《英国变招 汇率受压》全文共计: 1154 字,请耐心阅读!
上周有两大火头,风险资产市场动荡不已,资金继续去杠杆、去风险。第一火头是美国联储关华芳纺织股票行情于平均通胀目标的说明和市场的理解,资金认为货币当局不够“鸽”;第二塞申斯,火头是英国政府在议会强推国内市场法,触发资金对无协议脱欧的忧虑,英国央行又不合时宜地谈论负利率,华芳纺织股票行情银行股大跌,英镑动荡。美股连续第三周调整,严重超卖的科技龙头面临沽压,拖累全世界的科技公司连环下挫。联储公开市场委员会将前瞻性指引调整到2023年前不会加息,但是市场不收货,抱怨没有更多的行动影响长期利率,十年期国债利率应声上扬,逼近0.7%。英国与欧洲之间的贸蓄势待发,易谈判不仅没有进展,双方指责升温,英国保守党内部也出现强烈的不同声音,英镑受压。日本选出新任首相,日元升值,美元指数稍跌。黄金上周有波动但是进账有限。
美联储上周举行了大选前的最后一次例会,一如预料没有新政策举动出台,聚焦点在解5360,释年会上正式提出的平均通货膨胀目标。公开市场委员会做了必须要做的工作,1)承诺在通货膨胀没有明显持续高过政策目标的情况下不加息,以前瞻性指引看2023年底之前都不会加息;2)根据近期数据大幅上调了经济预测,但是强调疫情的不确定性和经济的下行风险;3)展示其一旦经济下滑便进一步行动的决心。然而,市场对此却不甚买账,债市原本预期货币当局立即行动压低长债利率。笔者认为那是市场的误读。总统大选在即,政策中性是联储历来的传统。在没有巨大的经济下行压华芳纺织股票行情力和金融系统风险的情况下,本次会议以不变应万变应该是板上钉钉的。至于明年的政策走势,那是明年的事情。目前所见的经济数据大换汇,多好过预期,决策者没有理由此时加码QE,平均通胀目标是未来的政策工具,讲的是中期政策思路,并非应急措施。笔者相华芳纺织股票行情信联储的话已经讲得非常清楚了,只要没有大的通胀意外,QE政策会长时间维持。市场不应该执着于一时的政策得失。联储这次不出招不代表以后不出招,平均通胀指标的核心是更长时间的扩张,这一点并没有改变。
相对于联储,笔者觉得英格兰银行提出要仔细研究负利率的有效性更有新意,货币当局在暗示其利率政策可能会出现变数。英国经济的确在面临重大不确定性,脱欧前景严重不明朗,硬脱欧对经济以及信心的伤害可能很大;疫情并未消停,新一波感染高峰已经出现,冬季是否有更大的感染也未可知。对此英国央行决定投石问路,为明年初推进负利率政策铺路海峡时报,。欧洲央行实施已久的负利率政策并没有得到英国同行的好评,大家对其有效性感到怀疑,并对银行可能因此受到的冲击感到审慎。但是英格兰银行手中的牌十分有限,负利率政策实为不得已的手段。笔者相信英国出现负利率尚非必然,央行也会尽力避免,但是如果硬脱欧出现,市场环境动荡、经济陷入螺旋式下滑,则不排除被动用。
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