《张家界：旺季增长望复苏 投资安全边际充分》全文共计： 2087 字，请耐心阅读！
国金证券(11.46,0.11,0.97%)
2季度核心景区接待游客量同比下滑，影响中报业绩表现：今年1-5月因禽流感疫情及三公消费缩减的负面影响，武陵源核心景区游客量增长乏力。2季度开始游客量出现明显下滑，尽管在2季度末，下滑趋势有所平缓，但我们预计2季度核心景区游客量整体同比下降约为10%。同时，考虑到今年费用及成本的增加投资基金和股票的区别,，公司上半年业绩可能将出现显著下滑。
三季度游客结构的变化以及各类促销活动有望推动游客量同比增速出现反弹：从市场反馈看，三公消费削减带来的会议团队旅游的减少，是张家界(6.87,-0.1国庆节股票开盘吗,4,-2.00%) 旅游市场上半年景气度低位徘徊的主要原因。我们认为，三季度中因游客结构将以家庭出游为主，三公消费削减所带来的负面影响有望有所缓解。
其次，一直以来，张家界旅游市场的营销活动非常活跃，在策划上兼具时效性和针对性，影响力较大。我们认为，目前区域市场的000750股票行情,低迷将触发张家界政府、各景区及旅游企业加强营销行动。6月份已推出的针对学生的门票优惠政策，因大部分学生尚未进入假期，在6月内并没有看到显著作用，但是我们认为，进入7月后，随着旅游旺季中家庭出游比重增加以及门票优惠政策的推行，景区游客量增速有望在低位实现一定程度的复苏。受股票K线战法,益于整体景区的游客增速反弹，公司旺季业绩表现也有望出现好转。
杨家界索道建设稳步推进，预期四季度投入试运营：杨家界索道项目预计将于今年四季度试运营，因开业初期市场仍需培育，但又面临开办费及折旧摊销费用的增加，预计项目对今年公司业绩仍将有所拖累。当然，从中长期来看，杨家界索道将拓宽核心景区进入通股票解禁期,道及接待容量，并能在公司环保车及旅行社业务的支持下实现快速成长，成为公司新的利润增长点。
尽管公司中报业绩存在较大下滑风险，但考虑到旺季游客增长低位复苏的可能、杨家界索道项目对公司未来利润增长的推动、公司后续资本运作和扩张预期、以及周边交通的改善和政府政策支持，仍然维持对公司的“买入”评级，预计2013年-2015年EPS分别为0.345元、0.446元和0.565元，给予公司未来6-12个月8.6~9.3元目标价位，相当于25~27x13PE。此外，公司2011年实施重组时的增发价格为6.36元，目前价位已接近大股东重组成本，现价已具有充分的投资安全边际。
（南东方财富股票怎么样,方财富网股票频道）国金证券(11.46,0.11,0.97%)
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三季度游客结构的变化以及各类促销活动有望推动游客量同比增速出现反弹：从市场反馈看，三公消费削减带来的会议团队旅游的减少，是张家界(6.87,-0.14,-2.00%) 旅游市场上半年景气度低位徘徊的主要原因。我们认为，三季度中因游客结构将以家庭出游为主，三依米康股票最新消息,公消费削减所带来的负面影响有望有所康师傅的股票代码,缓解。
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