《09月26日宁波敢死队博弈内线股》全文共计： 4412 字，请耐心阅读！

　　东方锆业：锆业龙头，短期看核电军工，中期看钛锆矿价

　　投资逻辑

　　公司为中核集团旗下，从事锆矿002318股票开采、锆制品生产及海绵锆冶炼的锆业龙头，目前，重矿物、复合氧化锆及氧化锆结构陶瓷对公司业绩贡献最大。

　　核电重启，核动力军舰添置，锆材国产化推进，核级锆需求将爆发：锆材是核反应堆核燃料元件的关键材料，我国核电重启在即，军方也在添置核动力舰艇，锆材需求即将爆发。引进的锆合金预计在2-3年内将实现全面的国产化，锆材加工国产化已经突破。我国核级锆行业将进入快速增002318股票长期。

　　东方锆业优先受益国内海绵锆市场突破。公司大股东中核集团，是国内唯一核燃料元件供应商，锆材产业链齐全。公司核级锆生产线具全面自主知识产权，当前的产能为150 吨，并有1000吨产能在建。公司核级锆产品已经获得了中核集团等客户的认可，并于7月份向法国销售了10吨核级海绵锆，市场突破在即。若2015年开始每年新建7个机组，公司市场占有率50%，2015年核级锆业务的利润贡献为0.06元，2016年为0.07元。

　　一年内，重矿物涨价是大概率事件，料将增厚公司业绩。公司铭瑞锆业、澳洲东锆002318股票潮宏基股票,重矿物权益资源量达5亿吨。铭瑞锆业的Mindarie C矿年产12万吨重矿物，已成为公司营收和毛利的主要来源。重矿物的价值中钛原料价值超过50%、锆英砂约40%。海外房地产市场回暖，钛白粉产能利用率上升，已有钛白粉企业上调价格，预计将带动钛原料价格上涨；而锆英砂价格也已触底，上半年锆英砂价格小幅上扬。一年内，重矿物的价格上涨是大概率事件。重矿物价格每上升100元/吨，公司业绩将增厚0.015元。

　　公司业绩的改善动力还来源于：一，优化锆制品产品结构，提升新型锆制品产出、拓宽新材料应用领域与业绩贡献。二，布局钪、海绵铪综合利用，提升公司盈利能力。

　　投资建议

　　我们预测，2014-2016年公司的业绩分别为0.002元，0.065元和0.19元，公司业绩将触底回升。公司作为中核集团核燃料元件的主力公司之一，将率先受益于核电重启及国内核级锆市场的爆发，且期待未来重矿物价格上涨。为此，我们首次给予公司增持评级。

　　风险提示

　　核级锆业务不及预期风险。海外锆矿开发进展不及预期。钛矿、锆矿及锆制品价格继续下行风险。行业竞争加剧，新型锆制品盈利能力下降风险。

　　北陆药业：大股东参与定增利于长期发展

　　事件：

　　9月11日，公司公告与李晓祥签署以 4000万元收购中美康士生物10%股权协议，已完成工商变更。后续以3000万元增资中美康士生物认购7.5%股权，并以自有资金13，400万元收购李晓祥所持中美康士33.5%股权，收购完成后共持有中美康士51%股权。收购33.5%股权尚需提交股东大会审议批准。

　　公司公告非公开发行股票，数量不超过 19，290，122股，发行价格为12.96元/股，募集资金总金额不超过2.5亿元。发行对象为王代雪（公司实际控制人、董事长）、京湖资本、李晓祥 （目前持中美康士82.5%股权）、刘宁（公司副总经理、董事会秘书），本次非公开发行股票自发行结束之日起36个月内不得上市交易。募集资金扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。公司自8月27日停牌，9月25日复牌。

　　收购进入细胞治疗领域，与此前收购世和基因进入基因测002318股票序领域形成协同：深圳中美康士生物在国内最早一批开展肿瘤生股票 中国国航,物治疗，目前已在哈尔滨、沈阳、北京、济南、石家庄、西安、兰州、武汉、长沙、广州、佛山科沃斯股票吧,、福州、南京、杭州、上海建立了15个办事处（运营中心），19个实验室，并与约40家三甲医院肿瘤科建立了战略合作关系。目前产品主要包括 CIK、DC瘤苗、DC-CIK、CTL细胞，技术储备包括NK细胞、TIL细胞、多靶点CTL细胞、微移植、Car-T、免疫细胞分泌PD1抗体等。此次收购协议中美康士承诺2014-16年实现净利润不低于2000万、2600万和3800万元。此前公司8月20日公告收购世和基因20%股权，战略性进入基因测序领域，目前主要与医院进行癌症及罕见病科研合作的基因测序业务。柳工股票股吧,两项业务与癌症诊断和治疗相关，医院渠道具有一定的协同性。

　　非公开发行补充流动资金利于长期发展：本次非公开增发实际控制人董事长王代雪、公司副总经理董秘刘宁参与，发行股份锁定3年，显示了公司高管对公司长期发展前景的看好，发行后王代雪所持股权由 23.43%变更为23.64%，仍为实际控制人。目前公司主业立足对比剂、精神神经和内分泌三大领域，随着新一轮医保招标（2015-17年）进行，公司核心产品碘克沙醇、九味镇心颗粒等会迅速放量，此次增发为公司提供了充足的流动资金支持，利于公司研发项目开展和营销网络的建设。并且提高了公司在未来高速发展过程中对外举债能力，公司正与相关贷款银行洽谈，计划增加综合授信额度3亿元。综合公司三大领域药品主业以及收购进入基因测序、肿瘤细胞治疗新兴领域进展，我们认为此次募集资金有利于公司未来各项业务发展，为伴随新一轮招的标快速发展期奠定基础。

　　盈利预测：非公开增发需要证监会审批，不考虑增发摊薄及收购公司增厚业绩，我们预计14-16年EPS分别为0.25、0.35和0.45元。考虑摊薄和增厚，15-16年备考EPS为0.36 元和0.48元，给予15年45XPE，目标价16.20元，维持增持评级。

　　风险提示：碘帕醇推广低于预期；招标进度晚于预期；参股公司经营风险。

　　中航光电（002179）隐形冠军，融合典范

　　市场基因推动军民融合，持续增长成就隐形冠军

　　中航光电是国内规模最大的专业研制高可靠光、电、流体连接器及相关集成解决方案的企业。特殊的发展路径带来难得的市场基因，强大的研发与销售能力支撑军民融合发展。自1994 年以来连续两个10 年均实现10 倍以上增长。目前不仅是国内高端连接器领域的隐形冠军，亦是军工体系内军民融合的成功典范。

　　武器装备建设核心受益对象，集成化产品打开更大空间

　　公司军品涉及几乎所有军工领域，是武器装备建设的核心受益对象，增长动力主要来自三个方面：一是在安全局势与国家战略的共同作用下，军费投入持续快速增长，武器装备更新换代需求迎来加速释放；二是随着公司向非航空领域的延伸、装备信息化程度的提高、以及核心元器件国产化的加速推进，公司在军工配套领域的市场占有率仍将逐步提升；三是集成化产品从C919 项目向其他军工领域的推广初见成效，新型军机与国产通用飞机均采用这一模式，为公司长远发展打开了更大的成长空间。

　　通讯与轨交进入新一轮投资高峰，新能源汽车迎来爆发

　　去年四季度以来，通讯、轨交、新能源汽车等民品下游领域均迎来加速增长契机。通讯设备方面，综合考虑FDD 商用牌照的发放与移动三期招标的时点，预计我国4G 建设的高峰将在2015 年出现并持续到2016 年，从而为公司民品业务提供有力支撑。轨道交通方面，随着铁路投资规模的不断上调及车辆需求的释放，必然带动轨交相关连接器市场的快速增长。新能源汽车作为公司重点布局的新兴领域已经迎来爆发，预计2014 年销售收入可达1亿元，同比增长1.5 倍以上；且2015 年有望继续翻番增长。

　　基本面持续向好，并购锦上添花，维持买入评级

　　2013 年初，我们明确提出了未来三年业绩增速有望逐步提升的战略判断；并在2014 年初再次强调2013 年四季度是重要拐点。2013 年的业绩以及今年上半年的订单爆发正在逐步将我们的判断变成现实。且公司开展对外并购的内外部条件均已成熟，外延式发展有望为主营快乐购股票要大涨,业务的加速增长锦上添花。维持盈利预测，2014-2016 年EPS 为0.72、1.01、1.27 元，仍维持买入评级，按照2015 年30 倍PE，上调目标价至30 元。

　　浪潮信息：910补全K1产品线、盈利能力进一步提升

　　事件：浪潮信息于9月23日发布高端服务器新品K1 910，并完成对关键业务市场高中低产品的全线覆盖。

　　点评：

　　910填补K1产线空白，拓宽应用市场。

　　近日发布的K1 910是国内第一款使用英特尔安腾芯片的8路64核UNIX服务器。尽管同为8路服务器，K1 910使用安腾9500芯片明确将其与使用至强系列芯片的TS850/860区别开来，产品定位明显高于TS系列。910有望作为关键领域高性能主机K1 系列的中低端产品，填补此前由高端机型930（32路126核）与950（32路256核）构成的K1系列产品线空白，并大幅拓宽K1系列应用市场、改善现有产品结构，提升整体盈利能力。

　　接连斩获大客户，关键领域替代渐入佳境。

　　据公开报道，自今年1月全面启动K迁工程起，K1已成功进入金融、能源、交通、公安、财税等12大关键行业，并在建设银行、农业部等客户的核心系统中成功替代进口小型机。随着K迁工程在全国范围的持续推进和基础架构国产化的战略意义继续强化，我们相信未来K1在更多机构的落地和替代将明显加速。

　　910有望助力业绩超预期，维持买入评级。

　　随着公司自主研发的K-UNIX操作系统兼容性与下游产业链日臻完善，K1对进口厂商替代的客观条件日益成熟，相信910的推出能够大幅拓宽K1在关键领域渗透的客户范围和层次，同时势必加速K1的推广速度。我们继续强调对公司K1系列产品战略地位和意义的强烈看好。由于K1 910新晋推出，出于谨慎性原则，我们暂不上调盈利预测，维持2014~2016年EPS预期为0.45元、0.70元、1.02元。但在K1 910的助力下，公司收入和毛利率的提升将明显加快，明年起业绩有大概率超出我们预期，维持买入评级。

　　风险提示。

　　互联网产品对综合毛利有一定影响；香港浪潮下半年业绩仍有可能低于同期

湖南财经网股票频道直达：http://www.hnstart.com/gupiao/

湖南财经网股票学校直达：http://www.hnstart.com/xuexiao/gupiaoxuexiao/