《今日展望：重点布局十大板块优质股（4月22日）》全文共计： 11755 字，请耐心阅读！

　　今日展望：重点布局十大板块优质股（4月22日）

　　餐饮旅游行业研究报告：资产证券化开闸为旅游业发展添动力

　　类别：行业研究 机构：方正证券（601901）股份有限公司

　　景区收益权适合作为资产证券化产品的基础资产

　　旅游行业中，景区景点收益一般较为稳定，可预测性强，历史数据极具参考性；旅游景点景区门票收益权的增长和持续性较高，是作为资产证券化产品的基础资产的最佳选择。

　　中国景区主要的收入来源是门票收入，其收入占总收入的比重可以达到90％以上，黄金周时期门票收入的增速波动率较游客增速的金海环境股票吧,波动更小，说明门票收入的持续性和稳定性较高，大部分景区门票三至五年后可以提价，门票收入的增长确定性较高。

　　旅游行业政策受到国家强力支持

　　国家推出资产证券化产品，一方面是扩大企业融资渠道，降低企业融资成本；同时，引导资金进入国家扶持的行业也是目的之一。资产证券化的产品所处行业是国家鼓励的行业，中国的旅游行业正处于朝阳发展时期，是国民经济支柱产业之一，市场成长空间巨大。2013年国家在推出了《国民休闲纲要》之后还将推出《旅游法》，将从法律高度规范中国旅游市场、保障旅游者和旅游经营者的合法权益，综合来看，旅游产业受到国家高度重视，是重点扶持的行业。

　　案例：华侨城证券化产品基础资产系欢乐谷主题公园

　　欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划把深圳、北京和上海的欢乐谷主题公园放长春高新股票诊断,入基础资产池，其均为华侨城股份公司的核心业务，同时对管理计划将基础资产池现金流的时间给出了限制条件，结合旅游行业淡旺季特点，将现金流的计算时间锁定在旅游旺季的时间段，更保障了基础资产的优质性和安全性。

　　旅游上市公司资产证券化可行性高

　　旅游上市公司中众多景区资源都可以打包成基础资产池，推出资产证券化产品，进而提高资产流动性。企业资产证券化能有效降低资产负债率和财务费用成本。我们预计可资产证券化的上市公司有峨眉山A（000888），张家界（000430），中青旅（600138），三特索道（002159），黄山旅游（600054），丽江旅游（002033）和首旅股份（600258）。

　　风险提示

　　1、国内旅游业管理有待完善；2、国内资产评级机构水平有待提高；3、相关法律还不完善。

　　电力行业月报：季报兑现预期 成长股仍是首选、关注高分红收益个股

　　类别：行业研究 机构：海通证券（600837）股份有限公司

　　3月第二产业用电量环比下降42.84％，而2006~2012年同期为-50％、-45％、-43％、-40％、-43％、-41.81％、-42.28％。通过环比数据的历史比较看到，2013年3月工业用电状况为2008年来仅次于2010年的第二差水平，显示经济仍在弱复苏中（为了避免因为2月闰月及春节假期等因素造成的基数问题，我们3月数据的环比为3月单月值与1-2月累计值的比较）。

　　短期策略我们建议首选水电中成长股，其次是高分红收益个股。

　　水电方面：受到12年枯水期补库的影响、及去年基数较低影响，所以水电企业2013年1季度发电量及盈利同比改善的可www.southmoney.com能性较大。目前尚无法准确判断13年丰水期的来水情况，但那些具备规模成长的企业其估值水平受其他行业成长股估值带动，具备绝对收益，如川投能源（600674）、国投电力（600886）等。也可以关注分红收益率较高的长江电力（600900）。

　　火电方面：随着季报逐步披露，总体企业经营情况符合预期，市场对于火电板块的阶段性投资热情有衰退。但从企业盈利的稳定性、从上市火电的估值水平来看，都具备较高的安全边际，但是进攻性相对较弱。从投资标的上看，我们建议选择存在潜在成长空间较大的宝新能源（000690）等；及估值较低的，如华能国际（600011）A（H）、粤电力A（000539）（B）、国电电力（600795）等。

　　风险提示：煤炭等原材料价格上涨可能使火电盈利恶化；来水波动可能使水电盈利波动较大；经济波动带来用电需求增速不确定性重要提示：海通证券自营（约定购回式证券交易专用证券账户）持有川投能源（600674）2.81％股份，特此提示。

　　航天军工行业招商军情观察第一期：教练机专题

　　类别：行业研究 机构：招商证券（600999）股份有限公司

　　训练体制的转变将为教练机带来发展机遇。随着国际军备竞争越来越激烈，对飞行训练装备及精确打击航空武器装备的需求日益迫切，训练体制由三级三机（即初、中、高三级训练对应初级、中级、高级三种教练机）向三级两机（初、中级训练对应一种基础教练机、高级训练对应高级教练机）的演变趋势，为各种新型及改进改型教练机产品的发展带来机遇，进而促进教练机制造产业的进一步提升和发展壮大。

　　高教机一直是我国空军训练体制的短板，未来需求较大。虽然初教-6和K-8构建了我国比较完善的初中级训练体制，但高级教练机一直是我国空军的短板，飞行员培训体制与装备发展存在明显的脱节，从螺旋桨飞机到喷气机之间的技术跨度过大，严重影响到了国内军机飞行员尤其是战斗机飞行员的培训质量。长期以来，空军都是使股票的承销方式,用歼教-6、歼教-7进行新飞行员的高级训练。

　　根据《WorldAirForces2013》数据显示，我国目前拥有三代战机473架，但尚未同步装备三代高教机。未来随着我国三代机对二代机的逐步替代，按照高教机15％的配备比例，我们预计国内对高教机的需求将达到300架左右。

　　L-15性价比较高，国际市场上具备竞争力。L-15不但性能优良，而且在成本上也控制得较好，机体结构方面除少数部位使用了昂贵的钍合金和碳纤维复合材科外，其它部位使用的都是普通的铝合金材料。通过对机体结构的合理设计和先进的生产工艺，L-15的机体结构寿命可达10000飞行小时或30年的使用年限。全状态生产型L-15的国际市场价格约1300万美元，比FC-l战斗机便宜，即使和国外的T-50、雅克-130及意大利发展的M-346等机型相比，同样具有较大的价格优势。

　　投资建议：洪都航空（600316）作为国内教练机的唯一科研生产基地，基本垄断了国内教练机市场，同时在中高级教练机外贸领域，公司产品市场竞争优势也较突出，从全球基础教练机外贸市场的交付量来看，公司生产的K-8中级教练机占外贸交付总量的70％以上。此外公司L-15（猎鹰）高教机目前已经进入到小批量生产阶段，今年上半年将首次交付客户，预计L-15将在国内外市场延续K-8的辉煌，并且未来在获得国内军方选型后，巨大内贸市场空间将被打开，公司业绩也将迎来拐点。强烈推荐教练机领域龙头企业：洪都航空。

　　禽流感疫情将提高公共卫生投入（荐股）

　　投资建议

　　截止17日，近5日沪深300医药指数上涨1.8％，跑赢沪深300指数表现（下跌1.1％）。主要是因为近期大盘受1季度GDP数据欠佳和贵金属商品价格下跌影响，调整幅度较大。从已经公布的年季报情况看，大部分优质医药公司稳定成长趋势未变，而医药板块近2周调整累计已经超过9％，估值落入合理区间，已具备长期投资价值。建议投资者注意力回归具备业绩基础的优质公司，持有天士力（600535）、云南白药（000538）、华东医药（000963）、恒瑞医药（600276）、同仁堂（600085）等稳健型白马；部分成长型企业如双鹭药业（002038）、康缘药业（600557）、恩华药业（002262）、新华医疗（600587）等仍然具备良好的长期战略成长空间，前期波动幅度较大，我们建议调整过程中择机介入；也可招商医药健康产业股票,以在丽珠集团（000513）、华润三九（000999）、上海医药（601607）、华海药业（600521）等低估值和事件驱动型企业中寻找买入机会。（中金公司研究部）

　　

[1][2][3]下一页

（南方财富网个股频道）

　　今日展望：重点布局十大板块优质股

　　餐饮旅游行业研究报告：资产证券化开闸为旅游业发展添动力

　　类别：行业研究 机构：方正证券股份有限公司

　　景区收益权适合作为资产证券化产品的基础资产

　　旅游行业中，景区景点收益一般较为稳定国新健康股票吧,，可预测性强，历史数据极具参考性；旅游景点景区门票收益权的增长和持续性较高，是作为资产证券化产品的基础资产的最佳选择。

　　中国景区主要的收入来源是门票收入，其收入占总收入的比重可以达到90％以上，黄金周时期门票收入的增速波动率较游客增速的波动更小，说明门票收入的持续性和稳定性较高，大部分景区门票三至五年后可以提价，门票收入的增长确定性较高。

　　旅游行业政策受到国家强力支持

　　国家推出资产证券化产品，一方面是扩大企业融资渠道，降低企业融资成本；同时，引导资金进入国家扶持的行业也是目的之一。资产证券化的产品所处行业是国家鼓励的行业，中国的旅游行业正处于朝阳发展时期，是国民经济支柱产业之一，市场成长空间巨大。2013年国家在推出了《国民休闲纲要》之后还将推出《旅游法》，将从法律高度规范中国旅游市场、保障旅游者和旅游经营者的合法权益，综合来看，旅游产业受到国家高度重视，是重点扶持的行业。

　　案例：华侨城证券化产品基础资产系欢乐谷主题公园

　　欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划把深圳、北京和上海的欢乐谷主题公园放入基础资产池，其均为华侨城股份公司的核心业务，同时对管理计划将基础资产池现金流的时间给出了限制条件，结合旅游行业淡旺季特点，将现金流的计算时间锁定在旅游旺季的时间段，更保障了基础资产的优质性和安全性。

　　旅游上市公司资产证券化可行性高

　　旅游上市公司中众多景区资源都可以打包成基础资产池，推出资产证券化产品，进而提高资产流动性。企业资产证券化能有效降低资产负债率和财务费用成本。我们预计可资产证券化的上市公司有峨眉山A，张家界，中青旅，三特索道，黄山旅游，丽江旅游和首旅股份。

　　风险提示

　　1、国内旅游业管理有待完善；2、国内资产评级机构水平有待提高；3、相关法律还不完善。

　　电力行业月报：季报兑现预期 成长股仍是首选、关注高分红收益个股

　　类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司

　　3月第二产业用电量环比下降42.84％，而2006~2012年同期为-50％、-45％、-43％、-40％、-43％、-41.81％、-42.28％。通过环比数据的历史比较看到，2013年3月工业用电状况为2008年来仅次于2010年的第二差水平，显示经济仍在弱复苏中。

　　短期策略我们建议首选水电中成长股，其次是高分红收益个股。

　　水电方面：受到12年枯水期补库的影响、及去年基数较低影响，所以水电企业2013年中核钛白股票,1季度发电量及盈利同比改善的可能性较大。目前尚无法准确判断13年丰水期的来水情况，但那些具备规模成长的企业其估值水平受其他行业成长股估值带动，具备绝对收益，如川投能源、国投电力等。也可以关注分红收益率较高的长江电力。

　　火电方面：随着季报逐步披露，总体企业经营情况符合预期，市场对于火电板块的阶段性投资热情有衰退。但从企业盈利的稳定性、从上市火电的估值水平来看，都具备较高的安全边际，但是进攻性相对较弱。从投资标的上看，我们建议选择存在潜在成长空间较大的宝新能源等；及估值较低的，如华能国际A、粤电力A、国电电力等。

　　风险提示：煤炭等原材料价格上涨可能使火电盈利恶化；来水波动可能使水电盈利波动较大；经济波动带来用电需求增速不确定性重要提示：海通证券自营持有川投能源2.81％股份，特此提示。

　　航天军工行业招商军情观察第一期：教练机专题

　　类别：行业研究 机构：招商证券股份有限公司

　　训练体制的转变将为教练机带来发展机遇。随着国际军备竞争越来越激烈，对飞行训练装备及精确打击航空武器装备的需求日益迫切，训练体制由三级三机向三级两机的演变趋势，为各种新型及改进改型教练机产品的发展带来机遇，进而促进教练机制造产业的进一步提升和发展壮大。

　　高教机一直是我国空军训练体制的短板，未来需求较大。虽然初教-6和K-8构建了我国比较完善的初中级训练体制，但高级教练机一直是我国空军的短板，飞行员培训体制与装备发展存在明显的脱节，从螺旋桨飞机到喷气机之间的技术跨度过大，严重影响到了国内军机飞行员尤其是战斗机飞行员的培训质量群新玩具股票,。长期以来，空军都是使用歼教-6、歼教-7进行新飞行员的高级训练。

　　根据《WorldAirForces2013》数据显示，我国目前拥有三代战机473架，但尚未同步装备三代高教机。未来随着我国三代机对二代机的逐步替代，按照高教机15％的配备比例，我们预计国内对高教机的需求将达到300架左右。

　　L-15性价比较高，国际市场上具备竞争力。L-15不但性能优良，而且在成本上也控制得较好，机体结构方面除少数部位使用了昂贵的钍合金和碳纤维复合材科外，其它部位使用的都是普通的铝合金材料。通过对机体结构的合理设计和先进的生产工艺，L-15的机体结构寿命可达10000飞行小时或30年的使用年限。全状态生产型L-15的国际市场价格约1300万美元，比FC-l战斗机便宜，即使和国外的T-50、雅克-130及意大利发展的M-346等机型相比，同样具有较大的价格优势。

　　投资建议：洪都航空作为国内教练机的唯一科研生产基地，基本垄断了国内教练机市场，同时在中高级教练机外贸领域，公司产品市场竞争优势也较突出，从全球基础教练机外贸市场的交付量来看，公司生产的K-8中级教练机占外贸交付总量的70％以上。此外公司L-15高教机目前已经进入到小批量生产阶段，今年上半年将首次交付客户，预计L-15将在国内外市场延续K-8的辉煌，并且未来在获得国内军方选型后，巨大内贸市场空间将被打开，公司业绩也将迎来拐点。强烈推荐教练机领域龙头企业：洪都航空。

　　禽流感疫情将提高公共卫生投入

　　投资建议

中天金融股票价格,　　截止17日，近5日沪深300医药指数上涨1.8％，跑赢沪深300指数表现。主要是因为近期大盘受1季度GDP数据欠佳和贵金属商品价格下跌影响，调整幅度较大。从已经公布的年季报情况看，大部分优质医药公司稳定成长趋势未变，而医药板块近2周调整累计已经超过9％，估值落入合理区间，已具备长期投资价值。建议投资者注意力回归具备业绩基础的优质公司，持有天士力、云南白药、华东医药、恒瑞医药、同仁堂等稳健型白马；部分成长型企业如双鹭药业、康缘药业、恩华药业、新华医疗等仍然具备良好的长期战略成长空间，前期波动幅度较大，我们建议调整过程中择机介入；也可以在丽珠集团、华润三九、上海医药、华海药业等低估值和事件驱动型企业中寻找买入机会。

　　

电子行业2季度投资策略：大浪淘沙，坚守成长

　　类别：行业研究 机构：华泰证券股份有限公司

　　维持行业整体“中性”评级：需求面上，全球经济复苏前景障碍重重，企业IT支出难有显着改善；供给面上，行业整体产能仍处于饱和状态。两者的叠加使得电子行业复苏前景仍存在诸多变数，因此我们维持对电子元器件行业的“中性”评级。在大环境略显平淡的情况下，对于行业结构性亮点的把握仍然是主要的投资策略，我们建议投资者紧跟智能终端和LED照明这两条主线。

　　智能终端方面：智能手机市场逐渐趋向稳定，平板电脑则具有更大的成长潜力，对于超级本今年市场前景，我们保持谨慎乐观。我们认为在消费电子行业发展到现阶段，对于智能化的消费需求将逐渐扩展到深度与广度两个维度。

　　智能手机：行业发展的主题将是消费升级以及市场结构调整，具体表现为产品软硬件规格提升以及中低端市场发育。我们认为触摸显示、摄像头、电声器件、外观件等与用户体验直接相关的零部件供应厂商和国产品牌手机零部件供应商将受益明显。

　　平板电脑：我们认为平板电脑市场将在今年复制过去智能手机爆发式的成长路径。苹果作为市场的开拓者和领导者，优势地位仍十分明显，而三星凭借其在硬件领域的积累和智能手机市场的成功，大有后来居上之势。综合来看，苹果和三星平板产业链仍然是2季度的投资首选。超级本：我们看好其长期市场前景，今年开始这一市场正在逐渐升温，诸多因素也渐渐转向积极。对于此类产品在2季度的市场前景，我们保持谨慎的乐观。

　　可穿戴智能终端：我们认为GoogleGlass的预示意义要大于其实际意义。过于颠覆的人机交互方式以及系统和应用上的局限，让我们对这款产品的实际市场前景心存疑虑。但种种迹象表明，可穿戴智能终端市场正在加速启动，我们认为其所带来的产品多元化趋势将使得微投影、连接器、电池、外观件、结构件、MEMS等非标准化零部件供应商收益明显。

　　消费电子领域，我们建议重点关注的标的：安洁科技、锦富新材、聚飞光电、卓翼科技。

　　LED产业：整体来看，LED产业仍在谷底徘徊，但是过度投资和盲目扩产的趋势已经得到有效遏制，随着产业整合的加速，供给面将得到一定改善。下游需求方面，我们认为背光市场整体增速相对平稳，室外照明市场启动时间尚未明朗，由政策驱动的室外照明仍将是2季度的主要看点。在投资策略上，我们认为下游应用和上游芯片环节更具吸引力，建议投资者重点关注相关环节的龙头企业。我们建议关注产业链一体化公司德豪润达。

　　中国白电行业：行业温和复苏，铜价下跌有助提升毛利率

　　类别：行业研究 机构：瑞银证券有限责任公司

　　行业景气度温和复苏。

　　3月空调行业产量同比增长5.4％，销量同比增长6.5％，实现小幅增长。其中空调产量增速环比1-2月的11.5％有所下滑，但销量增速环比1-2月的3.8％出现上升，显示行业景气度温和复苏，我们预计3月后增速将继续小幅回暖。

　　内销仍弱于出口，但均有回暖。

　　3月空调行业内销同比增长5.9％，出口同比增长7.1％，环冀中能源股票行情走势,比1-2月3.2％和4.3％的增长均有提升。3月延续自去年4季度以来内销弱于出口的格局，我们判断内销主要受家电下乡退出的影响。随着政策退出影响消减，房地产去年下半年旺盛成交对空调需求的拉动显现，空调行业内销增速有望进一步上扬。

　　格力内销份额略下滑，美的显著回升。

　　格力3月销量份额同比下降0.2个百分点，主要受内销份额下滑0.9个百分点影响，我们认为公司去年渠道网点数量扩张较快，今年需要给新拓展的网点减轻压力控制出货节奏。美的份额显著回升，3月销量市占率上升2.6个百分点攀升至行业第一，内销份额上升4.9％是主因，公司空调竞争力显现。

　　铜价显著下跌有助提升行业毛利率。

　　铜占空调成本比重较高，近期铜价和黄金和其他大宗商品价格一起出现大幅调整，有助降低空调成本，提升二季度行业毛利率水平。格力电器已基本消化一季度业绩低于预期的负面影响，美的电器复牌连续涨停后股价稳中有升，公司空调份额回升，我们认为白电业务将支撑集团业绩。

　　食品饮料行业2013年2季度投资策略：白酒已具长期投资价值，食品维持对低估值个股推荐

　　类别：行业研究 机构：华泰证券股份有限公司

　　1季度食品饮料板块整体跑输大盘，非酒食品板块表现亮眼。1季度食品饮料板块受白酒行业整体因三公限酒等政策带来的行业调整下跌4.25％，跑输大盘2.82个百分点，但是各子板块的走势出现分化，非酒食品板块凭借业绩增长的稳定性，实现36.45％的上涨，估值水平也高于大盘以及食品饮料整体的水平。

　　2季度：白酒公司积极调整，部分已具长期投资价值；啤酒旺季临近，带来投资机会；非酒食品长期业绩增长稳定。2季度白酒仍处调整期，主销产品价位段从高档向中低档调整，主要消费人群从政商向大众消费调整，各白酒上市公司也纷纷推出改革措施以适应调整，调整需要一定时间，2季度业绩增速较1季度难有积极变化，但估值处于历史低值，长期投资价值已现；啤酒旺季临近，大麦价格从高位下行将推动龙头企业利润增速回升；葡萄酒的进口酒冲击仍然持续，龙头企业仍待调整；非酒食品行业中乳品2季度业绩稳定增长将持续，进口竞争压力减弱利好国内行业龙头；肉制品行业2季度生猪价格持续低位利好行业盈利回升；调味品行业量价齐升效应将持续；休闲食品预计2季度销售量增速仍较低，行业短期景气度仍较低。

　　板块及公司推荐。综合比较各食品饮料子行业2季度的业绩变化趋势，2季度我们较为看好和推荐的子行业是非酒食品、啤酒和白酒。非酒食品我们推荐业绩增长确定性强估值处行业内较低位置的伊利、双汇以及经营进入拐点期，有望实现较高增速的中炬高新、南方食品；啤酒我们推荐行业龙头青岛啤酒；白酒我们推荐估值处历史低位，已具有长期投资价值的一线白酒贵州茅台、洋河股份、泸州老窖和五粮液。

　　风险提示：白酒行业向下调整的幅度超预期；食品安全风险。

　　通信及相关设备行业：八部委联合推动宽带建设，运营商注重开通率

　　类别：行业研究 机构：上海证券有限责任公司

　　动态事项：工信部、发改委、教育部、科技部、财政部、环保部、住建部和国税总局八部门联合发布《关于实施宽带中国2013专项行动的意见》，我们对相关信息进行点评。

　　主要观点：八部委联合下文推动宽带建设，2012年宽带具体发展目标未变八部门联合发布《意见》，提出了2013年宽带目标：新增FTTH覆盖超过3500万户，新增3G基站18万个，新增WLAN接入点130万个，新增固定宽带用户超过2500万户，新增3G用户1亿户，新增通宽带行政村18000个，实现5000所贫困农村地区中小学宽带接入或改造提速，启动实施“宽带网络校校通”工程。相关目标与工信部2月在京召开“宽带中国2013专项行动动员部署电视电话会议”相关目标一致，4月份住房城乡建设部发布了《住宅区和住宅建筑内光纤到户通信设施工程设计规范》及《住宅区和住宅建筑内光纤到户通信设施工程施工及验收规范》两项国家标准，相关部委联合发布宽带建设文件，打通宽带建设的相关障碍，考虑到财政部、国税总局等可能的出台的宽带建设补贴等相关配套政策，更加直接加快运营商宽带建设的速度。

　　

2013年宽带建设运营商更注重实际用户开通率2013年宽带建设目标：新增FTTH覆盖家庭超过3500万户，新增宽带用户2500万户，与2012电信新增2500万覆盖用户和联通大约新增1000万覆盖用户的宽带建设目标一致，但是实际上2012年两家运营商新增覆盖用户4900万户，达到目标的140％。2012年实际新增宽带用户2500万户，与目标持平。考虑到运营商2012年规模推进，特别是下半年逐渐减缓建设进程，2013年更加关注用户的实际开通率，关注宽带填充业务的发展。

　　投资建议：评级未来十二个月内，通信及相关设备产业评级“有吸引力”。

　　重点关注股票：烽火通信、大富科技和日海通讯

　　医药生物行业：重组蛋白、疫苗行业年报点评

　　类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司

　　盈利调整

　　重组蛋白行业：

　　通化东宝：维持对公司的盈利预测，2013-2015年的EPS分别为0.37元、0.50元、0.68元，同比增长363％、36％、36％，考虑到公司的治理改善、“基层+基药”拓展人胰岛素的机遇、丰富的产品储备、以及糖尿病大病种的宽广市场空间，维持“增持”评级。

　　双鹭药业：维持对公司的盈利预测，2013-2015年的EPS分别为1.90元、2.55元、3.37元，同比增长51％、34％、32％，考虑到公司的产品梯队高景气度，效益叠加，建议继续博取后续潜在超预期的收益，维持“增持”评级。

　　长春高新：预计2013-2015年的EPS分别为2.53元、3.31元、4.34元，同比增长8％、31％、31％，考虑到公司长效生长激素、促卵泡素、艾塞那肽的重磅储备产品梯队，给予“增持”评级。

　　安科生物：维持对公司的盈利预测，2013年、2014年EPS分别为0.52元、0.66元，同比增长33％、27％。

　　疫苗行业：

　　智飞生物：预计公司2013年、2014年的EPS分别为0.66元、0.93元，同比增长22％、41％。

　　沃森生物：预计公司2013年、2014年的EPS分别为1.59元、1.96元，同比增长23％、23％。

　　房地产行业2013年1季报前瞻：销售延续热度、盈利回升明显

　　类别：行业研究 机构：申银万国证券股份有限公司

　　2013年1季度房地产市场销售保持了去年下半年来的回升态势，销售势头喜人。全国商品房累计成交额为1.399万亿，同比增幅达到61.3％，申万跟踪的15家公司，累计成交额达到1333亿，同比增幅为71％，但公司之间仍存在分化，主要来自于区域市场以及推货大小，我们维持全年重点公司约20％左右的销售额预测。2013年1-3月份，全国商品房销售面积20898万平方米，同比增长37.1％；其中，住宅销售面积增长41.2％。

　　商品房销售额13992亿元，增长61.3％。一线城市市场更加活跃，住宅销售面积、销售金额累计增速分别达134％、421％。从申万重点跟踪的开发商来看，2013年1季度同比增幅约为71％，略好于全国整体水平，不同开发商间呈现分化，我们认为这一差异主要来自公司所在区域市场和推货大小。预计1季度销售额同比增速高于50％的公司包括：首开股份、华夏幸福、世茂股份、保利地产、华侨城、新湖中宝、金地集团、金科股份、招商地产、荣盛发展。

　　增速在0％-50％之间的公司包括：万科、福星股份、苏宁环球、金融街。

　　全年净利润增速回升势头明显，重点公司整体增速达32％％：我们对所覆盖的17家重点公司进行了预览，除去两家扭亏为盈的公司和华夏幸福整体看预计1季度净利润平均增速为32％，增幅显著。

　　母公司净利润增长超过50％的公司有4家，占23.5％：华夏幸福、南国置业、招商地产、华侨城。

　　增长在20％-50％之间的公司有6家，占35％：保利地产、万科、金科股份、荣盛发展、新湖中宝、北京城建增长在0-20％之间的公司有4家，占23.5％：金地集团、苏宁环球、福星股份、世茂股份。

　　增长在-60％-0之间的公司有1家，占6％：金融街。

　　扭亏为盈的公司有2家，占12％：世联地产、首开股份。

　股票和股票型基金,　投资建议：细则执行将延续差异化方向，行业龙头和优质成长股值得坚守。预计二三线城市对国五条的执行将相对宽松，差异化政策格局的执行使得对于市场整体销售下压有限，而需求经过前期爆发，近期将相对缓和，未来一段时间房价上涨速度将有所放缓，从而使政策压力有所缓和，板块有望获得相对正收益；目前优质的公司对应2013年的PE普遍在8倍左右，建议继续坚守行业龙头和优质成长股，如万科A、保利地产、华夏幸福、金科股份、荣盛发展、南国置业等。

湖南财经网个股频道直达：http://www.hnstart.com/gegu/

湖南财经网股票学校直达：http://www.hnstart.com/xuexiao/gupiaoxuexiao/