第二批带量采购开标！医药板块表现活跃机构：这一赛道有望脱颖而出_基金_湖南财经网 159 第二批带量采购开标！医药板块表现活跃机构：这一赛道有望脱颖而出

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【第二批带量采购开标！医药板块表现活跃机构：这一赛道有望脱颖而出】1月17日，医药制造板块表现活跃，泰林生物、西藏药业、联环药业涨停，而华东医药由于其核心产品之一阿卡波糖出局第二批带量采购，公司股价瞬间闪崩跌停，板块出现分化。机构指出，虽然中长期看仿制药行业利润回归到合理水平的趋势不会改变，但市场对带量采购带来的降价风险已有充分预期，后续对于板块的冲击有望逐步减弱。

1月17日，医药制造板块表现活跃，泰林生物、西藏药业、联环药业涨停，沃华医药、昊海生科涨超7%，而华东医药由于其核心产品之一阿卡波糖出局第二批带量采购，公司股价瞬间闪崩跌停，板块出现分化。

消息面上，1月17日上午8点，第二批国家组织药品集中采购工作在上海市医药集中招标采购事务管理所开展，产生拟中选结果，中选结果公示3天后正式发布，全国各地患者4月份可用上此批中选药品。

机构指出，虽然中长期看仿制药行业利润回归到合理水平的趋势不会改变，但市场对带量采购带来的降价风险已有充分预期，后续对于板块的冲击有望逐步减弱。医药板块经过前期调整及估值切换后整体处于合理区间。建议关注估值低于历史中枢且预期边际改善的公司，以及细分行业优质龙头、未来3-6个月管线中有后续研发注册里程碑的公司。例如恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德等

第二批带量采购开标降价幅度或更大！医药白马股被传核心产品出局股价闪崩

酝酿已久的第二批带量采购33个品种于1月17日开标。今早，已有消息传来基金和股票市场,，华东医药核心产品之一阿卡波糖出局，公司股价瞬间闪崩。

1月17日上午8点，第二批国家组织药品集中采购工作在上海市医药集中招标采购事务管理所开展，产生拟中选结果，中选结果公示3天后正式发布，全国各地患者4月份可用上此批中选药品。

第二批国家组织药品集中采购工作2019年12月29日正式启动，此批药品集中采购选择了33个品种，覆盖糖尿病、高血压、抗肿瘤和罕见病等治疗领域，涉及100多家医药生产企业。此次采购量基数为124亿片，各品种的约定采购量为采购量基数的50-80%。

二级市场上，医药企业涨跌分化，华东医药早盘闪崩大跌，而绿叶制药、石药集团和恒瑞医药则表现强势。

本轮集采33个药品

12月29日，上海阳光医药采购网发布文件，开展第二批国家组织药品集中采购和使用工作，这意味着第二批集采正式启动。此次，文件公布了第二批国家集采的品种目录，共有33个品种，阿卡波糖、阿莫西林、安立生坦片、格列美脲等赫然在列。

米内网数据显示，2018年在中国城市公立医院、县级公立医院、城市社区中心及乡镇卫生院终端上述33个品种合计销售额超过350亿元，其中，10亿以上品种有8个。

和前两轮带量采购不同，新一轮带量采购实际申报企业数≥9家的，最多入围企业数可以达6家；实际申报企业数在7~8家的，最多入围企业数可达5家；实际申报企业数在5~6家的，最多入围企业数可达4家。

依据公开资料，阿莫西林符合申报企业数量组最多，达8家，包括联邦制药、石药中诺、湖南科伦、金华康恩贝、安科恒益、鲁抗医药、桂林南药、湖南先声；格列美脲、莫西沙星、左西替利嗪紧随其后，达7家，按照规则这些品种最多入围企业数量可达5家。综合来看，符合申报企业数量多在3家左右，预计竞争场面仍旧激烈。

第二批带量采购33个品种，按集团计算，齐鲁制药、科伦药业、扬子江制药、石药集团、恒瑞医药有望成为大赢家。齐鲁制药涉及产品最多，达7个，科伦、扬子江均有6个产品有望参与投标，而石药集团有5个，恒瑞医药有4个，

除32个口服品种外，本次集采还纳入了1个注射品种，注射用紫杉醇，目前由百济神州在华独家销售，而恒瑞、石药、齐鲁的仿制药因按照化学药品国际中国环境基金会,新4类注册并获批，已被纳入中国上市产品目录集，视同通过一致性评价，故而符合相关政策。

最新消息指出，重磅肿瘤药紫杉醇由原研新基/百济神州、恒瑞医药和石药欧意中标，齐鲁制药未能中标。

新一轮集大学生免费创业基金,采降价幅度或更大

北京鼎臣管理咨询有限公司总经理史立臣早前表示，新一轮带量采购与上一轮相比，降价幅度或更大。原因在于：一是国家的谈判人员的谈判能力经过上一轮后有了进一步提高；二是对比第一批带量采购规则，此次规则有所变化，主要体现在从独家中标拓展至6家中标，入围的企业越多，药品价格降幅会越大，部分中标药品降价幅度或超过第一轮。

回顾第一批集采，4+7试点在2018年12月拉开帷幕，随后在2019年9月，25省市联盟地区集采结果公布，药品降价是眼前目标，引发市场格局大洗牌。

具体来看，2018年底，“4+7”个城市进行了药品带量采购试点，25个中选药品价格平均降幅52%，最高降幅96%。2019年9月份，带量采购从11个城市试点扩围至全国，25个中选药品价格在此前试点时降价的基础上平均再降25%。根据约定采购量计算，第一批国家组织药品集中采购中选的25个品种预计节约253亿元。

二级市场上，2018年12月首批带量采购结果公布后，医药板块整体出现了较大幅度的下跌，多只股票出现了约25%的跌幅，但2019年带量采购全国扩围结果公布后，医药板块受到冲击的时间和程度都较去年显著缩短和减小。

中信证券指出，虽然中长期看仿制药行业利润回归到合理水平的趋势不会改变，但市场对带量采购带来的降价风险已有充分预期，后续对于板块的冲击有望逐步减弱。

随着越来越多的品种被纳入带量采购，未来仿制药企业的竞争核心将来自于研发及成本控制两个方面，销售能力将被逐步弱化，销售费用预计会大幅降低。带量采购节省下来的医保资金为创新药提供了较为充分的支付空间，向创新药领域进军将成为仿制药企业转型的重要路径，但从技术和资金角度考虑，预计仅龙头企业能成功实现转型。

中泰证券认为，应该理性看待带量采购。带量采购政策对于仿制药而言，将是长期不变的趋势，从长趋势上来说，仿制药利润率回归合理水平10%到20%。销售费用大幅下降，行业发展进入良性循环。仿制药降价、对于企业而言出现分化，有能力的企业，有产能，成本低，原料药制剂一体化的企业有望在这场竞争中胜出，虽然收入下降，但是销量大幅提升，利润受影响程度有限，对于有些做好准备的企业甚至可能出现利好。对于过去产能规模小，品种单一，能力有限的企业，受影响可能很大。

第二批药品带量采购招标启动创新药优质龙头确定性强

国信证券指出，第二批国家组织药品集中采购文件已于2019年底发布，预期降幅及其影响已被市场消化，2020年1月17日开标后事件落地、不确定性即将消除。在中国医药产业结构迅速转型升级，优质龙头企业正在迎来逻辑清晰、确定性强的中高速发展阶段，药品领域应当重点配置创新药优质龙头以及CRO、CDMO服务产业链，器械领域的创新龙头以及相对受益于DRGs政策的IVD、ICL板块也值得重点配置。

医药板块经过前期调整及估值切换后整体处于合理区间。建议关注估值低于历史中枢且预期边际改善的公司，以及细分行业优质龙头、未来3-6个月管线中有后续研发注册里程碑的公司。例如恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、泰格医药、复星医药、凯普生物、乐普医疗、迪安诊断、迈克生物、贝瑞基因；港股中国生物制药、金斯瑞生物科技、中国中药。

上海证券认为，随着带量采购覆盖面拓展，仿制药企业的利润空间持续被压缩，行业集中度将进一步提高，利好具备成本优势以及品种丰富的龙头企业。伴随着医药板块的供给侧和支付端结构性改革的深化，从长期来看，药品和耗材的带量采购将持续驱动医保基金的腾笼换鸟。在这个过程中，一方面具有规模成本效应以及技术优势的仿制药和医用耗材龙头企业能够在市场快速集中的过程中生存下去，甚至有望获得更多份额；另一方面政策将倒逼具备研发能力的企业创新转型，推动国内创新药械产业链的发展，医药上市公司的业绩表现可能银华梦30基金净值,持续分化。建议布局高景气度的细分领域龙头和行业龙头，包括具有较丰富产品线、较强研发能力、处于优质病种赛道的创新药企，以及CRO、CMO、CDMO等服务商。

长城证券认为，带量采购是降低药品价格、减少医保支出最直接有效的方式之一，在协同医改深入推进方面发挥重要作用，持续影响医药行业的发展。随年报业绩预告的密集披露，建议关注业绩表现靓丽、估值合理的优质标的，主要关注三条投资主线：

首先是政策受益的创新及产业链，政策鼓励研发创新，尤其是在现有品种价格持续下降的大背景下，创新品种的市场价值提升，利好创新性企业及产业链，研发投入力度大、品种进度靠前的企业将持续受到市场的青睐，参照海外创新企业的市场表现，每一个研发阶段进展都将会带来市值的提升；投资、并购、引进与企业自主研发形成管线梯队同样重要，都将能提升企业核心竞争力、市场价值。

其次是估值修复+高品质的原辅料行业，带量采购加剧市场竞争，未来成本管控能力逐渐成为决定制剂企业尤其是仿制药企业竞争力的重要因素，产品降价虽然带来生产企业盈利能力下降，但中选企业大概率能够实现以价换量，提升市场占有率，支撑其持续创新转型；同时中选品种价格下降减轻患者负担，有助于基层市场空间的打开，利好带动高品质的原辅料放量，原料药产业链地位提高。

第三是消费升级带动可选消费增加，随着居民生活质量的改善，医疗需求也在发生变化，目前国内以基本医疗保险为主，在其保基本的大背景下，在疫苗、医疗器械、第三方检测、牙科等可选消费领域存在大量未被满足的需求，海外譬如德国、美国均已发展出成熟的商业保险体系，国内商保体系仍处于起步阶段，消费升级带来可选消费发展潜力较大。包括恒瑞医药、金域医学、九州通、美诺华、奥翔药业、海普瑞、昭衍新药、凯莱英、凯普生物、康泰生物、智飞生物、正海生物、华北制药、同仁堂等。

天弘医疗健康基金经理：政策靴子落地，医药板块投资正当时

1月17日，第二轮全国带量采购在上海正式开标。天弘医疗健康两位基金经理刘盟盟和郭相博认为，经历第一次冲击后，第二次带量采购对医药板块影响整体可控。政策靴子落地后，市场将迎来业绩预告期，目前医药行业预披露公司表现较好，政策压制过后，医药行情有望走稳。全年来看，医药板块仍具有较好的结构性投资机会，重点看好成长明确的白马股、创新药及配套产业链、部分医疗器械细分品类。

刘盟盟认为，医药属于典型的成长型行业，国内外历史经验均表明，医药行业牛股辈出，值得长期投资，可以持续获得超额收益。长期来看，人口老龄化、疾病谱转移、政府投入增加等因素将不断推动行业快速增长，并随着时间的演绎，不断催发新的重点投资领域。

她建议投资者，可通过自下而上选股，从空间大、景气度高或景气度正在上升的细分领域中甄选优质个股，像创新、进口替代、国际化、集中度提升等都将是2020年医药投资的重要线索基金的选择,。

第二批带量采购开标！医药板块表现活跃机构：这一赛道有望脱颖而出

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