《这些基金净值大幅回撤 百亿私募跃跃欲试抄底 当前市场是底部还是半山腰？》全文共计： 2186 字，请耐心阅读！

近期全球股市剧烈震荡，国内公募权益类基金净值也迎来大幅调整。此前，主投科技成长板块的基金收益整体上跑赢市场同类，在近期这波大调整中，未能守住收益，部分基金年内最大回撤超过20%，主投海外市场的QDII基金最大回撤更是超过50%。

基金回撤是指在某一特定的时期内，账户净值由最高值向后推移，直到净值回落到最低值时，期间净值减少的幅度。在基金产品中，通过用“最大回撤”来衡量一家基金公司产品的抗风险能力，即在某一个周期内，这只基金的最大跌幅是多少，如果最大跌幅远远小于上证指数同期跌幅，或者远远小于大部分同类基金的同期跌幅，就说明这只基金的操作风格比较稳健，抗风险能力较强。

如何看待基金回撤

由于今年公募基金仓位始终处于历史高位，去年收益前十的绩优基金也不可避免地出现了较大回撤，最大回撤集中在20%上下。这些绩优基金去年依靠重仓科技类成长股获得了不错的收益排名。不同于主动股票型和偏股混合型基金，仓位更加灵活的灵活配置基金最大回撤控制相对较好。

相比之下，整体业绩不太突出的量化对冲基金受外围市场影响较小，防御相对较强，年内最大回撤为4.89%。

私募排排网研究员刘有华表示，权益类公募基金在应对市场风险时，由于有仓位最低的限制要求，所以风险控制方面比较被动。更多的是依靠分散投资来控制风险。而量化对冲类基金，则相对而言会好很多。

某公募业内人士指出，与私募不同，绩优公募基金经理可能更看重业绩排名，有时候忽略了控制回撤，而震荡市场更考验基金经理的专业投资能力。

对于公募基金的回撤，刘有华认为，应该理性看待，首先是去年公募基金的收益率确实非常高，有涨有跌，是市场的正常表现。投资者也应该树立良好的投资观，正确认识基金投资的风险。

百亿私募加仓意愿强烈

全球市场跌跌不休，百亿级私募跃跃欲试抄底。

沪上某基金公司注册的条件,大型私募合伙人表示，很难判断市场的底部在哪里，说抄底不容易。但目前很多公司的估值已经有足够的吸引力，会逐步增加仓位。外资流出，白马踩踏，核心还是对疫情持续性以及最终对经济冲击的不确定性和恐惧，流动性枯竭加剧市场恐慌，各国央海峡能源产业基金,行尤其是美联储的介入能够缓解流动性的问题，但最终还是要看到疫情缓解市场才会有信心。

北京某大型私募人士透露，上周保持一定的仓位运作，加上对冲做保护控制回撤。

朱雀基金大手笔“抄底”尤其引人注目，3月9日~16日，朱雀基金4次出手买入赣锋锂业，合计投入2.4亿元港币。

尚雅投资总经理石波表示，上周已加仓。外资流出带来的“大白马”下跌只是暂时的，且外资流出已近尾声。

集元资产总经理任泽松表示，目前在加紧研究错杀公司，储备“子弹”迎接十年一遇的大机会。他认为代销基金,，待欧美疫情出现拐点，国内刺激政策密集出台，大概率A股会率先崛起，冲击过去就是中国的黄金机会。过去几年，国内的去杠杆政策为后续博士后基金评审,货币政策和财政政策、产业政策留出了空间。

从数据来看，私募发出了强烈的加仓抄底信号。私募排排网组合大师仓位数据显示，截至3月13日，股票私募仓位指数为72.88%，环比上周增加了3.32个百分点，其中52.81%的私募仓位在八成以上；另外，百亿私募加仓意愿更为强烈，最新仓位指数为86.86%，环比上周大幅加仓15.47个百分点，73.53%的仓位在八成以上。

当前市场是底部还是半山腰？

值得注意的是全球资产流动迅速、海外疫情仍未结束，金融市场并未稳定。对于投资者而言，如何看待未来的金融市场变化及A股的前景，变得尤为关键。

多数机构认为，从市场环境来看，海外市场走势受到新冠肺炎疫情的不确定因素影响而仍有反复，不过国内目前疫情已经趋于稳定，政策逐步加大稳增长支持力度，有助于稳定A股市场信心。近期的位置很可能是未来一年A股重要的底部区域。特别是北向资金回流，或预示着市场企稳在即。

银河证券表示，若海外疫情能够逐渐控制，金融市场风险可控，A股已处于底部区域，预计A股相对美股的强势行情仍将延续。外围股市面临下跌调整压力，短期可能继续对A股市场造成影响，但是当前A股处于低位，估值性价比高，未来市场下跌调整空间有限，对中国股市保持信心。

安信证券首席策略分析师陈果最新观点认为，现在A股就是处于底部阶段，市场的上行近在眼前。如果再跌，唯一解释就是非理性情绪。当前建议考虑的是便宜价格买入，而不是以非理性情绪价格的卖出。

对于A股市场就算下跌空间有限，是否会横盘很久的担忧，陈果团队认为，不会。今年二季度中国经济基本面将上行，中国股市表现也不会落后，更有可能领先表现。结构上，政府投入的新基建旧基建一起发力，靠内需的消费也开始恢复。只是受进口链断供或外需担忧的品种可能稍慢一点起来。

对于后市，中金公司分析信达领先基金净值查询,认为全球资本市场波动，A股市场体现出明显强于其他资产的韧性，韧性强的资产在反弹中有望领先；一旦海外市场阶段性企稳，A股市场便可能出现积极的反弹行情。

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