构：海通证券 研究员：邱春城张孝达

　　［摘要］

　　公司上市后以原有业务为核心，多元化拓展：公司传统业务为分立器元件，在QFN/DFN、COL集成电路封装以及技术含量较高的光伏、表面贴装等分立元件具有较强的技术积累及客户影响力。公司于2011年9月份完成定向增发，货币资股票市场的英文,金充足。公司在2011年开始产业布局，往多元化发展，目前业务分为电子、IC封装、浆料等，并往新材料和物联网方向发秀强股份股票,展。下辖子公司里晶银新材生产太阳能电池浆料，晶讯科技生产军工电子浆料等，明锐光电布局于物联网，主要从事于MEMS传感器设计、生产平台与物联网项目载体，布局清晰。

　　2012年下半年以来，公司调整发展方向，公司以募投项目建设为发展主线，利用现有的品牌、产业链及客户优势，加强公司在电子元器件领域、新型电子材料领域及集成电路封装领域的创新及拓展。

　　公司业务拓展取得成效，太阳能电极浆得到行业认可。晶银新材料公司主要从事太阳能电子银浆的开发与销售，是公司新增业务领域的重要方向，2012年来业务进展顺利，通过国内10家太阳能电池制造商认证与订货。2012年11月16日与阿特斯签署了《太阳能电极浆料战略合作协议书》，协议包括：1、以市场为导向，进行太阳电池用银浆的配套服务体系建设，推动光伏行业的发展；2、在晶银新材提供验证通过的产品的前提下，阿特斯优先采购晶银新材产品；3、晶银新材在新产品量产化后，产品优先提供给阿特斯，且价格上给予优惠待遇；4、在晶银新材进行产品验证时，在友好互助的前提下，安排技术人员与晶银新材技术人员进行沟通、协商，并为其在相关配套工艺上予以配合优化，共同推进新产品的开发进度；5、双方可共同向政府申报合作项目，共同推进新技术的开发与应用。标志着公司太阳能电极浆已得到下游客户的认可，后续市场开发值得期待。

　　太阳能电极浆国产化具有进口替代空间。公司子公司晶银新材定位为“家门口的裁缝店”，设计产能约为每年生产100吨太阳能电池银浆。虽然目前太阳能行业由于经济危机不景气，但是行业内公司都面临降成本压力，而银浆供应商主要有国外两三家企业，具有较大的进口替代需求空间，保守估计国内银浆替代空间在1000吨以上。公司上半年全面销售已有十家客户，下半年快速扩大客户数以及每单的正面银浆的数量，同时加快全球前十大太阳能组件企业的深度合作。同时苏州晶银第二代低成本型正面及背面用银浆将投入市场，形成销售。

　　盈利预测与投资评级。

　　我们预测2012~2013年EPS分别为0.06元和0.08元，按照2012年11月20日4.31元的收盘价计算，对应未来两年动态PE分别为72×和54×。公司业务多元化，货币资金充足，虽然发展前景还有待确认，但我们预计电子、IC封装、浆料业务随着市场回暖会有所突破，公司有足够的资金实力和技术能力加大在新业务上的推进，因此我们给予公司“增持”评级，给予4.40元的目标价，对应2013年54倍PE。

　　丹邦科技：PI膜助力跨越式发展推荐评级

　　2013-07-25 类别：公司研究 机构：华创证券 研究员：段迎晟

　　［摘要］

　　评级变动：首次评级公司本质是电子材料公司，并非普通FPC公司，为便于销售自己的中间基板材料，公司往下游扩展到FPC和COF，募投项目扩展到上游的电子级PI膜。电子终端产品便携化，催生FPC软板的旺盛需求，而软板的耐热、绝缘、平整和均匀等核心特性取决于上游材料，材料是定位软板产品市场等级的关键。公司创立12年以来，精于中上游材料的点滴积累，贯通下游形成COF和FPC产品，产业链一体化形成的产品技术、成本和品质优势，构成了公司长久以来高壁垒和高毛利的系列软板产品。公司产品定位中高端，超过60%出口日本，2008~2012年产品综合毛利率均高于52%，高端COF基板毛利超过55%。

　　我们认为，未来3年公司主业随着产品拓展、产能扩充和客户渗透，将实现跨越式发展，且成长空间比较大，具长期投资价值：

　　1.中上游核心材料均自主研发和量产，切合自身产品线特点，便于深度验证和测试，不断提升良率，满足客户定制需求，自给材料壁垒高，且凸显成本优势，未来产品高毛利可持续。

　　2.“黄金”PI膜即将量产，市场一片蓝海，完成一体化布局。自产2L-FCCL用涂布PI膜超过2年，为PI膜达产所需技术积累和量产经验奠定基础，未来PI膜定位高端，预计年产能300吨，20%自给优化成本，80%外售提升业绩，净利率将达50%，外售PI膜有比较大的进口替代空间。

　　3.产能扩充4倍进入实质阶段，基建和资质已齐全，未来1~2年高速扩产。

　　4.优质客户群覆盖广泛，订单确定性强。拥有松下信息技术股票有哪些,、佳能和亚马逊等国际大客户，长期深度合作，意向订单确定性强，且核心客户渗透率逐年提升，长期保持前五大客户稳定营收占比。将切入JDI，未来订单存很大扩容空间。

　　风险提示终端产品景气度下滑；公司项目进度不达预期，量产PI膜导致PI膜价格下滑业绩预测和估值指标预计13/14/15年公司净利润为0.75/1.27/22018年涨幅最大的股票,.06亿元，对应EPS为0.47/0.79/1.29元，同比增长34%/70%/62%。13/14/15年的动态PE分别为71.8/42.2/26.0倍，公司短期涨幅过高，鉴于公司的未来成长性，给定“推荐”评级。

　　长荣股份：进军云印刷市场买入评级

　　2013-07-24 类别：公司研究 机构：广发证券 研究员：罗立波真怡 董亚光

300222科大智能股票,

　　［摘要］

　　核心观点：

　　印后设备龙头，市场地位稳固：公司主要产品模切机、模烫机等应用于烟草、酒类、食品、药品、消费电子等中高端印包领域，依靠精度高、速度快、换版快捷等优越性能，及具有竞争力的价格，正在实现“进口替代”。

　　当前，以烟标供应商为代表的核心客户正积极延伸至其他中高端印包领域，而公司也围绕着客户需求积极推出检品机等高效自动新设备，以及海外市场的逐渐布局，为公司的印后设备业务提供了加速器。

　　积极创新，进军云印刷：云印刷是基于现代通讯、计算机、印刷技术、物流体系建立起来的一种远程网络印刷服务，在中等批量的中高档印刷领域具有突出的比较优势。在海外，VistaPrint、Shutterfly、台湾健豪、香港保诺时等陆续探索出发展云印刷业务的路径，得到快速成长。公司与台湾健豪的董事长合作，共同投资设立长荣健豪，引进其成熟的经营模式和系统软件，面向京津地区提供服务，而积累经验后将择机扩张到国内其他城市。

　　云印刷并不是简单依靠网络承接订单，而是在前端需求、中间生成、后端制造进行高度整合和提升效率，其发展依赖专有技术，比传统的电子商务更具有竞争壁垒，在国内发展的潜力巨大。

　　盈利预测和投资建议：根据分产品情况，我们预测公司2013-2015年分别实现营业收入717、945和1，229百万元，EPS分别为1.280、1.673和2.232元。基于公司在印后设备市场竞争力突出，而创新业务的潜力巨大，结合业绩情况，我们给予公司“买入”评级，合理价值为33.28元。

　　风险提示：烟草、酒类、食品、药品等中高端印包领域受宏观经济形势影响，景气变化导致对印后设备需求减少的风险；云印刷业务实施进度具有不确定性，而市场反响也将影响其定价水平和盈利能力。

　　长信科技：有积累才能腾飞强烈推荐评级

　　2013-07-18 类别：公司研究 机构：平安证券 研究员：郝蕾

　　［摘要］

　　投资要点近期，笔记本Q2出货量同比降11%，超级本渗透率不达预期；显示屏厂商加入触控市场争夺战，友达力推标准化解决方案，有望大幅降低成本，台湾触控厂商6月业务下滑明显。多重不利因素叠加导致市场担忧触控厂商前景，公司股价出现较大幅度的调整。

　　触屏需求中长期仍然向好，大陆厂商发展潜力更大首先，触摸屏仍处在从手机→平板电脑→PC扩散过程中，从中长期来看，触摸屏将深入生活各个领域。淡季效应导致的需求下滑不代表行业长期的发展趋势。其次，台湾触屏厂商主要定位国际高端客户。高端市场增速乏力是导致台湾厂商低于预期的主要原因，单纯以台湾厂商情况判断大陆厂商存在偏颇。第三，以华为、联想为代表的中国智能终端厂商的崛起。而在平板领域，国内白牌产品出货大超预期，带动整体平板出货上调。大陆智能终端产业的崛起为郑煤机股票行情,国内元器件领域带来了明确的发展机会。

　　公司拥有良性的业务架构和更高的抗风险能力公司致力于显示领域，拥有联系上游显示厂商的ITO、玻璃减薄和联系消费电子终端厂商的sensor、TP模组业务。贯穿产业链的业务架构明显增强了公司的抗风险能力。在目前对公司利润贡献较大的ITO玻璃、减薄业务等领域，公司都是国内龙头企业，竞争优势突出，毛利稳定，未来增长也很清晰。在触控模组领域，公司选择通过生产前端sensor的方式切入，即能发挥公司传统溅射、镀膜等技术优势，又避免过早与已经形成龙头的触摸屏模组企业直接竞争。而在模组方面，公司选择以收购方式切入，不但大幅缩短了学习曲线，而且快速突破了有关特斯拉的股票,进入终端客户的壁垒。

　　发力中大屏触摸屏模组，不惧竞争，后来者居上

　　生益科技：2013年景气度回升买入评级

　　2013-05-08 类别：公司研究 机构：国金证券 研究员：程兵

　　［摘要］

　　投资逻辑股权激励使管理层和股东利益一致关注长期发展：公司股权激励行权条件规定绩效考核目标为2013-2015年公司的扣除非经常损益净利润增长率较2012年基期分别在15%，32%，52%以上，扣除非经常性损益净资产收益率不低于9.5%，10%和10.5%。本次授予的股票期权的行权价格为4.41元。

　　2012年宏观经济影响，营收略微增长净利润大幅下滑：1）公司2012年的毛利率较2011年下滑1.7%，这主要是2012年覆铜板的销售价格下调同时松山湖覆铜板第四、五期工厂进入试产阶段，单位产品制造成本增加。2）公司投资收益较去年同期减少25.65百万元，减幅为111.08%，主要系联营公司东莞生益电子有限公司自2011年底至本报告期3季度停工改造，停工损失形成大额亏损所致。

　　2013产能稳定，投资收益有望回升：1）公司2013年产销计划较2012年4%增长，产能销量较为稳定。2）。2013年联营公司重新开工后，亏损状态会扭转，公司的投资收益有望爬升。

　　PCB景气度拉动覆铜板量价齐升，上游材料依旧享受优惠税：1）2012年PCB台企总体处于较2011年景气回升状态，2013年一季度持续好转。2）覆铜板行业议价能力高，市场需求推动覆铜板进入供小于求格局。3）覆铜板上游材料成本目前较为稳定，继续享受关税优惠，2月份铜价还略有下降。这在覆铜板提价时候给予更大的利润空间。

　　上调盈利预测，给予“买入”评级我们上调公司盈利预测，预测公司2013~2015年实现净利润分别为388.14、426.88和504.60百万元，同比增长20.03%、9.98%和18.21%，相较于2012年扣非净利润基期增长27.55%，40.28%和65.82%。EPS分别为0.273、0.300和0.355元。

　　鉴于公司目前的估值水平和的覆铜板行业定价前景，我们给予公司“买入”评级，给予公司目标价5.46元，对应2013-2015年PE20X，PE18.2X和PE15.38X。目前股票价格对应2013年15.42X。

　　风险下游PCB销量不达预期，覆铜板价格下降，铜价提升。

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