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　　【深港通开通时间】计算机板块即将引入深港通活水

　　上周计算机指数上涨0.91%。根据Wind资讯，计算机行业2016年12月和2017年1月具有较大解禁压力。从月解禁市值规模来看，2016年12月为446.3亿，2017年1月为552.4亿，合计解禁999亿。对计算机行业整体保持中性评级。

　　深港通将在12月5日正式通车，港交所公布了深港通股票名单共881只。其中计算机行业为90只，位列各行业第二。

　　场外配资案处罚结果披露，对同花顺和恒生电子业绩影响较小。没收同花顺公司违法所得约217万元，并处以约653万元罚款，对于同花顺而言，2015年公司归属上市公司股东的净利润为9.57亿元，罚款相对很小。没收恒生电子控股子公司恒生网络违法所得约1.1亿元，并处以约3.3亿元罚款，对于恒生电子而言，公司在2015年年报里，出于谨慎性原则已将1.12亿应收款全部计提坏账准备，并对恒生网络累计确认预计负债5789万元。受罚主体恒生网络为有限责任公司，股东以出资额为限承担责任，处罚对恒生电子2016年业绩影响较小，恒生网络一段时间内可能无法为母公司恒生电子贡献利润。

　　从政策推动角度，北斗产业、教育、消费金融受益，并根据上市公司信息梳理、产业链调研发现三个方向已具备加速发展基础。1.目前北斗导航核心技术已经股票背离是什么意思,实现自主可控，核心性能指标大幅改善，相关基础硬件产品成本下降至GPS同一水平。当前产业链上游掌握核心部件生产技术的企业较少，中下游企业众多，下游市场需求提升将带动上游核心硬件产品销量增长。上市公司推荐合众思壮、北斗星通、华力创通。

　　2.教育《民促法》过会，行业证券化进程加速。结合政策分析受益赛道优先级：K12课外培训》职业教育（市场化，非公办职业学校）》幼教》国际学校（视土地产权归属）》学历教育。投资建议考虑从三个指标入手，政策面：优先受益赛道。基本面：已过会，已有产业布局。资金面：市场关注度高、认可度较高。建议关注相关标的，幼教：威创股份、和晶科技。K12培训：勤上光电、紫光学大。职业教育：文化长城、开元仪器、洪涛股份。国际学校：中泰桥梁。

　　3.政策持续支持鼓励消费金融创新发展。不同于P2P、第三方支付、互联网开展资产管理及跨界从事金融业务等受到政策严厉监管，消费金融服务于消费升级，不涉及于公众存款吸收、资金池沉淀等风险性事件，因而获得政策的持续鼓励和支持创新，政策处于持续正向通道中。结合天猫双11开通信用支付人数超1亿人，用户信用消费的习惯已经兴起。从产业链调研发现，创业企业买单侠（针对蓝领）、现金巴士均已反转盈利。建议关注相关标的：二三四五、康耐特、海立美达、奥马电器、银之杰、世纪瑞尔。

　　从安全边际角度，我们梳理了覆盖的标的中当前股价与增发价格、员工持股价格倒挂或接近的，分别是捷顺科技（增发价17.6元）、久其软件（员工持股价19.16元）、中国高科（员工持股价18.11元）、万达信息（员工持股价24.61元）、北信源（员工持股价22.68元）、世纪瑞尔（员工持股价15.36元），建议关注。

　　从估值优势角度考虑，我们梳理了覆盖的标的中2017年wind一致预期估值较低的，分别是广电运通（19倍）、飞利信（23倍）、洪涛股份（24倍）、同花顺（27倍）、聚龙股份（27倍）、、世纪瑞尔（29倍）三六五网（33倍）、奥马电器（34倍）、达实智能（34倍）。建议关注。

　　从业绩反转角度，推荐上海钢联。互联网获取流量的烧钱阶段已过，公司平台做大做实，寄售量日均超10万吨，从高斯贝尔股票,交易量及盈利情况来看，公司稳居行业龙头地位。今年全面落实盈利，典型的平台属性（业绩与钢价波动无关），供应链金融（纯正小而散的互联网属性）、交易佣金、仓储物流增值服务、期现结合、移动资讯五大业务开始落实盈利模式。

　　主题方向，看好人工智能。计算机行业的商业模式演变从服务、产品、解决方案、互联网、移动互联网、未来到算法。人工智能是继移动互联网发展后最为确定的方向。从技术+应用两个层面关注人工智能行业。技术层面集中在深度学习算法、大数据、GPU三方面，应用方面关注智慧城市、无人驾驶、医疗、教育等领域的进展。结合上述两个层面，筛选推荐标的为：景嘉微（国产GPU）、易华录（大数据+智慧城市）、科大讯飞（人工智能+教育）、京山轻机（人工智能+工业）、同花顺（人工智能+金融）、银之杰（人工智能+金融）、思创医惠（人工智能+医疗）。

　　持续推荐：1.易华录，今年以来公司公告订单达到34.92 亿元，已经大幅超过了去年全年订单总额（去年全年22.48 亿），展二纺机股票行情,望今年全年，预计40亿订单可期。最纯正的政府大数据服务运营标的：从大数据基础设施到行业应用，全面对接政府各部门数据服务。光存储解决大数据存储问题，进而切入交通、养老、教育、文化等行业应用。2.股票如何卖空,上海钢联，从公开信息来看，无论是从交易量，还是行业地位、盈利性，已经成为最为确定的行业龙头。移动资讯业务、供应链金融业务为公司业绩贡献巨大弹性。3.聚龙股份，聚龙智瞳图像增强技术领先，消费电子产品化进程正在推进，即将完成FPGA 验证及芯片化工作。培高连锁推行实际进展超过计划，年底快消品旺季验证成果，给公司带来25%业绩弹性。4.世纪瑞尔，今年招标小年影响前三季度业绩，第四季度为业绩重要贡献季度，根据周期属性，明年为招标大年。铁路后服务市场战略持续推进，易维讯有望年内完成并购，将为公司贡献多余近3000万净利。光大消费金融有望年内开业开始为公司贡献净利。5.国发股份，重组仍有比较明确的希望。基于物联网打造医疗耗材主动托管模式好、弹性大、壁垒高、高粘性。6.北信源，围绕信息安全、大数据、互联网三大战略不断进展。国产化/信息安全是持续主题，政策支持，需求持续释放，业绩不断提升。7.和晶科技，澳润信息并表，分享三网融合红利，16年承诺净利润5000万。幼儿智慧树平台级产品逐步成型利润也将兑现。8. 文化长城，转型教育产业，布局持续落地。9.达实智能，智慧建筑、智慧交通、智慧医疗成三足鼎立之势，订单多，受益PPP推进万科a股票,。10.合众思壮，产业链高度整合，盈利能力增强，掌握关键技术环节，竞争优势显著。

　　风险提示：相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展不达预期风险。

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