《基础设施建设的概念股有哪些？2019基础设施建设概念股一览表》全文共计： 4676 字，请耐心阅读！

达刚路机(300103)

北新路桥2018年报点评:区域优势明显,具备中长期投资机会

　　类别：公司研究 机构：东兴证券股份有限公司 研究员：郑闵钢 日期：2019-06-05

　　事件:公司发布2018年年度报告,全年实现营收102.53亿,同增4.55%,实现归母净利润0.53亿,同增5.01%,实现扣非0.41亿,同减12.29%;

　　新疆战略地位突出,后市空间仍巨大。受去杠杆全面深化、PPP清库等因素影响,新疆2018年GDP增速为6.1%(-1.5pp),投资增速为-25.1%(-45pp),其中基建投资增速为-36.6%(-79pp),公路投资增速为-72%(-539pp),增速下滑幅度位列全国前列。我们认为新疆系丝绸之路经济带核心区,系战略地位较高的向西开放前沿,今后势必要加快铁公机建设,搭建起东联内地、西出中亚的交通运输骨架,补短板空间巨大;

　　公司系区域内路桥施工龙头,竞争优势突出。公司拥有公路总承包特级、市政总承包壹级和路桥等多个专业承包壹级资质,涵盖路桥施工诸多领域,当前加速从单一施工向施工总承包等全产业链转型升级,在省内竞争优势突出。18年公司受宏观市场环境影响,且疆内中标的第八师149团-184团-第十师巴音托海公路建设PPP项目及G576石河子至149团公路新改建工程PPP项目分别被停止、暂停的影响,全年增长不利。但我们认为公司未来有望受益新疆补短板推进、投资回暖;

　　去年四季度施工地产环比改善,在手订单仍充沛。报告期末公司在手订单321亿(+136%),对应当期施工收入的3.6倍,其中PPP项目51亿(+99%),占总量的16%;海外在手订单62亿,对应海外收入的5倍。公司2018年新获得银行授信额度185亿。当前PPP清库风暴已过、政策持续加码补短板、企业融资面逐渐趋于宽松,公司在手订单有望加快释放推动业绩增长; n 现金流翻倍、资金状况有改善。报告期内毛利率10.25%(+1.2pp),销售/管理/财务/期间费率为0.65%(+0.1pp)/3.92%(+0.4pp)/2.48%(+0.6pp)/7.06%(+1.1pp);经营现金流7.54亿(+110%),对应归母净利润的14倍,连续三年实现正向增长;虽然公司负债率83.51%(+0.1pp)处在较高水平,但资金状况有所改善;

　　盈利预测与投资评级:预计公司2019年-2021年实现营业收入分别为122.75亿元、142.2亿、160.54亿元;归母净利润分别为0.61亿元、0.68亿元和0.75亿元;EPS分别为0.07元、0.08元和0.08元,对应PE分别为132.3X、118.1X和107.5X。首次覆盖,给予中性评级。

　　风险提示:1、宏观经济风险;2、材料价格风险;3、财务风险。

　　中国铁建:基建投资稳步推进恩华药业股票股吧,,铁建龙头率先受益

　　类别：公司研究 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：田世欣 日期：2019-07-04

　　公司作为全国铁建龙头基建政策利好下有望率先受益。同时公司布局广泛,地产业务成长能力较强,有望同时享受基建提速与地产增长的双重红利。

　　支撑评级的要点

　　政策利好释放,全国性布局龙头有望释放: 2018年 7月份政策转向以来,定向降准、定向降息、放松龙头房企建筑企业融资、专项债发行加速等政策组合实施,政府经济托底诉求提升,基建补短板重要性提上日程。

　　公司作为全国性布局龙头,业绩有望明显释放。

　　业务结构多元化发展,房地产业务有望逆周期扩张: 2018年房地产行业资金趋紧,土地购置下滑明显。公司主营业务规模巨大,资金优势明显,在行业竞争对手战略收缩的情况下,公司有充分能力逆周期增加土地储备,提升市场占有率。

　　海外业务稳步推进,中非合作带来增量空间: 公司积极拓展海外业务规模,海外业务收入占比由 2011年的 3.8%稳步提升至 2017年的 5.6%。随着一带一路进一步推进以及中非合作落地,中铁建作为深耕非洲的中资企业,非洲业务占比高,未来将充分受益于中非合作推进。

　　基建补短板催化下业绩提升确定性高: 2019年社融数据显著回暖,基建补短板稳步推进,未来基建政策更有资本金调整的预期,公司有望率先受益相应带来的业务规模扩容。在基建提速带来营收增长;订单改善带来利润率提升,公司 2019年业绩提升确定性高。当前公司估值仅为 8倍。与历史水平或同业相比均较低,股价提升预期较强。

　　估值

　　基建补短板稳步推进,各项业务预期确定性高,预计 2019-2021年,公司营收分别为 7,938.65、 8,486.

　　14、 8,988.86亿元;归母净利分别为 218.53、239.49、 259.72亿元; EPS 为 1.61、 1.76、 1.91,维持公司增持评级。

　　评级面临的主要风险

　　基建补短板推进不及预期, 贸易战影响海外业务推进。

　　中国交建:转让中交疏浚聚焦主业,优化资本结构

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：毕春晖 日期：2019-06-21

　　本次交易完成后中交集团将成为中交疏浚控股股东,公司不再并表中交疏浚。本次交易完成后,中交集团持有中交疏浚股份比例将达到40%,公司持股将不低于20%,拟引入的战略投资者持股不高于40%,中交集团直接间接合计持有60%,成为中交疏浚控股股东,公司对中交疏浚不再合并报表。

　　转让完成助力公司聚焦主业,处置收益有望增厚2019年业绩。近年受审批政策收紧及环保升级等影响,对公司疏浚吹填业务产生较大影响,中交疏浚2016-2018年净利润分别为16.6亿、19.6亿、12.7亿元,同比分别变动-31.8%、17.8%及-35.2%,总体对公司业绩形成一定拖累,此次转让完成公司将更加专注于主业,进一步增强核心竞争力;此外,公司转让股份完成预计可获得处置收益21.70亿元(其中向中交集团转让股份可获得8.42亿元),若按20%所得税率测算,贡献净利润或占公司2018年归属净利润的8.8%。

　　降低资产负债率,优化资本结构。公司通过向中交集团、战略投资者转让中交疏浚的股份预计可分别取得86.34亿元、136.34亿元现金流入,公司可将这部分资金用于偿还银行贷款,从而进一步降低资产负债率;另一方面,若上述资金全部用于偿还债务,若按照公司去年第二、三期中票4.55%发行利率计算,预计可减少财务费用约10亿元。

　　国企改革稳步推进,公司经营逐渐回暖。中交疏浚去年底入选国企改革双百行普洛药业股票行情,动企业,此次交易及引入战略投资者体现出公司国企改革步伐的稳步推进,未来在管控机制、经营效率等方面有望取得进一步提升;此外,公司2019Q1新签订单2033亿元同增13.38%,较2018年明显提速,海外业务拓展亦可能走出低谷,2019Q1海外新签同增4.14%(2018年全年同降25.98%)。预计公司19-20年EPS为1.35元、1.49元1,对应2019/06/18股价PE为8.19倍、7.38倍,维持买入评级。

　　中国建筑:房建基建地产全面向上,低估值优势显著

　　类别：公司研究 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：夏天,何亚轩,程龙戈 日期：2019-06-13

　　政策对冲加码,有望助推基建与房建持续复苏。面对国际环境不确定性增加,管理层重提六个稳,显示逆周期调节必除权日股票会跌吗,要性犹存,预计下半年融资环境仍会延续稳健偏宽松的情况。近日央办国办下发文件,允许符合条件的专项债充当资本金,显示政策对冲继续加码,同时考虑基数效应,预计Q2和Q3基建投资增速将进一步提升至8-10%水平。在货币相对宽松、房地产因城施策环境下,房地产销售情况良好,房地产施工保持较快节奏,在相机抉择的政策环境下,预计下半年房地产链仍将稳步增长。

　　房建订单与收入快速增长,盈利能力显著提升。公司2018年房建业务实现营业收入7242亿元,同比增长15.9%,增速创出近5年新高,四季度单季增长45.6%,明显加速。2018年/今年1-4月房建业务分别新签订单16824/6047亿元,同比增长14.1%/20.5%,有望支撑房建收入保持稳健增长。2018年公司综合毛利率11.9%,同比大幅提升1.4个pct,其中收入占比最大的房建业务提升1.1个pct,是毛利率提升的最主要原因,得益于公司提高新签订单质量,加强项目管控,同时拓展医疗健康等高收益率领域,今年趋势有望延续。

　　房地产待结算资源充足,中海地产中期向上拐点已现。2018年公司房地产业务销售增速32%创近5年新高,收入仅增长3%,今年待结算资源充足,今年房地产业神州控股股票,务收入有望增长加快。年初以来一二线城市销售复苏明显,公司在手存货60%以上分布在一线城市与省会城市,中海地产今年前五月销售额增长2三株三株股票即将上市,7%,预计今年销售亦将保持较快增长。此外,过去两年公司核心城市拿地积极,土地储备丰厚,为后续增长提供重要保障。2017年颜建国回归中海地产出任总裁,今年3月全面负责中海外发展集团业务,管理构架基本调整完毕。同时中海于去年6月推出核心员工的股权激励计划,彰显发展信心,呈现积极扩张新面貌。我们判断中海地产中期向上拐点已现,未来表现有望超预期。

　　基建占比持续提升,业务结构优化,在手订单充裕。2018年公司基建业务实现营业收入2767亿元,同比增长19.8%,占比提升1.2个pct至23.1%。2018年/今年1-4月基建业务分别新签6282/1128亿元,同比变动-14.4%/-43.3%。2018年起受到宏观环境的影响,公司主动加强项目质量和合规审查,基建订单新签出现下滑,但在手订单充裕,基建收入增速仍将高于整体增速,业务结构得到进一步优化,持续改善盈利能力。2019年随着基建逆周期调节政策加码,公司基建业务增速也有望改善。

　　投资建议:我们预测公司2019-2021年归母净利润分别为429/472/517亿元,同比增长12%/10%/10%,对应EPS为1.02/1.12/1.23元(2018-2021年CAGR 11%),当前股价对应PE分别为5.8/5.3/4.8倍。当前货币环境宽松,逆周期调节政策加码,行业趋势向上。公司低估值优势显著,据分部估值目标有36%空间,给予目标价8.06元,维持买入评级。

　　风险提示:融资环境改善不达预期风险,地产调控风险,基建政策效果不达预期风险,地产业务盈利能力下滑风险等。

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