《3月4日展望：重点布局十大板块优质股》全文共计： 4575 字，请耐心阅读！

　　3月4日展望：重点布局十大板块优质股

　　国防军工行业:2011号歼-20首飞，国防现代化提速

　　类别：行业研究 机构：安信证券股份有限公司

　　2011号歼-20成功首飞:3月1日中午12点左右，国产最新版2011号歼20隐身战机原型机成功首飞，伴飞的是1架歼10S战机。12点30分左右2011号歼20战机成功降落。我们认为，2011号歼-20的首飞对于军工板块具有积极的意义，和我们年度策略观点一致，表明新一代主战装备研制列装和国防现代化事业进程的加快，加上近期日益复杂的国内外局势，军工板块基本面未来5年趋势性向上，主题性催化带动整个板块具有明显的投资价值。

　　2011号从工程验证机向原型机转变:在研制试飞过程中所出现的样机分为技术验证机、工程验证机和原型机格林美股份股票诊断,三类，其中原型机最为接近批量生产的型号。此次2011号机外观上的改动不少于8处，并且将不会再用模拟配重代替飞机内的航电系统、电传飞控、电子战和液压系统等各分系统，所有分系统将全部组装到位，进行整体验证试飞，成为一架真正意义上的原型机。

　　预计歼-20有望在5年之内服役:从2011号歼-20的已知情况和目前测试机生产的数量推断，2011号机相当于4004号F-22状态，参考F-22的试飞研制进度，歼-20预计在3年之后进入批量生产状态，并在批量生产1年后服役。

　　相关标的中航电子:歼-20研制过程中所采用的先进航电技术如AESE雷达、光电探测设备、多功能屏显等有望在歼-10B、歼-15和歼-16等战机率先应用，建议关注航电技术进步为中航电子带来的积极影响。

　　成飞集成:歼-20的生产商成飞集团有可能注入目前已经停牌，且正在筹划重大资产重组的成飞集成，如果资产注入实现，建议关注歼-20后续研制进程对成飞集成的影响。

　　青海基建股票,此外发动机是战斗机的核心，先进战斗机发动机亟待国产化，看好航空动力及钢研高纳。

　　风险提示:

　　先进装备研发进程不及预期;

　　军工资产证券化进程不及预期;

　　国防开支增速不及预tcl股票股吧,期。

　　兴业军工大视野(8周):高层密集调研，中国发动机公司成立在即?

　　类别：行业研究机构：兴业证券股份有限公司

　　投资要点

　　安全扫描，1)日本民调近半数民众赞成行使集体自卫权，及修改或重新解释和平宪法。2)近七成日本民众反对放宽武器出口限制。

　　行业动态，1)国务院副总南方汇通股票分析,理马凯就航空发动机发展到中航工业涡轮院调研并提出“加强短板，统筹军民，创新驱动”的总要求。2)官方透露，2014年珠海航展将有国内新航空企业亮相，基于近期高层密集调研航空发动机行业，以及公开媒体之前热议的航空发动机重大专项，我们猜测，类似大飞机重大专项与中国商飞的关系，我国将成立新发动机公司。3)新任国防科工局局长提出国防科技工业改革发展任务:优化装备、升级能力、自主创新、军民融合、壮大规模，要求确保军工经济2014年增长10%。4)中航工业航电系统公司2013年收入增长12%，利润总额下降7%，2014年部署一个核心、两个基本点、五大任务。5)航天科工一院世纪卫星行驶记录仪被列入交通部车载终端目录，交通部今年年中将不再核发、审验未安装被盗终端的道路运输证。

　　上市公司，1)航天机电(600151)2013年扭亏为营，光伏产业大幅增长，汽配产业增速达到22%。2)2014年，哈飞运-12产销将再次翻番，营收有望达到6亿。3)航空动力(600893)子公司南方公司2013年营收同比增长27%，利润总额同比增长30%。4)中航工业防务板块(航空装备公司)制风能股票,定改革发展任务重点任务及2014年主要工作。5)中航飞机明确2014年深化改革着力点，将以一把手工程提升盈利能力。www.southmoney.com

　　军力观察，1)俄国防部与企业签订新型轰炸机研制合同，2025年首批列装空军。2)美军年内将测试单兵新战甲，将给特种部队战场生存与作战能力带来革命变化。

　　板块观察，城投控股股票, 2.17~2.23当周，军工板块跑赢大盘。兴业军工板块加权涨1.6%，平均涨幅1.1%，上证指数涨幅-0.1%。估值方面，基于Wind 一直预期，2014年典型军工股PE 平均估值为48倍。

　　后续推荐:1)民参军板块可能获得新军品资质及订单的标的;2)受益海洋战略的中国重工3)受益3D 打印可能升级为国家战略的相关标的，重点推荐中航重机。4)受益中国发动机产业大发展的标的，包括航空动力、钢研高纳、中航动控、成发科技。

　　药房托管专题研究1:时代的变革:从南京医药到康美药业

　　类别：行业研究机构：国信证券股份有限公司

　　过去，南京医药的药房托管为何难以盈利?

　　南京医药2006年实施药房托管业务，但是最终因为无法盈利而被迫终止，我们认为无法盈利的原因在于:1.当时药房是医院的收入中心，医院不愿意让出利益。2.托管企业为保障医院利益不受损而必须进行高额返利。3.托管企业多数是纯商业企业，无法享受到自产药品销售进入医院所获得的高利润率。

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　　3月4日展望：重点布局十大板块优质股

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　　此外发动机是战斗机的核n美瑞股票,心，先进战斗机发动机亟待国产化，看好航空动力及钢研高纳。

　　风险提示:

　　先进装备研发进程不及预期;

　　军工资产证券化进程不及预期;

　　国防开支增速不及预期。

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　　上市公司，1)航天机电(600151)2013年扭亏为营，光伏产业大幅增长，汽配产业增速达到22%。2)2014年，哈飞运-12产销将再次翻番，营收有望达到6亿。3)航空动力(600893)子公司南方公司2013年营收同比增长27%，利润总额同比增长30%。4)中航工业防务板块(航空装备公司)制定改革发展任务重点任务及2014年主要工作。5)中航飞机明确2014年深化改革着力点，将以一把手工程提升盈利能力。

　　军力观察，1)俄国防部与企业签订新型轰炸机研制合同，2025年首批列装空军。2)美军年内将测试单兵新战甲，将给特种部队战场生存与作战能力带来革命变化。

　　板块观察， 2.17~2.23当周，军工板块跑赢大盘。兴业军工板块加权涨1.6%，平均涨幅1.1%，上证指数涨幅-0.1%。估值方面，基于Wind 一直预期，2014年典型军工股PE 平均估值为48倍。

　　后续推荐:1)民参军板块可能获得新军品资质及订单的标的;2)受益海洋战略的中国重工3)受益3D 打印可能升级为国家战略的相关标的，重点推荐中航重机。4)受益中国发动机产业大发展的标的，包括航空动力、钢研高纳、中航动控、成发科技。

　　药房托管专题研究1:时代的变革:从南京医药到康美药业

　　类别：行业研究机构：国信证券股份有限公司

　　过去，南京医药的药房托管为何难以盈利?

　　南000815股票,京医药2006年实施药房托管业务，但是最终因为无法盈利而被迫终止，我们认为无法盈利的原因在于:1.当时药房是医院的收入中心，医院不愿意让出利益。2.托管企业为保障医院利益不受损而必须进行高额返利。3.托管企业多数是纯商业企业，无法享受到自产药品销售进入医院所获得的高利润率。

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