《上证指数的概念股有哪些？2019上证指数概念股一览表》全文共计： 7314 字，请耐心阅读！

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星星科技(300256)

光迅科技:周期向上加自主可控,光器件龙头持续看好

　　类核电板块股票,别：公司研究 机构：德邦证券股份有限公司 研究员：雷涛 日期：2019-07-08

　　5G大幕已开启,光器件龙头持续受益行业向上。5G规模建站开启,运营商资本开支迎来上升拐点,由于大传输在前中期资本开支中占比较高,光设备和光模块将充分受益。5G承载网架构全面升级,前传WDM/OTN下沉有望带来无源器件和子系统需求增加;前传、中传、回传、核心网光端口带宽升级有望带来光模块量价齐升。公司是全球领先的光电子器件厂商,产品线覆盖无源、有源各类光电器件和模块,根据OIDA最新报告,2018年销售份额稳居国内第一,全球第四,有望充分享受5G建设带来的市场增长。

　　数通市场高增长,产能扩张有望增厚业绩。移动流量爆发和企业上云驱动全球超大规模数据中心高速建设,东西流量成为主流,叶脊架构加速了对高速光模块的需求增长。根据LightCounting预测,2023年全球数通市场规模将达73亿美元,复合增长率21%。公司在手订单充沛,年初定增完成数据通信用高速光收发模块产能扩充项目,投产后将增加81万100G数通光模块产能,有望迅速填充产能瓶颈,增厚公司业绩。

　　坚持垂直一体化布局,自主可控逐步实现国产替代。光芯片是光器件和光模块的核心部件,对于产品性能和降低成本至关重要,目前我国高端高速芯片国产化率亟待提高。公司始终坚持产业链垂直布局,光芯片涉及无源光器件芯片、光模块芯片、增益芯片等。经过二十年的研发布局,公司有望全面实现光芯片自给自足,目前实现无源光器件芯片全面自给,10G光芯片系列规模商用,25G光芯片系列工艺开发完成,部分型号已通过客户验证。在中美贸易摩擦和华为事件的背景下,通信产业链寻求进口替代已成为确定逻辑。公司是华为的重要供应商,有望充分受益于国产替代份额的提升。

　　投资建议。短期公司充分受益于5G规模建站、10GPON规模升级、数通产品产能提升,长期将持续受益于5G智能光承载网升级和光器件、光模块国产替代比例的提升。我们预测公司2019/2020/2021营业收入分别为59亿/73亿/89亿元,归母净利润分别为4.6亿、5.8亿、6.9亿,对应EPS为0.67/0.85/1.03,目前股价对应市盈率为40/31/26。当前A股可比公司2019年平均市盈率35倍,考虑到公司坚持垂直一体化战略,以研发缔造长期优势,在A股光器件及模块行业具有稀缺性,我们认为公司2019年市盈率合理估值为42-44倍,对应目标价28.1-29.5,首次覆盖给予增持评级。

　　风险提示。5G资本开支不及预期、中美贸易摩擦反复、光芯片研发进展不及预期、光模块价格下降超预期

　　蓝思科技:业务短期面临挑战,夯实基础应对长期机遇

　　类别：公司研究 机构：华金证券股份有限公司 研究员：蔡景彦 日期：2019-05-05

　　事件:公司发布2018年年度报告,全年实现营业收入277.2亿元,同比上升16.9%,毛利率水平为22.6%,同比下降5.4个百分点,归属母公司净利润6.37亿元,同比下降68.9%,每股净利润0.16元,同比下降69.2%。第四季度公司实现营业收入为87.2亿元,同比上升1.6%,归属上市公司股东净利润为亏损4.28亿元,同比由盈转亏。2018年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.25元(含税),不送红股,不以资本公积金转增股本。2019年第一季度,公司销售收入同比上升6.95%为48.1亿元,毛利率同比下降9.3个百分点为18.2%,归属上市公司股东净利润为亏损9,697万元,同比下降188.2%,由盈转亏。

　　消费电子市场整体需求不及预期影响公司营收增速,季度业绩出现亏损:公司2018年全年销售收入同比提升16.9%为277.2亿元,2019年第一季度的增速放缓至6.95%,由于终端产能品市场的核心客户出货量不及预期,使得公司在产能利用率方面受到了显著的影响,以2018年第四季度和2019年第一季度的情况看,收入增速显著放缓后带来了盈利水平转为亏损。细分产品看,中小尺寸和大尺寸玻璃防护屏的收入增速下降,尽管其他业务的规模扩张但是尚难以弥补核心业务的放缓。公司在新产品和新客户方面也在积极拓张并且获得了相应的成果,未来随着行业市场逐步企稳并且向核心厂商汇聚,公司收入规模增速有望逐步恢复。

　　毛利率下行受制于产能利用率,费用率逐步稳定可控:2018年公司的毛利率同比下降5.4百分点为22.6%,2019年第一季度的毛利率水平再次下滑至18.2%,需求端的不足导致产能利用率不足进而使得固定的费用占比上升。从国内外市场看,海外大客户的订单不足使得海外业务的毛利率下降幅度要显著高于国内,而国内市场则处于业务拓展的推进器。费用率方面,公司逐步在费用控制方面获得了相应的成果,由于收入增速不及预期带来的费用率整体有所上升,但是公司在业务规模扩张后,对于费用管控的要求也有所增加,未来我们有望看到公司在费用控制方面的效果逐步显现。

　　2019年降本增效持续推进,新品和新客户预期值得关注:公司对于2019年整体的战略规划是在降本增效的基础上积极发展新的客户和产品,从具体措施看,包括厂长责任制、智能化改造、快速响应、产能柔性切换等均对于公司的未来发展有着积极的意义。我们认为,智能终端的行业市场格局向龙头厂商集中的趋势使得供应商格局也在向龙头集中,公司在海外核心客户占比的下降和国内一线客户占比提升的过程将会是未来的主要趋势,而在过去产能和技术能力的提升使得公司已经能够有效的应对行业市场的竞争格局。另外一方面,公司在包括新材料和新产品的研发投入和生产布局也将进入到渠道出货的重要过程中,这对于未来中长期的发展规划将会是较为有利的局面。因此,我们对于公司中长期的发展仍然保持积极的态度。

　　投资建议:我们预测公司2019年至2021年每股收益分别为0.42、0.59和0.77元。净资产收益率分别为8.8%、11.6%和13.5%,维持买入-B投资建议。我们认为公司在外观件和防护玻璃领域的市场竞争力仍然值得期待,终端需求的波动短期内有所影响,但是长期看仍然能够保持张裕b股票行情,稳健,市场参与者的竞争加剧是主要风险的来源。

　　风险提示:核心大客户的终端产品出货量不及预期;玻璃产品的价格竞争加剧;汇率波动影响公司盈利水平。

　　华工科技:Q1业绩预告大幅提高,受益下游需求增长

　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：张世杰 日期：2019-04-12

　　事件:公司发布2019年第一季度业绩预告:预计归属于上市公司股东的净利润为0.88亿元-1.00亿元之间,同比增长44.86%-64.61%,主要受益于交易性金融资产公允价值变动收益较大,以及高附加值激光设备销售占比提升。此外公司之前发布了2018年的业绩快报:实现营业收入52.33亿元,同比增长16.79%;归母净利润2.84亿元,同比减少12.51%,因受益下游需求增长,主要业务都保持良好增长,其中激光先进装备制造业务同比增长14.57%,光通信业务同比增长22.09%,激光全息防伪业务同比增长19.33%,传感器业务同比增长7.22%。

　　激光先进制造业务成果显著,预期进一步增长。公司激光先进装备制造业务2018年同比增长14.57%,一是因为其3C消费电子业务成功进入了华为、OPPO、VIVO、小米等厂商产业链;二是因为焊接事业部激光焊接+自动化取得订单;三是因为切割产品运营中心实现合同额同比增长90%以上;四是因为首条新能源动力电池自动化产线顺利交付。未来公司将进一步加大研发力度,整合各版块资源,实现产品线拓展,同时成立显示面板中心,引入韩国技术团队。

　　光通信业务受益产能快速提升。公司光通信业务2018年同比增长22.09%,主要因客户份额提升,产能快速提升。未来,在有源光模块业务已加速推进100G光模块、PON产品和5G前传的25G系列情况下,公司这部分业务有望进一步扩大市场份额。无线网业务2018年已完成5G光模块首单,未来有望随着5G建设速度的提升而进一步释放。去年成立的成都研发子公司已实现10GPON量产,销售规模有望大幅提升。

　　维持买入评级。预计公司2018-2020年EPS分别为0.47、0.59、0.67元,对应PE分别为32.15、25.52、22.56倍,维持买入评级。

　　风险提示:5G建设进度不及预期。

　　生益科技:国内5G高频覆铜板龙头

　　类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：陈杭 日期：2019-07-01

　　技术+产品+布局,合力巩固市场实力。生益科技是集研发、生产、销售、服务为一体的全球电子电路基材核心供应商。三十余年来,公司先后在咸阳、苏州、香港、台湾、常熟、南通和九江等地建立了全资子公司和控股子公司,设立生产基地,覆铜板板材产量从建厂之初的年产60万平方米发展到2018年度的8860多万平方米。

　　稳守强势主营业务,各财务指标稳定攀升。公司2018年度实现营业收入119.8亿元,同比上升11.5%,归母净利润10.0亿元,同比降低6.9%。营收结构稳定,覆铜板和粘结片业务营收贡献率连续稳定在80%附近,毛利率稳步增长。销售费用和财务费用维持稳定在低位,2017年研发费用4.7亿元,增长率达29.3%,2018年研发支出5.3亿元,研发投入持续增加,并加快在高频、高速、封装、服务器等产品领域的市场突破。

　　新兴终端应用市场高潮迭起,CCL未来需求可期。覆铜板是印刷线路板(PCB)的核心组件,PCB则是电子产品中电路元件和器件的关键支撑件。随着云计算、人工智能、5G通信技术等终端应用市场兴起,PCB尤其是高端PCB市场需求量将大幅增加,市场对于覆铜板的技术要求和需求也会相应提高。2013年以来,全球及中国大陆PCB行业整体上维持较为平稳的发展态势。2017年中国PCB产值约为297.3亿美元,同比增长约9.6%,占全球PCB产值的比重超过50%,根据Primask预测,到2022年中国PCB产值将达到356.9亿美元。

　　多头瓜分市场份额,产业中心向大陆集聚。在终端应用市场的带动下,全球覆铜板行业稳步增长。2017年全球刚性覆铜板产值121.4亿美元,较上年同期增长19.8%。此外,全球覆铜板行业竞争充分,2017年全球CCL业市场份额主要由21家企业分割,生益科技以15.2亿美元的业绩排名全球第二。

　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.61元、0.70元、0.86元。考虑到5G等新兴终端应用市场空间巨大,将带动CCL需求增长,公司市场份额占比大,且同时持续投入研发布局高频产品市场,取得较大突破,首次覆盖,给予增持评级。

　　风险提示:原材料的价格上涨以及供应偏紧致成本与经营压力,同业技术与市场竞争加剧,5G等新兴终端市场发展不及预期。

　　江丰电子2018年报及2019一季报点评:半导体用靶材稳定增长,期待面板靶材布局放量

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：任慕华 日期：2019-05-05

　　公司公告:发布2018年年报,实现收入6.5亿元,同比增长18%,归母净利润588人福医药股票最新消息,0万元,同比下滑8.16%,符合预期,其中四季度单季实现收入1.8亿元,归母净利润1362万元,环比减少34%,同比下滑46%。今年一季度实现收入1.67亿元,同比增长20%,净利润1075万元,同比下滑18%。符合预期。

　　受益于半导体靶材,销售稳步提升,面板靶材销售增加,带来收入增长。分产品收入看,首先,钽靶实现42%收入增长,略超预期;其次,铝靶及钛靶收入分别增长12%、4.6%,符合预期;第三,LCD用碳纤维支架收入仅增长3%;预计全球晶圆代工行业从2019年产能利用率将逐步提升,预计在芯片用溅射靶材的需求量有望增长,公司在半导体用靶材领域盈利将好转。2018年公司综合毛利率29.6%,同比减少2.1pct,主要钽靶毛利同比减少8pct。

　　公司在手专利丰富,技术实力雄厚,公司的竞争力及行业影响力将进一步提升,有望带动销售增长。期间费用率21.12%,同比增长1.2pct,主要为研发费用支出提升所致。2018年,公司投入研发费用为4657万元,占公司营业收入的比重7.17%,同比增长43.33%,主要系承担02专项加大了研发力度。公司生产的300mm晶圆用Al、Ti、Ta、Cu等靶材产品已批量应用于半导体芯片90-7nm技术节点。2018年,公司积极探索新的市场在LED、后道封装、半导体零部件、CMP及泛半导体真空溅镀等领域,未来有望形成新的利润增长点。

　　募集资金项目进展顺利,部分已开始贡献收入。三个募投项目如期进行,其中:1)年产300吨电子级超高纯铝生产项目已经实现年产200吨电子级超高纯铝的产能,并与进口产品处于相同水平,目前已逐步量产,用于公司部分产品生产中,2018年实现效益220.10万元;2)年产400吨平板显示器用钼溅射靶材坯料产业化项目,增加2500万元投入,目前部分生产线完成了调试和试运行并投产,钼溅射靶材是液晶平板显示器制造中的关键核心原材料,我们认为量产后在国产替代方面有较强竞争力;3)分析检测及客户支持服务中心已正式落成,进一步提升公司的综合竞争力。

　　国内最大的半导体芯片用溅射靶股票资金流入流出怎么计算的,材生产商,率先实现0到1突破。公司在客户资源方面具有较高的护城河,并且持续不断的技术投入为公司产品带来竞争力,现有客户中导入新产品速度将略高于竞争者。根据公司不同产品增长情况,调整盈利预测,预计2019-2021年净利润分别为0.65/0.72/0.82亿元(原预测2019-2020年净利润为0.63/0.67亿元)。考虑到未来三年国内半导体产业链相关公司将持续受益于政策支持及技术驱动,江丰电子作为靶材这个关键环节的供应商,在未考虑催化剂的情况下仍具有较强的业绩确定性,维持中性评级。

　　立讯精密:多领域前瞻性布局,精密制造巨头茁壮成长

　　类别：公司研究 机构：新时代证券股份有限公司 研究员：吴吉森 日期：2019-06-13

　　国内精密制造龙头企业,首次覆盖,给予强烈推荐评级:

　　立讯精密作为国内精密制造龙头企业,拥有连接器、声学、天线、马达、无线充电等诸多产品线,多类产品切入苹果供应链。公司从消费电子起步,逐步拓展到 5G 通信和汽车电子领域,已经成为横跨多领域、涵盖多产品线的精密制造平台型公司。我们认为在消费电子产品不断革新、 5G 时代即将来临以及汽车电子化趋势加速大背景下,公司将充分受益。 预计公司 2019-2021年实现归母净利润分别为 38.76/52.04/61.51亿元,对应 EPS 为 0.94/1.26/1.49元,当前股价对应 PE 为 22/16/14倍。首次覆盖,给予强烈推荐评级。

　　多领域全方位布局,公司消费电子业务高速增长可期:

　　消费电子产品不断升级,与之配套的产品不断出现,对精密制造要求越来越高。随着无线充电应用场景逐步成熟,发射端和接收端市场规模迅速增长;

　　5G 推动天线变革, LCP 天线渗透率持续提升;无线耳机市场火爆, AirPods市场占比有望不断提升; Type-C 有望一统数据接口,市场占比稳步提升,其市场规模有望不断扩大。公司作为国内精密制造龙头,拥有强大的精密制造能力,过去几年已经成功在大客户导入声学、 马达、无线充电、 LCP 天线等产品。 我们认为受益于 AirPods 等新产品的推出以及线性马达、 LCP 天线等产品的渗透率不断提升,公司消费电子业务ipo股票,有望继续保持高速增长。

　　积极布局 5G 通信和汽车电子,长期增长潜力巨大:

　　公司在 5G 通信和汽车电子领域早有布局。 5G 通信方面, 公司有互联产品线、射频产品线和光电产品线等三条产线,我们认为伴随着 5G 时代来临,凭借强大的制造能力和技术积累,公司通信业务有望实现快速成长; 汽车电子方面, 公司内生外延双管齐下:公司 2011年设立昆山立讯, 2012年收购福建源光电装公司 55%股权和 SUK100%股权。我们认为汽车电动化和智能化将加速汽车电子化大趋势,公司前瞻布局有望充分享受行业红利,根据前瞻产业研究院数据, 2023年全球汽车电子市场规模有望达到 3550亿美元。

　　风险提示: 手机销量下滑风险; 市场竞争加剧风险;大客户技术方案变更

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