《一季度A股三大股指平稳收官！公募基金业绩风云变幻！二季度投资风口在哪？》全文共计： 3623 字，请耐心阅读！

今日，3月最后一个交易日，A股三大股指平稳收官！截至收盘，沪指涨0.11%，报2750.30点；深成指涨0.58%，报9962.30点；创业板指涨0.61%，报1871.92点。

一季度公募基金业绩风云变幻

A股今年很出人意料。

2月3日，鼠年的第一个交易日，A股三大股指暴跌，当天沪指跌7.72%，深证成指跌8.45%，创业板指跌6.85%。但第二天起，A股进入报复性反弹阶段。到3月5日，今年以来三大指数涨幅分别为0.71%、12.27%、22.88%。

3月6日成为一个转折点，此后外围市场进入暴涨暴跌模式，美股出现10天4次熔断，全球股市大动荡。尽管A股表现得远比美股市场更好，但也出现了不小的下跌，三大指数分别下跌 8.78%、13.82%、14.24%。

以3月 6日为分水岭，基金的业绩也开始大变脸。

数据显示，截至3月5日，公募基金今年的平均收益为5.26%，业绩前列几乎全部被科技类基金占据，比如华润元大信息传媒科技41.78%、银河创新成长41.09%、万家经济新动能A40.52%、半导体39.29%、万家优选 38.81%、半导体50为 37.33%、国联安科技动力36.84%……

然而，3月6日至3月30日，上述业绩一度名列前茅的科技类基金跌幅全部超过10%。比如，此前业绩第一、第二的华润元大信息传媒科技跌14.49%、银河创新成长跌17.68%。

自此，基金排名榜大变动，科技类基金大量从头部跌入第二梯队。随之崛起的是医药类基金。

其中，业绩最好的是华夏乐享健康，今年以来收益达到27.48%。而根据该基金2019年四季报显示，其主要布局了乐普医疗、山东药玻、海普瑞、九州通、九州药业。

紧随其后的工银瑞信前沿医疗、工银瑞信养老产业、工银瑞信医药健康、万家经济新动能、中信建投医改、华富成长趋势、万家行业优选、宝盈医疗健康沪港深、创金合信医疗保健行业、广发新经济、富国精准医疗、华润元大信息传媒科技等，今年以来的回报皆超过20%。

赛跑的后半程跌得少，是健康医药类基金胜出的关键，这类基金3月6日以来的跌幅大多在5%以下，同期科技类基金下跌10%-20%。比如排在前三名的华夏乐享健康跌4.97%、工银瑞信前沿医疗跌1.97%、工银瑞信养老产业跌1.79%。

数据显示，自 3月 6日以来，28个申万一级行业指数全部下跌，其中跌幅最大的是电子、计算机行业，跌幅分别为 21.67%、17.31%。这造成了科技类基金业绩大变脸。

而自3月6日以来，申万一级行业指数中，跌幅最小的是商业贸易、医药卫生行业，跌幅分别为 -4.03%、-5.85%。事实上，医药卫生行业在疫情中，一直表现不错。这也使得医药类基金一季度的总业绩后来居上。

今年表现业绩垫底的是油气类QDII基金。

在今年年初的时候，油气类QDII表现就不太好，受制于原油需求疲软，加上此后疫情冲击，国际原油价格下跌。

油气基金业绩变脸的分界线开始于3月6日，当天，主要产油国沙特和俄罗斯未能就进一步减产达成共识，国际油价暴跌。

目前基金跌幅榜排名前列的基本都是油气基金，前三位的区间回报分别是国泰商品 -56.49%、华宝标普油气A美元 -56.21%fof基金值得买吗,、华宝油气-55.58%。

国际基金占居跌幅榜前面47名，此外，投资港股、海外市场、商品类的基金今年业绩普遍比较差，今年回报往往在-10%以下。

明星爆款基金也变脸

市场剧烈变动之下，备受市场关注的明星基金表现如何呢？

去年排前列的绩优基金主要集中在科技类，3季度普遍大幅回调10%以上，同样影响到他们的业绩表现。

去年刘格菘拿下了基金业绩冠亚季军——广发双擎升级121.69%、广发创新升级110.3朱海龙 嘉御基金,7%、广发多元新兴106.58%，3月30日数据显示，今年以来它们累计业绩皆超11%，分别为 11.41%、14.15%、12.29%。

从去年四季度的重仓股来看，刘格菘管理的这三只基金主要投资科技股，在3月5日之前，今年以来这三只基金的业绩皆超28%，但在3月6日以后，它们同样出现大幅回调，回调幅度在13%-15%。

还有部分去年绩优基金出现亏损。去年以101.70%在业绩榜单上排名第 4的华安媒体互联网，今年以来的回报为负，下跌4.41%。

此外，去年绩优基金交银成长30、交银经济新动力今年皆录得负收益，分别为 -0.81%、-0.60%。

业绩变脸的还包括部分爆款基金，去年10月，任相栋管理的兴全合泰一天大卖近500亿元，募集上限60亿元，最终有效认购申请确认比例低至12.12%。3月30日最新数据显示，兴全合泰A今年回报为-4.28%。

二季度基金的投资风口在哪？

广发基金张芊表示，短期来看，疫情对经济增长确实会带来一定的影响。但从长期来看，中国资本市场的发展空间很大，战略性看多权益资产。今年外部环境不太平静，但对货币基金和债券基金,投资而言，仍需要从基本面出发，关注企业的净利润、自由现金流、盈利能力等核心要素，并以合适的价格投资优质企业。

在投资方向上，张芊表示，中长期看好转型升级的行业，主要是新兴产业、成长类行业等，长期看好非接触经济，如远程会议、远程教育、远程医疗等。

此外，看好传统产业中行业竞争格局较好、企业盈利水平比较高、增长比较持续的龙头企业。

在具体操作上，建议保持谨慎，要以合理的价格介入，择机加仓。因为好的行业、好的公司，也要有合理的估值。同时，不要过于集中于某个行业和某些股票，在不影响长期预期收益的同时，需要通过分散化的持仓来控制回撤。

易方达基金张浩然认为，当前投资者应从投资组合的角度来看待资本市场：第一，把握短期不确定性带来的长期确定性买入机私募基金多少起投,会，精选中国的优质资产。第二，增加多元化的收益来源。第三，在适当的时点配置避险资产，以降低尾部风险对组合的冲击。

不鼓励参与短期投机，而应该沿政策方向寻找长期确定性，把握投资机会。从财政政策看，主要方向是旧基建+新基建；从产业政策看，则是新基建和新能源。

建议在配置优质资产的同时，应为组合增添分散化的收益来源，比如高股息率的在港上市的内地金融股、境内信用债、境内公司在境外发行的中资美元债等。此外，张浩然通过对比多类资产发现，目前相对较好的避险资产是中国利率债和黄金。

融通基金彭炜的观点比较有代表性。在其看来，二季度影响A股市场的核心因素主要有两点，一是海外防疫的进展；二是稳增长政策的力度和措施的有效性。

投资方向上，彭炜相对看好老基建产业链中的水泥、工程机械、重卡；新基建产业链中的云计算及其基础设施、5G基站；受益于内需刺激的汽车及新能源车以及与疫情弱相关的行业如医药、TWS、云游戏等。

博时基金指出，当前香港股票市场的基本面与估值均具备吸引力，消费与科技板块值得进行“核心配置”。短期来看，受到海外疫情扩散的影响，全球的消费需求萎缩，应更多关注消费板块中的必需消费，主要面向疫情缓和的内地市场的可选消费个股，以及科技板块中受疫情影响较小甚至是受益的龙头企业。但与此同时，投资者仍需防范外围衰退风险。

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