《新股浙江世宝的牛气与悲哀》全文共计： 2690 字，请耐心阅读！

融资额被砍掉九成，反而引来散户和机构的疯狂热捧，浙江世宝 (002703)这单悲喜交加的IPO注定会留在A股历史上。市场分析人士称，此前洛阳钼业 (603993)缩股发行遭遇爆炒的一幕可能会重演，而监管层对新股发行价的干预可能反而造成新股遭爆炒的结果。

当H股上市公司浙江世宝从决定回归A股之时便风波不断。作为10月惟一一只新股，浙江世宝此前招股说明书显示，拟发行6500万股，融资5.1亿元，照此计算发行价应为7.8元/股。然而在监管部门 窗口指导 下，浙江世宝最终确定的发行股份为1500万股，发行价为2.58元/股，融资额仅为3870万元，融资缩水幅度高达92%，创下15年来A股IPO融资规模新低。被业内称为是一场亏本的IPO，募集资金额度尚不足抵消各种发行费用。

这一厢浙江世宝赔本圈钱，但那一厢投资者却陷入了少见的疯狂追捧。浙江世宝上周五开始申购，而从在申购当天，各大股吧和股市论坛的股民都在互相询问 浙江世宝，你申购了吗？ 一方面，浙江世宝此次申购上限仅为5000股，也就是说散户13000元就能顶格申购，有部分股民在论坛上戏称， 有生之年终于体会了一把顶格申购的感觉了 ；更重要的是，此前与浙江世宝同样是从H股回归A股的公司，也同样是遭遇缩股发行的洛阳钼业，在上市首日大涨220%，这也让众多投资者对浙江世宝充满了热情。

不仅仅是普通投资者，机构投资者同样热情高涨。此次浙江世宝网下发行975万股，机构认购倍数高达730倍，机构投入资金超过180亿元。 按照目前的情况看，浙江世宝上市首日遭遇爆炒已是大概率事件。 一位券商策略分析师对记者表示，在监管部门的干预下，浙江世宝发行价被大幅降低，这本身就给二级市场炒作留下空间，而发行新浪股票博客排行榜,的股票数也大幅降低，从供给上来看，也给股价的上涨创造了机会。

上述分析人士进一步分析道，证监会此前采取了一系列措施抑制新股爆炒，但此前洛阳钼业和即将发行的浙江世宝恐怕会让监管层此前抑制新股爆炒的努力付诸东流。 这本来就是一个悖论，你既要降低发行价，又不准新股上市首日大涨，虽然监管层初衷是保护投资者，但对市场的强行干预必然会遭遇更多的问题。 该券商策略分析师如是说。

浙江世宝的牛气与悲哀

浙江世宝的IPO注定空前绝后：发行数量由原计划的6500万股大幅缩减至1500万股，原计划募集资金约5.1亿元，最终名义募资额较原计划缩水93%。如果算上保荐机构的承销费以及各类中介费用，实际到手的资金聊胜于无。同时，浙江世宝在媒体投放上也打破了IPO的惯例，只选择了一家指定信息披露报刊刊登法定公告，这是IPO重启以来所绝无仅有的。浙江世宝就此与一干媒体结下了梁子，众多媒体都铆足了劲试图挖出浙江世宝的原罪。如此看来，浙江世宝IPO不仅赔本，还结下了一批冤家，得不偿失。那为什么还要IPO呢？有所失必有所得美国股票市场,，作为一家家族企业，浙江世宝不会甘心做赔本买卖，必定还有自己的如意算盘。

牛在打破市场潜规则

要说清楚浙江世宝的牛气，必须先说说IPO的媒体投放惯例。根据证监会的规定，IPO公司应至少选择一家指定信息披露媒体刊登法定信息披露文件。指定信息披露媒体共有7报1刊，但通常只认四大报。IPO重启以起重机杠杆原理示意图,来，几乎所有的IPO公司都同时选择四大报刊登法定信息披露文件。与此同时，还要在很多社会媒体上投放远超四大报的费用，其中既有专业财经媒体，也有各类门户网站等。浙江世宝的牛气就在于连IPO的法定信息披露也只选择了一家报纸，而其他社会媒体就更是免谈了。

很难说浙江世宝在媒体投放上的吝啬与其募集资金的大幅减少有关，因为媒体投放计划先于IPO启动，当浙江世宝把大部分媒体拒之门外时，其IPO的计划还是募集5.1亿元。或许是浙江世宝已经在H股市场摸爬滚打了多年，见过世面，认为媒体也不过是三板斧，没什么可怕的。这在IPO公司中很少见，普遍的做法则是给媒体撒胡椒面摆摆平，未必都是因为怕媒体的舆论监督，主要还是本着和气生财的想法。像工、农、中、建四大行，它们会怕谁？但它们IPO时也都遵循了市场潜规则。

现在每家公司的IPO信息一出，各家媒体便纷纷找上门来要求投放广告，看上去像敲竹杠，其实也有其内在逻辑。IPO本质上是向社会圈钱，钱来得容易，因此这些媒体把广告投放看成是给社会的回馈。事实上很多IPO公司也是这么想的，向社会圈了那么多钱，向媒体有所回馈也在情理之中，发行价高几毛钱，媒体投放的费用也就都有了。这就是IPO的生态环境，几乎所有的IPO公司都遵循了市场潜规则。如今这个潜规则被浙江世宝打破了，确实够牛。

赢在上市后股权升值

浙江世宝虽然牛气冲天，可悲的是市场对浙江世宝并不买账。根据其保荐机构招商证券出具的询价报告书，在 市盈率区间确定及估值 一栏中，浙江世宝价值区间被定为5.17元至5.57元，已经低于原计划7.85元的30%。但是这仍然得不到询价机构的认可，最终只能认可2.58元的低价，同时发行数量也由6500万股减少到可怜兮兮的1500万股。3870万元的资金在股市上还真不算什么钱，跟没融资也差不多。

那么招股说明书中信誓旦旦的募集资中兴财富网向怎么办呢？浙江世宝原计划总投入8.43亿元到三大项目，其中，汽车液压助力转向器扩产项目总投资2亿元，新股那么多为为什么那么难中,拟使用募资2亿元；汽车零部件精密铸件及加工建设项目总投资5.94亿元，拟用募资2.6亿元；汽车转向系统研发、检测及试制中心项目总投资5000万元，计划全部使用募资。现在拿什么钱来投资呢？如果没有募集到资金也一样过日子，那还有什么必要IPO呢？这只能证明招股说明书所列投资项目本来就是可有可无的，是为圈钱编出来的故事。

失之东隅，收之桑榆。浙江世宝IPO的惨淡只是一个表象，背后的如意算盘正打得欢。当浙江世宝以1500万股的伪小盘股面目上市后，不难想象将股票如何买卖交易,受到市场的爆炒。浙江世宝并不是一只小盘股，公司实际控制人张世权及其家族控制的世宝控股合计持有浙江世宝1.7594亿股，持股比例高达66.9859%，这些股权上市以后的升值空间才是公司实际控制人更为看重的。最大的赢家其实就是张世权及其家族，等到他们高位套现时，悲哀的该是二级市场的投资者了。

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