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新股发行的注册制不是解决问题的万能钥匙

湖南财经网 • 2022年12月10日 10:16:28 • 新股动态 • 阅读 23

《新股发行的注册制不是解决问题的万能钥匙》全文共计： 1377 字，请耐心阅读！

临近春节，证券市场自然是热闹的，投资者一方面在纠结于是持股过节还是持币过节，另一方面又在议论注册制改革。前者关系到短期的投资成效，后者则会对股市格局产生深远的影响。而在笔者看来，现在坊间有关注册制的一些认识是存在误区的，如果不能在舆论上做到正本清源，从而引导投资者形成合理的预期，那么对市场的发展也是非常不利的。

日前有报道说，监管部门将自6月1日起把IPO的审核权下放给交易所，虽然至今没有官方消息予以证实，但是已经引发中国中治股票行情,了很多议论，有的说这是为实施注册制开路，也有的说这就是在搞注册制了。还有人认为，全国人大如果在一季度修改《证券法》，那么6月份就能够实施注册制了。届时，新股将大量发行，上市公司 壳资源 价值将丧失殆尽，市场上炒新之风也就不复存在，于是蓝筹股暴涨，股市彻底回归价值投资。那么，事情会不会真的如此呢?

在20多年前证监会还没有成立的时候，新股发行与上市就是由沪深两个证券交易所审核的，当时实行的是核准制。在后来成立了证监会以后，强调集中管理，这个权被收了上去。再后来，出于加强一线监管，提高效率的考虑，有关部门也的确有过把这个权力下放到交易所的想法，并且明确提出过先将再融资的审核权下放给交易所。不过这件事情至今也没有正式去做。从理论上来说，不管是由证监会还是由交易所来批审核新股发行及再新能源汽车类股票,融资，都只是一种监管权力的分配，与实行注册制还是核准制并没有必然的联系。交易所可以依法实行核准制，证监会也可以依法实行注册制。

其实，现在的新三板就已经在搞注册制了，因为它是一个非公开上市的市场，属于场外交易性质。而现在主板与创业板要搞注册制，存在的法律障碍是与《证券法》相冲突，因此要实行注册制，就必须修改《证券法》。而按照有关规定，《证券法》的修改需经全国人大常委会三读后才能表决，而如今一读也没有进行，因此在正常情况下，要在6月底前完成《证券法》的修改几乎是不可能的，这也就意味着在6月份实行注册制是根本不现实的。一般来说，注册制有望在年底或是明年实施。当然，在这之前如果公布注册制的相关内容，倒是非常有可能。只是公布内容与具体实施是宝武钢铁股票行情,两回股票交易佣金收取标准,事，尽管它们都会对市场产生不小影响。

这里最大的问题是，搞了注册制是否企业就可以很容易地上市了呢?注册制不商飞c919股票,是不要审核，只是在内容与目的上有所区别。同时，不管是交易所还是证监会，都还是会根据市场实际情况来安排新股发行节奏，相关企业与中介机构也同样会及时调整自己的发行计划。海外成熟市场几乎都是搞注册制的，但是它们那里的公司也不是想上市就能够上市的，在香港股市上，上市公司的 壳资源 依然颇为值钱，借壳上市也一直是重要的市场题材，并且一个 壳资源 的价格通常会在两亿港币之上。美国是搞注册制的，但不管是美国企业还是其它国家的企业，在美国上市都不容易，并且也没有出现市盈率高的纳斯达克市场遭遗弃，市盈率低的纽交所股票受追捧的局面。

最后还想提一句的是，注册制是个好的制度安排，但并不能说有了注册制，股市的一切问题都解决了，它的实施的确会给股市的发展提供良好的条件，但注册制不是解决问题的万能钥匙。



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