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共享单车“寒冬未过” 上海凤凰逆势推资产重组动机待解

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  逆势收购动机待解

  前两年共享单车的火热,也让上海凤凰的业绩也迎来一个高峰。

  财报显示,2017年上海凤凰的营业收入为14.28亿元,净利润为7682亿元,是该公司上市至今实现的净利润最高值。

  但是,共享单车的投放高峰已过,并且随着曾经行业头部企业OFO遭遇资金危机,上海凤凰的业绩也走上下坡路。

  2018年,该公司营业收入几近腰斩,仅为7.62亿元,净利润也下滑至2018万元。2019年前三季度,上海凤凰营业收入为6.86亿元,净利润为2377万元,距离2017年的业绩仍差距不小。

  上海凤凰在2018年报中称,2016年、2017年迅速扩张的共享单车行业在 2018 年进入拐点,小型共享单车运营公司纷纷倒闭,现存的共享单车品牌已屈指可数。作为共享单车主要生产供给方的自行车整车和零部件企业,因共享单车运营企业拖欠货款,应收账款过高,而受到了相当大的影响。

  《投资时报》研究员注意到,在2019年半年报中,上海凤凰的坏账准备高达5113万元,其中不乏OFOLIMITED和OFO运营方——东峡大通管理咨询有限公司的身影。

  针对共享单车热度降低、生产需求显著降低这种行业状况之下的整合,上交所也在问询函提出疑问,要求上海凤凰结合自行车行业整体竞争格局、发展趋势、公司业务开展及经营战略等,分析说明本次交易的原因及合理性,并充分提示可能存在的经营风险,并补充说明后续整合及相应的内部控制措施。

  与此同时,上海凤凰所收购标的业务彼此也有交叉。凤凰自行车曾在2018年4月出资1140万元成立富凤自行车有限公司,持股 30%。在当时公告中,上海凤凰表示,天津富凤的设立将有效增强公司中高端自行车产品的生产制造能力,满足公司未来对山地车、高端城市车等中高端产品的订单需求。

  一年不到,上海凤凰又来收购同样为面向中高端自行车市场的爱赛克车业。对此,问询函要求该公司结合天津富凤的产品定位、实际经营情况等,说明其与爱赛克车业在产品定位的异同点,并分析说明两者是否存在可能产生竞争的情形。

  面对行业和公司的双重下行压力,上海凤凰此时进行的资产重组更像逆势而行。作为充分竞争的自行车行业,在共享单车退潮的打击之下,短期还看不到行业的下一个爆发点在何处。目前,交易标的对价尚未公布,这场收购到底是否值得,也需要等待上海凤凰更详细的内容披露。


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