《腾新食品冲刺上市 借助“外援”粉饰财务数据》全文共计： 2483 字，请耐心阅读！

5月18日，二度IPO的福建腾新食品股份有限公司(简称腾新食品)通过监管部门审核，这已是腾新食品第三次谋求上市。早在2009年11月，福建腾新就曾上报创业板，但中途撤报材料。2010年11月重拾上市大旗，闯关中小板，但因在管理制度、独董问题以及无法判断业绩大幅增长的合理性与盈利能力的可持续性等原因被证监会发审委拒之门外。尽管这次顺利通过审查，但外界的质疑声并没有因此而消减。

渠道填塞虚增收入

腾新食品在这次招股书中表示，报告期内经销商数量和销售收入均稳步增长，经销商家数由2009年的212家发展到2010年和2011年的235家和255家。根据数据显示，公司在2009年-2011年分别实现营业收入43432.71万元、51341.33万元和65832.78万元，营业收入复合增长率达23.12%。从2009年到2011年，经销商增加了43家，营业收入增加2.24亿元，平均每家新增经销商带来520万元的营业收入，而2009年每家经销商平均销售额仅为200余万元，即便是到了2011年，平均每家经销商销售额也仅为258万元，经销商数量的增长明显与销售的增速不相符。公司存在渠道填塞以虚增销售的嫌疑。

从存货额度来看，2009年末、2010年末和2011年末腾新食品的存货余额分别为8071.70万元、11706.03万元和14759.74万元，占各期末流动资产的比例分别为43.85%、50.28%和52.35%。存货占比不断提高，2010年的存货价值为11706万元，占当年营业收入51341.33万元的22.8%，比2009年的存货8072万元大幅增长了45%。此外，公司应收经销商账款由2009年末的629.33万元逐年递增到2011年末的3124.72万元，增长幅度较大；2010年末和2011年末，公司应收账款净值分别增加了674.40万元和1978.52万元，增幅分别为22.59%和54.05%，可见公司的销售状况并非供不应求。

借助 外援 粉饰数据

有消息人士透露，对于腾新食品这种家族企业，最弱势的当然是其财务问题。如果不是为谋上市，腾新这样的家族企业不会引进创投资本。然而2008年劲达创投进入腾新食品后，除了是公司的大股东，最重要的角色就是帮腾新改善财务数据。腾新食品的原始财务数据肯定是不符合上市要求的，第一次为了上市，劲达虽然从中出力，但最终证监会不予核准；第二次更是在腾新食品的财务数据包装上做模拟炒股大赛经验分享,足功夫。据相关人士透露，劲达创投的人还特地找了保荐券商谈了腾新食品财务方面的问题。现在依旧可以从2012年与2010年腾新食品两个不同版本的招股说明书可以发现人为修改痕迹。

在2012版的招股说明书中，2009年的经销商数量由2010年招股书中的782家变成212家；2010年版本的招股说明书中2010年1月至6月的经销商已达525家，但2012版招股说明书中2010年年末的经销商数量却缩减成235家，为2011年的255家呈逐年递增趋势做铺垫。与此同时，大经销商的数据前后两个版本也存在巨大差别。2010年招股书显示，2009年收入在100万-300万的有53家，30万-100万的有80家，30万以下的经销商有622家；2012年招股书给出的收入在100万-300万变成了52家，30万-100万变成了70家，30万以下的经销商只剩下了63家。

另有两个版本中关于2010年的经销商数据更加离谱。2010年招股书中口罩股票龙头,显示：500万以上有23家，300-500万有11家，100-300万有51家，30万-100万有95家，30万以下345家；2012版的招股书中却变成500万以上的只有16家，300-500万的16家，100-300万的52家，30-100万的74家，30万以下的77家。进一步调查发现，销售人员数量也在腾新食品的前后两版招股书中存在前后不一的矛盾，2010年招股书称，2009年销售人员为786人，2010年上半年销售人员为1110人；而在2012年招股书中2009年降息对股票是利好还是利空,销售人员锐减为205人， 2010年全年度销售人员为280人。

旗下公司亏本微利子虚乌有

腾新食品旗下拥有9家子公司分别为东山腾新食品有限公司、舟山腾新食品有限公司、武汉海欣食品有限公司、上海闽芝食品有限公司、广州腾新食品有限公司、北京鼓山食品有限公司、南京腾新食品有限公司、沈阳腾新食品有限公司、成都腾新食品有限公司。其中2011年度南京腾新食品净利润亏损2.36万元，沈阳腾新食品亏损0.37万元，成都腾新食品亏损85.99万元。舟山腾新食品、武汉海欣食品和上海闽芝食品2011年分别实现净利润只有34.97万元、62.30万元和58.26万元。

除了上述存在的亏本微利现象，腾新食品的销售子公司中有三家的实际地址与招股说明书并不相符，分别是武汉海欣食品有限公司(江岸区二七街解放大道2159号航天星都汉口东部购物公园C1幢1单元24层10室) 、上海闽芝食品有限公司(杨浦区定海工商所管辖的波阳路290号)、成都腾新食品有限公司(无详细地址，注册地址早已改换门庭)，而另外两家子公司沈阳和北京腾新食品公司的地址子虚乌有、难觅踪迹。近日，南京子公司被曝光藏身于南京市秦淮区来凤街9号的居民楼内，本网记者走访发现公司整间办公室没有看到任何营业执照及税务登记等证件，且根据有关人员反映腾新食品南京分公司一直处于亏损状态。

腾新食品IPO存在的疑点与风险远不止上述几点，还有其食品生产过程中被疑似违规添加增白剂和工业明胶等不规范添加剂， 百年老字号 之说吹嘘，资金瓶颈致使东山腾新生产基地扩建五年未成、并涉嫌闲第一创业股票,置土地等诸多问题。为此本网将继续跟踪报道。

湖南财经网股票频道直达：http://www.hnstart.com/gupiao/

湖南财经网股票学校直达：http://www.hnstart.com/xuexiao/gupiaoxuexiao/