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延续鼠年首个交易日全线下挫趋势，1月30日，港股航空股持续下跌。截至收盘，中国南方航空股份、中国东方航空股份、中国国航、国泰航空的跌幅分别达3.34%、2.19%、1.23%、2.13%。

A股方面，同花顺iFind显示，A股休市前5日，即1月17日-23日，机场航运版块跌幅达8.45%，仅略好于景点及旅游板块。

市场情绪消极背后，受新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响和旅行需求下降影响，原本有望借助“春运利好”提升业绩的航空公司纷纷削减或取消涉汉航班、调整航线和退改票政策。

来自交通运输部的数据显示，春运前二十日(1月10日-29日)，全国民航发送旅客3276.0万人次，比去年同期下降7.7%。

“机场的旅客明显少了许多，预计比以往的春运少了三分之二。”1月28日，厦门机场一位不愿透露姓名的地勤工作人员告诉记者，“但工作量没少，很多同事被抽调从事防肺炎疫情的工作去了”。

有市场观点认为，此次疫情爆发期与春运时间重叠，机票收入下滑严重，或将重新上演2003年“SARS疫情重挫航空股”的局面。

“随着新型冠状病毒感染的肺炎人数不断增加，并且开始出现输出型病例，对航空业来说，今年恐怕又是充满挑战的一年。”1月29日，北京航空法学研究会常务副会长兼秘书长、中国政法大学航空与空间法研究中心研究员张起淮对记者表示。

国际航线方面，包括美联航、英国航空、加拿大航空在内，全球已有多个国家和地区的航空公司调整在华运力，暂停飞往中国内地或减少航班数量。

1月30日，民航局飞行标准司司长朱涛在国家卫健委召开的新闻发布会上表示，由于疫情原因，民航市场需求有所下降，部分外航取消或缩减航班是市场行为。中国民航系统有能力为广大旅客提供足够的运输服务。

疫情升级“砍航班”

春运原本应该是民航业的传统旺季。此前，多家券商均预测春运将为航司业绩带来有效提升。其中，东兴证券指出，春运旺季的客座率与票价数据存在超预期可能，对航空公司的盈利呈正面影响。

实际上，2020年春运初期的数据也相较往年有所提升。来自民航局的数据显示，春运前五日，即1月10日-14日，仅湖北地区旅客吞吐量就达504235人次、航班起降3980架次，分别同比增长5.66%、1.92%。

就全国范围来看，40天春运期内的航班量预计超百万班次。航班管家发布的2020民航春运数据前瞻报告显示，1月10日-2月28日的40天内，国内机场计划进出港航班量为115.7万架次，同比增长6.8%；每日进出港航班总量预计日均2.9万架次。

航司方面，春运期间计划到港航班最多的航司分别是东方航空、南方航空、中国国航和深圳航空，其中东方航空和南方航空的计划航班数均超过了8万架次，远超中国国航的5.2万架次。

疫情的防控升级成为转折点。

1月21日开始，民航系统开始针对此次疫情出台相关措施。

1月21日，民航局发布通告称涉及武汉航班机票可免费办理退票；1月22日，民航局下发《关于进一步做好新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》。

1月23日凌晨，武汉市新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控指挥部发布通告，自1月23日10时起关闭机场、火车站的离汉通道，恢复时间另行通告。

同日，民航局连发两文，要求湖北机场集团向各运输航空公司提出削减涉汉航班的建议，各运输航空公司及时制定进出武汉机场的航班削减方案；要求从1月24日起，航司应为已购买机票并自愿退票的旅客免费办理退票，不得收取任何费用，并在27日发出通知延长免费退票政策至1月28日0时。

1月29日，一位不愿具名的南方航空工作人员告诉记者，由于旅客数量的减少，各条航线多多少少均存在“砍航班”的情况，其所在的新疆分公司大约缩减了一半左右的航班，以新疆区内航线居多。

同日，记者就航班缩减、业绩影响等相关问题向南方航空求证，南方航空方面以“数据较敏感，不接受媒体采访”为由婉拒了记者的采访。

1月28日，民航专家林智杰接受记者采访时表示，估计旅客运输量同比减少50%左右，“这意味着航司收入只有去年的一半左右，春运能不能保本都成问题。”

林智杰对记者说，如果该情况持续2-3个月，航司现金流的压力会非常大，一些中小航司可能会面临难以支撑被迫破产并购的局面。

林智杰建议，首先，旅客不坐飞机要提前退票，大量临时不来的旅客造成飞机座位的虚耗，也不利于航司调整运力；

其次，航企要精准预估旅客人数，该减班就减班，尽量降低飞机座位的空耗；

同时，要灵活投放运力，部分相对省份疫情控制相对好些，国际航线可能还有一些出行需求，把闲置的运力投入到这些航线，可以尽量减少损失。

业绩或受冲击

此次疫情很难让人不联想到2003年非典疫情时资本市场的反应。

根据中国民航局发布的《中国航空运输发展报告(2003/2004)》数据显示，2003年第二季度，由于“非典”疫情的影响，全国旅客运输量同比下降48．9%，其中5月份下降78%。二季度比上年同期少运旅客约1000万人，损失运输收入近100亿元人民币，航空公司出现巨额亏损。

南方航空2003年年报显示，当年4-6月，公司的旅客周转量较2002年同期同比下降40%、83.5%和61.5%；东方航空的财报显示，公司2003年全年亏损8.26亿元，同比减少764.72%，其中“非典”疫情严重的上半年亏损达14.21亿元；海南航空的财报显示，2003年公司亏损12.69亿元，同比下降1332%，“非典”期间，海航旅客周转量和运输量同比下降83.4%和81.6%，班次和飞行小时同比下降57.1和54.3%。

上市航司在财报中均提到了“非典”期间，国家财政部和税务总局联合下发通知，免征航企2003年5-12月份的民航建设基金和旅客运输业务的营业税及有关附加税费，南方航空表示该政策“很大程度上帮助本集团的业绩复苏”。

在此次抗击新型冠状病毒感染的肺炎疫情过程中，国家是否会采取类似政策以帮助航企复苏业绩？

对此，林智杰对记者表示，现在的扶持政策工具比当时要丰富得多，可能有更多选择。

天风证券分析师姜明在研报中指出，在事件性冲击过后民航需求会迎来报复性反弹，且不论如何短期冲击不改长期趋势，民航需求仍具备持续增长空间。

国金证券则表示，新冠肺炎对航空行业的冲击较大，影响时长约为2-3个季度。

反应在资本市场上，1月23日是春节前A股最后一个交易日，当天随着武汉“机场、火车站离汉通道暂时关闭”政策发布，市场情绪爆发，截至收盘，航空股均呈下跌态势。

其中，吉祥航空、华夏航空跌幅超5%，中国国航跌4.40%，南方航空和东方航空跌幅超3%。

1月29日，中泰国际策略分析师颜招骏在接受记者采访时表示，此次疫情对航空股的影响最为直接，由于内地暂停所有出境及国内旅行团，而在线旅游企业暂停经营团队旅游及“机票＋酒店”产品，直接打击航空公司的收入。

另一方面，部分城市实施交通管制，以限制人群聚集的机会。各地政府又加强卫生检疫，增加了旅客入境难度，因此不论国际或国内，航线较多的航空公司都会受到打击。

“目前暂时很难判断航空股何时见底，在新增确诊案例数量未见顶前，相信航空股会继续疲弱，另一方面，何时重新放宽旅行团或‘机票＋酒店’产品的预订也至关重要。”颜招骏对记者表示，此次疫情只是一次性事件，对于公司长期基本面没太大影响。参考“非典”的历史，估计客运量需要两至三个月才能恢复增长，但股价可率先见底反弹。

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