《科创板影子股概念股有哪些？2019科创板影子股概念股一览表》全文共计： 11197 字，请耐心阅读！

　　天润曲轴:重卡销量超预期,产品布局多元化

　　类别：公司研究 机构：国元证券股份有限公司 研究员：胡伟 日期：2018-08-23

　　重卡行业景气,曲轴需求旺盛。2018年上半年,受治理超载超限、柴油货车污染等政策的影响,重卡的市场空间、更新换代需求出现了增长,国内重卡市场已累计销售67.18万辆,比去年同期的58.37万辆上涨15.1%。天润曲轴的传统业务在重卡曲轴领域,是国内重卡曲轴的龙头企业。在重卡市场需求旺盛的驱动下,公司重型发动机曲轴产品订单饱满,公司重型发动机曲轴板块营业收入增长。上半年公司重型发动机曲轴板块实现营业收入8.65亿元,占总收入的48%,较去年同期增长24.71%。2018年,环保政策的持续加码使得更新换代需求大,下半年的重卡销量的稳定性将持续超预期。

　　产品多元化布局,各板块稳定增长。天润曲轴目前具有曲轴、连杆、铸件和锻件四大业务板块。其中重卡曲轴的比重最大,利润贡献度也最高。为了抵御重卡行业周期性的风险,积极加大其它业务板块的投入。上半年,连杆业务板块实现营业收入3.24亿元,较去年同期增长77.02%,轻型发动机曲轴板块、船机曲轴板块、铸件板块、锻件板块营业收入较去年同期增幅均超30%。未来公司将继续多元化发展,降低对重卡业务的依赖性。

　　开拓新市场,开发新项目。公司不断加强市场开发力度和新产品研发投入。上半年,公司先后完成了潍柴、一汽动力锡柴、东康、上柴、上汽等主机厂共计约11个曲轴、连杆新产品项目的开发,尤其加大了新一代国六曲轴连杆以及大马力船机曲轴的开发;完成了潍柴、上柴、上汽、戴姆勒、大通等主机厂9个锻件新产品开发;博世降成本项目3个和卡特head项目两个铸件新产品正式启动;国贸部成功开发了新客户PSI,成功开发了1个PSI曲轴产品和3个MWM连杆产品。新产品、新客户的持续开发为公司持续发展提供源源不断的业绩增长动力。

　　公司充分受益于重卡行业景气,我们预计公司最近三年PE为12x、10x以及9.8x;首次覆盖给予增持评级

　　风险提示:

　　宏观经济增速不及预期、重卡行业景气度不及预期、多元化业务开展不及预期等均会对公司业绩造成影响。另外,本次投资可能在未来经营过程中面临市场风险、技术风险、经营风险、管理风险和财务风险等,敬请投资者注意投资风险。

　　中兴通讯深度报告:5G新起点,网络创新凸显主设备长期价值

　　类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：吴友文,易景明 日期：2019-07-01

　　大国科技竞争聚焦 5G,外部压力将促使国内网络建设加速加码, 有望复制 4G 节奏,资本开支快速向上,在三五年内建成全球规模最大、技术最优、 体验最佳的 5G 网络。作为全球领先的主设备龙头,中兴势必担荷重任,并藉此撬动上游核心进一步突破, 打开固网与政企业务的新局面。 5G 网络创新起点,中兴蓄势待发。

　　公司核心业务恢复常态,势头全面向好。 去年虽然经历波折,但随着合规制度建设的完善与实施,中兴已充分切割掉历史包袱,核心业务迅速步入正轨。去年 Q3起, 公司营业规模恢复情况超出预期, 2018年底,运营商和政企业务规模已基本恢复到往年正常水平, 2019Q1营业利润开始显著增长。消费者业务收缩,对盈利的拖累极大减少, 重构聚焦战略将由此加快落实, 综合毛利率也提升到历年最高,整体势头全面向好。 其中国内市场规模保持稳定是对冲外部事件影响的重要基础,各项业务的国内市场在全盘中比重显著加大, 将为公司全面向好提供确定性保障。

　　开局之年,公司将受益于 5G 建设拉动下的整网升级和竞争格局优化。 5G 前五年有望复制 LTE 快速拉升的建设节奏,在总规模和投资周期上均有望创出新高。中性预期, 第一阶段国内移动接入网投资规模较 4G 阶段有望超出 20%,总基站数达到全球的 6到 7成,在自主可控基调下,本土厂商份额有望优化,全球竞争力进一步提升。公司作为行业龙头,将在此轮开支向上周期中直接受益。 5G 带来的业务压力也将传导到固网的扩容升级中,传输网与 IP 承载网建设有望紧随其后,总规模提升叠加全球份额优化,公司在固网领域将在业务和竞争力上双双达到新高。 5G 引入的深度覆盖、高频谱发掘和网络软件化改造,将使得投资周期空前拉长,网络存量规模将提升后期软服务价值,公司将长期受益于 5G 带来的整网升级和竞争地位提升。

　　5G 驱动管道创新向平台化发展,主设备商具备核心价值。 5G 愿景明确为实现万物互联,物联场景极具差异性, 需要网络具备开放化能力供各类 B 端和 G端客户编排调配。从这个角度看, 5G 整网走向开放平台化将是比基站数量更核心的能力,长期将直接决定 5G 与更多场景衔接并走向生态成熟。因此在新一轮管道创新的起点,更需要着眼中长期向平台化方向发展,网络更深层次介入业务。对电信网进行软件化开放化改造,也有益于运营商开源节流,摆脱自身管道地位,但运营商缺乏技术能力,相当时间内还将依赖主设备商给出方案和牵引,中兴这样的龙头厂商在标准、方案、技术和实施上的具备核心价值。

　　而成熟物联场景的落地,将从更多方st迪凯股票,面支撑政企业务发展,在大物联时代公司价值将持续提升。

　　投资建议: 我们认为,公司已卸下处罚的历史负担,正在 5G 新起点蓄势待发。

　　预计公司 2019到 2021年实现归母净利股票配资是什么意思,润分别为 46.49亿、 60.35亿和 75.0君实生物股票代码,9亿元,对应 EPS 分别为 1.

　　11、 1.44和 1.79元。结合公司龙头地位和 5G 潜在发展空间,给予 2020年 30倍市盈率,目标市值为 1800亿元,维持买入评级。

　　风险提示事件: 贸易争端悬而未决、 5G 投资不及预期风险、 市场系统性风险、技术风险、 竞争风险

　　

　　航天信息:税控、金融和会员业务快速推进,扣非净利润增长超预期

　　类别：公司研究 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：刘高畅,杨然 日期：2019-03-29

　　事件:公司发布2018年报,实现营业收入279.40亿元,同比下滑6.10%,实现归属于上市公司股东的净利润16.18亿元,同比增长3.95%,实现归属于上市公司股东的扣非净利润15.94亿元,同比增长16.01%。整体符合预期,扣非净利润增长超预期。

　　受益于税控服务、普惠金融和财税SaaS业务快速推进,扣非净利润增长超预期。1)2018年增值税防伪税控系统及相关收入达到55.56亿元,同比增长16.41%,并且毛利率增长2.32个百分点。考虑2017年8月税控降价影响,佐证税控系统客户数增长、普惠金融及财税SaaS会员服务推进均超预期,最终带动扣非净利润增长超预期。2)2018年销售金税盘超过三百万套,累计企业用户超过1330万户,新增户市场占比较上年增长2个百分点,验证降税率大环境下公司增值税税控设备快速渗透。3)2018年底累计会员数突破230万户,实现会员业务收入接近7亿元。产业调研了解,会员业务边际成本较低,直接带动税控业务收入和毛利率,也是公司向商业化收费转变的核心。4)2018年共帮助4万余户企业实现成功放款,实现放贷规模约170亿元,同比增长一倍。国家普惠金融政策不断加强,诺诺金服在与浦发银行、招商银行、工商银行等10余家全国性商业银行和非银金融机构合作以后有望继续快速增长。

　　收入受渠道销售业务拖累,非经常项目影中药概念股票,响较小。1)整体收入下滑主要是渠道销售业务拖累,实现收入125.98亿元,同比下滑15.25%,而渠道销售业务毛利率仅为3.29%,对利润影响有限。2)非经常项目主要是中油资本的公允价值收益为-3.48亿元,对子公司航芯电子控改参、投资收益增加2.62亿元,以及政府补助0600765中航重机股票,.63亿元,整体非经常性损益为0.24亿元。

　　研发投入高增,销售和管理费用稳定。1)研发费用达到5.50亿元,同比增长117.45%,佐证公司在税务信息化、企业财税服务、金融科技等方面加大研发投入。2)销售费用7.08亿元,同比增长5.40%,管理费用10.08亿元,同比增长6.51%,渠道、人员规模和薪酬相对稳定。

　　子公司整合验证执行力强化,国内财税SaaS及企业服务领军。1)深耕税控业务二十多年,确立了税控领军地位(70-80%市占率),2017年企业客户数超过1000万,预计2018上半年增长迅速。2)全国外勤IT服务人员超过万人,且了解客户实际需求。随着税控系统信息化升级、解放人员劳动力,万人地推团队经过业务培训、具备渠道复用价值。3)根据公司财报,2017年二级、三级子公司总数为100家,同比减少约30%,而2018H1仅为72家,子公司整合加大内部竞争压力,管理和执行力随之加强。4)根据诺诺官网,核心银行浦发、招商合作贷款产品已全国推广,预计2018年贷款额继续放量。同时,诺诺财税SaaS产品成熟,万人地推团队可推广金融、财税等企业服务,公司在国内财税SaaS及企业服务领军的地位逐步确立。

　　业绩加速点明确,维持买入评级。考虑企业客户数、会员服务、普惠金融将是公司中期成长加速因素,并根据关键假设以及2018年报,预计2019-2021年营业收入分别为293.40亿、312.63亿和334.42亿(调整前2019-2020年收入为400.94亿和478.31亿),预计2019-2021年归属上市公司股东的净利润分别为22.27亿、29.04亿和36.65亿(调整前2019-2020年净利润为22.07亿和30.05亿)。业绩加速点明确,维持买入评级。

　　风险提示:税控行业性降价影响相关企业当期利润;业务推进不达预期;宏观经济风险;预测假设与实际情况有差异的风险。

　　国泰君安:稳健经营的大型综合证券公司

　　类别：公司研究 机构：华金证券股份有限公司 研究员：崔晓雁 日期：2019-06-06

　　首次覆盖, 给予买入-A评级: 相对中信、华泰等, 国泰君安特色并不明显,但公司也是居于行业前列的头部券商之一,资本实力、 销售能力、定价能力、风控能力等均表现优异,稳健经营、均衡发展、业绩良好, 估值显著低于主要可比公司。

　　目前股价对应 2019-20E P/B 1.14x 和 1.08x。首次覆盖给予买入-A 评级。

　　稳中求进,均衡发展: 公司综合实力较强, H118营业收入、净利润、总资产及净资产均排名行业第 2位,净资本位居行业首位, 连续 11年获得 AA 类评级。 各业务方面:公司机构、个人客户基础坚实,经纪、投行业务居行业前列;信用业务已主动降低规模且风险计提充分;投资资产占比不高且投资风格稳健,坚持低风险、非方向; 月均主动管理规模居行业第 2位。 我们认为公司业务布局全面,收入结构均衡,市场低迷环境下业绩下滑压力低于中小上市券商。

　　FICC 和权益衍生品业务或成未来亮点: 固定收益类、 衍生品业务是证券行业未来方向之一,也是公司着力发展的重要业务。 2018年先后获得跨境业务、人民币利率互换清算代理业务、信用违约互换集中清算业务及场外期权一级交易商资格,并是首批担任公募基金结算参与人。 截止 H118, 公司权益及股指类场内期权做市规模排名行业第 1位,贵金属期权占全市场业务规模的 30%以上,利率互换累计交易量在证券公司中排名第 1位。

　　投资建议: 基于 2019-20年 A 股市场股票日均成交额分别 4000和 4400亿元的假设,我们预测公司 2018-20年 EPS 分别为 0.77、0.98和 1.14元,同比-32%、+27%和+17%。 ROE 分别为 5.42%、 5.19% 和 6.29%。基于 PB/ROE 估值法,给予目标价 21.27元,对应 2019E 目标 PB 1.40x( 最近三年平均 PB, 低于中信、华泰) 。

　　风险提示: 股市回暖低于预期;行业竞争加剧致佣金率下滑、信用业务利率下滑超预期;监管加强致业务受限、监管处罚; 信用业务坏账率超预期等。

　　烽火通信:19年一季度业绩稳步增长,光通信行业龙头积极备战5G

　　类别：公司研究 机构：群益证券(香港)有限公司 研究员：群益证券(香港)研究所 日期：2019-07-01

　　结论与建议:

　　随着5G投资建设加速,国内传输网投资将迎来高增长, 公司是光通信设备龙头企业, 是5G承载网络建设的核心受益标的, 业绩有望持续增长。 给予 买入 投资建议, 目标价32元, 对应PE为37倍。

　　公司业绩稳步增长: 公司 2018年营收 242.35亿元, yoy+15.10%,归母净利润 8.44亿元, yoy+2.29%。净利润增速低于营收,主要是汇兑损失导致财务费用增加 1.36亿元,扣除汇兑损失影响,净利润 yoy+13.21%,与营收增速一致。 19年一季度营收 48.84亿元, yoy+14.90%;归母净利润 1.67亿元, yoy+19.71%。公司一季度业绩稳中有进, 受益于传输设备、海外业务和子公司烽火星空贡献业绩。

　　5G 投资加速,公司将明显受益: 6月 6日,工信部向三大运营商和中国广电发放 5G 牌照, 5G 投资加速。 5G 承载网变革主要是基础网络高速升级和网络切片化演进, 投资包括 SPN 新建和 100G OTN 的升级。 公司每年将营收的 10%用于研发,19年 1Q 研发投入 5.80亿元,占营收比重 11.89%。

　　目前烽火通信 5G 解决方案已涵盖 SPN、 OTN、 WDN-PON、 SDN、网络运维等多领域,相关 SPN/OTN 等产品将迎来高速增长期。 公司加大研发投入确保产品竞争力。

　　中国移动和中国联通先后启动大规模集采: 3月 12日中国移动光缆集采结束,烽火通信以 60亿元总价获得第一的份额( 22.58%),虽然采购价格较去年大幅下降,但公司光纤线缆业务在净利润中比重不大,对公司19年业绩影响有限。 近日,中国联通启动 2019-2020年 100G WDM OTN设备集采招标, 表明运营商的骨干网系统面临较大数据流量压力,升级需求迫切。预计运营商骨干网资本开支有望增加,公司作为国内排名前三的光通信设备厂商, 有望迎来业绩高增长。

　　国际化战略持续深入,烽火星空业绩贡献提升: 近三年公司持续推进国际化布局,海外营收占比分别为 22.17%、 24.92%和 25.88%,营收占比逐年增加。公司系统设备产品在南美、东南亚实现存量扩容及主流运营商的规模突破。 烽火星空 18年净利润 3.02亿元,同比增长 26.09%,占公司整体净利润比重达 35.78%。 烽火星空占据全国 60~70%网络安全市场份额。随着公安科技信息化不断推进,预计烽火星空对母公司业绩贡献会继续提升。

　　云网一体战略转型, 发行可转债完善 5G 产业布局: 公司提出云网一体的转型战略,聚焦 5G、云计算、大数据、棒纤缆等产业链。 3月14日,公司发行可转债募资 30.88亿元,用于投入 5G 承载网系统设备、下一代光通信核心芯片、下一代宽带接入设备、光纤预制棒等项目。凭借在 5G 与光通信领域的布局投入,有望为未来的盈利注入增长动力。

　　盈利预测: 我们预计公司 2019和 2020实现净利润分别为 10.08亿元和12.62亿元,增长率分别为 yoy+19.45%和 yoy+25.23%,折合 EPS 为 0.86元和 1.08元,目前 A 股股价对应的 PE 为 33/26倍。

　　风险提示: 1、 5G 传输网投资建设不及预期; 2、 光纤光缆业务拉低公司毛利率风险; 3、新产品开发进度不及预期

　　小商品城:18业绩受地产销售波动影响,主业维持稳健发展

　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：史琨 日期：2019-05-13

　　事件公司公布2018年年报及2019年一季报:2018年公司实现营收35.94亿元,同比减少64.12%;实现归母净利润10.83亿元,同比减少25.81%。公司拟每10股派息0.6元(含税),股息支付率30.17%。

　　2019Q1公司实现营收7.99亿元,同比减少0.98%;实现归母净利润2.03亿元,同比减少71.96%。

　　简评收入业绩受地产销售波动影响较大,主业保持稳健发展2018年公司营收同减64.12%至35.94亿元,主要受房产销售波动影响。2016-2018年公司地产收入销售分别为34.57、67.18、6.26亿元,其中2017年地产收入较高系钱塘印象与浦江绿谷一期集中交付等所致。公司主业市场经营业务2018年收入同比增长1.03%至21.03亿元,保持稳健经营;其他多元化主营业务增速基本保持稳定,展览广告收入快速增长:2018年酒店服务/ 商品销售/ 展览广告/ 其他业务收入分别同比+1.35%/-97.46%/+18.58%/3.9%至2.17亿/1.31亿/0.83亿,商品销售收入下降主因系商城贸易股权部分转让后不再并表所致。

　　分季度看,地产扰动逐渐减少,营收增速逐步回升。18Q1-4公司营收同比增速分别为-82.85%/-65.34%/-39.42%/-9.77%,营收增速受地产销售扰动逐季减少并逐步恢复,19Q1公司营收同比减少0.98%至7.99亿元,收入端回归稳定,并预计将持续向好。

　　毛利率上升明显,多元化业务盈利能力有所提升2018年公司毛利率同比提升14.33pct 至44.28%,主要受益于毛利较高的市场经营业务占比提升与多元化业务毛利率提升拉动。具体来看,主业市场经营业务毛利率同比略降1.98pct至53.44%,主因系市场更新改造投入增加;商品销售/房地产销售/ 酒店服务/ 展览广告毛利率均有提升, 分别同比+5.84/+9.01/+6.37/+20.6pct 至8.19%/34%/-2.79%/15.38%。

　　2019Q1公司毛利率63.24%,同比增加12.92pct,较2018全年提升13.88pct,延续快速上升趋势。

　　市场核心竞争力、增长动能持续增强2018年公司进行有效商位资源盘活,整体出租率达95%以上,并完成近5万户商位续租工作,招引新经营主体超1500户;进口市场发力,成功举办进口商品购物节与进口商品博览会;加速文创平台建设,汇聚文创产业人才,发展动能不断增强。

　　投资建议:公司围绕数据+金融+贸易的战略方向,从传统市场经营向高附加值的数据、金融、供应链驱动的综合服务提供商转型,打造大数据、一站式金控与全网供应链平台,进口、仓储、供应链、国际四大板块同步推进,在一带一路机遇下发展空间广阔。我们预计2019-2020年公司净利润分别为

　　12、13亿,对应PE 19X、17X,首次覆盖,予以增持评级。

　　风险因素:行业竞争加剧;房地产市场调控力度加大;新业务培育不及预期

　　兴业证券2018年报及2019年一季报点评:资产减值边际改善,财管转型取成效

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：张经纬 日期：2019-05-13

　　事件:2018年兴业证券实现营业收入65亿元(YoY-26%),归母净利润1.4亿元(YoY-94%)且扣非后归母净利润1334万元(YoY-99%);2019Q1实现营业收入38亿元(YoY+133%),归母净利润10亿元(YoY+173%)。我们认为公司亮点有:(1)财富管理布局成效显著,2018年末股基交易量与两融余额市占率分别提高至1.73%和1.59%;(2)业绩受自营影响反弹幅度预计较大,2019Q1公司自营业务收入20.5亿元,占当期营业收入比重53%,弹性突出;(3)2018年业绩受减值影响大,2019年将迎重大边际改善;(4)当前估值仅为1.2xPB,具有吸引力。

　　财富管理:转型初见成效,减值迎改善。(1)经纪:财富管理布局显成效。2018年公司推动财富管理业务全面发展,深化分公司经营体制改革和加强渠道总对总的战略合作均见成效。全年公司经纪业务收入13.5亿元(YoY-10%,行业-27%),其中股基交易量市占率较同期增加32BP至1.73%,交易席位租赁同比上升1%至4.5亿元,代销金融产品净收入同比增长25%至1.4亿元;2019Q1经纪业务收入3.9亿元,环比增长42%、同比增长25%。(2)两融:收入及份额连续增长。2018年公司两融利息收入14亿元,逆市增长15%;年末公司两融余额120亿元,市占率为1.59%,同比上升20BP且连续3年增长。(3)股权质押:计提减值拖累去年业绩,边际迎改善。2018年末公司股票质押待回购余额207亿元,同比下滑33%。公司对于业务风险计提减值较为充分,2018年单项计提减值准备的股票质押回购损失合计6亿元。2019Q1公司当期资产减值损失和信用减值损失合计为-1.8亿元,减值冲回将为公司带来增量业绩。

　　自营:自营弹性较大,业绩提振可观。受2019Q1权益市场行情回暖叠加IFRS9准则影响,2019Q1公司自营业务收入20.5亿元(YoY+686%),其中公允价值变动净收益13.9亿元,较上年末(-10.7亿元)大幅转正,平均年化自营收益率11.3%,较上年末提升8.8pct。2018年底公司自营收入占营收比重较大(43%),且权益类资产市价每变动10%将影响净利润6.3亿元,占当年归母净利润450%,利润弹性较高。我们认为在权益行情回暖的背景下,自营业务对公司业绩的提振作用明显。

　　投行:项目储备丰富,投行有望边际改善。2018年公司投行业务净收入8.4亿元(YoY-28%),增速与行业持平;2019Q1净收入1.1亿元(YoY-43%)。一方面,受利率中枢下移和债券市场回暖影响,公司2018年债券主承销金额743亿元(YoY+24%);另一方面,2018年IPO发行审核趋严,股权融资市场规模缩水,公司IPO及再融资项目主承销金额81亿元(YoY-73%)。目前公司IPO项目储备6家,我们预计随着政策鼓励直接融资和科创板正式落地,公司投行业务有望获得实质性改善。

　　资管:资管主动管理转型仍有压力。受行业监管收紧影响,兴证资管期末受托资产管理规模同比下滑8%,而资管收入2.9亿元(YoY-31%),降幅大于行业(-11%),推算为管理费用率竞争性下降。2018年公司主动压降通道业务规模,集合和专项资产管理规模同比大增13%和83%,但主动管理能力仍有待提升,2019Q1资管收入仅0.59亿元(YoY-15%,环比-18%)。

　　投资建议:买入-A投资评级。公司2019-2021年的EPS预计为0.38元/0.41元/0.42元,给予公司1.5xBP,对应目标价8.45元。

　　风险提示:自营投资风险/交易量大幅萎缩风险/政策风险

　　中材科技:锂膜投资加码,公司前景向好

　　类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：盛昌盛,侯星辰 日期：2019-06-03

　　事件

　　公司发布公告,控股子公司中材锂膜拟投资15.47亿元在滕州建设年产4.08亿平方米锂电隔膜生产线项目。同时,中材锂膜各股东拟对中材锂膜增资7.90亿元。

　　深耕新材料,持续发力锂膜领域

　　公司实际控制人中国建材集团为国家级材料科研平台,此次锂电隔膜投资符合集团的发展战略,体现出集团对以锂电隔膜为代表的新材料业务的高度重视。伴随此次投资项目,中材锂膜各股东拟对中材锂膜进行同比增资,增资额合计7.9亿元,其中中材锂膜员工持股平台盈科合众持有中材锂膜13.33%股权,拟对中材锂膜增资1.05亿元。我们认为,中材锂膜的员工持股平台有助于释放公司经营活力,与公司共同成长。

　　项目有助于提升公司进一步打开发展空间

　　本项目拟投资建设6条单线产能6,800万平方米/年的锂电池隔膜基膜生产线、10条涂覆隔膜生产线,合计产能4.08亿平方米/年(含2亿平方米涂覆隔膜)。项目建设期23个月,计划于2019年7月启动。根据项目可行性研究报告,项目建成后,预计实现年均销售收入7.30亿元,总投资收益率为21.38%,具有较好的经济效益。从公司锂膜业务的历次投资情况来看,公司单位投资效率在不断优化,经过多年的经验积累和生产实践,公司锂膜产业的经营效率稳步提升,全年有望实现盈利。

　　主营业务经营继续维持向好态势

　　中材科技旗下泰山玻纤是玻纤行业的龙头企业,具有较强的行业竞争力,全年盈利情况向好;风电叶片方面,随着市场需求的增加以及大型号叶片工艺技术的改进下,叶片的经营情况也在稳步向好;同时,公司的锂电隔膜业务良率有望逐步攀升,未来或将为公司带来新的盈利点,此外公司在氢气瓶等业务领域或将有所进展。

　　盈利预测:公司此前公布2019年一季报,报告期内公司实现营业收入26.55亿元,同比增加27.40%,实现归母净利2.15亿元,同比增加45.20%,我们认为公司全年经营情况将会持续改善。由于模型更新,我们将公司19年、20年归母净利为由13.68亿元、14.88亿元调整为13.57亿、14.91亿,EPS为0.81元、0.89元,对应PE为11.33X、10.31X,维持买入评级。

　　风险提示:全球玻纤需求出现大幅下滑;风电装机、锂膜盈利不及预期。

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